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O tempo de espera é um atraso que pode acontecer entre a recepção da ordem e a execução.
O tempo de espera mede o elemento discricionário da latência de execução, que é o tempo observado pelo trader entre a colocação de uma ordem e o recebimento da notificação de preenchimento
ou rejeição.
A latência de execução é o tempo decorrido entre a transmissão de uma ordem a partir do sistema do negociador e a receção de uma resposta.
O «tempo de espera» é o nome comumente usado para a latência discricionária em que a execução de uma ordem recebida de um negociador é deliberadamente atrasada enquanto se aguarda uma decisão de execução ou rejeição pelos sistemas do provedor de liquidez.
Este período de tempo é também referido como janela de última análise.
A latência discricionária é qualquer tempo adicionado em que a ordem é retida antes da execução de uma transação.
Os provedores de liquidez (LPs) podem aplicar ou variar o tempo de espera com base na sua avaliação do impacto do cliente no mercado, nas condições atuais do mercado ou na sua própria disposição para negociar em uma determinada direção.
Tempos de retenção e latências de execução mais elevados não só exacerbam o custo de oportunidade associado às rejeições, como também representam um custo de oportunidade nas ordens executadas porque, enquanto o negociador aguarda uma resposta, está comprometido a honrar a transação potencial e pode não conseguir executar o restante da sua estratégia.