Ricognizione del mercato finanziario e Forex: 3 marzo 2026

Martedì i mercati hanno avuto una giornata un po' agitata, con il conflitto tra Stati Uniti e Iran che ha fatto schizzare i prezzi del petrolio e crollare quelli delle azioni, anche se le rassicurazioni del presidente Trump sulla sicurezza delle rotte energetiche hanno aiutato a ridurre un po' le perdite. Il dollaro americano è stato uno dei migliori, probabilmente grazie alla ricerca di beni rifugio, mentre l'oro ha avuto una svendita storica nonostante il caos geopolitico.

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Titoli e dati delle notizie sul forex:

• Permessi di costruzione in Nuova Zelanda per gennaio 2026: 1,9% m/m (previsione 2,0% m/m; -4,6% m/m precedente)
• Tasso di disoccupazione in Giappone per gennaio 2026: 2,7% (previsione 2,6%; precedente 2,6%)
• Base monetaria del Giappone per il 28 febbraio 2026: -10,6% su base annua (-9,8% previsto su base annua; -9,5% su base annua precedente)
• Spesa in conto capitale in Giappone al 31 dicembre 2025: 6,5% su base annua (previsione 2,3% su base annua; precedente 2,9% su base annua)
• Inflazione dei prezzi al dettaglio BRC nel Regno Unito per febbraio 2026: 1,1% (previsione 1,7%; precedente 1,5%)
• Permessi di costruzione in Australia preliminari per gennaio 2026: -7,2% su base mensile (previsione: +12,0% su base mensile; dato precedente: -14,9% su base mensile); -15,7% su base annua (previsione: +2,8% su base annua; dato precedente: +0,4% su base annua)
• Tasso di inflazione flash dell'area euro per febbraio 2026: 0,7% m/m (previsione 0,4% m/m; precedente -0,6% m/m); 1,9% a/a (previsione 1,7% a/a; precedente 1,7% a/a)
  • Tasso di inflazione core dell'area euro flash per febbraio 2026: 2,4% su base annua (previsione 2,2% su base annua; precedente 2,2% su base annua)
• Indice di ottimismo economico RCM/TIPP degli Stati Uniti per marzo 2026: 47,5 (previsione 49,3; precedente 48,8)
• Indice dei prezzi del commercio globale dei prodotti lattiero-caseari della Nuova Zelanda per il 3 marzo 2026: 5,7% (previsione 3,8%; precedente 3,6%)
• Il presidente della Fed di New York John Williams ha detto che la politica monetaria è pronta per stabilizzare il mercato del lavoro e riportare l'inflazione al 2%, con possibili ulteriori tagli dei tassi se l'inflazione segue le tendenze al ribasso previste.

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Andamento dei prezzi sul mercato generale:

Indice del dollaro, oro, S&P 500, petrolio, rendimento dei titoli decennali statunitensi, Bitcoin Overlay – Grafici più veloci con TradingView

La sessione di martedì è stata dominata dal quarto giorno di guerra tra Stati Uniti e Iran, con le tensioni geopolitiche che hanno alimentato un forte sentimento di avversione al rischio sui mercati finanziari. I prezzi del petrolio sono saliti alle stelle dopo le notizie degli attacchi iraniani e della chiusura temporanea dello Stretto di Hormuz, mentre le azioni hanno subito un forte calo prima di recuperare leggermente dopo che il presidente Trump ha annunciato che gli Stati Uniti avrebbero fornito un'assicurazione contro i rischi politici per il commercio marittimo e avrebbero iniziato a scortare le petroliere attraverso lo stretto.

Il greggio WTI ha registrato un rialzo del 4,34%, chiudendo a 73,80 dollari al barile, segnando la performance più forte della sessione tra le principali attività. L'impennata è stata direttamente correlata alle notizie secondo cui l'Iran avrebbe preso di mira il consolato statunitense a Dubai e che lo Stretto di Hormuz sarebbe stato temporaneamente chiuso, interrompendo un punto nevralgico per l'energia globale. Il petrolio ha raggiunto massimi intraday vicini al 9% prima di ridurre i guadagni dopo l'annuncio del presidente Trump, intorno a mezzogiorno, che la Marina degli Stati Uniti avrebbe scortato le petroliere "il prima possibile" e fornito un'assicurazione contro i rischi politici per le navi. Il calo di fine giornata ha suggerito che gli operatori hanno tratto un certo conforto dall'impegno a mantenere i flussi energetici, anche se i prezzi sono rimasti elevati, riflettendo le continue preoccupazioni per l'interruzione dell'approvvigionamento.

Le azioni statunitensi hanno registrato un calo, con l'indice S&P 500 in ribasso dello 0,92% a circa 6.810,6 punti. L'indice ha registrato una significativa volatilità intraday, scendendo fino al 2,5% durante la sessione prima di recuperare in chiusura. Il selloff iniziale sembrava correlato all'escalation del conflitto in Medio Oriente e all'impennata dei prezzi del petrolio, che hanno sollevato timori di una ripresa dell'inflazione e di potenziali danni economici derivanti dal continuo aumento dei prezzi dell'energia. I titoli a bassa capitalizzazione hanno subito il peso maggiore della pressione di vendita, con il Russell 2000 in calo dell'1,79% mentre gli investitori si sono orientati verso beni rifugio percepiti come sicuri. La modesta ripresa in chiusura ha coinciso con gli annunci di Trump sulla sicurezza delle rotte marittime, anche se gli strateghi hanno notato che il trading instabile e gli ampi intervalli intraday riflettevano la difficoltà di valutare i rischi derivanti dal conflitto in corso.

L'oro ha subito un calo significativo, precipitando del 4,19% e attestandosi intorno ai 5.098,9 dollari l'oncia. Il metallo prezioso ha subito quella che gli operatori hanno descritto come una massiccia liquidazione, con i prezzi che hanno sfondato il livello dei 5.100 dollari e toccato un minimo intraday vicino ai 4.996,36 dollari, prima di registrare un modesto rimbalzo. Il movimento al ribasso, controintuitivo nonostante l'aumento delle tensioni geopolitiche, sembrava riflettere vendite forzate o richieste di margini, forse perché gli operatori hanno liquidato le posizioni con leva finanziaria in un contesto di maggiore volatilità del mercato. L'argento ha subito un crollo ancora più forte, scendendo dell'8,17% a 81,98 dollari, rafforzando la natura tecnica della vendita dei metalli preziosi piuttosto che un cambiamento fondamentale nella domanda di beni rifugio.

I rendimenti dei titoli del Tesoro sono aumentati dello 0,62%, con il titolo a 10 anni che si è attestato intorno al 4,06%. I rendimenti hanno registrato un andamento altalenante, inizialmente beneficiando della domanda di beni rifugio, per poi chiudere la giornata in leggero rialzo. Il modesto aumento dei rendimenti è probabilmente correlato ai timori di inflazione legati all'impennata del prezzo del petrolio, che sembrano aver compensato i tradizionali flussi di capitali verso i titoli di Stato come beni rifugio. L'ansia del mercato riguardo al fatto che l'inflazione persistente possa ritardare i tagli dei tassi da parte della Federal Reserve si è riflessa sui prezzi, con gli operatori che ora vedono solo il 50% di possibilità di un secondo taglio dei tassi da parte della Fed entro la fine dell'anno.

Il Bitcoin è sceso dell'1,97% scambiando a circa 68.055,7 dollari, seguendo la tendenza generale di avversione al rischio, con gli investitori che hanno ridotto l'esposizione agli asset speculativi. La criptovaluta è stata scambiata al ribasso per gran parte della sessione senza evidenti catalizzatori specifici, suggerendo che la debolezza rifletteva semplicemente il difficile contesto di rischio.

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Comportamento del mercato FX: dollaro USA vs. principali valute

Sovrapposizione di USD vs. principali valute – Grafici più veloci con TradingView

Il dollaro USA ha dominato i mercati valutari martedì, chiudendo come la valuta principale con la migliore performance, grazie alle tensioni geopolitiche che hanno sostenuto il biglietto verde nella maggior parte delle coppie valutarie.

Durante la sessione asiatica, il dollaro è stato scambiato con una volatilità limitata rispetto alle principali valute, registrando un orientamento decisamente rialzista in vista della sessione di Londra. In assenza di importanti dati economici regionali che potessero influenzare l'andamento dei prezzi, la forza iniziale del dollaro ha probabilmente rispecchiato un posizionamento cauto, con gli operatori che hanno monitorato gli sviluppi del conflitto tra Stati Uniti e Iran durante la notte.

La sessione di Londra ha portato il catalizzatore economico più significativo di martedì dal settore valutario. Il dollaro ha continuato a registrare un trend netto al rialzo rispetto alle principali valute dopo la pubblicazione dei dati sull'inflazione dell'eurozona intorno alle 5:00 ET (10:00 GMT). L'indice dei prezzi al consumo (CPI) preliminare dell'area euro ha sorpreso al rialzo, attestandosi all'1,9% su base annua contro l'1,7% previsto, con l'inflazione core in aumento al 2,4% contro le previsioni del 2,2%. I dati sull'inflazione più elevati hanno innescato un cambiamento nelle aspettative sui tassi della Banca centrale europea, con i mercati che ora scontano una probabilità del 50% di un aumento dei tassi da parte della BCE entro la fine dell'anno e una probabilità del 20% di un aggiustamento già a giugno. Tuttavia, la reazione iniziale dell'euro è stata modesta e instabile, forse perché gli operatori hanno valutato i dati sull'inflazione al rialzo rispetto al commento del membro del comitato esecutivo della BCE François Villeroy, secondo cui "sarebbe un errore prevedere movimenti dei tassi in fretta" data l'incertezza sulla durata e sull'impatto del conflitto in Medio Oriente. Il dollaro ha limitato i suoi guadagni e ha registrato un leggero calo prima dell'apertura degli Stati Uniti, pur mantenendo una traiettoria complessivamente positiva durante la sessione di Londra.

La sessione statunitense si è aperta con un leggero rimbalzo del dollaro, che ha poi registrato un calo in vista della chiusura di Londra. Nonostante l'assenza di dati economici rilevanti negli Stati Uniti, diversi funzionari della Federal Reserve hanno commentato la politica monetaria e le potenziali implicazioni del conflitto in Medio Oriente.

Il governatore della Fed Neel Kashkari ha ammesso che, sebbene sia troppo presto per valutare appieno l'impatto del conflitto con l'Iran sull'inflazione, esso "potrebbe avere un impatto sulla politica monetaria" se i picchi dei prezzi dell'energia dovessero persistere.

Il governatore della Fed John Williams ha usato un tono più cauto, sottolineando che le aspettative di inflazione a lungo termine sono rimaste notevolmente stabili e che ulteriori tagli dei tassi sarebbero giustificati se l'inflazione continuasse a diminuire.

Tuttavia, il governatore della Fed Thomas Schmid ha assunto una posizione più aggressiva, dichiarando di essere attualmente contrario a ulteriori tagli dei tassi di interesse e segnalando una preferenza per tassi restrittivi fino a quando l'impatto inflazionistico del conflitto in Medio Oriente non sarà più chiaro. Il dollaro si è stabilizzato per il resto della sessione, con la sua resilienza durante le ore di negoziazione negli Stati Uniti che riflette probabilmente sia la domanda di beni rifugio in un contesto di deterioramento della situazione geopolitica, sia le relative preoccupazioni di crescita in altre regioni.

Alla chiusura di martedì, il dollaro ha registrato guadagni generalizzati rispetto alle principali valute, con la notevole eccezione del dollaro canadese. La resistenza del dollaro canadese riflette probabilmente l'aumento del 4,34% del greggio WTI, con il Canada, in quanto importante esportatore di energia, che beneficia del rialzo dei prezzi del petrolio determinato dai timori di interruzioni dell'approvvigionamento dal Medio Oriente. La capacità del dollaro canadese di mantenere la propria posizione rispetto al dollaro statunitense, generalmente più forte, ha suggerito che l'impatto positivo dei termini di scambio derivante dall'aumento dei prezzi del petrolio ha superato i flussi verso il dollaro statunitense come bene rifugio.

L'emergere del dollaro come valuta con la migliore performance rispetto alla maggior parte delle principali valute sembra riflettere il suo ruolo di principale valuta rifugio durante i periodi di forte tensione geopolitica, con l'escalation del conflitto in Medio Oriente, i timori di inflazione dovuti all'aumento dei prezzi dell'energia e la relativa resilienza economica che forniscono molteplici fonti di sostegno al dollaro.

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Prossimi potenziali catalizzatori nel calendario economico

• Australia S&P Global Services PMI definitivo per febbraio 2026 alle 22:00 GMT
• Indice manifatturiero AIG dell'Australia per febbraio 2026 alle 22:00 GMT
• Tasso di crescita del PIL australianoper il 31 dicembre 2025 alle 00:30 GMT
• PMI finale S&P Global Services del Giappone per febbraio 2026 alle 00:30 GMT
• Fiducia dei consumatori in Giappone per febbraio 2026 alle 5:00 GMT
• Tasso di inflazione svizzero per febbraio 2026 alle 7:30 GMT
• PMI finale dei servizi HCOB della Germania per febbraio 2026 alle 8:55 GMT
• PMI finale dei servizi HCOB dell'area euro per febbraio 2026 alle 9:00 GMT
• PMI finale dei servizi S&P Global del Regno Unito per febbraio 2026 alle 9:30 GMT
• PPI dell'area euro per gennaio 2026 alle 10:00 GMT
• Tasso di disoccupazione dell'area euro per gennaio 2026 alle 10:00 GMT
• Richieste di mutui MBA negli Stati Uniti per il 27 febbraio 2026 alle 12:00 GMT
  • Tasso ipotecario MBA a 30 anni negli Stati Uniti per il 27 febbraio 2026 alle 12:00 GMT
• Rapporto nazionale sull'occupazione ADP negli Stati Uniti per febbraio 2026 alle 13:15 GMT
• Produttività del lavoro in Canada per il 31 dicembre 2025 alle 13:30 GMT
• PMI dei servizi globali S&P del Canada per febbraio 2026 alle 14:30 GMT
• PMI finale dei servizi globali S&P negli Stati Uniti per febbraio 2026 alle 14:45 GMT
• PMI ISM dei servizi per febbraio 2026 alle 15:00 GMT
• Variazione delle scorte di petrolio greggio EIA degli Stati Uniti per il 27 febbraio 2026 alle 15:30 GMT

Il calendario di mercoledì prevede la pubblicazione del PIL australiano alle 00:30 GMT, che potrebbe influenzare le aspettative sui tassi della Reserve Bank of Australia dopo i dati sui permessi di costruzione inferiori alle attese pubblicati martedì. La sessione statunitense porta il fondamentale rapporto nazionale sull'occupazione ADP alle 13:15 GMT e il PMI dei servizi ISM alle 15:00 GMT, entrambi i quali potrebbero fornire segnali importanti sulla traiettoria economica degli Stati Uniti, mentre i mercati valutano se la Federal Reserve effettuerà ulteriori tagli dei tassi quest'anno.

I mercati rimangono molto attenti a qualsiasi sviluppo nel conflitto tra Stati Uniti e Iran, con gli operatori che guardano a ulteriori interruzioni dell'approvvigionamento o segnali di distensione che potrebbero portare a una maggiore volatilità nei mercati energetici e negli asset di rischio in generale.

Rimanete calmi, amici del forex!

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