Cosa muove i mercati questa settimana: 22-26 dicembre 2025

Buone feste! Ci avviciniamo alla settimana di Natale, che sarà un po' strana in tutto il mondo.

Ci saranno un po' di dati economici importanti (ciao, PIL degli Stati Uniti, PIL del Regno Unito, PIL del Canada e CPI di Tokyo!), poi tutto diventerà piuttosto tranquillo con l'arrivo delle vacanze.

Immaginatelo come se il mercato si abbuffasse lunedì e martedì prima che tutti si addormentino sul divano per il resto della settimana.

Anche io sto pensando di chiudere per tutta la settimana...

La grande domanda: i dati scuoteranno abbastanza le cose da smuovere i mercati prima che la liquidità si esaurisca?

Con il Natale che cade giovedì e la maggior parte dei trader già mentalmente fuori gioco, anche piccole sorprese potrebbero creare oscillazioni di prezzo più grandi del solito. 🎢

Detto questo, mentre i mercati occidentali chiudono per Natale, quelli giapponesi e cinesi rimangono aperti.

Questo vuol dire che le coppie JPY e CNY potrebbero vedere un po' di movimento quando tutti gli altri sono offline.

🌍 Lunedì di inizio settimana a livello globale: PIL del Regno Unito, LPR cinese e altro ancora

Lunedì 22 dicembre ci saranno movimenti da entrambe le sponde dell'Atlantico prima che le cose si calmino.

PIL definitivo del terzo trimestre del Regno Unito – 7:00 ET (12:00 GMT)

Il Regno Unito dà il via alle danze con i dati definitivi sul PIL del terzo trimestre. Le aspettative sono di una crescita dello 0,1% su base trimestrale e dell'1,3% su base annua, confermando le stime precedenti. Questi dati saranno accompagnati dai dati sul conto corrente e sugli investimenti delle imprese del Regno Unito.

Perché è importante per chi fa trading sulla GBP: si tratta di revisioni definitive, quindi è difficile che ci siano sorprese. Ma qualsiasi scostamento dalle aspettative potrebbe dare una scossa alla sterlina prima della chiusura per le vacanze. Il Regno Unito sta affrontando le proprie preoccupazioni sull'inflazione, quindi i dati sulla crescita sono importanti per le aspettative sulla politica della BoE.

In uscita lunedì:

• Indice di attività della Fed di Chicago (Stati Uniti, ~8:30 ET) – Dati regionali, senza grande impatto
• Indice dei prezzi dei prodotti industriali canadesi (8:30 ET) – Dati CAD di minore rilevanza
• Asta dei titoli del Tesoro a 2 anni (Stati Uniti, 13:00 ET) – Da tenere d'occhio se fai trading su obbligazioni/rendimenti

🎯 Martedì, un sacco di dati: Stati Uniti, Canada e Australia

Martedì 23 dicembre è il giorno in cui succede di tutto a livello globale. È il momento da segnare in rosso sul calendario.

Ci saranno importanti pubblicazioni dal Nord America, mentre la RBA australiana ci darà il suo punto di vista dall'altra parte del mondo.

Rapporto sul PIL degli Stati Uniti nel terzo trimestre (8:30 ET)

Ricordi quei 43 giorni di chiusura del governo da ottobre a metà novembre? Sì, hanno incasinato il calendario economico statunitense di tutti.

Il Bureau of Economic Analysis (BEA) ha dovuto cancellare la normale stima "anticipata" che avrebbe dovuto essere pubblicata il 30 ottobre.

Finalmente, il 23 dicembre avremo la stima iniziale del PIL del terzo trimestre 2025, il primo dato ufficiale che ci dirà se l'economia statunitense è cresciuta, si è ridotta o è rimasta più o meno stabile nel periodo luglio-settembre.

Perché è importante per i trader del dollaro USA:

• PIL forte = economia in buona salute = la Fed potrebbe mantenere i tassi più alti più a lungo.
• PIL debole = economia in difficoltà = la Fed potrebbe tagliare di nuovo i tassi prima.

Dati sull'inflazione negli Stati Uniti (8:30 ET)

L'indice dei prezzi PCE, il parametro di inflazione preferito dalla Fed, verrà aggiornato con i dati trimestrali relativi al periodo luglio-settembre, che saranno pubblicati insieme al PIL di martedì.

Il BEA ha già pubblicato i dati mensili PCE di settembre il 5 dicembre (si trattava del rapporto di recupero ritardato), quindi non avremo dati mensili completamente nuovi.

Invece, avremo il quadro trimestrale completo inserito nel rapporto sul PIL. Il BEA pubblicherà martedì mattina le tabelle aggiornate con i dati PCE del terzo trimestre.

Perché è importante: la Fed tiene d'occhio l'inflazione PCE come un falco. Queste revisioni trimestrali possono cambiare il discorso sul fatto che l'inflazione si stia davvero raffreddando o sia ancora troppo alta.

PIL mensile del Canada per ottobre (8:30 ET)

Contemporaneamente al calo del PIL statunitense, il Canada pubblica il suo PIL mensile di ottobre.

Si tratta dell'unico dato di grande impatto della settimana per i trader del CAD, e Statistics Canada fornirà anche una stima preliminare per novembre insieme a questo rapporto.

Perché è importante per i trader del CAD: la Banca del Canada si trova in una posizione delicata. Dopo aver tagliato i tassi all'inizio di quest'anno, ora li ha mantenuti intorno al 2,25% e solo un'economia significativamente più debole del previsto potrebbe spingerla verso ulteriori tagli, che potrebbero pesare sul dollaro canadese.

Verbale della riunione della RBA (19:30 ET / 11:30 AEDT di mercoledì)

La RBA australiana pubblica il verbale della riunione di politica monetaria di dicembre, quando i tassi sono stati mantenuti al 3,60%. I trader analizzeranno attentamente ogni parola alla ricerca di indizi sulla valutazione dell'inflazione da parte della RBA e sul futuro andamento dei tassi. Il dollaro australiano è sensibile a qualsiasi cambiamento nel linguaggio della RBA.

Bonus Round USA (10:00 ET):

• Fiducia dei consumatori (dicembre): la genteè propensa a spendere o sta tenendo stretto il portafoglio?
• Vendite di nuove case (agosto): Sì, sono dati di agosto che sono stati posticipati a causa dello shutdown. Non è proprio un'istantanea "attuale" del mercato immobiliare, ma colma il vuoto.

Sintesi delle deliberazioni della Banca del Canada (13:30 ET)

La BoC pubblica il suo riassunto delle deliberazioni, spiegando perché il 10 dicembre ha deciso di tenere i tassi al 2,25%.

Questo dà un'idea di come la pensa il Consiglio direttivo. Potrebbe influenzare il CAD se ci sono dichiarazioni inaspettatamente aggressive o accomodanti.

Dati minori UE/Regno Unito:

L'Eurozona è sostanzialmente tranquilla, ad eccezione dei prezzi all'importazione della Germania (2:00 ET) e del PIL definitivo della Spagna per il terzo trimestre (3:00 ET). Nulla che possa influenzare i mercati.

📊 Mercoledì, ultimo giorno prima delle vacanze (24 dicembre)

Mercoledì 24 dicembre ci darà gli ultimi dati prima che i mercati chiudano in anticipo per la vigilia di Natale.

Richieste iniziali di sussidio di disoccupazione negli Stati Uniti (8:30 ET)

Quante persone hanno chiesto il sussidio di disoccupazione la scorsa settimana?

Di solito escono il giovedì, ma sono stati spostati al mercoledì a causa del Natale. I dati sul mercato del lavoro sono sempre importanti, soprattutto con la Fed che tiene d'occhio l'occupazione.

Verbale della riunione della BOJ giapponese (martedì alle 18:50 ET / mercoledì alle 8:50 JST)

I verbali della riunione della Banca del Giappone del 29-30 ottobre sono stati pubblicati insieme all'indice dei prezzi alla produzione dei servizi giapponesi per novembre.

Questi dati forniscono un contesto storico sul pensiero della BOJ due mesi prima dell'aumento dei tassi allo 0,75% il 19 dicembre. Potrebbero dare ai trader di JPY alcune indicazioni sull'evoluzione della politica della BOJ.

🎄 Chiusura anticipata dei mercati per la vigilia di Natale (13:00 ET)

Poi, alle 13:00 ET, i mercati azionari statunitensi chiuderanno prima. I mercati obbligazionari chiuderanno alle 14:00 ET.

I mercati europei operano con orario ridotto o chiudono completamente:

• La Borsa di Londra chiude in anticipo alle 7:30 ET (12:30 GMT).
• I mercati Euronext chiuderanno alle 8:05 ET (14:05 CET).
• Le borse tedesca, svizzera e italiana sono CHIUSE.
• La Borsa di Toronto chiude prima (controlla il calendario TSX per l'orario esatto).

Se stai ancora facendo trading dopo pranzo di mercoledì, perché?

🎅 Natale: il mondo si ferma (tranne Giappone e Cina)

Giovedì 25 dicembre è Natale!

La maggior parte dei mercati globali è CHIUSA. Niente trading, niente dati, niente di niente negli Stati Uniti, in Europa, nel Regno Unito, in Canada, in Australia e in Nuova Zelanda.

Passa del tempo con la tua famiglia o goditi una maratona di serie TV.

MA ASPETTA! Il Giappone e la Cina sono aperti!

Il Giappone funziona NORMALMENTE e c'è un evento che potrebbe influenzare il mercato:

Discorso del governatore della BOJ Ueda (ora da definire, di solito al mattino JST / mercoledì sera ET)

Il programma ufficiale della Banca del Giappone prevede che il governatore Ueda intervenga alla "Riunione dei consiglieri del Keidanren" il 25 dicembre 2025.

Dopo l'aumento dei tassi al 0,75% del 19 dicembre (il più alto degli ultimi 30 anni), qualsiasi commento sulla direzione futura della politica monetaria potrebbe influenzare JPY. Questo è interessante perché succede quando la liquidità occidentale è completamente esaurita.

Operazione MLF della PBOC cinese (~19:00 ET / 9:00 giovedì ora di Pechino)

La Cina fa la sua operazione mensile MLF (Medium-term Lending Facility). È principalmente uno strumento per gestire la liquidità e di solito non è un segnale politico come negli anni passati. Non è un fattore importante, ma chi fa trading sul CNY dovrebbe tenerlo presente.

Implicazioni di trading: le coppie JPY potrebbero registrare forti oscillazioni in seguito al discorso di Ueda, poiché la partecipazione occidentale è pari a zero. Gli spread potrebbero diventare assurdi.

🎁 Venerdì è il Boxing Day: i mercati sono "aperti" ma probabilmente inattivi

Venerdì 26 dicembre è il Boxing Day!

Mercati statunitensi: tecnicamente APERTI

I mercati statunitensi sono effettivamente APERTI con orario normale (9:30-16:00 ET), anche se il governo federale è chiuso per ordine esecutivo del presidente Trump. Il NYSE e il Nasdaq hanno chiarito che manterranno comunque l'orario normale. 💰

Ma venerdì sarà probabilmente una GIORNO FANTASMA. La maggior parte dei trader istituzionali è in vacanza. Il volume sarà scarso. Non aspettatevi alcuna azione reale.

CPI di Tokyo, Giappone: l'ultimo dato importante della settimana (giovedì alle 18:30 ET / venerdì alle 8:30 JST)

L'indice dei prezzi al consumo core di Tokyo per dicembre verrà pubblicato venerdì mattina, ora giapponese (giovedì sera, ora degli Stati Uniti).

Il dato precedente mostrava un'inflazione del 2,8% su base annua. Come indicatore principale dell'IPC nazionale, questo dato influenzerà le aspettative sulla direzione della politica della BOJ nella riunione di gennaio.

Con i mercati occidentali praticamente chiusi, se il dato dovesse sorprendere, potrebbe causare movimenti significativi del JPY.

Utili industriali cinesi (giovedì alle 19:30 ET / venerdì alle 9:30 JST)

La Cina pubblica i profitti industriali dall'inizio dell'anno. I dati di ottobre hanno mostrato una crescita del +1,9% dall'inizio dell'anno, ma un preoccupante calo mensile del 5,5% su base annua. Non si tratta di un dato che influisce in modo significativo sul mercato, ma fornisce un'indicazione dello stato di salute dell'economia cinese.

Chiusure per il Boxing Day:

Regno Unito, Australia, Nuova Zelanda, Canada, Germania, Svizzera e Italia sono tutti CHIUSI per il Boxing Day (o Santo Stefano in alcuni paesi europei).

Per me è il giorno dell'unboxing... ovvero il giorno in cui scarto i miei regali. 🎁

⚠️ Cosa significa questo per il tuo trading

La liquidità sarà SCARSA. Quando ci sono meno trader attivi, ci vuole meno denaro per far muovere i prezzi. Questo vuol dire:

• Oscillazioni più ampie su notizie minori. Con una liquidità ridotta, gli algoritmi di trading automatizzati possono causare cali improvvisi
• Spread più ampi. I tuoi spread di acquisto/vendita potrebbero essere più ampi del solito, soprattutto sulle coppie minori
• Più slippage. Gli ordini di mercato potrebbero essere eseguiti a prezzi peggiori

Se fai trading questa settimana, usa gli ordini con limite di prezzo e magari riduci le dimensioni delle tue posizioni. Questa NON è la settimana giusta per fare cose avventate.

L'opportunità della sessione asiatica:

• Se fai trading con coppie JPY o CNY, questa settimana offre opportunità uniche.
• L'indice dei prezzi al consumo (CPI) di Tokyo in Giappone venerdì mattina (ora locale) e il discorso del governatore Ueda il giorno di Natale potrebbero creare movimenti significativi quando i trader occidentali sono completamente assenti.
• Ma ricordate: la scarsa liquidità è un'arma a doppio taglio!

💼 Utili aziendali? Quali utili?

Il calendario degli utili è praticamente vuoto in TUTTI i mercati.

Nessuna grande azienda sta pubblicando i propri risultati in nessuna parte del mondo. Questa è la settimana più tranquilla dell'anno in termini di risultati.

Tutti gli occhi sono puntati sui dati macroeconomici invece che sulle notizie specifiche delle aziende.

🎯 Conclusione

I dati nordamericani di martedì (PIL degli Stati Uniti, inflazione PCE, PIL del Canada, deliberazioni della BoC), insieme al PIL del Regno Unito di lunedì e all'IPC di Tokyo di venerdì, potrebbero dare l'idea di come finirà il 2025.

Per i trader dell'USD: se i dati statunitensi saranno positivi (forte crescita, inflazione stabile), ci si aspetta che prevalga l'idea che "la Fed abbia terminato per ora il ciclo di tagli dei tassi". Se saranno negativi (crescita debole, inflazione in calo), aumenteranno le speranze di un taglio dei tassi nel primo trimestre del 2026.

Per i trader del CAD: un dato debole sul PIL canadese potrebbe far crescere le aspettative di un taglio dei tassi da parte della BoC.

Per chi fa trading con lo yen JPY: l'indice dei prezzi al consumo di Tokyo e il discorso del governatore Ueda sono gli eventi principali, che si svolgono quando il resto del mondo è offline.

Dopo martedì, però? La maggior parte dei mercati entrerà in modalità letargo fino agli ultimi tre giorni di negoziazione (29-31 dicembre) e poi al nuovo anno.

Suggerimento: forse è meglio godersi le vacanze. Forzare le operazioni in mercati sottili e festivi è il modo migliore per finire nella lista dei cattivi. 🎅

📋 La vostra settimana globale completa in sintesi

Lunedì 22 dicembre

Paese	Cosa succede	Ora (ET)	Possibile impatto	Perché ti interessa
GB	PIL definitivo del Regno Unito per il terzo trimestre	7:00	Elevato	Dati definitivi sulla crescita del Regno Unito – Il GBP è sensibile alle revisioni
GB	Conto corrente e investimenti delle imprese nel Regno Unito	7:00	Medio	Altri controlli sulla salute economica del Regno Unito
USA	Indice di attività della Fed di Chicago	~8:30	Basso	Mah. Dati regionali, non molto influenti.
CA	Indice dei prezzi dei prodotti industriali	8:30	Basso	Inflazione CAD minore input
USA	Asta dei titoli del Tesoro a 2 anni	13:00	Medio	Da tenere d'occhio se fai trading su obbligazioni/rendimenti

Martedì 23 dicembre:🔥 IL GRANDE GIORNO 🔥

Paese	Cosa succede	Ora (ET)	Potenziale impatto	Perché dovresti interessarti
DE	Prezzi all'importazione della Germania	2:00	Basso	Dati sull'inflazione nell'Eurozona
ES	PIL spagnolo del terzo trimestre definitivo	3:00	Basso	Aggiornamento sulla crescita dell'Eurozona
USA	🔥 Stima iniziale del PIL del terzo trimestre	8:30	Molto	Primi dati ufficiali sulla crescita degli Stati Uniti nel terzo trimestre
USA	🔥 Aggiornamento sull'inflazione PCE del terzo trimestre	8:30	Molto alto	L'indicatore di inflazione preferito dalla Fed
CA	🔥 PIL mensile – ottobre	8:30	Alto	L'unico dato importante sul CAD di questa settimana. Potrebbe avere un impatto sulla politica della BoC.
USA	Fiducia dei consumatori (dicembre)	10:00	Medio	La gente è preoccupata o continua a spendere?
USA	Vendite di nuove case (agosto, in ritardo)	10:00	Basso	Dati arretrati sullo shutdown. Sono vecchi, ma colmano il vuoto.
USA	Asta dei titoli del Tesoro a 5 anni	13:00	Medio	Atmosfera del mercato obbligazionario
CA	Sintesi delle deliberazioni della BoC	13:30	Alta	Perché hanno mantenuto il tasso al 2,25%. Qualsiasi accenno accomodante fa muovere il CAD.
JP	Verbale della riunione della BOJ (ottobre)	18:50	Medio	Contesto storico sul pensiero della BOJ prima dell'aumento dei tassi
JP	PPI dei servizi	18:50	Basso	Inflazione dei produttori giapponesi. Dati minori.
AU	Verbale della riunione della RBA	19:30	Alta	Indizi sul percorso dei tassi australiani. L'AUD è sensibile ai cambiamenti di tono.

Mercoledì 24 dicembre: 🎄 Vigilia di Natale

Paese	Cosa succede	Ora (ET)	Potenziale impatto	Perché ti interessa
GB	🎄 Chiusura anticipata dei mercati	7:30 (12:30 GMT)	N/A	La Borsa di Londra chiude per Natale
UE	🎄 Euronext chiude prima	8:05 (14:05 CET)	N/A	I mercati europei stanno rallentando
USA	Richieste di sussidio di disoccupazione	8:30	Medio	Il mercato del lavoro è ancora in difficoltà? La Fed tiene d'occhio la situazione
USA	Asta dei titoli del Tesoro a 7 anni	~11:30	Basso	Flussi obbligazionari di fine anno
USA	🎄 Chiusura anticipata dei mercati	13:00	N/A	Preparati, Babbo Natale sta arrivando
CA	I mercati chiudono prima	Pomeriggio	N/A	Chiusura del TSX
DE/CH/IT	Mercati CHIUSI	Tutto il giorno	N/A	Germania/ Svizzera/ Italia completamente chiusi

Giovedì 25 dicembre:🎅 Natale

Paese	Cosa succede	Ora (ET)	Possibile impatto	Perché ti interessa
Molteplici	🎅 Natale – CHIUSO	Tutto il giorno	N/A	Nessuna negoziazione in USA/UE/GB/CA/AU/NZ/CH
Giappone	Discorso del governatore della BOJ Ueda	Da definire (mattina, ora giapponese)	Alto	Potrebbe influenzare lo JPY quando tutti gli altri sono offline
CN	Operazione MLF della PBOC	~19:00	Basso	Gestione della liquidità. Non dovrebbe influire molto.

Venerdì 26 dicembre: Santo Stefano

Paese	Cosa succede	Ora (ET)	Possibile impatto	Perché ti interessa
JP	IPC core di Tokyo (dicembre)	18:30 giovedì	Alto	Indicatore anticipatore della politica della BOJ, scarsa liquidità = grandi movimenti
CN	Utili industriali dall'inizio dell'anno	19:30 giovedì	Basso	Controllo dello stato di salute dell'economia cinese
USA	Mercati aperti (ma fermi)	9:30 – 16:00	Basso	Tecnicamente aperti, ma probabilmente sarà una giornata fiacca.
GB/CA/AU/NZ	Boxing Day – CHIUSO	Tutto il giorno	N/A	Altre chiusure per festività