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À moins que tu sois trop occupé à vérifier tes investissements dans l'IA, tu dois savoir que la Banque d'Angleterre (BOE) a maintenu ses taux d'intérêt à 4 %, mais de justesse.
Le vote s'est terminé à 5 contre 4, avec quatre membres qui voulaient baisser tout de suite, ce qui est bien plus serré que ce que les économistes pensaient (6 contre 3). Le gouverneur Andrew Bailey a voté pour attendre, mais ses commentaires ont été clairs : une baisse des taux en décembre est à venir.
Voici ce qui s'est passé, pourquoi les marchés ont réagi comme ça et ce qu'il faut surveiller maintenant.
Ce qui s'est passé : une décision prise à couteaux tirés
Jeudi, la BOE a gardé ses taux d'intérêt à 4 % après le vote le plus serré de ce cycle de baisse des taux :
- 5 membres ont voté pour le maintien
- 4 voulaient une baisse immédiate de 25 points de base à 3,75 %
Pourquoi ils ont maintenu les taux : le Comité de politique monétaire (MPC) a besoin de plus de preuves que l'inflation atteint l'objectif de 2 % de la Banque. L'inflation IPC a atteint un pic de 3,8 %, mais apparemment, ils veulent « de nouveaux progrès en matière de désinflation ». La décision a aussi été prise trois semaines avant le budget d'automne de la chancelière Rachel Reeves, prévu le 26 novembre.
Ce qui a changé : le MPC a noté que «le risque lié à une persistance accrue de l'inflation est devenu moins prononcé, et le risque pour l'inflation à moyen terme lié à une demande plus faible est plus évident ».Ils sont désormais plus préoccupés par la faiblesse de la croissance que par la persistance de l'inflation, ce qui constitue un changement majeur.
Le message de Bailey : il a dit que «la politique reste restrictive, mais qu'elle a dépassé son pic de restriction »et a insisté sur le fait qu'il fallait attendre décembre pour voir deux autres rapports sur l'inflation et le marché du travail.
La Banque a baissé ses taux cinq fois depuis août 2024. C'était une pause accommodante, PAS un maintien restrictif.
Pourquoi c'est important : comment les marchés ont réagi
Les marchés ont vu ce vote serré comme la confirmation qu'une politique plus souple allait être mise en place.
Graphiques GBP sur 1 heure Graphique par TradingView
La livre sterling était stable avant la publication, a baissé à l'annonce de la nouvelle, puis a rebondi dans l'heure qui a suivi. À partir de là, la livre sterling a évolué de manière mitigée par rapport aux principales devises, ce qui montre que les traders se sont probablement tournés vers d'autres catalyseurs pendant la séance américaine.
Les obligations d'État britanniques ont rebondi. Le rendement des gilts à 10 ans a baissé de 3 points de base, à environ 4,47 %. La baisse des rendements signifie une hausse des prix des obligations, ce qui montre que les marchés s'attendent à une baisse des taux à l'avenir.
Le FTSE 100, le principal indice boursier britannique, a clôturé en baisse, peut-être à cause de la prudence autour du budget du 26 novembre et des hausses d'impôts attendues.
Le Comité de politique monétaire (MPC) a déclaré que si la désinflation se poursuivait,« le taux bancaire devrait continuer à baisser progressivement »et a supprimé le mot « prudent » de ses prévisions. Cela nous indique que le MPC accorde désormais davantage d'importance aux risques de ralentissement de la croissance, ce qui constitue un changement majeur par rapport à ses précédentes réunions.
À surveiller : trois dates clés
Données sur l'inflation en octobre (19 novembre) : le rapport sur l'IPC devrait montrer que l'inflation a atteint un pic de 4 %. L'inflation actuelle est de 3,8 % pour le troisième mois de suite. Si les chiffres d'octobre sont conformes ou supérieurs aux attentes, ça renforcera la tendance à la désinflation que Bailey souhaite voir se confirmer.
Budget d'automne (26 novembre) : le chancelier Reeves devrait annoncer des hausses d'impôts pour combler un déficit budgétaire de 20 à 50 milliards de livres sterling. Les hausses d'impôts freinent la croissance, ce qui renforce les arguments en faveur d'une baisse des taux. Surveillez les hausses d'impôt sur le revenu, les changements apportés à l'assurance nationale et les impôts sur la fortune.
Prochaine décision de la BoE (18 décembre) : les marchés tablent sur une forte probabilité de baisse de 25 points de base. Bailey a laissé entendre que les taux pourraient être réduits « au moins deux fois » en 2026 pour atteindre 3,50 %.
Les données sur le marché du travail sont aussi importantes : la croissance des salaires ralentit à 4,7 % et le chômage a augmenté à 4,8 %, deux facteurs qui plaident en faveur de baisses.
Leçons clés pour les traders débutants
Les votes serrés montrent la direction à prendre. Le résultat de 5 contre 4 montre que le comité était plutôt accommodant. Quatre membres voulaient baisser les taux tout de suite.
Les indications prospectives sont super importantes. La Banque a retiré le mot « prudent » de ses indications et a mis l'accent sur une « trajectoire descendante progressive », qui est votre feuille de route.
Les politiques budgétaire et monétaire interagissent. La Banque a attendu de voir le budget avant de baisser les taux. Les hausses d'impôts justifient des baisses de taux pour soutenir la croissance.
Les données déterminent le positionnement. Le mois de décembre étant probablement pris en compte, surveillez les données sur l'inflation et l'emploi pour évaluer le rythme des futures baisses.
Les taux relatifs sont importants pour la livre sterling. Si la Fed maintient des taux plus élevés tandis que la BoE réduit les siens, cela aura un effet baissier sur la paire GBP/USD.
Conclusion
Le vote à 5 contre 4 a montré que le comité était prêt à reprendre les baisses, en attendant juste la confirmation que l'inflation est sous contrôle.
À moins d'une mauvaise surprise en matière d'inflation, préparez-vous à une baisse en décembre et à un assouplissement constant jusqu'en 2026. Le vote serré a levé l'incertitude, les taux britanniques sont en baisse. Pour les traders de la livre sterling, la tendance à court terme pourrait être latérale à la baisse, surtout si le budget déçoit et que les autres banques centrales restent à des niveaux élevés.
