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I dati preliminari dei PMI di S&P Global hanno mostrato che l'attività economica negli Stati Uniti ha continuato a crescere a giugno, ma ha perso un po' di slancio, con il PMI composito che è sceso a 52,8 da 53,0 a maggio.
È ancora sopra la soglia fondamentale di 50, ma il ritmo di crescita è più lento rispetto a quello registrato alla fine del 2024 ed è ora al minimo degli ultimi due mesi.
- PMI flash manifatturiero per giugno: 52,0 (52,0 precedente)
- PMI flash dei servizi per giugno: 53,1 (53,7 precedente, minimo degli ultimi due mesi)
- PMI composito flash per giugno: 52,8 (53,0 precedente, minimo degli ultimi due mesi)
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Il lato positivo è che il settore manifatturiero ha tenuto bene. L'indice si è fermato a 52,0, mentre i mercati si aspettavano un calo a 51,0. La produzione industriale è aumentata per la prima volta da febbraio, attestandosi a 51,5, grazie all'aumento della produzione delle aziende per ricostituire le scorte. Le aziende hanno fatto scorta di input al ritmo più veloce degli ultimi tre anni, probabilmente in previsione di ulteriori ripercussioni dei dazi.
I servizi hanno registrato un leggero raffreddamento, scendendo da 53,7 a 53,1, anche se il dato è ancora leggermente superiore alle previsioni. A pesare è stato il forte calo degli ordini dall'estero. I servizi hanno registrato la contrazione trimestrale più significativa dalla fine del 2022, con il calo delle esportazioni che ha frenato la crescita complessiva.
Link ai dati PMI flash di S&P Global per gli Stati Uniti relativi a giugno 2025
Un altro dato interessante è stato l'aumento delle pressioni sui prezzi in tutti i settori. I costi di produzione sono saliti al livello più alto dal luglio 2022, con quasi due terzi dei produttori che hanno indicato i dazi come causa principale. Anche i prezzi dei servizi sono aumentati, soprattutto a causa dell'aumento dei costi di produzione, come quelli dei generi alimentari, ma il ritmo di crescita è rallentato a causa della concorrenza sui prezzi.
Le assunzioni sono state uno dei pochi aspetti positivi. Le aziende erano impegnate a recuperare il lavoro arretrato e gli ordini in arretrato sono aumentati al ritmo più veloce degli ultimi tre anni. Ciò ha portato al più grande aumento delle assunzioni in un anno. Il settore manifatturiero ha registrato il più alto aumento dell'occupazione degli ultimi 12 mesi, mentre il settore dei servizi ha raggiunto il picco delle nuove assunzioni degli ultimi cinque mesi.
L'aumento dell'inflazione dovuto ai dazi rafforza la cautela della Fed sui tagli dei tassi. Come ha osservato Williamson di S&P Global, i dati "confermano le speculazioni secondo cui la Fed manterrà i tassi invariati per qualche tempo, sia per valutare la resilienza dell'economia sia per capire quanto durerà l'attuale fase di inflazione".
Reazioni del mercato
Dollaro USA rispetto alle principali valute: 5 minuti
Sovrapposizione del dollaro USA rispetto alle principali valute Grafico di TradingView
Il dollaro statunitense, che aveva iniziato a scendere poco prima dell'inizio della sessione statunitense, ha continuato a scendere dopo la pubblicazione dei dati PMI, nonostante i dati contrastanti ma generalmente in linea con le aspettative.
Il biglietto verde ha trovato un breve sostegno intorno alla chiusura della sessione londinese, ma è presto tornato sui minimi intraday dopo che l'Iran ha attaccato alcune basi militari statunitensi tra i suoi alleati, aggiungendo incertezza geopolitica al mix.
Il dollaro ha chiuso la giornata in ribasso, con le perdite maggiori contro le valute europee EUR e GBP, mentre ha registrato le perdite minori contro CAD e JPY.
