This article has been translated from English to Traditional Chinese.

持有时间是指从接收订单到执行订单之间的可自由决定的延迟时间。

持仓时间衡量执行延迟中的可控部分，即交易者在提交订单与收到成交通知
或拒绝通知之间的时间。

执行延迟是指从交易者的系统传输订单到收到响应之间所花费的时间。

“保留时间”是可自由裁量延迟的常用名称，指在等待流动性提供商系统做出成交或拒绝决定时，故意延迟执行交易者的入站订单。

此时间段也称为“最后查看窗口”。

自由裁量延迟是指在执行交易之前将订单保留的时间。

流动性提供商 (LP) 可根据对客户的市场影响、当前市场状况或自身对特定交易方向的交易意愿，应用或更改持有时间。

更长的保留时间和执行延迟不仅会加剧与拒绝相关的机会成本，而且还会对已成交的订单造成机会成本，因为在等待响应期间，交易者已承诺履行潜在交易，可能无法执行其余策略。