El Banco de la Reserva de Nueva Zelanda mantiene el OCR en el 2,25

El Banco de la Reserva de Nueva Zelanda (RBNZ) ha mantenido hoy sin cambios su tipo de interés oficial (OCR) en el 2,25 %, lo que indica que la política monetaria seguirá siendo acomodaticia por el momento, mientras la economía se recupera de una prolongada recesión. La decisión ha sido unánime y ampliamente esperada por los participantes en el mercado.

Puntos clave de la declaración del RBNZ:

• La inflación anual del IPC subió al 3,1 % en el cuarto trimestre de 2025, ligeramente por encima del rango objetivo del 1-3 %.
• El Comité confía en que la inflación bajará hasta el punto medio del 2 % en los próximos 12 meses.
• Sigue habiendo una importante capacidad excedentaria en la economía, con una tasa de desempleo del 5,4 %.
• La recuperación económica se está extendiendo a los sectores de la industria manufacturera, la construcción y el comercio minorista.
• Los riesgos para las perspectivas de inflación se consideran equilibrados.
• La previsión actualizada del OCR del Banco de la Reserva de Nueva Zelanda (RBNZ) apunta a un posible endurecimiento a finales de 2026 o principios de 2027.

Enlace a la declaración de política monetaria del RBNZ de febrero de 2026

Esta fue la primera declaración de política monetaria de la nueva gobernadora, Anna Breman, que asumió el cargo tras la salida del anterior gobernador, Adrian Orr, y del presidente, Neil Quigley. También fue la primera decisión sobre los tipos de interés del RBNZ desde que recortó el OCR en 25 puntos básicos en noviembre de 2025, una medida que ahora parece haber sido el último recorte de su ciclo de flexibilización, que comenzó en agosto de 2024.

En tu declaración, el RBNZ reconoció que la inflación anual del IPC aumentó hasta el 3,1 % en el trimestre de diciembre de 2025, situándose justo por encima del límite superior del rango objetivo del 1-3 %. Sin embargo, el Comité expresó su confianza en que, dada la importante capacidad excedentaria de la economía, la inflación volverá a situarse en torno al punto medio del 2 % durante el próximo año. Las medidas de inflación subyacente se mantienen dentro del rango objetivo, y el moderado crecimiento de los salarios está contribuyendo a mantener bajo control las presiones subyacentes sobre los precios.

En cuanto a las perspectivas económicas, el RBNZ señaló que el crecimiento económico se está ampliando en todos los sectores, respaldado por los bajos tipos de interés y los fuertes precios de exportación de los productos lácteos y la carne. El PIB aumentó un 1,1 % en el trimestre de septiembre, tras caer un 1,0 % en el trimestre de junio, aunque el Comité advirtió que los datos del PIB medidos han sido más volátiles de lo habitual debido a factores temporales y a problemas de medición.

Quizás el elemento más influyente para el mercado de la publicación de hoy fue la actualización de la previsión de la OCR. El RBNZ adelantó su previsión de la primera subida de tipos a finales de 2026 o principios de 2027, en comparación con la fecha prevista en noviembre, que era mediados de 2027. Sin embargo, el ciclo de endurecimiento previsto sigue siendo menos pronunciado de lo que habían descontado los mercados, ya que se espera que el tipo de interés oficial alcance solo el 3,0 % en 2028. Antes de la decisión, los mercados habían descontado alrededor de 1,5 subidas para finales de año.

El gobernador Breman también anunció que el RBNZ aumentará sus reuniones de política monetaria a ocho al año a partir de 2027, una medida destinada a mejorar la transparencia y la rendición de cuentas.

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Reacciones del mercado

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El kiwi se desplomó de forma generalizada tras la publicación. El NZD/USD cayó hasta un 0,6 %, retrocediendo por debajo del nivel psicológicamente importante de 0,6000 para alcanzar su mínimo en casi dos semanas. La caída se debió a la sorpresa moderada en la previsión de tipos del RBNZ, que no estuvo a la altura de la revalorización más agresiva que los mercados habían acumulado de cara a la reunión.

El mercado había especulado con que el RBNZ seguiría el ejemplo del Banco de la Reserva de Australia y señalaría un inicio más temprano de su ciclo de subidas. En cambio, el RBNZ se opuso a esa narrativa, indicando que solo había una probabilidad de alrededor del 50 % de que se produjera una única subida en este año natural. Los operadores recortaron rápidamente los precios implícitos de las subidas de tipos para finales de año, y ahora solo se prevé una subida, frente a las dos que se esperaban antes de la decisión.

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