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Les contrats à terme sur fonds fédéraux sont des instruments financiers qui permettent aux acteurs du marché de mieux comprendre l'orientation future de la politique monétaire de la Réserve fédérale américaine.

Ces contrats à terme sont négociés en bourse et permettent aux investisseurs de spéculer ou de se couvrir contre les variations de l'objectif de la Réserve fédérale en matière de taux des fonds fédéraux.

Voyons ensemble les bases des contrats à terme sur fonds fédéraux, leur importance sur les marchés financiers et comment ils peuvent être utilisés par différents acteurs du marché.

C'est quoi les contrats à terme sur fonds fédéraux ?

Les contrats à terme sur fonds fédéraux sont des contrats standardisés négociés en bourse qui représentent les attentes du marché concernant le taux effectif moyen des fonds fédéraux (FFER) pendant un mois donné.

Le taux des fonds fédéraux est le taux d'intérêt auquel les institutions de dépôt prêtent leurs réserves à d'autres institutions de dépôt au jour le jour.

La Réserve fédérale fixe une fourchette cible pour le taux des fonds fédéraux, qui est un outil clé pour mettre en œuvre la politique monétaire.

Les contrats à terme sur fonds fédéraux sont cotés en fonction du FFER quotidien moyen pour le mois du contrat, exprimé en 100 moins le taux implicite.

Par exemple, si le prix du contrat est de 97,00, le taux implicite est de 3 % (100 – 97).

Les acteurs du marché peuvent utiliser ces contrats pour spéculer sur les variations du taux des fonds fédéraux ou s'en prémunir.

Pourquoi les contrats à terme sur fonds fédéraux sont-ils importants ?

Les contrats à terme sur fonds fédéraux jouent un rôle crucial sur les marchés financiers pour plusieurs raisons :

  • Attentes du marché : ils servent à mesurer les attentes du marché quant aux changements futurs de la politique monétaire de la Réserve fédérale. En analysant les prix des contrats à terme sur fonds fédéraux, les acteurs du marché peuvent se faire une idée de la probabilité d'une hausse ou d'une baisse des taux d'intérêt lors des prochaines réunions du Comité fédéral de l'open market (FOMC).
  • Découverte des prix : comme les contrats à terme sur fonds fédéraux sont négociés en bourse, ils offrent aux acteurs du marché une tarification transparente et une découverte continue des prix, reflétant le sentiment global du marché quant aux variations futures des taux d'intérêt.
  • Gestion des risques : ils offrent aux acteurs du marché un moyen efficace de se couvrir ou de spéculer sur les variations du taux des fonds fédéraux, ce qui leur permet de gérer plus efficacement le risque de taux d'intérêt.

Comment les contrats à terme sur fonds fédéraux sont-ils utilisés ?

Différents acteurs du marché utilisent les contrats à terme sur les fonds fédéraux à des fins diverses :

  • Couverture : les institutions financières et autres acteurs du marché exposés au risque de taux d'intérêt peuvent utiliser les contrats à terme sur fonds fédéraux pour couvrir leurs positions. Par exemple, une banque qui s'attend à une hausse des taux d'intérêt peut acheter des contrats à terme sur fonds fédéraux pour se protéger contre l'augmentation potentielle du coût de ses emprunts.
  • Spéculation : les traders et les investisseurs peuvent utiliser les contrats à terme sur les fonds fédéraux pour spéculer sur l'orientation future des taux d'intérêt, dans le but de tirer profit des variations du taux des fonds fédéraux. Par exemple, si un trader pense que la Réserve fédérale va baisser les taux d'intérêt dans les mois à venir, il peut vendre des contrats à terme sur les fonds fédéraux, en anticipant une hausse du prix du contrat à mesure que le taux implicite diminue.
  • Arbitrage : les arbitragistes peuvent utiliser les contrats à terme sur fonds fédéraux pour exploiter les écarts de prix entre les contrats à terme et d'autres dérivés de taux d'intérêt, tels que les contrats à terme sur l'eurodollar ou les swaps de taux d'intérêt.
  • Prévisions : Les économistes et les analystes examinent souvent les prix des contrats à terme sur les fonds fédéraux pour les aider à prévoir l'orientation future de la politique monétaire et à faire des prévisions éclairées sur les tendances économiques.

Résumé

Les contrats à terme sur les fonds fédéraux jouent un rôle essentiel sur les marchés financiers, car ils donnent un aperçu des attentes du marché concernant les changements futurs de la politique monétaire de la Réserve fédérale.

Ils offrent aux acteurs du marché un moyen transparent et efficace de se couvrir contre les variations des taux d'intérêt ou de spéculer sur celles-ci, ce qui facilite la gestion des risques et la découverte des prix.