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Le produit intérieur brut (PIB) préliminaire des États-Unis a augmenté à un taux annualisé de 3,3 % selon le rapport du Bureau of Economic Analysis, ce qui représente un rebond important par rapport à la contraction de 0,5 % enregistrée au premier trimestre et dépasse l'estimation préliminaire de 3,0 %.
Points clés à retenir du rapport sur le PIB du deuxième trimestre 2025
- Révision à la hausse de la croissance du PIB: la croissance réelle du PIB a été révisée à la hausse, passant de 3,0 % à 3,3 %, grâce à la révision à la hausse des investissements et des dépenses de consommation.
- Forte reprise trimestrielle: l'économie est passée d'une contraction de 0,5 % au premier trimestre à une croissance robuste de 3,3 % au deuxième trimestre, marquant l'un des revirements trimestriels les plus forts de ces dernières années.
- La baisse des importations stimule le PIB: le principal moteur de la croissance a été la baisse des importations, qui, mathématiquement, contribue au calcul du PIB, parallèlement à la hausse des dépenses de consommation.
- Des résultats mitigés pour les investissements: alors que les investissements globaux ont été revus à la hausse, les investissements privés en stocks ont baissé, compensant en partie les gains réalisés dans les équipements et la propriété intellectuelle.
- Les pressions inflationnistes s'atténuent: l'indice des prix PCE a augmenté de 2,0 % sur un an, en baisse par rapport aux estimations précédentes, tandis que le PCE de base (hors alimentation et énergie) est resté stable à 2,5 %.
- Les bénéfices des entreprises ont bondi: les bénéfices tirés de la production actuelle ont bondi de 65,5 milliards de dollars au deuxième trimestre, ce qui contraste fortement avec la baisse de 90,6 milliards de dollars enregistrée au premier trimestre.
- Le RNB réel dépasse le PIB: le revenu national brut (RNB) réel a augmenté de 4,8 % contre 3,3 % pour le PIB, la moyenne des deux mesures s'établissant à 4,0 %.
Lien vers le rapport préliminaire sur le PIB américain pour le deuxième trimestre 2025
Si le taux de croissance de 3,3 % a largement dépassé les attentes et démontré la résilience de l'économie américaine, le principal facteur à l'origine des révisions – la baisse des importations – reflète des ajustements temporaires plutôt qu'une vigueur globale durable.
Par ailleurs, la légère augmentation des ventes finales réelles aux acheteurs privés nationaux (1,9 %) suggère que la demande intérieure sous-jacente, bien que positive, reste plus modérée. La reprise des bénéfices des entreprises pourrait annoncer une amélioration des conditions commerciales à venir, en particulier après la forte baisse enregistrée au premier trimestre. Cependant, le décalage entre la forte croissance du RNB (4,8 %) et celle du PIB (3,3 %) suggère une certaine volatilité dans la mesure des revenus, qui pourrait se normaliser au cours des prochains trimestres.
Réaction des marchés
Dollar américain par rapport aux principales devises : 5 min
Superposition du graphique USD par rapport aux principales devises par TradingView
Au lieu de rebondir fortement grâce aux chiffres optimistes, le dollar a baissé dans l'ensemble, les traders ayant pris conscience du caractère temporaire des facteurs positifs ayant contribué à la révision de la croissance. Après la réaction initiale, le dollar américain a réussi à se redresser par rapport à ses homologues, probablement soutenu par d'autres données intermédiaires (demandes initiales d'allocations chômage, indice préliminaire des prix du PIB) qui ont été conformes aux attentes.
Pourtant, la devise américaine n'a pas pu conserver ses gains quelques heures après la publication du PIB, enregistrant une baisse régulière au fur et à mesure que la séance de New York avançait. Le dollar américain a enregistré des pertes notables par rapport au dollar néo-zélandais (-0,42 %) et à l'euro (-0,40 %) à mi-parcours de la séance, tout en limitant ses baisses par rapport au franc suisse (-0,10 %) et à la livre sterling (-0,17 %).
