金融・為替市場の総括：2026年1月21日

水曜日の市場は急反発した。トランプ大統領がダボスでのNATO首脳との会談後、欧州への関税脅威を撤回したためだ。大統領がグリーンランドに関する合意の枠組みに達したと発表した後、株式は火曜日の損失の大半を取り戻した。

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外国為替ニュース見出し＆データ：

• オーストラリア・ウェストパック先行指数（2025年12月）：前月比0.1％（予想0.3％前月比、前回0.0％前月比）
• 英国2025年12月消費者物価指数（CPI）伸び率：前月比0.4％（予想0.2％前月比、前回-0.2％前月比）；前年比3.4％（予想3.1％前年比、前回3.2％前年比）
  • 2025年12月英国コアCPI：前月比0.3％（予想0.2％前月比、前回-0.2％前月比）；前年同月比3.2％（予想3.1％前年同月比、前回3.2％前年同月比）
• 英国CBIビジネス楽観指数（2026年3月31日）：-19.0（予想：-27.0、前回：-31.0）
• 英国CBI産業動向受注指数（2026年1月）：-30.0（予想：-28.0、前回：-32.0）
• 米国MBA 30年住宅ローン金利（2026年1月16日）：6.16%（前回：6.18%）
  • 米国MBA住宅ローン申請件数（2026年1月16日）：14.1%（前回28.5%）
• カナダ生産者物価指数（2025年12月）：前月比 -0.6%（予想：前月比 0.2%、前回：前月比 0.9%）；前年比 4.9%（予想：前年比 5.9%、前回：前年比 6.1%）
• 米国建設支出（2025年10月）：前月比0.5％（予想0.1％増、前回前月比-0.6％減）
• 2025年12月の米国住宅販売契約指数 ：前月比-9.3％（予想は前月比1.4％、前回は前月比3.3％）、前年比-3.0％（予想は前年比0.2％、前回は前年比2.6％）
• トランプ大統領は、ダボスで開催された世界経済フォーラムで、グリーンランドの買収に軍事力を行使しないことを発表し、その後、グリーンランドと北極圏に関して、NATOのマルク・ルッテ事務総長と「将来的な合意の枠組み」に達したと述べた。
• テンギズ油田での不可抗力により、カザフスタンのCPC石油輸出は新たな挫折に直面している。

市場全体の価格動向：

ドル指数、金、S&P 500、原油、米国 10 年物利回り、ビットコインのオーバーレイチャート（TradingView 提供）

水曜日は劇的な市場反転をもたらした。トランプ大統領のダボスでの発表を受け地政学的緊張が緩和され、リスク資産は火曜日の売り浴びせから急反発した。火曜日の下落は10月以来の最悪の単日下落幅を記録していた。

トランプ大統領が欧州関税の脅威を撤回した決定を受け、米国株式は急騰した。S&P500種は1.16%上昇し6,876付近で引け、火曜日の2.1%下落分の大半を回復した。同指数はアジア時間およびロンドン時間早朝にかけてほぼ横ばいで推移したが、ダボス時間午前8時（米国東部時間）頃にトランプ大統領がグリーンランドへの軍事力行使を否定したことで強い買い注文が入った。 トランプ氏が午後、NATOとの合意枠組み成立と2月1日の関税発動見送りを発表したことで、昼過ぎにかけて上昇が加速した。欧州同盟国との貿易戦争の脅威が少なくとも一時的に回避された安堵感が反映された動きとみられ、トレーダーは不透明なグリーンランド枠組みの詳細よりも、当面の関税撤廃に注目した。

WTI原油は取引時間内で最大の上昇幅を記録し、2.24％急騰して1バレル60.63ドル付近で取引を終えた。この上昇はカザフスタンからの供給障害ニュースと連動しているようだ。同国では電力供給問題を受け、テンギズ油田からの原油供給に不可抗力が宣言された。 業界筋によれば、テンギズ油田とコロレフ油田の生産は7～10日間停止する可能性がある。また、カシャガン油田では黒海沿岸のCPCターミナルのボトルネックにより、初めて国内市場向けに原油を転用した。供給懸念は、米供給協定下で780万バレルにとどまったベネズエラ原油輸出量の予想外の下振れを上回ったようだ。

金価格は1.28％上昇し、4824ドル前後で取引を終え、最近の強含みを継続した。貴金属は取引時間を通じて着実に上昇し、特に米国午後に大幅な上昇を見せた。これは地政学的緊張が緩和しているにもかかわらず、安全資産としての需要が継続していることを反映している可能性がある。株式市場が急反発する中でも上昇したことから、金の上昇は純粋なリスク回避心理ではなく、政策の不確実性やインフレへの懸念が継続していることが要因と考えられる。

ビットコインは0.79％上昇し90,055ドル付近で取引され、最近の弱さから回復した。仮想通貨は日中に乱高下し、3つの時間帯すべてで下落した後、日中の取引終了前に回復した。この反発は関税ニュース後の株式市場における広範なリスクオンの動きと連動した可能性が高いが、株式に比べて小幅な上昇にとどまったことは、仮想通貨市場に依然として慎重な姿勢が残っていることを示唆している。

米国債利回りは0.84%低下し、10年物利回りは約4.26%まで下落した。利回りは米国時間午前中に顕著に低下し、トランプ大統領のダボス発言後の米国資産回帰を反映した可能性がある。その後リスク資産が反発しても利回り低下は持続し、債券買い手は貿易戦争リスクが実際に低下したと確信していることを示唆している。

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FX市場の動向：米ドル対主要通貨

TradingViewによる米ドル対主要通貨ペアの外国為替チャート重ね合わせ

米ドルは水曜日の取引時間を通じて乱高下した。アジア時間帯ではほぼ横ばいの値動きを示した後、ロンドン時間帯で下落に転じ、米国時間帯では安定して反発した。主要通貨に対しては、やや強気寄りと言えるものの、終値はまちまちだった。

アジア時間では、ドルは主に横ばいで推移し、乱高下する価格行動と比較的低いボラティリティを示した。明確な方向性をもたらすような地域的な材料はなく、トレーダーはトランプ大統領のダボス演説や英国のインフレデータなど、その日の重要なイベントスケジュールを前に慎重なポジション取りをしていたようだ。

ロンドン市場では午前中にかけてボラティリティが高まった。英国のインフレデータは予想を上回る結果となり、12月の消費者物価指数（CPI）は前年比3.4％上昇（予想3.1％）を記録。小売物価指数（RPI）は前回3.8％から4.2％へ急伸した。 インフレのサプライズにもかかわらず、ポンドは当初下落したが、米国市場開始前に底を打った。これは英中央銀行の政策見通しを巡る複雑なトレーダーのポジション調整を反映している可能性がある。

ドルは米国市場開始前に主要通貨に対して下落圧力を受けた。これはトランプ氏の発言を前にトレーダーがポジション調整を行い、英国データが各国中央銀行の政策経路に与える影響を評価したためと考えられる。

米国市場では、トランプ大統領のダボス会議での発表を受け、ドルは主要通貨に対して安定し反発した。東部時間午前8時頃のグリーンランド購入に関する最初の発言で軍事力行使を否定したことで、地政学的緊張が一時的に緩和されたようだ。また、午後に発表された関税枠組み合意は、貿易戦争リスクの低下が米国成長期待を支える可能性から、さらなるドル高を促したと考えられる。 午後のドル回復は、グリーンランド枠組み自体の不確実性にもかかわらず、市場が関税撤回をドルにとってプラスと捉えたことを示唆している。

水曜日の終値では、米ドルは主要通貨に対して小幅に強含みで取引を終えた。火曜日の急落にもかかわらずドルが反発し、地政学的緊張が緩和された背景には、欧州との貿易摩擦緩和が米国経済成長を支え、連邦準備制度理事会（FRB）の追加利下げに対する慎重姿勢を維持するとの見通しが反映された可能性がある。

今後の経済カレンダーにおける潜在的な材料

• ニュージーランド電子小売カード支出（2025年12月分） 午後9時45分（GMT）
• ニュージーランド 2025年11月 外国人訪問者数 午後9時45分（GMT）
• 日本 貿易収支（2025年12月分） 23:50 GMT
• オーストラリア雇用者数（2025年12月） 午前0時30分（GMT）
• カナダ新規住宅価格指数（2025年12月分） 13:30 GMT
• 米国新規失業保険申請件数（ 2026年1月17日） 13:30 GMT
• ユーロ圏消費者信頼感速報（2026年1月分） 15:00 GMT
• 米国コア個人消費支出（2025年11月分） 15:00 GMT
• 米国個人所得・支出（2025年11月分） 午後3時（GMT）
• 2026年1月米国カンザス連銀製造業指数（16:00 GMT）
• EIA原油在庫変化（2026年1月16日分） 午後5時（GMT）
• 2026年1月21日 午後9時30分（GMT） 米国連邦準備制度理事会（FRB）バランスシート

木曜日の経済カレンダーでは、重要な米国雇用統計が発表される。 新規失業保険申請件数は労働市場の状況を早期に示唆する可能性がある一方、遅れて発表される11月のコアPCE（個人消費支出）及び個人所得・支出報告は、インフレと消費者行動に関する洞察を提供するかもしれない。ただし、10月の政府閉鎖によるデータ品質への懸念が、政策への影響を制限する可能性がある。

オーストラリアの雇用者数変化報告は、12月の労働市場データが予想外の弱さまたは強さを示した場合、商品通貨の変動を引き起こす可能性がある。カザフスタンからの供給障害ニュースとテンギズ油田出荷に関する不可抗力宣言を受けて、EIA原油在庫報告は注視されるだろう。

市場はトランプ大統領が発表したグリーンランド枠組み合意の詳細に注目し続けている。デンマークがグリーンランドは売り物ではないと主張し続ける中、取引関係者は合意の具体的な内容を明確化しようとしている。この枠組みが全ての当事者が受け入れられる具体的な条件に落とし込まれない場合、一時的な関税猶予は短命に終わる可能性がある。