Les chiffres de l'emploi au Royaume-Uni ont été super décevants en début de semaine, avec 25 800 postes supprimés en septembre et un taux de chômage qui a grimpé de 4,7 % à 4,8 %.

Comment GBP a-t-elle réagi, et laquelle de nos configurations de surveillance a offert la meilleure opportunité de trading ?

Les listes de surveillance sont des discussions sur les perspectives de prix et les stratégies, appuyées par des analyses fondamentales et techniques, une étape cruciale pour créer une idée de trading discrétionnaire de haute qualité avant de bosser sur un plan de gestion des risques et des transactions.

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On analyse nos configurations GBP de cette semaine et les performances de chaque paire après la publication des chiffres décevants de l'emploi au Royaume-Uni, dans un contexte de sentiment boursier instable.

La configuration

Ce qu'on surveillait : variation du nombre de demandeurs d'emploi au Royaume-Uni pour septembre 2025

• Les attentes : l'économie britannique aurait perdu 12 000 emplois en septembre, après une augmentation de 17 400 demandeurs d'emploi, ce qui suffirait à maintenir le taux de chômage stable à 4,7 %.
• Résultats :le nombrede demandeurs d'emploia bondi de 25 800, tandis que le taux de chômage a grimpé à 4,8 %.
• Contexte de marché entourant l'événement : L'attentions'est principalement portée sur les tensions commerciales croissantes entre les États-Unis et la Chine, les deux pays échangeant des menaces tarifaires, tandis que les marchés conservaient un optimisme prudent quant à une éventuelle rencontre entre Trump et Xi.

Résultat de l'événement

Le rapport sur l'emploi au Royaume-Uni a brossé un tableau sombre du marché du travail, le nombre de demandeurs ayant fortement augmenté de 25 800, ce qui a porté le taux de chômage global à son plus haut niveau depuis mai 2021.

Le rapport reflétait aussi en partie l'impact de la hausse des cotisations d'assurance nationale et de l'augmentation du salaire minimum mises en œuvre plus tôt en 2025, l'indice des revenus moyens s'étant amélioré, passant de 4,8 % à 5,0 % pour la période de trois mois se terminant en août.

Points à retenir :

• Le taux de chômagea bondi à4,8 %entre juin et août 2025, contre 4,7 % au trimestre précédent et bien au-dessus des 4,1 % enregistrés il y a un an.
• Le nombre de demandeurs d'emploia bondi de25 800en septembre pour atteindre 1,692 million, dépassant largement les prévisions de 10 300.
• La croissance des salaires réguliers(hors primes) a ralenti à4,7 %en glissement annuel, tandis que la rémunération totale a augmenté de 5,0 %.
• Les offres d'emploiont baissé à717 000entre juillet et septembre, marquant la 39e baisse trimestrielle d'affilée.
• L'emploi salariéa baissé de10 000par mois, avec une baisse annuelle de 93 000

Biais fondamental déclenché : configurationbaissière pour le GBP

Facteurs exogènes et marché global :

Lundi-mardi : les tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine au centre de l'attention

Après la chute spectaculaire de vendredi dernier à cause de la colère de Trump sur les droits de douane, les marchés ont connu un gros rebond lundi quand le président américain a essayé de rassurer tout le monde sur la situation avec la Chine. Mais il y avait encore un peu d'inquiétude, et l'or a continué à grimper pour atteindre des sommets historiques à cause des nouvelles incertitudes sur le commerce mondial.

Le rebond des risques s'est estompé tôt le lendemain, lorsque la Chine a annoncé de nouveaux droits portuaires sur les navires détenus, construits et exploités par les États-Unis, mais le représentant au Commerce Greer a évoqué une possible rencontre entre Trump et Xi, ce qui a de nouveau suscité un optimisme prudent.

En milieu de semaine : confusion dans les corrélations de marché

Les corrélations traditionnelles entre les risques ont semblé s'effondrer en milieu de semaine, les investisseurs étant confrontés à des incertitudes persistantes, notamment la fermeture continue du gouvernement américain, les attentes accommodantes de la Fed et les tensions commerciales élevées.

L'or a une nouvelle fois atteint des sommets historiques, dépassant les 4 200 dollars, grâce à une demande soutenue pour les valeurs refuges, tandis que les indices boursiers américains ont réussi à profiter d'une vague haussière grâce à des résultats financiers optimistes, en particulier dans le secteur financier. Le pétrole brut a également bénéficié d'un bref regain d'intérêt suite aux déclarations du secrétaire américain au Trésor, Bessent, concernant une trêve tarifaire potentiellement plus longue entre les États-Unis et la Chine.

Les inquiétudes spécifiques au Royaume-Uni se sont accrues après que le gouverneur de la Banque d'Angleterre, Bailey, et le ministre des Finances, Reeves, aient tous deux souligné les défis budgétaires à venir avant le budget d'automne. Bailey a mis en garde contre des « choix difficiles », tandis que Reeves a signalé une restriction des dépenses, ajoutant une pression supplémentaire sur le sentiment à l'égard de la livre sterling avant même la publication des données sur l'emploi.

Jeudi-vendredi : le risque vacille en raison de la vente massive des banques régionales

L'aversion au risque a refait surface sur les marchés jeudi, l'attention s'étant portée sur deux banques régionales qui ont révélé d'importants problèmes de crédit, éclipsant la bonne saison des résultats aux États-Unis.

Et devinez quoi, qu'est-ce qui était en hausse, en hausse, en hausse à ce moment-là, comme la chanson K-pop préférée de tout le monde ? Eh oui, l'or ! Le métal précieux brillait de mille feux, dépassant le niveau de 4 300 dollars, tandis que le pétrole brut restait sous la pression des inquiétudes liées au commerce mondial.

La fuite vers la sécurité a aussi boosté les obligations d'État, entraînant une baisse correspondante des rendements, alors que les marchés mondiaux avaient du mal à trouver un point d'ancrage dans le contexte du retard prolongé dans la publication des données officielles américaines. Le moral du marché est toutefois resté instable, car l'impasse politique en France et les commentaires de Trump sur le caractère « non viable » des droits de douane chinois ont brièvement boosté le dollar, valeur refuge.

Tableau de bord des scénarios : comment ça s'est passé ?

GBP/USD: résultat baissier + scénario d'aversion au risque

= Probabilité élevée d'un résultat positif net

Graphique Forex GBP/USD 1 heure par TradingView

Vu les résultats de l'emploi au Royaume-Uni et le niveau de négativité et d'incertitude dans le marché en général, qui pourraient pousser les traders vers des valeurs refuges, après l'événement britannique, la liste de surveillance GBP/USD semblait avoir les meilleures chances de soutenir un résultat positif net, car le billet vert a tendance à surperformer l'euro dans des environnements négatifs nets.

Au début, la liste de surveillance (basée sur des arguments fondamentaux et techniques) s'est déroulée comme prévu, avec une chute rapide de la paire GBP/USD depuis la zone de résistance identifiée autour de 1,3350-1,3370 (point pivot et 50 % de Fibonacci) après l'événement. La paire a chuté à quelques pips du point pivot S1 à 1,3244 (également le précédent plus bas), où elle a rapidement trouvé un soutien quelques heures seulement après l'événement.

Malheureusement pour cette configuration, la faiblesse du dollar américain a dominé le sentiment sur la paire dans la seconde moitié de la semaine en raison des développements commerciaux entre les États-Unis et la Chine et des inquiétudes concernant les banques régionales américaines, poussant la paire bien au-delà des arguments de résistance technique, vers la zone de résistance pivot R1 avant de trouver un sommet pour la semaine.

La rentabilité de la configuration dépendait donc en fin de compte de la stratégie de gestion des transactions et de son exécution, ne profitant probablement qu'à ceux qui ont agi immédiatement après la publication des chiffres de l'emploi au Royaume-Uni et qui ont géré activement leurs transactions avec des stratégies agressives de réduction des risques et de prise de bénéfices. Pour tous les autres (par exemple, ceux qui ont vendu et conservé leurs positions, ceux qui ont augmenté leurs positions courtes ou ceux qui ont attendu un prix plus élevé), le résultat a très probablement été négatif.

Non éligible pour passer au-delà de la liste de surveillance – Configurations haussières pour la GBP et configuration EUR/GBP

EUR/GBP: résultat baissier de l'événement + environnement favorable au risque

Graphique Forex EUR/GBP 1 heure par TradingView

Même si les chiffres de l'emploi au Royaume-Uni ont soutenu la tendance haussière EUR/GBP de la liste de surveillance, le contexte général du marché n'était pas favorable, ce qui a empêché la configuration haussière EUR/GBP de passer à l'étape suivante du processus de trading. 

Même si elle n'était pas valide, la paire EUR/GBP a réagi exactement comme prévu par la liste de surveillance aux données britanniques faibles, en cassant à la hausse et en se dirigeant vers la zone cible de 0,8720 - 0,8730 indiquée dans l'analyse initiale, une zone qui a tenu comme résistance pendant le reste de la semaine.

La paire EUR/GBP a maintenu sa fourchette, probablement parce que les deux devises faisaient face à leurs propres défis fondamentaux. L'euro a dû gérer les inquiétudes politiques et budgétaires en France, tandis que la livre sterling a dû faire face au choc de l'emploi, ce qui a créé une dynamique plus équilibrée dans la paire. Les facteurs fondamentaux ont créé un environnement idéal pour que les stratégies de fourchette fonctionnent bien.

GBP/CHF: résultat favorable pour la livre sterling + environnement propice au risque

Graphique Forex GBP/CHF 1 heure par TradingView

L'idée initiale d'une cassure haussière du triangle symétrique GBP/CHF a été invalidée par les données décevantes sur l'emploi au Royaume-Uni, qui ont plutôt entraîné une cassure sous le support. À partir de là, la paire a oscillé sous le niveau du point pivot, les flux d'aversion au risque semblant favoriser le franc à faible rendement en milieu de semaine, avant de remonter vers R1 (1,0731).

La zone de résistance R1 a continué à servir de plafond, un point de départ idéal pour les vendeurs de GBP/CHF lorsque les inquiétudes fiscales et économiques spécifiques au Royaume-Uni ont surgi et que le sentiment général d'aversion au risque s'est accru. Pour ceux qui ont suivi l'évolution des fondamentaux et ont orienté leurs prévisions sur le GBP/CHF vers le bas, où les fondamentaux justifiaient une baisse des deux devises, il s'agissait d'une opportunité solide et d'un résultat net probablement positif.

EUR/GBP: résultat favorable à la livre sterling + scénario d'aversion au risque

Graphique Forex EUR/GBP 1 heure par TradingView

Comme les chiffres de l'emploi au Royaume-Uni ont été inférieurs aux attentes, l'idée d'une configuration à la baisse a été invalidée. On a déjà parlé de l'évolution des prix et des facteurs déterminants du marché dans la discussion sur la configuration à la hausse ci-dessus. La seule chose qu'on aimerait ajouter ici, c'est que, sur la base du résultat de l'événement, les traders auraient pu ajuster leur biais et leur stratégie, et potentiellement saisir l'opportunité d'un biais long le 16, lorsque la paire a bénéficié d'un soutien puis d'un renversement haussier. Il s'agissait d'une configuration solide, alignée sur les arguments fondamentaux et techniques, qui aurait probablement abouti à un résultat net positif si elle avait ciblé le sommet de la zone de résistance facilement identifiable.

Le verdict

La paire GBP/USD était sans doute la configuration la plus viable pour la semaine, compte tenu du résultat de l'événement cible et de l'environnement de marché relativement peu risqué mardi. 

Le choc de l'emploi au Royaume-Uni a soutenu nos scénarios baissiers pour la livre sterling, les configurations GBP/USD et EUR/GBP ayant initialement fonctionné comme prévu. La hausse du chômage à 4,8 % et le nombre massif de demandeurs d'emploi ont créé des catalyseurs fondamentaux clairs pour la faiblesse de la livre sterling, qui s'alignaient parfaitement avec les niveaux techniques identifiés.

Cependant, la rentabilité finale dépendait entièrement de la discipline de gestion des transactions et du choix de la devise de contrepartie. La paire GBP/USD a atteint son objectif technique complet, passant de la résistance au support S1, mais a fortement rebondi jeudi en raison de la forte faiblesse du dollar américain dans la seconde moitié de la semaine.

Compte tenu des résultats mitigés (mouvements initiaux forts mais sorties difficiles pour la paire GBP/USD), nous évaluons la discussion de la liste de surveillance comme« neutre-peu probable »favorable à des résultats nets positifs. La configuration exigeait un timing précis (vente à découvert juste après le résultat de l'événement) et une gestion active des risques pour réaliser des profits avant que les forces du marché ne neutralisent l'impact des données sur l'emploi.

Points clés à retenir :

L'importance de l'ampleur des chocs liés aux données

Le rapport sur l'emploi n'a pas seulement déçu les attentes, il les a pulvérisées. Le taux de chômage a atteint son plus haut niveau en quatre ans, tandis que le nombre de demandeurs d'emploi a plus que doublé par rapport aux prévisions, créant un catalyseur baissier sans ambiguïté. Lorsque les données s'écartent de manière aussi spectaculaire du consensus, les réactions initiales du marché ont tendance à être rapides et soutenues, du moins temporairement.

Application : recherchez des configurations où les surprises potentielles liées aux données correspondent aux niveaux techniques. La convergence de la résistance GBP/USD et la configuration de cassure EUR/GBP ont toutes deux bénéficié d'une validation technique claire lorsque le choc fondamental s'est produit.

Les retournements en milieu de semaine nécessitent un positionnement défensif

Les configurations réussies de la paire GBP/USD et de la paire EUR/GBP ont vu leurs profits menacés ou effacés par le renversement de tendance de fin de semaine. Ce schéma récurrent en 2025, où les flux de positionnement de fin de semaine l'emportent sur les mouvements fondamentaux antérieurs, exige une adaptation.

Application : pour les transactions liées à des événements en début de semaine, envisagez de prendre des bénéfices partiels à des objectifs techniques plutôt que de conserver vos positions en attendant des mouvements prolongés. Le contexte actuel du marché récompense les prises de bénéfices rapides plutôt que les transactions sur position.

L'importance des discours sur les devises

À la fin de la semaine, la paire GBP/CHF a été celle qui a le mieux performé parmi les trois choisies comme véhicule de vente à découvert de la livre sterling, car le dollar américain a été confronté à des défis importants en raison des gros titres quotidiens sur le commerce, et le CHF a profité du climat d'aversion au risque suscité par les problèmes bancaires régionaux aux États-Unis.

Application : les gros titres et les catalyseurs du marché peuvent changer le rôle d'une devise dans la façon dont les traders l'utilisent et réagissent à court terme. Méfiez-vous des principaux moteurs du marché et observez comment ils influencent les valeurs refuges comme l'USD, le CHF et le JPY, puis prenez ça en compte lorsque vous choisissez une devise de contrepartie et que vous envisagez les scénarios probables à venir pour planifier.