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Los mercados registraron un rendimiento divergente al comienzo de una semana ajetreada, con el dólar cayendo hacia mínimos de cuatro meses, mientras que el oro subió por encima de los 5000 dólares por primera vez y las acciones avanzaron gracias a la fortaleza del sector energético en medio del alza de los precios del gas natural.
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Titulares y datos sobre divisas:
- Índice de indicadores adelantados de Japón para noviembre de 2025: 109,9 (previsión: 110,5; anterior: 109,8)
- Índice Ifo de clima empresarial de Alemania para enero de 2026: 87,6 (previsión: 88,4; anterior: 87,6)
- Condiciones actuales Ifo de Alemania para enero de 2026: 85,7 (previsión: 86,5; anterior: 85,6)
- Índice Ifo de expectativas de Alemania para enero de 2026: 89,5 (previsión: 90,5; anterior: 89,7)
- Pedidos de bienes duraderos de EE. UU. para noviembre de 2025: 5,3 % m/m (previsión del 1,1 % m/m; -2,2 % m/m anterior)
- Pedidos de bienes duraderos básicos de EE. UU. para noviembre de 2025: 0,5 % m/m (previsión del 0,5 % m/m; 0,2 % m/m anterior)
- Índice nacional de actividad de la Fed de Chicago de EE. UU. para noviembre de 2025: -0,04 (previsión: -0,4; anterior: -0,42).
- Índice manufacturero de la Fed de Dallas de EE. UU. para enero de 2026: -1,2 (previsión: -6,0; anterior: -10,9).
Evolución general de los precios del mercado:
Índice del dólar, oro, S&P 500, petróleo, rendimiento a 10 años de EE. UU., gráfico superpuesto de Bitcoin por TradingView
La sesión del lunes mostró fuertes divergencias entre las clases de activos, ya que las especulaciones sobre la intervención monetaria chocaron con los graves efectos del invierno y la anticipación de un calendario repleto de resultados empresariales.
El oro se erigió como el activo con mejor rendimiento de la sesión, con una subida del 1,23 % hasta cerrar en torno a los 5055 dólares por onza y superar por primera vez el nivel psicológicamente significativo de los 5000 dólares. El avance del metal precioso pareció reflejar múltiples factores favorables, entre ellos la demanda de refugio segura vinculada a la debilidad del dólar y las especulaciones sobre la intervención monetaria, las tensiones geopolíticas y el posicionamiento previo a la reunión de la Reserva Federal del miércoles. La ruptura del oro hacia nuevos máximos históricos se produjo a pesar de la ausencia de catalizadores directos específicos para el oro, lo que sugiere un amplio interés por las reservas de valor alternativas en medio de las continuas preocupaciones sobre la independencia de la política monetaria.
Las acciones estadounidenses registraron sólidas ganancias, con el S&P 500 subiendo un 0,71 % para cerrar en torno a los 6952 puntos, ampliando el avance de enero. El índice subió de forma constante a lo largo de la sesión, posiblemente beneficiándose de la rotación sectorial hacia las acciones de energía y servicios públicos, ya que los precios del gas natural se dispararon por encima de los 7 dólares por millón de unidades térmicas británicas por primera vez desde finales de 2022. Los proveedores de energía registraron fuertes ganancias ante las expectativas de un aumento de la demanda de electricidad durante la ola de frío extremo, mientras que el sentimiento general del mercado pareció verse respaldado por el optimismo ante la publicación de los informes de resultados de las empresas tecnológicas de gran capitalización,como Meta, Microsoft, Tesla y Apple. El repunte se produjo a pesar del creciente debate sobre la rentabilidad del gasto en infraestructura de inteligencia artificial, y los mercados parecieron dispuestos a pasar por alto las preocupaciones sobre las valoraciones antes de conocer los datos concretos de los resultados.
El bitcoin bajó un 1,99 % hasta cotizar cerca de los 87 458 dólares, cayendo en la apertura y prolongando su reciente debilidad. La caída de la criptomoneda se produjo a pesar de la debilidad del dólar, que suele apoyar los activos digitales, lo que posiblemente refleje la toma de beneficios tras la reciente volatilidad o las preocupaciones sobre el apetito por el riesgo de cara a una semana repleta de informes de resultados y la reunión de la Reserva Federal. El débil comienzo sugirió ajustes de posicionamiento durante la noche, ya que el bitcoin no se benefició de la agitación generalizada del mercado de divisas que llevó al oro a nuevos máximos.
El petróleo bajó un 0,49 % y se situó en torno a los 60,72 dólares por barril, a pesar de los factores favorables derivados de la tormenta invernal. La modesta debilidad probablemente reflejó la recogida de beneficios tras las recientes ganancias o la preocupación por la destrucción de la demanda debido a las condiciones meteorológicas extremas que perturban la actividad económica, incluso cuando la ola de frío interrumpió una parte significativa de la producción de gas natural y apoyó a las acciones del sector energético.
Los rendimientos de los bonos del Tesoro bajaron modestamente, con el rendimiento a 10 años cayendo un 0,54 % hasta aproximadamente el 4,21 %. El movimiento del mercado de bonos probablemente reflejó la demanda de refugios seguros en medio de la volatilidad del mercado de divisas y el posicionamiento antes de la decisión de la Fed del miércoles, en la que se espera que los responsables políticos mantengan los tipos estables, pero puedan dar señales sobre el momento de futuras bajadas. La caída del rendimiento se produjo a pesar de las continuas dudas sobre la trayectoria de la política de la Reserva Federal y las tensiones persistentes sobre la independencia del banco central.
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Comportamiento del mercado de divisas: dólar estadounidense frente a las principales divisas
Superposición del gráfico de divisas del USD frente a las principales divisas por TradingView
El dólar estadounidense experimentó un comercio irregular y volátil el lunes, cerrando finalmente como la divisa principal con peor rendimiento, ya que las especulaciones sobre una intervención coordinada de EE. UU. y Japón dominaron la psicología del mercado.
Durante la sesión asiática, el dólar abrió con una caída inicial frente a las principales divisas, prolongando la debilidad que comenzó el viernes por la noche tras conocerse que el Banco de la Reserva Federal de Nueva York había realizado comprobaciones de los tipos de cambio del yen. Estas consultas, que consisten en preguntar a los operadores sobre los niveles actuales de los tipos de cambio, se interpretan generalmente como pasos preparatorios antes de una intervención oficial. Sin embargo, tras esta caída inicial, el dólar se recuperó y se estabilizó durante el resto de la sesión asiática, ya que los operadores probablemente evaluaron la probabilidad de una intervención real frente a la supervisión rutinaria. La fuerte subida del yen el viernes pareció provocar algunas recogidas de beneficios, lo que permitió al dólar recuperarse de sus mínimos.
La sesión de Londres mantuvo la estabilización del dólar observada al final de la jornada asiática. Los datos sobre el clima empresarial alemán decepcionaron las expectativas, con una caída del índice Ifo hasta 87,6 frente a la previsión de 88,4, y tanto los componentes de condiciones actuales como los de expectativas por debajo de las estimaciones. En lugar de apoyar al dólar a través de la divergencia económica relativa, los débiles datos europeos generaron una reacción monetaria inmediata limitada, y los mercados parecieron esperar a ver cómo se desarrollaban los acontecimientos durante la sesión estadounidense. Durante la mañana en Londres, el dólar cotizó en un rango relativamente estrecho frente a la mayoría de las principales divisas, lo que sugiere que los operadores se posicionaron con cautela ante posibles titulares sobre la intervención monetaria o comentarios de funcionarios japoneses o estadounidenses.
La sesión estadounidense trajo consigo una renovada presión vendedora sobre el dólar, a pesar de los datos sobre bienes duraderos, que fueron mejores de lo esperado. Tras la apertura de EE. UU., el dólar cayó frente a las principales divisas, en lo que probablemente reflejó una combinación de ajustes de posicionamiento y la continua preocupación por una intervención coordinada. Sin embargo, el dólar acabó tocando fondo aproximadamente una hora después de la apertura de la bolsa estadounidense, posiblemente porque los operadores consideraron que no parecía que se fuera a producir una intervención inmediata. Desde este mínimo intradía, el dólar se recuperó ligeramente a lo largo de la tarde, aunque siguió bajo presión. Las especulaciones sobre una intervención cambiaria parecieron pesar más que los datos positivos sobre la industria manufacturera estadounidense y la anticipación de la decisión de la Fed del miércoles. La volatilidad intradía del dólar probablemente reflejó varios factores convergentes, entre ellos la liquidación de las operaciones de carry trade con el yen, ya que los especuladores cubrieron sus posiciones cortas, la preocupación de que la intervención coordinada pudiera suponer hasta 100 000 millones de dólares en ventas de dólares, basándose en el precedente de la intervención de Japón en 2024, y las recientes dudas sobre el estatus del dólar como moneda de reserva y la independencia de los bancos centrales.
Próximos catalizadores potenciales en el calendario económico
- Índice de confianza empresarial NAB de Australia para diciembre de 2025 a las 12:30 a. m. GMT
- Beneficios industriales de China (en lo que va de año) para diciembre de 2025 a la 1:30 a. m. GMT
- Gasto con tarjetas de crédito de Nueva Zelanda para diciembre de 2025 a las 2:00 a. m. GMT
- Índice de confianza del consumidor de Francia para enero de 2026 a las 7:45 a. m. GMT
- Variación semanal del empleo ADP en EE. UU. para el 10 de enero de 2026 a la 1:15 p. m. GMT
- Ventas mayoristas preliminares de Canadá para diciembre de 2025 a la 1:30 p. m. GMT
- Índice de precios de la vivienda en EE. UU. para noviembre de 2025 a las 2:00 p. m. GMT
- Precio de la vivienda S&P/Case-Shiller de EE. UU. para noviembre de 2025 a las 2:00 p. m. GMT
- Índice manufacturero de la Fed de Richmond de EE. UU. para enero de 2026 a las 3:00 p. m. GMT
- Índice de confianza del consumidor de EE. UU. del CB para enero de 2026 a las 3:00 p. m. GMT
- Índice de servicios de la Fed de Dallas de EE. UU. para enero de 2026 a las 3:30 p. m. GMT
- Discurso de la presidenta del BCE, Lagarde, sobre la zona euro a las 17:00 GMT
- Oferta monetaria de EE. UU. para diciembre de 2025 a las 6:00 p. m. GMT
La agenda del martes incluye el informe sobre la confianza de los consumidores de EE. UU. a las 15:00 GMT, que podría ofrecer información sobre la confianza de los hogares a principios de 2026, en medio de los debates en curso sobre la independencia de la Reserva Federal y la próxima transición en la dirección de la Fed. Los índices de precios de la vivienda publicados a las 14:00 GMT ofrecerán una perspectiva sobre el impulso del mercado inmobiliario de cara al nuevo año, aunque estas lecturas retrospectivas de noviembre pueden recibir una atención limitada, dado que el mercado se centra en las especulaciones sobre la intervención monetaria y la decisión del FOMC del miércoles.
La sesión también incluye el discurso de la presidenta del BCE, Lagarde, a las 5:00 p. m. GMT, que será seguido de cerca para ver si hace algún comentario sobre la reciente volatilidad del mercado de divisas y si los responsables políticos europeos consideran que los esfuerzos de intervención coordinados pueden ser favorables o desestabilizadores para las condiciones financieras mundiales. Los mercados siguen siendo muy sensibles a cualquier novedad relacionada con la narrativa de la intervención del yen, y los operadores están atentos a cualquier comentario adicional de las autoridades japonesas o estadounidenses que pueda aclarar si las comprobaciones de tipos del viernes representan una preparación real para la acción o simplemente un seguimiento rutinario del mercado.
