Finanz- und Devisenmarkt-Recap: Feb. 25, 2026

Die Risikostimmung war am Mittwoch vorsichtig optimistisch, weil die guten Gewinnaussichten von Nvidia das Vertrauen in die Ausgaben für KI-Infrastruktur wiederbelebt haben, während geopolitische Spannungen und die Dynamik der Zentralbankpolitik die Devisenmärkte volatil gehalten haben.

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Devisen-Schlagzeilen & Daten:

• Veränderung der US-API-Rohölvorräte für den 20. Februar 2026: 11,4 Mio. (-0,61 Mio. zuvor)
• Australische Verbraucherpreisindex-Wachstumsrate für Januar 2026: 0,4 % im Monatsvergleich (Prognose: 0,2 % im Monatsvergleich; zuvor: 1,0 % im Monatsvergleich); 3,8 % im Jahresvergleich (Prognose: 3,7 % im Jahresvergleich; zuvor: 3,8 % im Jahresvergleich)
• In seiner Rede zur Lage der Nation hat Trump die USA als „zurück“ und „stark“ dargestellt, indem er die Wirtschafts- und Grenzpolitik sowie eine harte Linie in Sachen Einwanderung und Kriminalität angepriesen und gleichzeitig die anhaltenden wirtschaftlichen Sorgen weitgehend abgetan hat.
• Deutschland BIP-Wachstumsrate endgültig für den 31. Dezember 2025: 0,3 % gegenüber dem Vorquartal (Prognose: 0,3 % gegenüber dem Vorquartal; zuvor: 0,0 % gegenüber dem Vorquartal)
• GfK-Konsumklima in Deutschland für März 2026: -24,7 (-23,8 Prognose; -24,1 vorher)
• Verbrauchervertrauen in Frankreich für Februar 2026: 91,0 (Prognose: 90,0; vorher: 90,0)
• Schweizer Konjunkturindex für Februar 2026: 9,8 (-1,0 Prognose; -4,7 vorher)
• Eurozone: Endgültige Verbraucherpreisindex-Wachstumsrate für Januar 2026: -0,6 % im Monatsvergleich (-0,5 % im Monatsvergleich prognostiziert; 0,2 % im Monatsvergleich zuvor); 1,7 % im Jahresvergleich (1,7 % im Jahresvergleich prognostiziert; 1,9 % im Jahresvergleich zuvor)
• US-MBA-Hypothekenanträge für den 20. Februar 2026: 0,4 % (vorher 2,8 %)
  • US-MBA-Hypothekenzins für 30 Jahre für den 20. Februar 2026: 6,09 % (vorher 6,17 %)
• Kanada: Großhandelsumsätze für Januar 2026: -0,6 % im Monatsvergleich (Prognose: 0,3 % im Monatsvergleich; vorher: 2,0 % im Monatsvergleich)
• Veränderung der US-EIA-Rohölvorräte für den 20. Februar 2026: 15,99 Mio. (-9,01 Mio. vorher)

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Allgemeine Marktpreisentwicklung:

Dollar-Index, Gold, S&P 500, Öl, 10-jährige US-Rendite, Bitcoin-Overlay – Schnellere Charts mit TradingView

Die Sitzung am Mittwoch zeigte zwei unterschiedliche Marktentwicklungen: Technologieaktien legten aufgrund der starken Aussichten von Nvidia zu, während traditionelle sichere Häfen die anhaltende Unsicherheit über geopolitische Spannungen und die Politik der Zentralbanken widerspiegelten.

Der S&P 500 kletterte um etwa 1,01 % auf fast 6.956 Punkte und beendete damit seine zweitägige Verlustserie. Der Index bewegte sich während der asiatischen Handelssitzung größtenteils seitwärts, fand dann aber nach der Eröffnung in London Unterstützung und legte während der Nachmittagssitzung in den USA stetig zu. Der anhaltende Aufschwung schien eine breitere Neubewertung der Bedenken hinsichtlich der Auswirkungen der KI auf die Märkte widerzuspiegeln, die zu Beginn der Woche auf den Märkten lasteten, wobei die Anleger den Ausverkauf am Montag und Dienstag möglicherweise als übertrieben betrachteten. Nach Börsenschluss meldete Nvidia eine Umsatzprognose für das erste Quartal von rund 78 Milliarden US-Dollar und übertraf damit die durchschnittliche Schätzung von 72,8 Milliarden US-Dollar, was zur Festigung der positiven Stimmungslage beitrug und die Aktie im nachbörslichen Handel um etwa 1,5 % steigen ließ.

Bitcoin setzte seine Erholung fort und stieg um etwa 7,63 % auf einen Kurs von fast 68.921 USD am späten Nachmittag. Die Kryptowährung legte während der asiatischen Handelssitzung stetig zu, konsolidierte sich während der Londoner Handelszeiten und beschleunigte dann während der US-Handelssitzung ihren Anstieg, wobei sich nach der Eröffnung der Aktienmärkte eine deutliche Dynamik entwickelte. Obwohl es keine direkten kryptospezifischen Katalysatoren gab, schien die Rallye mit der Verbesserung der Risikostimmung im Vorfeld der Ergebnisse von Nvidia und einer möglichen Neubewertung der Bedenken hinsichtlich der Disruption durch KI zusammenzuhängen.

Gold stieg leicht um etwa 0,37 % und schloss bei rund 5.166 $. Das Edelmetall legte bei Eröffnung der asiatischen Märkte zu, bewegte sich dann während der restlichen asiatischen Handelssitzung in einer engen Bandbreite und gab während der Londoner Vormittagssitzung wieder nach. Während der US-Handelssitzung war es weiterhin Schwankungen ausgesetzt, stieg zunächst an und gab dann zum Handelsschluss wieder nach. Der Rückgang während der US-Handelssitzung schien mit der Stärkung der Aktienmärkte zusammenzuhängen, die die kurzfristige Nachfrage nach sicheren Anlagen reduzierte, obwohl die Widerstandsfähigkeit von Gold über 5.150 USD darauf hindeutete, dass die zugrunde liegende Unterstützung angesichts der anhaltenden geopolitischen Spannungen zwischen den USA und dem Iran sowie der Zollpolitik der Trump-Regierung weiterhin intakt ist.

WTI-Rohöl fiel um etwa 0,77 % und schloss bei knapp 65,40USD pro Barrel. Die Ölpreise waren während der gesamten Sitzung unruhig und stiegen zunächst während der asiatischen Handelszeit, möglicherweise aufgrund anhaltender Versorgungsbedenken aufgrund von Trumps diplomatischem Vorgehen gegenüber dem Iran, bevor sie während der Londoner Handelszeit nachgaben und ihre Verluste bis in den Nachmittag in den USA ausweiteten. Der Rückgang schien den erheblichen Anstieg der EIA-Rohölvorräte um 15,99 Millionen Barrel gegenüber den Erwartungen eines Rückgangs zu überwiegen, was darauf hindeutet, dass Nachfrageängste oder Gewinnmitnahmen die Preisentwicklung dominiert haben könnten. Trumps Bekräftigung während der Rede zur Lage der Nation, dass die Diplomatie gegenüber dem Iran weiterhin bevorzugt werde, dürfte die Ansicht bestärkt haben, dass die Risiken einer unmittelbaren Versorgungsunterbrechung zurückgegangen sind.

Die Renditen für US-Staatsanleihen stiegen um etwa 0,62 % und lagen bei 4,10 % für 10-jährige Anleihen. Die Renditen kletterten während der asiatischen Handelssitzung stetig, konsolidierten sich während der Londoner Handelszeiten bei etwa 4,08 % und fielen dann während des US-Handels, um anschließend wieder anzusteigen. Der Anstieg schien mit der verbesserten Risikostimmung an den Aktienmärkten zusammenzuhängen und spiegelte möglicherweise die Positionierung der Händler angesichts des anhaltenden Inflationsdrucks wider, nachdem der Präsident der Fed von St. Louis, Musalem, erklärt hatte, dass die Inflation weiterhin fast einen ganzen Prozentpunkt über dem Zielwert liege. Der Anstieg der Renditen erfolgte trotz der anhaltenden Unsicherheit über die Zuverlässigkeit der jüngsten Beschäftigungsdaten, die durch den Regierungsstillstand im Oktober verzerrt wurden, was darauf hindeutet, dass die Anleihemärkte möglicherweise einen vorsichtigeren Kurs der Federal Reserve bei der Lockerung der Geldpolitik einpreisen als zuvor erwartet.

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Verhalten des Devisenmarktes: US-Dollar vs. Hauptwährungen

Überlagerung von USD vs. Hauptwährungen – Schnelleres Charting mit TradingView

Der US-Dollar erlebte am Mittwoch eine volatile Sitzung und verzeichnete schließlich Verluste gegenüber den meisten Hauptwährungen, da die Händler mit gemischten Wirtschaftssignalen aus Australiens höher als erwarteten Inflationsdaten, europäischen Wachstumsbedenken und sich ändernden Erwartungen hinsichtlich einer Zinssenkung durch die Federal Reserve zu kämpfen hatten.

Während der asiatischen Handelssitzung fiel der Dollar gegenüber den wichtigsten Währungen insgesamt langsam. Der wichtigste Auslöser kam aus Australien, wo die CPI-Daten für Januar über den Erwartungen lagen. Die Gesamtinflation blieb mit 3,8 % im Jahresvergleich gegenüber den prognostizierten 3,7 % stabil, während der getrimmte Mittelwert um 0,3 % im Monatsvergleich stieg und das Jahreswachstum von 3,3 % auf 3,4 % erhöhte. Der gewichtete Median stieg ebenfalls um 0,3 % gegenüber dem Vormonat und blieb bei 3,6 % gegenüber dem Vorjahr. Die Daten bestärkten die Aussicht auf eine mögliche weitere Straffung der Geldpolitik durch die australische Zentralbank (RBA) und ließen den australischen Dollar deutlich ansteigen, obwohl RBA-Vertreter wiederholt betonten, dass sie vor politischen Entscheidungen die Veröffentlichung des vierteljährlichen Verbraucherpreisindexes am 29. April abwarten wollen. Die allgemeine Schwäche des Dollars während der asiatischen Handelszeiten schien eine Neupositionierung nach den gemischten Beschäftigungsdaten vom Dienstag widerzuspiegeln, die die meisten Analysten aufgrund der Verzerrungen durch den Regierungsstillstand für irrelevant halten. Der japanische Nikkei 225 kletterte auf neue Rekordhöhen, da die Befürchtungen hinsichtlich einer Störung durch künstliche Intelligenz nachließen und der Yen nachgab, obwohl die Nominierung neuer Vorstandsmitglieder der Bank of Japan durch die Regierung nur eine begrenzte unmittelbare Reaktion der Währung hervorrief, da ihre politische Ausrichtung weiterhin unklar blieb.

Die Londoner Börsensitzung brachte eine Wende für den Dollar, der gegenüber den wichtigsten Währungen wieder zulegte, obwohl er vor Beginn der US-Börsensitzung leicht nachgab. Die europäischen Wirtschaftsdaten fielen gemischt aus: Das endgültige BIP-Wachstum Deutschlands im vierten Quartal wurde mit 0,3 % gegenüber dem Vorquartal bestätigt, aber das Verbrauchervertrauen für März enttäuschte mit -24,7 gegenüber den erwarteten -23,8. Die endgültige Inflationsrate der Eurozone für Januar lag mit 1,7 % im Jahresvergleich im Rahmen der vorläufigen Schätzungen, während die Kerninflation bei 2,2 % im Jahresvergleich blieb. Die Daten zeichneten ein Bild von moderatem Wachstum in der Eurozone mit einer Abkühlung der Inflation in Richtung des Ziels der EZB, doch die Erholung des Dollars während der Londoner Handelszeit deutete darauf hin, dass relative Wachstumssorgen in Europa den Greenback möglicherweise gestützt haben.

Während der US-Handelssitzung stand der Dollar unter Druck. Nach einem Anstieg zu Beginn der Sitzung setzte der Dollar seine Abwärtsbewegung gegenüber den wichtigsten Währungen insgesamt fort. Die Äußerungen des Präsidenten der Fed von St. Louis, Musalem, gegen Mittag hatten einen hawkischen Unterton, da er darauf hinwies, dass die Inflation fast einen ganzen Prozentpunkt über dem Ziel der Fed von 2 % liege, und betonte, dass die Preisstabilität wiederhergestellt werden müsse. Sein Basisszenario, das ein Wirtschaftswachstum von mindestens 2 % bei akkommodierenden finanziellen Bedingungen vorsieht, konnte den Rückgang des Dollars jedoch nicht aufhalten, was möglicherweise die Marktpositionierung widerspiegelt, dass Zinssenkungen der Fed trotz der anhaltenden Inflation in naher Zukunft im Laufe des Jahres 2026 weiterhin wahrscheinlich sind.

Zum Handelsschluss am Mittwoch war der US-Dollar eine der schwächsten Hauptwährungen des Tages und legte nur gegenüber dem japanischen Yen zu. Die schwache Performance des Yen schien mit den Entwicklungen vom Dienstag zusammenzuhängen, als Premierministerin Sanae Takaichi sich gegen weitere Zinserhöhungen der Bank of Japan aussprach, was die Währung belastete, obwohl der ehemalige BOJ-Gouverneur Kuroda angesichts der veränderten wirtschaftlichen Lage Japans eine straffere Geldpolitik forderte. Die Verluste des Dollars gegenüber dem Euro, dem Pfund und den Rohstoffwährungen deuteten darauf hin, dass sich die Händler auf ein Szenario einstellten, in dem die Federal Reserve trotz der anhaltend hohen Inflation einen vorsichtigen Kurs beibehält, während andere Zentralbanken bis zum Jahresende ihre eigenen komplexen Inflations- und Wachstumsdynamiken steuern.

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Da der Kurs wieder auf 70.000 USD gestiegen ist und sich die globalen Märkte auf die Gewinne von Nvidia vorbereiten, braucht es für die Navigation durch die Makrolandschaft 2026 mehr als nur einen guten Einstieg – es braucht einen Partner, der schon alles gesehen hat.

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Bevorstehende potenzielle Katalysatoren im Wirtschaftskalender

• Neuseeland ANZ-Geschäftsklima für Februar 2026 um 12:00 Uhr GMT
• Australien: Private Investitionsausgaben für den 31. Dezember 2025 um 12:30 Uhr GMT
• Rede von Takada, Bank of Japan, um 1:30 Uhr GMT
• Japan: Frühindikatorindex für Dezember 2025 um 5:00 Uhr GMT
• Schweizer Non-Farm-Payrolls für den 31. Dezember 2025 um 7:30 Uhr GMT
• Rede der EZB-Präsidentin Lagarde für den Euroraum um 8:30 Uhr GMT
• Geldpolitische Entwicklungen im Euroraum für Januar 2026 um 9:00 Uhr GMT
• Eurozone: Verbrauchervertrauen für Februar 2026 um 10:00 Uhr GMT
  • Wirtschaftliche Stimmung in der Eurozone für Februar 2026 um 10:00 Uhr GMT
• Kanada Durchschnittliche Wochenverdienste für Dezember 2025 um 13:30 Uhr GMT
• Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe in den USA für den 21. Februar 2026 um 13:30 Uhr GMT
• Rede von Fed-Mitglied Bowman um 15:00 Uhr GMT
• Veränderung der Erdgasvorräte in den USA für den 20. Februar 2026 um 15:30 Uhr GMT
• US-Kansas-Fed-Index für das verarbeitende Gewerbe für Februar 2026 um 16:00 Uhr GMT

Am Donnerstag steht die Rede von EZB-Präsidentin Lagarde um 8:30 Uhr GMT auf dem Programm, die wichtige Einblicke in die geldpolitische Ausrichtung der Zentralbank geben könnte, nachdem die endgültigen Inflationszahlen für Januar am Mittwoch einen Rückgang auf 1,7 % im Jahresvergleich bestätigt haben. Die Zahlen zum Verbrauchervertrauen und zur wirtschaftlichen Stimmung im Euroraum um 10:00 Uhr GMT werden zusätzliche Einblicke geben, ob das durch das deutsche BIP-Wachstum im vierten Quartal bestätigte moderate Wachstum auch im ersten Quartal 2026 anhalten kann.

Während der US-Handelssitzung werden die wöchentlichen Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe um 13:30 Uhr GMT genau auf Anzeichen einer Verschlechterung des Arbeitsmarktes über die durch den Regierungsstillstand im Oktober verursachten Verzerrungen hinaus hin untersucht, auch wenn Bedenken hinsichtlich der Datenqualität die unmittelbaren Marktreaktionen begrenzen könnten. Die Rede von Fed-Gouverneurin Bowman um 15:00 Uhr GMT könnte für Volatilität sorgen, wenn sie Klarheit darüber schafft, wie die politischen Entscheidungsträger die anhaltende Inflation gegen die sich abschwächenden Beschäftigungsdaten abwägen, wenn sie über den Zeitpunkt möglicher Zinssenkungen im Laufe des Jahres 2026 nachdenken.

Die Märkte reagieren weiterhin empfindlich auf neue Kommentare zum Gleichgewicht zwischen Inflationsdruck und Wachstumssorgen, insbesondere nach der Sitzung am Mittwoch, bei der sich die verbesserte Risikostimmung an den Aktienmärkten im Gegensatz zur anhaltenden Volatilität an den Devisenmärkten zeigte, die durch die unterschiedlichen Kursrichtungen der Zentralbanken verursacht wurde.

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