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2025年7月，美国消费者价格指数（CPI）环比上涨0.2%，同比涨幅升至2.7%，基本符合经济学家预期。剔除波动较大的食品和能源价格的核心CPI环比上涨0.3%，同比涨幅为3.1%，均与预期一致。

相对温和的通胀数据证实了关税对整体价格压力的影响有限，为美联储通过政策宽松工具应对疲软的劳动力市场状况提供了空间。

美国CPI报告关键要点：

  • 整体CPI：环比+0.2%，同比+2.7%（符合预期）
  • 核心CPI：环比+0.3%，同比+3.1%（符合预期）
  • 能源价格环比下降1.1%，对通胀构成下行压力
  • 食品价格环比持平，对整体通胀贡献有限
  • 住房成本仅环比上涨0.2%，住房成分显示出降温的积极迹象
  • 受关税影响的商品表现不一：核心商品（不含汽车）环比仅增长0.2%，此前6月曾跳升0.55%
  • 服务类通胀持续，其中航空票价环比大涨4.0%，医疗保健成本上涨0.7%

链接至美国7月消费者价格指数（CPI）官方报告

尽管近期贸易政策实施引发了广泛的通胀压力担忧，但7月数据表明，企业仍在继续吸收大部分关税成本，而非将其转嫁给消费者。受进口关税影响最大的行业价格涨幅相对温和：

家电价格意外环比下降0.9%，服装价格仅上涨0.1%，体育用品价格上涨0.4%。尽管面临显著关税压力，新车价格保持不变，但二手车价格在连续四个月下降后上涨0.5%。

市场反应

美元兑主要货币：5分钟

Overlay of USD vs. Majors Chart by TradingView

TradingView提供的美元对主要货币图表叠加图

CPI 数据公布后，美元全面走弱，货币市场认为该数据增加了美联储降息的可能性。CME FedWatch Tool显示，9 月份降息的可能性为 94.2%，高于 CPI 数据公布前一天的 85.9%。

美元兑欧元下跌约 0.42%，兑英镑下跌 0.35%。兑日元跌幅有限，为 0.18%，兑澳元和加元均下跌 0.40%。在最初急剧下跌之后，整个美国早盘交易时段美元持续走弱。