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El índice de precios al consumo (IPC) de EE. UU. subió un 0,2 % intermensual en julio de 2025, lo que situó la inflación anual en el 2,7 %, en línea con las expectativas de los economistas. El IPC subyacente, que excluye los precios volátiles de los alimentos y la energía, aumentó un 0,3 % mensual y un 3,1 % interanual, en línea con las previsiones.
Los datos relativamente benignos sobre la inflación confirmaron el impacto limitado de los aranceles sobre las presiones generales sobre los precios, lo que dio margen a la Reserva Federal para responder al debilitamiento del mercado laboral con herramientas de flexibilización de la política monetaria.
Principales conclusiones del informe sobre el IPC de EE. UU.:
- IPC general: +0,2 % intermensual, +2,7 % interanual (en línea con las expectativas)
- IPC subyacente: +0,3 % intermensual, +3,1 % interanual (en línea con las previsiones)
- Los precios de la energía bajaron un 1,1 % intermensual, lo que ejerció una presión desinflacionista.
- Los precios de los alimentos se mantuvieron estables durante el mes, sin contribuir de forma significativa a la inflación general
- Los costes de la vivienda se moderaron hasta situarse en solo un +0,2 % intermensual, y el componente de la vivienda mostró signos alentadores de enfriamiento
- Los bienes sujetos a aranceles arrojaron resultados mixtos: los bienes básicos, excluidos los automóviles, subieron solo un 0,2 % intermensual, tras repuntar un 0,55 % en junio
- La inflación de los servicios persistió, con un aumento del 4,0 % intermensual en las tarifas aéreas y del 0,7 % en los costes de la asistencia médica
Enlace al informe oficial del IPC de julio de EE. UU.
A pesar de la preocupación generalizada por la presión inflacionista derivada de las recientes medidas comerciales, los datos de julio sugieren que las empresas siguen absorbiendo la mayor parte de los costes arancelarios en lugar de repercutirlos a los consumidores. Los sectores más expuestos a los aranceles a la importación registraron aumentos de precios relativamente moderados:
los electrodomésticos registraron un sorprendente descenso del 0,9 % intermensual, mientras que la ropa solo subió un 0,1 % y los artículos deportivos un 0,4 %. Los precios de los vehículos nuevos se mantuvieron sin cambios a pesar de la importante exposición a los aranceles, aunque los vehículos usados subieron un 0,5 % tras cuatro descensos mensuales consecutivos.
Reacción del mercado
Dólar estadounidense frente a las principales divisas: 5 minutos
Superposición del gráfico del USD frente a las principales divisas por TradingView
El dólar estadounidense se debilitó ampliamente tras la publicación del IPC, ya que los mercados de divisas interpretaron los datos como un aumento de la probabilidad de que la Fed recortara los tipos de interés. La herramienta CME FedWatch indicaba una probabilidad del 94,2 % de que se produjera una relajación en septiembre, frente al 85,9 % del día anterior a la publicación del IPC.
El USD cayó aproximadamente un 0,42 % frente al EUR y un 0,35 % frente a la GBP. Las pérdidas fueron limitadas frente al JPY, con un 0,18 %, y registraron un descenso del 0,40 % frente al AUD y el CAD.
