Récapitulatif des marchés financiers et du forex : 23 février 2026

Les marchés ont dû faire face lundi à une nouvelle incertitude tarifaire, le président Trump ayant annoncé ce week-end l'instauration d'un droit de douane mondial de 15 % en vertu de l'article 122, qui remplace le cadre réciproque invalidé par la Cour suprême. Parallèlement, le gouverneur de la Réserve fédérale Christopher Waller a tempéré les attentes d'une baisse des taux en mars, qualifiant cette décision de « pile ou face » après la publication de données plus solides sur l'emploi en janvier.

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Actualités et données du Forex :

• Croissance des ventes au détail en Nouvelle-Zélande pour le 31 décembre 2025 : 0,9 % en glissement trimestriel (prévision : 1,0 % en glissement trimestriel ; précédent : 1,9 % en glissement trimestriel) ; 4,4 % en glissement annuel (prévision : 3,6 % en glissement annuel ; précédent : 4,5 % en glissement annuel)
• Dépenses par carte de crédit en Nouvelle-Zélande pour janvier 2026 : 1,0 % en glissement annuel (prévisions : 0,2 % en glissement annuel ; précédent : -0,3 % en glissement annuel)
• Prix à la production et à l'importation en Suisse pour janvier 2026 : -0,2 % en glissement mensuel (prévision : +0,2 % en glissement mensuel ; précédent : -0,2 % en glissement mensuel) ; -2,2 % en glissement annuel (prévision : -1,1 % en glissement annuel ; précédent : -1,8 % en glissement annuel)
• Climat des affaires Ifo en Allemagne pour février 2026 : 88,6 (prévision : 87,9 ; précédent : 87,6)
  • Indice Ifo des attentes pour février 2026 : 90,5 (prévision : 89,8 ; précédent : 89,5)
• Indice national d'activité de la Fed de Chicago pour janvier 2026 : 0,18 (prévision : 0,3 ; précédent : -0,04)
• Commandes industrielles aux États-Unis pour décembre 2025 : -0,7 % en glissement mensuel (prévision : 0,9 % ; précédent : 2,7 %)
  • Commandes industrielles américaines hors transport pour décembre 2025 : 0,4 % en glissement mensuel (prévision : 0,1 % en glissement mensuel ; précédent : 0,2 % en glissement mensuel)
• Indice manufacturier de la Fed de Dallas pour février 2026 : 0,2 (prévision : -3,5 ; précédent : -1,2)
• Lundi, Christopher Waller, gouverneur de la Réserve fédérale, a dit que les bons résultats de l'emploi en janvier pourraient signifier que la Fed pourrait ne pas baisser ses taux en mars.
• La présidente de la Banque centrale européenne, Christine Lagarde, a dit lundi que la BCE devait faire preuve de « souplesse » dans la définition de sa politique monétaire.

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Évolution générale des cours sur le marché :

Indice du dollar, or, S&P 500, pétrole, rendement américain à 10 ans, superposition Bitcoin – Graphiques plus rapides avec TradingView

La séance de lundi a reflété l'incertitude persistante en matière de politique commerciale, les marchés ayant digéré les implications du revirement du président Trump vers l'autorité tarifaire de la section 122, à la suite de la décision rendue vendredi par la Cour suprême qui a invalidé son cadre réciproque fondé sur l'IEEPA.

L'or a été le plus performant de la séance, grimpant de 2,45 % pour clôturer à environ 5 229 dollars l'once, son plus haut niveau en trois semaines. La hausse du métal précieux a probablement reflété la demande de valeurs refuges dans un contexte d'incertitude accrue en matière de droits de douane et de tensions géopolitiques. La reprise a semblé s'accélérer pendant la séance américaine, peut-être en corrélation avec les remarques menaçantes de Trump à l'égard des pays qui tentent de renégocier des accords commerciaux, ainsi qu'avec l'évolution des négociations nucléaires entre les États-Unis et l'Iran prévues pour jeudi.

Le pétrole brut WTI a enregistré une légère hausse de 0,51 % pour clôturer à près de 66,40 dollars le baril. Cette hausse est probablement due à plusieurs facteurs, notamment les inquiétudes liées à l'approvisionnement suscitées par les informations publiées ce week-end selon lesquelles l'Iran aurait signé un accord de 500 millions d'euros avec la Russie pour l'achat de missiles de défense aérienne avancés, ainsi que l'incertitude persistante concernant les relations entre les États-Unis et l'Iran à l'approche des négociations sur le nucléaire. Le pétrole a trouvé un soutien malgré les inquiétudes liées à la demande en matière de droits de douane qui ont pesé sur les marchés de l'énergie ces dernières semaines.

Les actions américaines ont baissé pour la quatrième séance consécutive, le S&P 500 perdant 1,18 % pour clôturer autour de 6 828. L'indice s'est affaibli tout au long de la journée de négociation, peut-être à cause des craintes que la nouvelle confusion tarifaire puisse perturber les chaînes d'approvisionnement des entreprises et freiner la croissance économique. Cette vague de ventes a coïncidé avec les commentaires du gouverneur de la Fed, Waller, qui a laissé entendre que la banque centrale gardait sa flexibilité sur la politique des taux (avec la possibilité d'une baisse ou pas), les traders se concentrant peut-être plus sur l'option « pas de baisse » vu les bons chiffres de l'emploi en janvier.

Le bitcoin a prolongé ses récentes pertes, chutant de 4,97 % pour s'échanger à près de 64 430 dollars. La cryptomonnaie a subi une pression à la vente tout au long de la séance, sans qu'aucun catalyseur direct spécifique aux cryptomonnaies ne puisse être identifié. Cette faiblesse reflète peut-être un sentiment général d'aversion au risque, les traders digérant l'incertitude liée à la politique tarifaire, ou les craintes que la hausse des taux d'intérêt et de l'inflation ne réduise l'appétit pour les actifs numériques spéculatifs.

Le rendement des bons du Trésor à 10 ans a baissé de 1,27 % pour s'établir à environ 4,03 %. Les rendements obligataires ont baissé pendant la majeure partie de la séance, probablement en raison de la faiblesse du marché boursier et des flux vers les valeurs refuges que sont les dettes publiques dans un contexte d'incertitude sur la politique commerciale. La baisse des rendements s'est produite malgré les commentaires plutôt agressifs de Waller, qui a dit que les chances d'une baisse des taux en mars étaient « aléatoires », ce qui montre que les traders se sont plus concentrés sur les risques de croissance liés aux perturbations tarifaires que sur le moment où la Fed va assouplir sa politique.

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Comportement du marché des changes : le dollar américain face aux principales devises

Superposition du dollar américain par rapport aux principales devises – Graphiques plus rapides avec TradingView

Le dollar américain a connu des fluctuations tout au long de la journée de lundi, affichant finalement des résultats mitigés par rapport aux principales devises, les traders naviguant entre les signaux contradictoires provenant de l'évolution de la politique tarifaire, des commentaires de la Réserve fédérale et des tensions géopolitiques.

Pendant la séance asiatique, le dollar a baissé à l'ouverture lundi, peut-être à cause des ajustements de positionnement effectués pendant la nuit après l'annonce samedi par Trump d'une augmentation de 15 % des droits de douane mondiaux. Mais le billet vert a trouvé un plancher en milieu de matinée en Asie et a lentement rebondi à l'approche de l'ouverture de Londres. Les marchés japonais et chinois continentaux étant fermés pour cause de jours fériés, la faible liquidité régionale a probablement amplifié certains mouvements monétaires. La reprise du dollar pendant la dernière partie de la séance asiatique est peut-être liée à la prise de conscience croissante que le nouveau cadre tarifaire de Trump, bien que juridiquement différent, maintient des barrières commerciales importantes qui pourraient soutenir l'attrait du dollar en tant que valeur refuge.

C'est la séance de Londres qui a été la plus décisive, avec un dollar qui s'est bien comporté par rapport aux autres grandes devises. Cette hausse est probablement due à plusieurs facteurs, dont les données meilleures que prévu de l'indice Ifo sur le climat des affaires en Allemagne (88,6 contre 87,9 prévu), qui ont peut-être apaisé les inquiétudes sur la croissance européenne, mais n'ont pas vraiment pesé sur le dollar. Plus important encore, les informations selon lesquelles l'Union européenne aurait gelé la ratification de son accord commercial avec les États-Unis ont probablement renforcé l'idée que les tensions commerciales mondiales restent élevées, ce qui pourrait soutenir les flux vers le dollar en tant que valeur refuge. La vigueur du dollar pendant la séance de Londres s'est produite malgré l'absence de catalyseurs économiques majeurs aux États-Unis, ce qui suggère que les ajustements de positionnement et les flux de capitaux transfrontaliers ont été les principaux moteurs.

Après l'ouverture de la séance américaine, le dollar a de nouveau baissé, les traders se positionnant probablement avant le discours du gouverneur de la Fed, M. Waller. Cependant, le billet vert a rapidement trouvé un plancher et a rebondi pendant le reste de la séance. Vers 8h00 (heure de l'Est), M. Waller a qualifié la baisse des taux en mars de « pile ou face » et a souligné que la politique restait restrictive, mais qu'il n'y avait « aucune urgence » à assouplir compte tenu de l'inflation élevée. Ce message équilibré a semblé soutenir le dollar en tempérant les attentes agressives de baisse des taux sans supprimer complètement la flexibilité de la Fed. La reprise du dollar au cours de l'après-midi aux États-Unis a peut-être aussi été influencée par le message menaçant de Trump sur les réseaux sociaux concernant des droits de douane « beaucoup plus élevés » pour les pays qui tentent de renégocier des accords commerciaux, ce qui a peut-être renforcé la demande de valeur refuge pour le billet vert.

Les performances mitigées des devises suggèrent que le thème dominant de lundi était l'incertitude plutôt qu'une orientation claire de la politique commerciale, les traders attendant probablement de savoir si les droits de douane prévus par la section 122 de Trump feront l'objet de contestations judiciaires ou si les partenaires commerciaux respecteront les accords existants dans le nouveau cadre.

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Prochains catalyseurs potentiels dans le calendrier économique

• Confiance des entreprises françaises pour février 2026 à 7h45 GMT
• Indice CBI des commerces de distribution au Royaume-Uni pour février 2026 à 11h00 GMT
• Discours de Golsbee, membre de la Fed américaine, à 13 h 00 GMT
• Variation hebdomadaire de l'emploi ADP aux États-Unis pour le 7 février 2026 à 13h15 GMT
• Prévisions mensuelles des ventes manufacturières au Canada pour janvier 2026 à 13 h 30 GMT
• Indice des prix immobiliers aux États-Unis pour décembre 2025 à 14 h 00 GMT
• Discours de Bostic, membre de la Fed américaine, à 14 h GMT
• Discours de Collins, membre de la Fed américaine, à 14 h GMT
• Discours de Waller, membre de la Fed américaine, à 14h15 GMT
• Discours de Cook, membre de la Fed américaine, à 14h30 GMT
• Inventaires de gros aux États-Unis en glissement mensuel pour décembre 2025 à 15 h GMT
• Indice manufacturier de la Fed de Richmond pour février 2026 à 15 h GMT
• Indice de confiance des consommateurs américains CB pour février 2026 à 15 h GMT
• Indice des services de la Fed de Dallas pour février 2026 à 15h30 GMT
• Masse monétaire américaine pour janvier 2026 à 18h00 GMT

Le calendrier de mardi pourrait être super volatil, avec plein de discours de la Réserve fédérale, notamment de Goolsbee, Bostic, Collins, Waller et Cook pendant la séance américaine. Les marchés vont analyser leurs commentaires pour mieux comprendre la décision de taux de mars, après que Waller ait dit lundi que le vote serait « comme un pile ou face ». Le rapport hebdomadaire sur l'emploi de l'ADP, à 13h15 GMT, pourrait donner un aperçu des tendances en matière d'embauche dans le secteur privé avant la publication vendredi des chiffres officiels de l'emploi pour février, même si les traders pourraient aborder ces chiffres avec prudence compte tenu des récentes distorsions liées à la fermeture du gouvernement.

L'indice de confiance des consommateurs du Conference Board, qui sera publié à 15h00 GMT, sera suivi de près pour voir s'il y a une baisse du moral à cause de la nouvelle incertitude sur les droits de douane et des inquiétudes sur l'inflation. Si la confiance des consommateurs est faible, ça pourrait renforcer les inquiétudes sur la dynamique économique à l'approche du printemps, ce qui pourrait justifier une baisse plus rapide des taux de la Fed, malgré les propos plutôt fermes de Waller lundi.

Les marchés restent sensibles à toute évolution de la saga des droits de douane, en particulier à la question de savoir si d'autres partenaires commerciaux suivront l'exemple de l'UE en gelant la ratification des accords commerciaux ou si l'administration Trump clarifiera la manière dont les droits de douane prévus à l'article 122 seront mis en œuvre et appliqués.

Restez prudents, chers amis traders !

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