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不可兑换货币，也称为“封闭货币”，是指一个国家在国际外汇市场上完全不进行交易的法定货币，通常是因为政府限制。

这通常是一种保护措施，因为不可兑换货币的经济通常特别容易受到市场波动的影响。

若非可兑换货币的价值出现剧烈波动，其潜在负面影响可能对国家造成毁灭性打击。

资本外逃是政府最主要的担忧之一，这往往导致货币兑换被限制。

非可兑换货币的唯一交易渠道是黑市。

巴西雷亚尔和智利比索是两种非可兑换货币，对在巴西和智利经营的企业构成重大挑战。

不可兑换货币通常属于新兴市场货币，但具有一些独特特征。

为了在这些国家开展业务，企业会使用一种名为“非交割远期合约”（NDF）的金融工具。

NDF是新兴市场中使用不可兑换货币的企业对冲本地货币风险的主要方式。

然而，必须强调的是，不可交割的货币绝不能从其发行国转移出去。