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A menos que estuvieras demasiado ocupado revisando tus inversiones en IA, debes saber que el Banco de Inglaterra (BOE) mantuvo sus tipos de interés en el 4 %, pero por muy poco.
La votación se dividió en 5 contra 4, con cuatro miembros a favor de una reducción inmediata, mucho más ajustada de lo que esperaban los economistas, que pronosticaban un 6 contra 3. El gobernador Andrew Bailey emitió el voto decisivo a favor de esperar, pero sus comentarios dejaron claro que en diciembre se producirá una reducción de los tipos.
Esto es lo que ocurrió, por qué reaccionaron así los mercados y qué hay que tener en cuenta a partir de ahora.
Qué ocurrió: una decisión muy reñida
El jueves, el BOE mantuvo los tipos de interés en el 4 % tras la votación más reñida de este ciclo de recortes:
- 5 miembros votaron a favor de mantenerlos
- 4 querían una reducción inmediata de 25 puntos básicos hasta el 3,75 %
Por qué se mantuvieron: El Comité de Política Monetaria (MPC) necesita más pruebas de que la inflación está alcanzando el objetivo del 2 % del Banco. La inflación del IPC alcanzó un máximo del 3,8 %, pero, al parecer, quieren «más avances en la desinflación». La decisión también se tomó tres semanas antes del presupuesto de otoño de la canciller Rachel Reeves, el 26 de noviembre.
Qué ha cambiado: El MPC señaló que«el riesgo de una mayor persistencia de la inflación se ha vuelto menos pronunciado, y el riesgo para la inflación a medio plazo derivado de una demanda más débil es más evidente».Ahora os preocupa más el débil crecimiento que la inflación persistente, lo que supone un cambio importante.
La señal de Bailey: Dijo que«la política sigue siendo restrictiva, pero ya ha pasado el pico de restricción»y destacó que hay que esperar a diciembre para ver dos informes más sobre la inflación y el mercado laboral.
El Banco ha recortado los tipos cinco veces desde agosto de 2024. Se trata de una pausa moderada, NO de una postura agresiva.
Por qué es importante: cómo reaccionaron los mercados
Los mercados consideraron que el reñido resultado de la votación confirmaba que se avecina una política más flexible.
Gráficos de 1 hora de GBP Gráfico de TradingView
La libra esterlina se mantuvo estable antes de la publicación, cayó tras conocerse la noticia y luego se recuperó en la hora siguiente. A partir de ahí, la libra esterlina cotizó de forma mixta frente a las principales divisas, lo que indica que los operadores probablemente centraron su atención en otros catalizadores en la sesión estadounidense.
Los bonos del Estado británico se recuperaron. El rendimiento de los bonos a 10 años cayó 3 puntos básicos, hasta situarse en torno al 4,47 %. Un rendimiento más bajo significa precios más altos para los bonos, lo que indica que los mercados esperan una bajada de los tipos en el futuro.
FTSE 100: el principal índice bursátil del Reino Unido cerró a la baja, lo que posiblemente refleja la cautela ante los presupuestos del 26 de noviembre y las subidas de impuestos previstas.
El Comité de Política Monetaria (MPC) afirmó que, si la desinflación continúa,«es probable que el tipo de interés bancario siga una trayectoria descendente gradual»y eliminó la palabra «cauteloso» de sus orientaciones. Esto nos indica que el MPC probablemente esté dando ahora más importancia a los riesgos a la baja para el crecimiento, lo que supone un cambio importante con respecto a sus reuniones anteriores.
A tener en cuenta: tres fechas clave
Datos de inflación de octubre (19 de noviembre): se prevé que el informe del IPC muestre una inflación máxima del 4 %. La inflación actual es del 3,8 % por tercer mes consecutivo. Si octubre cumple o supera las expectativas, se reforzará la tendencia a la desinflación que Bailey desea ver.
Presupuesto de otoño (26 de noviembre): Se espera que el ministro Reeves anuncie subidas de impuestos para cubrir un agujero fiscal de entre 20 000 y 50 000 millones de libras. Las subidas de impuestos frenan el crecimiento, lo que refuerza los argumentos a favor de las bajadas de tipos. Habrá que estar atentos a las subidas del impuesto sobre la renta, los cambios en la Seguridad Social y los impuestos sobre el patrimonio.
La próxima decisión del Banco de Inglaterra (18 de diciembre): Los mercados están descontando una alta probabilidad de una bajada de 25 puntos básicos. Bailey sugirió que los tipos podrían bajarse «al menos dos veces» en 2026 hasta el 3,50 %.
Los datos del mercado laboral también son importantes: el crecimiento salarial se está enfriando hasta el 4,7 % y el desempleo ha aumentado hasta el 4,8 %, lo que respalda la necesidad de recortes.
Lecciones clave para los traders novatos
Las votaciones reñidas revelan la dirección. La división de 5 a 4 muestra que el comité se inclinó por una postura moderada. Cuatro miembros querían recortar inmediatamente.
Las previsiones son lo más importante. El Banco eliminó la palabra «cauteloso» de sus previsiones y hizo hincapié en una «trayectoria descendente gradual», que es tu hoja de ruta.
Las políticas fiscales y monetarias interactúan. El Banco esperó a ver el presupuesto antes de recortar. Las subidas de impuestos justifican los recortes de tipos para apoyar el crecimiento.
Los datos determinan el posicionamiento. Dado que es probable que diciembre ya esté descontado, hay que estar atentos a los datos de inflación y empleo para evaluar el ritmo de los recortes futuros.
Los tipos relativos son importantes para la libra esterlina. Si la Fed se mantiene más alta mientras el Banco de Inglaterra recorta, eso es bajista para el GBP/USD.
Conclusión
La votación de 5 a 4 reveló que el comité está dispuesto a reanudar los recortes, a la espera de la confirmación de que la inflación está bajo control.
A menos que la inflación dé una sorpresa negativa, prepárese para un recorte en diciembre y una flexibilización constante hasta 2026. La reñida votación eliminó la incertidumbre, y los tipos del Reino Unido están bajando. Para los operadores de la libra, la trayectoria a corto plazo puede ser lateral o a la baja, especialmente si el presupuesto decepciona y otros bancos centrales se mantienen en niveles más altos.
