This article has been translated from English to Italian.
La Reserve Bank of New Zealand (RBNZ) ha lasciato oggi il tasso ufficiale di sconto (OCR) al 2,25%, dicendo che la politica monetaria resterà accomodante per ora, mentre l'economia si riprende da una lunga fase di recessione. La decisione è stata unanime e ampiamente prevista dai partecipanti al mercato.
Punti chiave della dichiarazione della RBNZ:
- L'inflazione annuale misurata dall'indice dei prezzi al consumo (CPI) è salita al 3,1% nel quarto trimestre del 2025, leggermente al di sopra dell'intervallo obiettivo dell'1-3%.
- Il Comitato è fiducioso che l'inflazione scenderà al valore medio del 2% nei prossimi 12 mesi
- L'economia ha ancora un sacco di capacità inutilizzata, con un tasso di disoccupazione al 5,4%.
- La ripresa economica si sta allargando ai settori manifatturiero, edile e al dettaglio
- I rischi per le prospettive di inflazione sono considerati equilibrati
- Le previsioni aggiornate dell'OCR della RBNZ indicano un possibile inasprimento entro la fine del 2026 o l'inizio del 2027
Link alla dichiarazione di politica monetaria della RBNZ del febbraio 2026
Questa è stata la prima dichiarazione di politica monetaria sotto la nuova governatrice Anna Breman, che ha preso il posto dell'ex governatore Adrian Orr e del presidente Neil Quigley. È stata anche la prima decisione sui tassi della RBNZ dopo il taglio dell'OCR di 25 punti base nel novembre 2025, una mossa che ora sembra essere stata l'ultima di un ciclo di allentamento iniziato nell'agosto 2024.
Nella sua dichiarazione, la RBNZ ha riconosciuto che l'inflazione annuale dell'IPC è aumentata al 3,1% nel trimestre di dicembre 2025, attestandosi appena sopra il limite massimo della fascia obiettivo dell'1-3%. Tuttavia, il Comitato ha espresso fiducia nel fatto che, grazie alla significativa capacità in eccesso dell'economia, l'inflazione tornerà intorno al valore medio del 2% nel corso del prossimo anno. L'inflazione core rimane entro il range target e la crescita moderata dei salari sta contribuendo a tenere sotto controllo le pressioni sottostanti sui prezzi.
Per quanto riguarda le prospettive economiche, la RBNZ ha osservato che la crescita economica si sta diffondendo in tutti i settori, sostenuta dai bassi tassi di interesse e dai prezzi elevati delle esportazioni di prodotti lattiero-caseari e carne. Il PIL è cresciuto dell'1,1% nel trimestre di settembre dopo un calo dell'1,0% nel trimestre di giugno, anche se il Comitato ha avvertito che i dati misurati sul PIL sono stati più volatili del solito a causa di fattori temporanei e problemi di misurazione.
Forse l'elemento che ha maggiormente influenzato il mercato nel comunicato odierno è stato l'aggiornamento delle previsioni sull'OCR. La RBNZ ha anticipato la sua previsione per il primo aumento dei tassi alla fine del 2026 o all'inizio del 2027, rispetto alla tempistica prevista a metà 2027 in novembre. Tuttavia, il ciclo di inasprimento previsto rimane più moderato di quanto scontato dai mercati, con il tasso di riferimento che dovrebbe raggiungere solo il 3,0% entro il 2028. Prima della decisione, i mercati avevano scontato circa 1,5 aumenti entro la fine dell'anno.
Il governatore Breman ha anche detto che la RBNZ aumenterà le riunioni di politica monetaria a otto all'anno a partire dal 2027, una mossa per migliorare la trasparenza e la responsabilità.
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Reazioni del mercato
Dollaro neozelandese rispetto alle principali valute: 15 minuti
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Dopo l'annuncio, il kiwi ha avuto un crollo generale. Il cambio NZD/USD è sceso fino allo 0,6%, tornando sotto il livello psicologico importante di 0,6000 e toccando il minimo di quasi due settimane. Il calo è stato causato dalla sorpresa dovish nelle previsioni sui tassi della RBNZ, che non hanno soddisfatto le aspettative più hawkish che i mercati avevano accumulato prima della riunione.
Il mercato aveva ipotizzato che la RBNZ avrebbe seguito l'esempio della Reserve Bank of Australia e segnalato un inizio anticipato del suo ciclo di rialzi. Invece, la RBNZ ha respinto questa ipotesi, indicando che solo il 50% circa delle probabilità di un unico rialzo nel corso dell'anno era giustificato. I trader hanno rapidamente ridotto le previsioni implicite di rialzi dei tassi entro la fine dell'anno, favorendo ora un solo rialzo rispetto ai due previsti prima della decisione.
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