米7月消費者物価指数、関税の影響は限定的と発表されドル安に

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2025年7月の米国消費者物価指数（CPI）は前月比0.2%上昇し、年間インフレ率は2.7%となった。これは経済学者の予想とほぼ一致している。変動の大きい食品とエネルギー価格を除いたコアCPIは、前月比0.3%上昇、前年同月比3.1%上昇となり、予想通りだった。

比較的穏やかなインフレデータは、関税が全体的な価格圧力に与える影響が限定的であることを確認し、連邦準備制度理事会（FRB）が労働市場状況の悪化に対応するため、政策緩和措置を講じる余地を残した。

最近の貿易政策の実施によるインフレ圧力への広範な懸念にもかかわらず、7月のデータは企業が関税コストの大部分を消費者への転嫁を回避し続けていることを示している。輸入関税の影響を最も受けやすい部門では、価格上昇が比較的抑制された：

家電製品は予想外に前月比0.9%下落し、衣料品は0.1%上昇、スポーツ用品は0.4%上昇した。新車価格は関税の影響が大きなにもかかわらず横ばいだったが、中古車は4ヶ月連続の下落後、0.5%上昇した。

市場反応

米ドル対主要通貨：5分

TradingViewによる米ドル対主要通貨チャート重ね合わせ

CPI の発表を受けて、通貨市場は、このデータを FRB の利下げの可能性が高まったと解釈し、米ドルは広く下落した。CME FedWatch Toolは、9 月の金融緩和の可能性を 94.2% と、CPI 発表前日の 85.9% から引き上げた。

米ドルは、ユーロに対して約 0.42%、英ポンドに対して 0.35% 下落した。日本円に対する下落は 0.18% と限定的だったが、豪ドルとカナダドルに対しては 0.40% 下落した。