Récapitulatif des marchés financiers et du forex : 25 février 2026

Mercredi, les gens ont commencé à se montrer un peu plus optimistes face au risque, car les bonnes prévisions de bénéfices de Nvidia ont redonné confiance dans les dépenses pour les infrastructures d'IA, même si les tensions géopolitiques et les changements dans la politique des banques centrales ont rendu les marchés des devises un peu instables.

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Actualités et données sur le Forex :

• Variation des stocks de pétrole brut API aux États-Unis pour le 20 février 2026 : 11,4 millions (-0,61 million précédemment)
• Taux de croissance de l'IPC australien pour janvier 2026 : 0,4 % en glissement mensuel (prévision : 0,2 % en glissement mensuel ; précédent : 1,0 % en glissement mensuel) ; 3,8 % en glissement annuel (prévision : 3,7 % en glissement annuel ; précédent : 3,8 % en glissement annuel)
• Dans son discours sur l'état de l'Union, Trump a présenté les États-Unis comme « de retour » et « forts », vantant les politiques économiques et frontalières ainsi que la ligne dure en matière d'immigration et de criminalité, tout en écartant largement les préoccupations économiques actuelles.
• Taux de croissance final du PIB allemand pour le 31 décembre 2025 : 0,3 % en glissement trimestriel (prévision : 0,3 % en glissement trimestriel ; précédent : 0,0 % en glissement trimestriel)
• Confiance des consommateurs allemands GfK pour mars 2026 : -24,7 (prévision : -23,8 ; précédent : -24,1)
• Indice de confiance des consommateurs français pour février 2026 : 91,0 (prévision : 90,0 ; précédent : 90,0)
• Indice suisse du climat économique pour février 2026 : 9,8 (prévision : -1,0 ; précédent : -4,7)
• Taux de croissance final de l'IPC de la zone euro pour janvier 2026 : -0,6 % en glissement mensuel (-0,5 % prévu ; 0,2 % précédemment) ; 1,7 % en glissement annuel (1,7 % prévu ; 1,9 % précédemment)
• Demandes de prêts hypothécaires MBA aux États-Unis pour le 20 février 2026 : 0,4 % (2,8 % avant)
  • Taux hypothécaire MBA américain à 30 ans pour le 20 février 2026 : 6,09 % (6,17 % précédemment)
• Prévisions des ventes en gros au Canada pour janvier 2026 : -0,6 % en glissement mensuel (prévisions : 0,3 % en glissement mensuel ; 2,0 % en glissement mensuel précédemment)
• Variation des stocks de pétrole brut de l'EIA aux États-Unis pour le 20 février 2026 : 15,99 millions (-9,01 millions précédemment)

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Évolution générale des cours sur le marché :

Indice du dollar, or, S&P 500, pétrole, rendement américain à 10 ans, superposition Bitcoin – Graphiques plus rapides avec TradingView

La séance de mercredi a été marquée par deux tendances opposées sur les marchés : les actions technologiques ont rebondi grâce aux perspectives favorables de Nvidia, tandis que les valeurs refuges traditionnelles ont reflété l'incertitude persistante liée aux tensions géopolitiques et à l'orientation de la politique monétaire des banques centrales.

Le S&P 500 a grimpé d'environ 1,01 % pour finir à près de 6 956 points, mettant fin à deux jours de baisse. L'indice a surtout stagné pendant les séances asiatiques avant de trouver un soutien après l'ouverture de Londres et de remonter progressivement pendant la séance américaine de l'après-midi. Ce rebond soutenu semble refléter une réévaluation plus large des inquiétudes liées à la disruption de l'IA qui avaient pesé sur les marchés en début de semaine, les investisseurs considérant peut-être que la chute de lundi et mardi était exagérée. Après la clôture des marchés, Nvidia a annoncé des prévisions de ventes d'environ 78 milliards de dollars pour le premier trimestre fiscal, dépassant l'estimation moyenne de 72,8 milliards de dollars, ce qui a contribué à consolider le changement de sentiment positif et a fait grimper l'action d'environ 1,5 % pendant les heures de négociation prolongées.

Le bitcoin a poursuivi sa reprise, bondissant d'environ 7,63 % pour s'échanger à près de 68 921 dollars en fin d'après-midi. La cryptomonnaie s'est renforcée de manière constante tout au long de la séance asiatique, s'est consolidée pendant les heures de négociation à Londres, puis a accéléré sa hausse pendant la séance américaine, avec une dynamique prononcée après l'ouverture du marché boursier. Bien qu'il n'y ait pas eu de catalyseurs directs spécifiques aux cryptomonnaies, la reprise semblait être liée à l'amélioration du sentiment de risque avant les résultats de Nvidia et à une éventuelle réévaluation des préoccupations liées aux perturbations de l'IA.

L'or a légèrement progressé, gagnant environ 0,37 % pour clôturer autour de 5 166 $. Le métal précieux a bondi à l'ouverture des marchés asiatiques, puis s'est négocié dans une fourchette pendant le reste de la séance asiatique, avant de reculer pendant la séance matinale à Londres. Il a continué à fluctuer pendant la séance américaine, progressant puis reculant à l'approche de la clôture. Le recul pendant la séance américaine semblait lié au renforcement des actions, qui a réduit la demande de valeurs refuges à court terme, même si la résistance de l'or au-dessus de 5 150 $ suggère que le soutien sous-jacent reste intact dans un contexte de tensions géopolitiques persistantes entre les États-Unis et l'Iran et de politiques tarifaires de l'administration Trump.

Le pétrole brut WTI a baissé d'environ 0,77 % pour s'établir à près de 65,40 dollars le baril. Les prix du pétrole ont été instables tout au long de la séance, augmentant initialement pendant la séance asiatique, peut-être en raison des inquiétudes persistantes concernant l'approvisionnement liées à l'approche diplomatique de Trump envers l'Iran, avant de reculer pendant la séance londonienne et de prolonger leurs pertes pendant l'après-midi américain. Cette baisse semble avoir compensé l'augmentation importante des stocks de pétrole brut de l'EIA, qui ont augmenté de 15,99 millions de barils alors qu'on s'attendait à une baisse, ce qui laisse penser que les inquiétudes liées à la demande ou les prises de bénéfices ont peut-être dominé l'évolution des prix. Le fait que Trump ait réaffirmé, lors de son discours sur l'état de l'Union, que la diplomatie restait la solution privilégiée avec l'Iran a probablement renforcé l'idée que les risques immédiats de perturbation de l'approvisionnement avaient diminué.

Les rendements des bons du Trésor américain ont progressé d'environ 0,62 % pour s'établir autour de 4,10 % sur les obligations à 10 ans. Les rendements ont augmenté régulièrement pendant la séance asiatique, se sont consolidés pendant la séance londonienne autour de 4,08 %, puis ont baissé et rebondi pendant la séance américaine. Cette hausse semble liée à l'amélioration du sentiment de risque sur les actions et reflète peut-être le positionnement des traders face à la persistance des pressions inflationnistes, après les commentaires du président de la Fed de Saint-Louis, Musalem, selon lesquels l'inflation reste près d'un point de pourcentage au-dessus de l'objectif. La hausse des rendements s'est produite malgré l'incertitude persistante quant à la fiabilité des récentes données sur l'emploi, faussées par la fermeture du gouvernement en octobre, ce qui suggère que les marchés obligataires pourraient anticiper une politique d'assouplissement monétaire plus prudente que prévu de la part de la Réserve fédérale.

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Comportement du marché des changes : le dollar américain face aux principales devises

Superposition du dollar américain par rapport aux principales devises – Graphiques plus rapides avec TradingView

Le dollar américain a connu une séance volatile mercredi, enregistrant finalement des pertes par rapport à la plupart des principales devises, les traders ayant dû composer avec des signaux économiques mitigés provenant des données sur l'inflation plus élevée que prévu en Australie, des inquiétudes concernant la croissance européenne et l'évolution des anticipations de baisse des taux de la Réserve fédérale.

Pendant la séance asiatique, le dollar a lentement baissé par rapport aux principales devises. Le catalyseur le plus important est venu d'Australie, où les données de l'IPC de janvier ont été publiées, dépassant les attentes. L'inflation globale s'est maintenue à 3,8 % en glissement annuel, contre 3,7 % prévu, tandis que la moyenne tronquée a augmenté de 0,3 % en glissement mensuel, faisant passer le rythme annuel de 3,3 % à 3,4 %. La médiane pondérée a aussi progressé de 0,3 % en glissement mensuel, se maintenant à 3,6 % en glissement annuel. Ces données ont renforcé l'idée d'un nouveau resserrement potentiel de la politique monétaire de la Banque centrale australienne, ce qui a fait grimper le dollar australien, même si les responsables de la RBA ont répété qu'ils attendraient les chiffres de l'IPC trimestriel du 29 avril avant de prendre des mesures. La faiblesse générale du dollar pendant les heures asiatiques semblait refléter un repositionnement après les données mitigées sur l'emploi publiées mardi, que la plupart des analystes s'attendent à ce que la Fed ignore en raison des distorsions causées par la fermeture du gouvernement. Le Nikkei 225 japonais a atteint de nouveaux records, les craintes liées à la disruption de l'IA s'étant apaisées et le yen s'étant affaibli, même si la nomination par le gouvernement de nouveaux membres du conseil d'administration de la Banque du Japon n'a pas eu d'effet immédiat sur la devise, leurs orientations politiques restant floues.

La séance de Londres a marqué un revirement de fortune pour le dollar, qui a rebondi face aux principales devises, même s'il a légèrement reculé à l'approche de la séance américaine. Les données économiques européennes ont été mitigées, le PIB final de l'Allemagne pour le quatrième trimestre ayant été confirmé à 0,3 % en glissement trimestriel, mais la confiance des consommateurs pour mars ayant été décevante à -24,7 contre -23,8 prévu. Le taux d'inflation final de la zone euro pour janvier, à 1,7 % en glissement annuel, a été conforme aux estimations préliminaires, tandis que l'inflation sous-jacente s'est maintenue à 2,2 % en glissement annuel. Ces données ont brossé un tableau d'une croissance modérée dans la zone euro, avec une inflation qui se rapproche de l'objectif de la BCE, mais le rebond du dollar pendant la séance de Londres a laissé penser que les inquiétudes relatives à la croissance en Europe ont peut-être soutenu le billet vert.

Pendant la séance américaine, le dollar a été sous pression. Après un rebond à l'ouverture, il a repris sa trajectoire baissière par rapport aux principales devises. Vers midi, le président de la Fed de Saint-Louis, Musalem, a tenu des propos plutôt fermes, soulignant que l'inflation restait près d'un point de pourcentage au-dessus de l'objectif de 2 % de la Fed et insistant sur la nécessité de mener à bien la stabilisation des prix. Cependant, son scénario de base, qui prévoit une croissance économique égale ou supérieure à 2 % soutenue par des conditions financières accommodantes, n'a pas réussi à enrayer la baisse du dollar, reflétant peut-être le positionnement du marché selon lequel des baisses de taux de la Fed restent probables plus tard en 2026 malgré la persistance de l'inflation à court terme.

À la clôture mercredi, le dollar américain était l'une des devises majeures les moins performantes de la journée, ne gagnant du terrain que face au yen japonais. La sous-performance du yen semblait liée aux développements de mardi, avec l'opposition de la Première ministre Sanae Takaichi à de nouvelles hausses des taux de la Banque du Japon, qui ont pesé sur la devise malgré les appels de l'ancien gouverneur de la BOJ, Kuroda, en faveur d'une politique plus restrictive compte tenu de l'évolution du contexte économique japonais. Les pertes du dollar face à l'euro, à la livre sterling et aux devises liées aux matières premières suggèrent que les traders se positionnent dans l'optique d'un scénario où la Réserve fédérale maintiendrait une approche prudente en matière de politique monétaire malgré une inflation toujours élevée, tandis que d'autres banques centrales gèrent leurs propres dynamiques complexes en matière d'inflation et de croissance à l'approche de la fin de l'année.

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Prochains catalyseurs potentiels dans le calendrier économique

• Indice de confiance des entreprises ANZ en Nouvelle-Zélande pour février 2026 à 12h00 GMT
• Dépenses d'investissement privé en Australie pour le 31 décembre 2025 à 00h30 GMT
• Discours de Takada, gouverneur de la Banque du Japon, à 1 h 30 GMT
• Indice des indicateurs avancés du Japon pour décembre 2025 à 5 h 00 GMT
• Emploi non agricole en Suisse pour le 31 décembre 2025 à 7h30 GMT
• Discours de la présidente de la BCE, Christine Lagarde, à 8 h 30 GMT
• Évolution monétaire dans la zone euro pour janvier 2026 à 9h00 GMT
• Confiance des consommateurs de la zone euro pour février 2026 à 10h00 GMT
  • Sentiment économique dans la zone euro pour février 2026 à 10h00 GMT
• Canada : salaire hebdomadaire moyen pour décembre 2025 à 13h30 GMT
• Demandes initiales d'allocations chômage aux États-Unis pour le 21 février 2026 à 13 h 30 GMT
• Discours de Bowman, membre de la Fed américaine, à 15 h GMT
• Variation des stocks de gaz naturel de l'EIA aux États-Unis pour le 20 février 2026 à 15 h 30 GMT
• Indice manufacturier de la Fed du Kansas pour février 2026 à 16h00 GMT

Le calendrier de jeudi comprend le discours de la présidente de la BCE, Christine Lagarde, à 8h30 GMT, qui pourrait donner des infos importantes sur la trajectoire de la politique monétaire de la banque centrale après la publication mercredi des chiffres définitifs de l'inflation pour janvier, confirmant le ralentissement à 1,7 % en glissement annuel. Les chiffres de la confiance des consommateurs et du sentiment économique dans la zone euro, à 10h00 GMT, donneront une idée supplémentaire de la possibilité de maintenir au premier trimestre 2026 la croissance modérée confirmée par le PIB allemand du quatrième trimestre.

Pendant la session américaine, les demandes hebdomadaires d'allocations chômage à 13h30 GMT seront surveillées de près pour voir s'il y a des signes de détérioration du marché du travail au-delà des distorsions causées par la fermeture du gouvernement en octobre, même si les questions sur la qualité des données pourraient limiter les réactions immédiates du marché. Le discours de la gouverneure de la Fed, Mme Bowman, à 15h00 GMT pourrait déclencher de la volatilité si elle explique clairement comment les décideurs politiques évaluent l'inflation persistante par rapport à l'affaiblissement des données sur l'emploi lorsqu'ils envisagent le calendrier des baisses de taux potentielles plus tard en 2026.

Les marchés restent sensibles à tout nouveau commentaire sur l'équilibre entre les pressions inflationnistes et les inquiétudes liées à la croissance, surtout après la séance de mercredi, où l'amélioration du sentiment de risque sur les actions a contrasté avec la volatilité persistante du marché des devises, due aux divergences entre les politiques des banques centrales.

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