La forte hausse de l'IPC en septembre au Canada jette des doutes sur une réduction potentielle de la BOC

Le rapport sur l'IPC canadien de septembre a montré des pressions inflationnistes plus fortes que prévu pour le mois, ce qui a poussé les acteurs du marché à revoir à la baisse leurs attentes concernant la politique accommodante de la Banque du Canada.

Le taux d'inflation global a grimpé à 2,4 % en glissement annuel en septembre, contre 1,9 % en août, parce que les prix de l'essence ont moins baissé et que les coûts des voyages ont rebondi. Sur une base mensuelle, l'IPC global a augmenté de 0,1 % au lieu de baisser encore de 0,1 %.

Les mesures de base ont montré qu'environ un tiers à 40 % du panier de l'IPC connaît une croissance des prix supérieure à 3-4 % sur une base mensuelle annualisée, ce qui suggère que les pressions inflationnistes restent relativement contenues, mais pas complètement éteintes.

Points à retenir

• L'IPC global a augmenté à 2,4 % en glissement annuel en septembre, contre 1,9 % en août, dépassant les attentes consensuelles de 2,2 %.
• Les mesures de l'inflation sous-jacente sont restées élevées, la moyenne tronquée et la médiane pondérée s'établissant toutes deux à 2,8 % sur une base mensuelle corrigée des variations saisonnières.
• Les prix de l'essence ont baissé de 4,1 % en glissement annuel, une baisse moins importante que celle de 12,7 % enregistrée en août, ce qui a largement contribué à l'accélération de l'IPC global.
• Les prix des produits alimentaires ont augmenté de 4,0 % en glissement annuel, contre 3,5 % en août, enregistrant leur plus forte hausse depuis le creux récent atteint en avril 2024.
• Les prix des voyages organisés n'ont baissé que de 1,3 % en glissement annuel, contre une baisse de 9,3 % en août, les facteurs saisonniers et la hausse des coûts hôteliers lors d'événements majeurs ayant fait grimper les prix.
• L'inflation des loyers a accéléré pour atteindre 4,8 % en glissement annuel, contre 4,5 % auparavant, principalement en raison de la hausse de 9,6 % au Québec, en particulier à Montréal.
• Sur une base mensuelle, l'IPC a augmenté de 0,1 % (non corrigé des variations saisonnières) et de 0,4 % (corrigé des variations saisonnières).

Lien vers l'indice officiel des prix à la consommation de Statistique Canada (septembre 2025). 

Les prix de l'essence ont augmenté de 1,9 % en septembre 2025 par rapport au mois précédent, à la suite de perturbations et de travaux d'entretien dans les raffineries aux États-Unis et au Canada. Cela contraste fortement avec septembre 2024, où les prix avaient baissé de 7,1 % en raison des inquiétudes liées au ralentissement de la croissance économique en Chine et aux États-Unis.

L'inflation des prix des produits alimentaires s'est accélérée pour atteindre 4,0 % en glissement annuel, avec des hausses notables pour les légumes frais (en hausse de 1,9 % après une baisse de 2,0 % en août) et le sucre et les confiseries (en hausse de 9,2 % contre 5,8 % précédemment). Les prix du bœuf frais ou congelé et du café ont également contribué à cette accélération, reflétant en partie les contraintes d'approvisionnement.

Les coûts du logement ont augmenté de 2,6 % en glissement annuel, les loyers progressant de 4,8 % à l'échelle nationale malgré des dynamiques provinciales contrastées. Les coûts des intérêts hypothécaires ont augmenté de 3,6 % en glissement annuel, tandis que les coûts de remplacement des propriétaires ont baissé de 1,4 %, reflétant les dynamiques compensatoires au sein de la composante logement.

Réactions du marché

Dollar canadien par rapport aux principales devises : 5 min

Le dollar canadien s'est bien relevé après la publication d'un taux d'inflation plus élevé que prévu, ce qui a probablement poussé les traders à revoir leurs pronostics sur une nouvelle baisse des taux de la Banque du Canada lors de sa réunion de la semaine prochaine.

Le CAD/JPY a enregistré les gains les plus importants, avec une hausse d'environ 0,71 %, tandis que le GBP/CAD a reculé d'environ 0,41 %. Le USD/CAD a baissé de 0,31 % et l'AUD/CAD de 0,22 %, les gains par rapport aux autres devises liées aux matières premières ayant été limités. Face au kiwi, le huard a rapidement effacé ses gains et a même terminé en baisse de 0,14 % quelques heures après la publication de l'IPC.