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Wenn du nicht gerade damit beschäftigt warst, deine KI-Investitionen zu checken, solltest du wissen, dass die Bank of England (BOE) ihre Zinsen bei 4 % belassen hat, aber nur knapp.
Die Abstimmung fiel mit 5 zu 4 Stimmen aus, wobei vier Mitglieder eine sofortige Senkung wollten, was deutlich knapper war als die von Ökonomen erwarteten 6 zu 3 Stimmen. Gouverneur Andrew Bailey gab die entscheidende Stimme für eine Warteposition ab, aber seine Kommentare machten deutlich: Im Dezember steht eine Zinssenkung an.
Hier erfährst du, was passiert ist, warum die Märkte so reagiert haben und was als Nächstes zu beachten ist.
Was ist passiert: Eine Entscheidung auf Messers Schneide
Am Donnerstag hat die BOE die Zinsen bei 4 % belassen, nachdem es die knappste Abstimmung in diesem Zinssenkungszyklus gab:
- 5 Mitglieder stimmten für eine Beibehaltung
- 4 wollten eine sofortige Senkung um 25 Basispunkte auf 3,75 %
Warum sie die Zinsen beibehielten: Der geldpolitische Ausschuss (MPC) braucht mehr Beweise dafür, dass die Inflation das 2-Prozent-Ziel der Bank erreicht. Die CPI-Inflation erreichte einen Höchststand von 3,8 %, aber offenbar wollen sie „weitere Fortschritte bei der Desinflation”. Die Entscheidung fiel außerdem drei Wochen vor dem Herbsthaushalt von Finanzministerin Rachel Reeves am 26. November.
Was sich geändert hat: Der MPC stellte fest,dass„das Risiko einer anhaltend höheren Inflation weniger ausgeprägt ist und das Risiko einer schwächeren Nachfrage für die mittelfristige Inflation deutlicher geworden ist”.Sie sind jetzt mehr besorgt über das schwache Wachstum als über die hartnäckige Inflation, was eine große Veränderung darstellt.
Baileys Signal: Er sagte,„die Politik ist immer noch restriktiv, aber sie hat ihren Höhepunkt überschritten”, und betonte, dass man bis Dezember warten wolle, um zwei weitere Berichte zur Inflation und zum Arbeitsmarkt abzuwarten.
Die Bank hat seit August 2024 fünfmal die Zinsen gesenkt. Dies war eine zurückhaltende Pause, KEINE hawkische Haltung.
Warum das wichtig ist: Wie die Märkte reagierten
Die Märkte sahen das knappe Abstimmungsergebnis als Bestätigung dafür, dass eine lockerere Geldpolitik bevorsteht.
GBP 1-Stunden-Charts Chart von TradingView
Das britische Pfund blieb bis zur Veröffentlichung stabil, fiel nach Bekanntgabe der Nachricht und erholte sich dann innerhalb der nächsten Stunde wieder. Danach entwickelte sich das GBP gegenüber den wichtigsten Währungen uneinheitlich, was darauf hindeutet, dass die Händler ihren Fokus wahrscheinlich auf andere Impulse in der US-Handelssitzung verlagert haben.
Britische Staatsanleihen legten zu. Die Rendite 10-jähriger Gilt-Anleihen fiel um 3 Basispunkte auf rund 4,47 %. Niedrigere Renditen bedeuten höhere Anleihepreise, was zeigt, dass die Märkte mit niedrigeren Zinsen rechnen.
Der FTSE 100 – der wichtigste Aktienindex Großbritanniens – schloss niedriger, was möglicherweise die Vorsicht hinsichtlich des Haushaltsplans vom 26. November und der erwarteten Steuererhöhungen widerspiegelt.
Der MPC erklärte, dass bei anhaltender Desinflation„der Leitzins wahrscheinlich weiter allmählich sinken wird”und strich das Wort „vorsichtig” aus seiner Prognose. Dies deutet darauf hin, dass der MPC nun wahrscheinlich mehr Gewicht auf die Abwärtsrisiken für das Wachstum legt, was eine wesentliche Änderung gegenüber seinen früheren Sitzungen darstellt.
Was zu beachten ist: Drei wichtige Termine
Inflationsdaten für Oktober (19. November): Der CPI-Bericht wird voraussichtlich eine Inflationsspitze von 4 % zeigen. Die aktuelle Inflation liegt seit drei Monaten in Folge bei 3,8 %. Wenn die Zahlen für Oktober den Erwartungen entsprechen oder diese übertreffen, würde das den von Bailey gewünschten Disinflationstrend bestätigen.
Der Herbsthaushalt (26. November): Finanzminister Reeves wird voraussichtlich Steuererhöhungen ankündigen, um ein Haushaltsloch von 20 bis 50 Milliarden Pfund zu stopfen. Steuererhöhungen bremsen das Wachstum und sprechen für Zinssenkungen. Achten Sie auf Einkommensteuererhöhungen, Änderungen bei der Sozialversicherung und Vermögenssteuern.
Die nächste Entscheidung der BoE (18. Dezember): Die Märkte rechnen mit einer hohen Wahrscheinlichkeit einer Senkung um 25 Basispunkte. Bailey deutete an, dass die Zinsen 2026 „mindestens zweimal” auf 3,50 % gesenkt werden könnten.
Auch die Arbeitsmarktdaten sind wichtig: Das Lohnwachstum kühlt sich auf 4,7 % ab, und die Arbeitslosigkeit stieg auf 4,8 %, was beides für Zinssenkungen spricht.
Wichtige Lektionen für Trading-Neulinge
Knappe Abstimmungen zeigen die Richtung an. Das 5:4-Ergebnis zeigt, dass der Ausschuss eher zurückhaltend war. Vier Mitglieder wollten sofort senken.
Die Forward Guidance ist am wichtigsten. Die Bank hat das Wort „vorsichtig” aus ihrer Guidance gestrichen und betont einen „allmählichen Abwärtspfad” – das ist Ihr Fahrplan.
Fiskal- und Geldpolitik beeinflussen sich gegenseitig. Die Bank hat vor der Zinssenkung den Haushalt abgewartet. Steuererhöhungen rechtfertigen Zinssenkungen, um das Wachstum zu unterstützen.
Daten bestimmen die Positionierung. Da der Dezember wahrscheinlich bereits eingepreist ist, sollten Sie die Inflations- und Arbeitsmarktdaten beobachten, um das Tempo künftiger Zinssenkungen einzuschätzen.
Relative Zinssätze sind für das Pfund Sterling wichtig. Wenn die Fed ihre Zinsen hoch hält, während die BoE sie senkt, ist das negativ für GBP/USD.
Fazit
Das Abstimmungsergebnis von 5 zu 4 zeigte, dass der Ausschuss bereit ist, die Zinssenkungen wieder aufzunehmen, und nur noch auf die Bestätigung wartet, dass die Inflation unter Kontrolle ist.
Sofern die Inflation nicht negativ überrascht, sollte man sich auf eine Zinssenkung im Dezember und eine stetige Lockerung bis 2026 einstellen. Die knappe Abstimmung hat die Unsicherheit beseitigt, die Zinsen in Großbritannien werden sinken. Für Pfund-Händler könnte der kurzfristige Kurs seitwärts bis abwärts tendieren, insbesondere wenn der Haushalt enttäuscht und andere Zentralbanken ihre Zinsen auf einem höheren Niveau belassen.
