Finanz- und Devisenmarkt-Recap: Feb. 23, 2026

Die Märkte hatten am Montag mit neuer Unsicherheit wegen der Zölle zu kämpfen, weil Präsident Trump am Wochenende einen globalen Zoll von 15 % nach Section 122 angekündigt hat, der das vom Obersten Gerichtshof festgelegte Gegenseitigkeits-Framework ersetzt. Gleichzeitig hat Christopher Waller, Gouverneur der US-Notenbank, die Erwartungen für eine Zinssenkung im März gedämpft, indem er die Entscheidung nach den besseren Beschäftigungsdaten vom Januar als „Münzwurf“ bezeichnet hat.

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Devisen-Schlagzeilen & Daten:

• Neuseeländisches Einzelhandelsumsatzwachstum für den 31. Dezember 2025: 0,9 % gegenüber dem Vorquartal (Prognose: 1,0 % gegenüber dem Vorquartal; zuvor: 1,9 % gegenüber dem Vorquartal); 4,4 % gegenüber dem Vorjahr (Prognose: 3,6 % gegenüber dem Vorjahr; zuvor: 4,5 % gegenüber dem Vorjahr)
• Neuseeländische Kreditkartenausgaben für Januar 2026: 1,0 % im Jahresvergleich (Prognose: 0,2 % im Jahresvergleich; zuvor: -0,3 % im Jahresvergleich)
• Schweizer Produzenten- und Importpreise für Januar 2026: -0,2 % im Monatsvergleich (Prognose: 0,2 % im Monatsvergleich; vorher: -0,2 % im Monatsvergleich); -2,2 % im Jahresvergleich (Prognose: -1,1 % im Jahresvergleich; vorher: -1,8 % im Jahresvergleich)
• Deutsches Ifo-Geschäftsklima für Februar 2026: 88,6 (Prognose: 87,9; vorher: 87,6)
  • Ifo-Erwartungsindex für Februar 2026: 90,5 (Prognose: 89,8; vorher: 89,5)
• Chicago Fed National Activity Index für Januar 2026: 0,18 (Prognose: 0,3; vorher: -0,04)
• US-Fabrikaufträge für Dezember 2025: -0,7 % im Monatsvergleich (Prognose: 0,9 % im Monatsvergleich; vorher: 2,7 % im Monatsvergleich)
  • US-Fabrikaufträge ohne Transportwesen für Dezember 2025: 0,4 % im Monatsvergleich (Prognose: 0,1 % im Monatsvergleich; vorher: 0,2 % im Monatsvergleich)
• US-Dallas-Fed-Index für das verarbeitende Gewerbe für Februar 2026: 0,2 (-3,5 Prognose; -1,2 vorher)
• Am Montag meinte Christopher Waller, Gouverneur der US-Notenbank, dass die guten Jobzahlen im Januar bedeuten könnten, dass die Fed im März vielleicht keine Zinssenkung macht.
• Die Präsidentin der Europäischen Zentralbank, Lagarde, meinte am Montag, dass die EZB bei der Festlegung der Geldpolitik „agil” sein muss.

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Allgemeine Marktpreisentwicklung:

Dollar-Index, Gold, S&P 500, Öl, 10-jährige US-Rendite, Bitcoin-Overlay – Schnellere Chartdarstellung mit TradingView

Die Sitzung am Montag spiegelte die anhaltende Unsicherheit in der Handelspolitik wider, da die Märkte die Auswirkungen von Präsident Trumps Entscheidung für die Zollbefugnis gemäß Section 122 verdauten, nachdem der Oberste Gerichtshof am Freitag sein auf dem IEEPA basierendes Gegenseitigkeitsabkommen für ungültig erklärt hatte.

Gold entwickelte sich zum stärksten Wert der Sitzung und stieg um 2,45 % auf rund 5.229 USD pro Unze, was einem Drei-Wochen-Hoch entspricht. Der Anstieg des Edelmetalls spiegelte wahrscheinlich die Nachfrage nach sicheren Anlagen angesichts der erhöhten Zollunsicherheit und geopolitischen Spannungen wider. Die Rallye schien sich während der US-Handelssitzung zu beschleunigen, was möglicherweise mit Trumps drohenden Äußerungen gegenüber Ländern, die versuchen, Handelsabkommen neu zu verhandeln, sowie mit den für Donnerstag geplanten Entwicklungen bei den laufenden Atomverhandlungen zwischen den USA und dem Iran zusammenhängt.

WTI-Rohöl verzeichnete einen leichten Anstieg von 0,51 % und schloss bei rund 66,40 USD pro Barrel. Der Anstieg spiegelte wahrscheinlich eine Kombination verschiedener Faktoren wider, darunter Versorgungsängste aufgrund von Berichten vom Wochenende, wonach der Iran mit Russland einen Vertrag über 500 Millionen Euro für moderne Luftabwehrraketen unterzeichnet habe, sowie die anhaltende Unsicherheit über die Beziehungen zwischen den USA und dem Iran im Vorfeld der Atomgespräche. Öl fand trotz der zollbedingten Nachfragesorgen, die die Energiemärkte in den letzten Wochen unter Druck gesetzt hatten, Unterstützung.

US-Aktien gaben zum vierten Mal in Folge nach, wobei der S&P 500 um 1,18 % fiel und bei rund 6.828 Punkten schloss. Der Index schwächte sich im Laufe des Handelstages stetig ab, was möglicherweise die Befürchtung widerspiegelte, dass erneute Zollverwirrung die Lieferketten der Unternehmen stören und das Wirtschaftswachstum dämpfen könnte. Der Ausverkauf stand im Zusammenhang mit den Äußerungen von Fed-Gouverneur Waller, der andeutete, dass die Zentralbank Flexibilität in ihrer Zinspolitik behält (sowohl eine Senkung als auch keine Senkung stehen zur Debatte), wobei sich die Händler angesichts der positiven Arbeitsmarktdaten vom Januar möglicherweise stärker auf die Möglichkeit einer „keine Senkung” konzentrierten.

Bitcoin baute seine jüngsten Verluste aus und fiel um 4,97 % auf einen Kurs von knapp 64.430 USD. Die Kryptowährung stand während der gesamten Sitzung unter Verkaufsdruck, ohne dass es dafür offensichtliche direkte kryptospezifische Auslöser gab. Die Schwäche spiegelte möglicherweise eine allgemeine Risikoaversion wider, da die Händler die Unsicherheit in Bezug auf die Zollpolitik verdauten oder befürchteten, dass erhöhte Zinsen und Inflation die Nachfrage nach spekulativen digitalen Vermögenswerten verringern könnten.

Die Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen fiel um 1,27 % auf etwa 4,03 %. Die Anleiherenditen sanken während des größten Teils der Sitzung, was wahrscheinlich mit der Schwäche des Aktienmarktes und den Flüssen in sichere Häfen wie Staatsanleihen angesichts der Unsicherheit in der Handelspolitik zusammenhängt. Der Rückgang der Renditen erfolgte trotz der eher hawkischen Äußerungen von Waller, wonach die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung im März „50:50” sei, was darauf hindeutet, dass sich die Händler mehr auf die Wachstumsrisiken durch Zollstreitigkeiten als auf den Zeitpunkt der Lockerung der Geldpolitik durch die Fed konzentrierten.

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Verhalten des Devisenmarktes: US-Dollar vs. Hauptwährungen

Überlagerung von USD vs. Hauptwährungen – Schnelleres Charting mit TradingView

Der US-Dollar war am Montag ziemlich unruhig und hat am Ende gemischte Ergebnisse gegenüber den Hauptwährungen gezeigt, weil die Händler mit widersprüchlichen Signalen aus der Zollpolitik, den Kommentaren der Federal Reserve und den geopolitischen Spannungen zu kämpfen hatten.

Während der asiatischen Handelssitzung fiel der Dollar bei Eröffnung am Montag, was möglicherweise auf Positionsanpassungen über Nacht nach Trumps Ankündigung vom Samstag zurückzuführen war, die weltweiten Zölle um 15 % zu erhöhen. Der Greenback fand jedoch am Vormittag in Asien seinen Tiefpunkt und erholte sich bis zur Eröffnung in London langsam wieder. Da die Märkte in Japan und Festlandchina wegen Feiertagen geschlossen waren, verstärkte die geringe regionale Liquidität wahrscheinlich einige der Währungsbewegungen. Die Erholung des Dollars in der zweiten Hälfte der asiatischen Handelssitzung hing möglicherweise mit der wachsenden Erkenntnis zusammen, dass Trumps neues Zollsystem zwar rechtlich anders ist, aber weiterhin erhebliche Handelsbarrieren aufrechterhält, die die Attraktivität des Dollars als sicherer Hafen stützen könnten.

Die Londoner Börsensitzung brachte die entscheidende Richtung, wobei der Dollar gegenüber den wichtigsten Währungen insgesamt zulegte. Der Anstieg spiegelte wahrscheinlich eine Kombination von Faktoren wider, darunter die besser als erwarteten deutschen Ifo-Geschäftsklimadaten (88,6 gegenüber 87,9 Prognose), die die europäischen Wachstumsbedenken möglicherweise verringert haben, aber keinen nennenswerten Druck auf den Dollar ausübten. Noch wichtiger war, dass Berichte, wonach die Europäische Union die Ratifizierung ihres Handelsabkommens mit den USA eingefroren hat, wahrscheinlich die Einschätzung bestärkten, dass die globalen Handelsspannungen weiterhin hoch sind, was den Dollar als sicheren Hafen stützen könnte. Die Stärke des Dollars während der Londoner Handelszeit trat trotz des Fehlens wichtiger US-Wirtschaftskatalysatoren auf, was darauf hindeutet, dass Positionsanpassungen und grenzüberschreitende Kapitalströme die dominierenden Treiber waren.

Nach der Eröffnung der US-Börsen ging der Dollar wieder runter, weil die Händler sich wohl auf die Rede von Fed-Gouverneur Waller vorbereitet haben. Der Dollar fand aber schnell einen Boden und erholte sich im Laufe der Sitzung wieder. Waller sagte um 8:00 Uhr ET, dass eine Zinssenkung im März ein „Münzwurf“ sei, und betonte, dass die Geldpolitik weiterhin restriktiv sei, es aber angesichts der hohen Inflation „keine Eile“ gebe, sie zu lockern. Diese ausgewogene Botschaft schien den Dollar zu stützen, indem sie die aggressiven Erwartungen hinsichtlich einer Zinssenkung dämpfte, ohne die Flexibilität der Fed vollständig aufzuheben. Die Erholung des Dollars am Nachmittag in den USA spiegelte möglicherweise auch Trumps drohende Social-Media-Beiträge über „viel höhere” Zölle für Länder wider, die versuchen, Handelsabkommen neu zu verhandeln, was die Nachfrage nach dem Greenback als sicherer Hafen verstärkt haben könnte.

Die gemischte Währungsentwicklung deutete darauf hin, dass das dominierende Thema am Montag eher Unsicherheit als eine klare Richtung in der Handelspolitik war, wobei die Händler wahrscheinlich darauf warteten, dass Klarheit darüber geschaffen wird, ob Trumps Zölle gemäß Section 122 rechtlich angefochten werden oder ob die Handelspartner die bestehenden Vereinbarungen unter dem neuen Rahmen einhalten werden.

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Kommende potenzielle Katalysatoren im Wirtschaftskalender

• Französisches Geschäftsklima für Februar 2026 um 7:45 Uhr GMT
• CBI-Index für den britischen Handel für Februar 2026 um 11:00 Uhr GMT
• Rede von Golsbee von der US-Notenbank um 13:00 Uhr GMT
• Wöchentliche ADP-Beschäftigungsänderung in den USA für den 7. Februar 2026 um 13:15 Uhr GMT
• Kanadische Industrieumsätze im Monatsvergleich für Januar 2026 um 13:30 Uhr GMT
• US-Hauspreisindex für Dezember 2025 um 14:00 Uhr GMT
• Rede von Bostic von der US-Notenbank um 14:00 Uhr GMT
• Rede von Collins von der US-Notenbank um 14:00 Uhr GMT
• Rede von Waller (US-Notenbank) um 14:15 Uhr GMT
• Rede von Fed-Mitglied Cook um 14:30 Uhr GMT
• US-Großhandelslagerbestände im Monatsvergleich für Dezember 2025 um 15:00 Uhr GMT
• US-Richmond-Fed-Index für das verarbeitende Gewerbe für Februar 2026 um 15:00 Uhr GMT
• US-Verbrauchervertrauen für Februar 2026 um 15:00 Uhr GMT
• US-Dallas-Fed-Dienstleistungsindex für Februar 2026 um 15:30 Uhr GMT
• US-Geldmenge für Januar 2026 um 18:00 Uhr GMT

Der Kalender für Dienstag verspricht viel Volatilität, weil während der US-Handelssitzung viele Leute von der Federal Reserve wie Goolsbee, Bostic, Collins, Waller und Cook was sagen werden. Die Märkte werden ihre Kommentare genau checken, um mehr Klarheit über die Zinsentscheidung im März zu bekommen, nachdem Waller die Abstimmung am Montag als „Münzwurf“ bezeichnet hat. Der wöchentliche ADP-Beschäftigungsbericht um 13:15 Uhr GMT könnte vor der Veröffentlichung der offiziellen Februar-Arbeitsmarktdaten am Freitag Einblicke in die Einstellungsentwicklung im privaten Sektor geben, auch wenn die Händler die Zahlen angesichts der jüngsten Verzerrungen durch den Regierungsstillstand mit Vorsicht betrachten dürften.

Der Verbrauchervertrauensindex des Conference Board um 15:00 Uhr GMT wird genau beobachtet werden, um eine mögliche Verschlechterung der Stimmung aufgrund der erneuten Unsicherheit hinsichtlich der Zölle und der erhöhten Inflationssorgen zu erkennen. Ein schwacher Verbrauchervertrauensindex könnte die Sorgen über die wirtschaftliche Dynamik im Frühjahr verstärken und trotz der eher hawkischen Äußerungen von Waller am Montag Argumente für eine frühere Zinssenkung durch die Fed liefern.

Die Märkte reagieren weiterhin empfindlich auf alle Entwicklungen in der anhaltenden Zollsaga, insbesondere darauf, ob weitere Handelspartner dem Beispiel der EU folgen und die Ratifizierung von Handelsabkommen aussetzen oder ob die Trump-Regierung Klarheit darüber schafft, wie die Zölle gemäß Section 122 umgesetzt und durchgesetzt werden.

Bleibt cool, liebe Devisenfreunde!

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