التصويت المنقسم في بنك إنجلترا يضع خفض سعر الفائدة في ديسمبر على الطاولة

ما لم تكن مشغولاً للغاية في مراجعة استثماراتك في الذكاء الاصطناعي، فمن المفترض أنك تعلم أن بنك إنجلترا (BOE) أبقى على أسعار الفائدة عند 4٪، ولكن بالكاد.

انقسمت الأصوات بنسبة 5 إلى 4، حيث أراد أربعة أعضاء خفض الفائدة على الفور، وهو ما كان أكثر تشددًا بكثير مما توقعه الاقتصاديون بنسبة 6 إلى 3. وأدلى المحافظ أندرو بيلي بالصوت الحاسم لانتظار، لكن تعليقاته أوضحت أن خفض الفائدة في ديسمبر قادم.

إليك ما حدث، ولماذا كان رد فعل الأسواق على هذا النحو، وما الذي يجب مراقبته بعد ذلك.

ما حدث: قرار حرج

يوم الخميس، أبقى بنك إنجلترا على أسعار الفائدة عند 4٪ بعد أقرب تصويت في دورة خفض أسعار الفائدة هذه:

• صوت 5 أعضاء لصالح الإبقاء
• 4 أعضاء أرادوا خفضًا فوريًا بمقدار 25 نقطة أساس إلى 3.75

سبب الإبقاء على أسعار الفائدة: تحتاج لجنة السياسة النقدية (MPC) إلى مزيد من الأدلة على أن التضخم يصل إلى هدف البنك البالغ 2٪. بلغ تضخم مؤشر أسعار المستهلكين ذروته عند 3.8٪، ولكن يبدو أنهم يريدون "مزيدًا من التقدم في خفض التضخم". كما جاء القرار قبل ثلاثة أسابيع من ميزانية الخريف التي ستعلنها وزيرة الخزانة راشيل ريفز في 26 نوفمبر.

ما الذي تغير: لاحظت لجنة السياسة النقديةأن "خطر استمرار التضخم المرتفع أصبح أقل وضوحًا، وأصبح خطر التضخم على المدى المتوسط بسبب ضعف الطلب أكثر وضوحًا".وهم الآن أكثر قلقًا بشأن ضعف النمو من التضخم المستمر، وهو تحول كبير.

إشارة بيلي: قال "السياسة لا تزال تقييدية، لكنها تجاوزت ذروة التقييد"وشدد على انتظار ديسمبر لرؤية تقريرين آخرين عن التضخم وسوق العمل.

خفض البنك أسعار الفائدة خمس مرات منذ أغسطس 2024. كان هذا توقفًا متساهلًا، وليس توقفًا متشددًا.

أهمية ذلك: كيف كان رد فعل الأسواق

اعتبرت الأسواق التصويت المتقارب تأكيدًا على أن سياسة أكثر مرونة في طريقها إلى التطبيق.

الرسوم البيانية لليورو مقابل GBP لكل ساعة الرسم البياني من TradingView

كان GBP مستقرًا قبل صدور النتائج، ثم انخفض بعد صدور الأخبار، ثم ارتفع مرة أخرى في غضون الساعة التالية. ومنذ ذلك الحين، تداول GBP بشكل متباين مقابل العملات الرئيسية، مما يشير إلى أن المتداولين ربما حولوا تركيزهم إلى محفزات أخرى في الجلسة الأمريكية.

ارتفعتسندات الحكومة البريطانية. انخفض عائد السندات الحكومية لمدة 10 سنوات بمقدار 3 نقاط أساس إلى حوالي 4.47٪. انخفاض العائدات يعني ارتفاع أسعار السندات، مما يدل على أن الأسواق تتوقع انخفاض أسعار الفائدة في المستقبل.

أغلق مؤشرFTSE 100 - المؤشر الرئيسي للأسهم في المملكة المتحدة - على انخفاض، مما يعكس على الأرجح الحذر بشأن ميزانية 26 نوفمبر والزيادات الضريبية المتوقعة.

قالت لجنة السياسة النقدية (MPC) إنه إذا استمر انخفاض التضخم،"فمن المرجح أن يستمر سعر الفائدة البنكي في مساره التنازلي التدريجي" وحذفت كلمة "حذر" من توجيهاتها. وهذا يشير إلى أن لجنة السياسة النقدية (MPC) تولي الآن أهمية أكبر للمخاطر التي تهدد النمو، وهو تحول كبير عن اجتماعاتها السابقة.

ما يجب مراقبته: ثلاثة تواريخ رئيسية

بيانات التضخم لشهر أكتوبر (19 نوفمبر): من المتوقع أن يظهر تقرير مؤشر أسعار المستهلكين أن التضخم بلغ ذروته عند 4٪. يبلغ التضخم الحالي 3.8٪ لثلاثة أشهر متتالية. إذا حقق شهر أكتوبر التوقعات أو تجاوزها، فسوف يعزز ذلك اتجاه انخفاض التضخم الذي يرغب بيلي في رؤيته.

ميزانية الخريف (26 نوفمبر): من المتوقع أن يعلن وزير المالية ريفز عن زيادة الضرائب لسد عجز مالي يتراوح بين 20 و50 مليار جنيه إسترليني. تؤثر الزيادات الضريبية سلبًا على النمو، مما يعزز الحجة الداعية إلى خفض أسعار الفائدة. انتبه إلى الزيادات في ضريبة الدخل والتغييرات في التأمين الوطني وضرائب الثروة.

قرار بنك إنجلترا المركزي التالي (18 ديسمبر): تسعر الأسواق احتمالية عالية لخفض بمقدار 25 نقطة أساس. اقترح بيلي خفض أسعار الفائدة "مرتين على الأقل" في عام 2026 إلى 3.50٪.

بيانات سوق العمل مهمة أيضًا: نمو الأجور يتباطأ إلى 4.7٪، والبطالة ارتفعت إلى 4.8٪، وكلاهما يدعم الحجة المؤيدة لخفض أسعار الفائدة.

دروس أساسية للمتداولين المبتدئين

تكشف الأصوات المتقاربة عن الاتجاه. ويظهر الانقسام بنسبة 5 إلى 4 أن اللجنة تميل إلى اتخاذ موقف متساهل. أراد أربعة أعضاء خفض أسعار الفائدة على الفور.

التوجيهات المستقبلية هي الأهم. حذف البنك كلمة "حذر" من توجيهاته وشدد على "مسار تنازلي تدريجي"، وهذا هو خارطة الطريق الخاصة بك.

تتفاعل السياسة المالية والنقدية. انتظر البنك رؤية الميزانية قبل خفض أسعار الفائدة. تبرر الزيادات الضريبية خفض أسعار الفائدة لدعم النمو.

البيانات هي التي تحدد الموقف. مع احتمال تضمين أسعار ديسمبر، راقب بيانات التضخم والعمالة لتقييم وتيرة التخفيضات المستقبلية.

الأسعار النسبية مهمة بالنسبة للجنيه الإسترليني. إذا بقيت أسعار الفائدة في الولايات المتحدة مرتفعة بينما يخفض بنك إنجلترا أسعار الفائدة، فسيكون ذلك سلبياً بالنسبة لزوج GBP/USD.

خلاصة

كشفت نتيجة التصويت 5 إلى 4 عن استعداد اللجنة لاستئناف التخفيضات، في انتظار تأكيد أن التضخم تحت السيطرة.

ما لم تكن التضخم مفاجأة سيئة، استعد لخفض في ديسمبر وتيسير مستمر حتى عام 2026. أزال التصويت المتقارب حالة عدم اليقين، وأسعار الفائدة في المملكة المتحدة تتجه نحو الانخفاض. بالنسبة لمتداولي الجنيه الإسترليني، قد يكون المسار قصير المدى جانبيًا إلى منخفض، خاصة إذا كانت الميزانية مخيبة للآمال وبقيت البنوك المركزية الأخرى عند مستويات أعلى.