La Banque de réserve de Nouvelle-Zélande maintient le taux de change opérationnel à 2,25 %.

La Banque centrale de Nouvelle-Zélande (RBNZ) a laissé son taux directeur (OCR) inchangé à 2,25 % aujourd'hui, montrant que la politique monétaire restera souple pour le moment alors que l'économie se remet d'une longue période de ralentissement. La décision a été prise à l'unanimité et était largement attendue par les acteurs du marché.

Points clés de la déclaration de la RBNZ :

• L'inflation annuelle mesurée par l'IPC a atteint 3,1 % au quatrième trimestre 2025, soit un peu plus que la fourchette cible de 1 à 3 %.
• Le Comité est confiant que l'inflation va redescendre à 2 % au cours des 12 prochains mois.
• L'économie dispose encore d'importantes capacités inutilisées, avec un taux de chômage de 5,4 %.
• La reprise économique s'étend aux secteurs de la fabrication, de la construction et du commerce de détail.
• Les risques pesant sur les perspectives d'inflation sont considérés comme équilibrés.
• Les prévisions actualisées de la RBNZ concernant le taux officiel de financement (OCR) laissent entrevoir un éventuel resserrement d'ici fin 2026 ou début 2027

Lien vers la déclaration de politique monétaire de la RBNZ de février 2026

C'était la première déclaration de politique monétaire sous la nouvelle gouverneure Anna Breman, qui a pris la relève après le départ de l'ancien gouverneur Adrian Orr et du président Neil Quigley. C'était aussi la première décision de la RBNZ sur les taux depuis qu'elle a baissé l'OCR de 25 points de base en novembre 2025, une décision qui semble maintenant avoir été la dernière baisse de son cycle d'assouplissement qui a commencé en août 2024.

Dans sa déclaration, la RBNZ a reconnu que l'inflation annuelle de l'IPC avait augmenté pour atteindre 3,1 % au cours du trimestre de décembre 2025, se situant juste au-dessus de la limite supérieure de la fourchette cible de 1 à 3 %. Cependant, le Comité s'est dit confiant que, compte tenu de l'importante capacité excédentaire de l'économie, l'inflation reviendrait autour de son point médian de 2 % au cours de l'année prochaine. Les mesures de l'inflation sous-jacente restent dans la fourchette cible, et la modération de la croissance des salaires contribue à contenir les pressions sous-jacentes sur les prix.

En ce qui concerne les perspectives économiques, la RBNZ a noté que la croissance économique s'étendait à tous les secteurs, soutenue par des taux d'intérêt bas et des prix à l'exportation élevés pour les produits laitiers et la viande. Le PIB a augmenté de 1,1 % au cours du trimestre de septembre après avoir baissé de 1,0 % au cours du trimestre de juin, mais le Comité a averti que les données mesurées du PIB avaient été plus volatiles que d'habitude en raison de facteurs temporaires et de problèmes de mesure.

L'élément le plus susceptible d'influencer les marchés dans la publication d'aujourd'hui est peut-être la mise à jour des prévisions concernant le taux officiel de financement (OCR). La RBNZ a avancé sa prévision de première hausse des taux à fin 2026 ou début 2027, contre mi-2027 en novembre. Mais le cycle de resserrement prévu reste moins important que ce que les marchés avaient anticipé, le taux directeur devant atteindre seulement 3,0 % d'ici 2028. Avant cette décision, les marchés tablaient sur environ 1,5 hausse d'ici la fin de l'année.

Le gouverneur Breman a aussi annoncé que la RBNZ passerait à huit réunions de politique monétaire par an à partir de 2027, une mesure visant à améliorer la transparence et la responsabilité.

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Réactions du marché

Dollar néo-zélandais par rapport aux principales devises : 15 minutes

Superposition NZD 15 min –Graphique plus rapide avec TradingView

Le kiwi a été vendu en masse après la publication. Le NZD/USD a chuté de 0,6 %, repassant sous le seuil psychologique important de 0,6000 pour atteindre son plus bas niveau en près de deux semaines. Cette baisse a été causée par la surprise dovish dans les prévisions de taux de la RBNZ, qui n'ont pas été à la hauteur des réévaluations plus hawkish que les marchés avaient anticipées avant la réunion.

Le marché pensait que la RBNZ suivrait l'exemple de la Banque centrale australienne et annoncerait un début plus précoce de son cycle de hausse des taux. Au lieu de ça, la RBNZ a contredit cette hypothèse, indiquant qu'il n'y avait qu'environ 50 % de chances qu'une seule hausse ait lieu cette année. Les traders ont vite revu à la baisse leurs prévisions de hausse des taux d'ici la fin de l'année, ne tablant plus que sur une seule hausse, contre deux avant la décision.

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