This article has been translated from English to German.
Die Märkte haben zu Beginn einer ereignisreichen Woche unterschiedlich abgeschnitten: Der Dollar ist auf ein Viermonatstief gefallen, während Gold zum ersten Mal über 5.000 Dollar geklettert ist und Aktien dank der Stärke des Energiesektors bei steigenden Erdgaspreisen zugelegt haben.
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Devisen-Schlagzeilen & Daten:
- Japanischer Frühindikatorindex für November 2025: 109,9 (Prognose: 110,5; zuvor: 109,8)
- Deutscher Ifo-Geschäftsklimaindex für Januar 2026: 87,6 (Prognose: 88,4; zuvor: 87,6)
- Ifo-Konjunkturindex für Deutschland für Januar 2026: 85,7 (Prognose: 86,5; zuvor: 85,6)
- Ifo-Erwartungsindex für Deutschland für Januar 2026: 89,5 (Prognose: 90,5; vorher: 89,7)
- US-Aufträge für langlebige Güter für November 2025: 5,3 % im Monatsvergleich (Prognose: 1,1 % im Monatsvergleich; vorher: -2,2 % im Monatsvergleich)
- US-Kernaufträge für langlebige Güter für November 2025: 0,5 % im Monatsvergleich (Prognose: 0,5 % im Monatsvergleich; vorher: 0,2 % im Monatsvergleich)
- US-Chicago-Fed-National-Activity-Index für November 2025: -0,04 (Prognose: -0,4; vorher: -0,42)
- US-Dallas-Fed-Index für das verarbeitende Gewerbe für Januar 2026: -1,2 (-6,0 Prognose; -10,9 vorher)
Allgemeine Marktpreisentwicklung:
Dollar-Index, Gold, S&P 500, Öl, Rendite 10-jähriger US-Anleihen, Bitcoin Overlay -Chart von TradingView
Am Montag gab's große Unterschiede zwischen den verschiedenen Anlageklassen, weil Spekulationen über Währungsinterventionen auf die Auswirkungen des strengen Winters und die Vorfreude auf einen vollen Gewinnkalender trafen.
Gold war der stärkste Performer der Sitzung und stieg um 1,23 % auf rund 5.055 USD pro Unze und durchbrach damit erstmals die psychologisch wichtige Marke von 5.000 USD. Der Anstieg des Edelmetalls schien mehrere unterstützende Faktoren widerzuspiegeln, darunter die Nachfrage nach sicheren Anlagen aufgrund der Dollarschwäche und Spekulationen über Währungsinterventionen, geopolitische Spannungen und die Positionierung vor der Sitzung der US-Notenbank am Mittwoch. Der Durchbruch des Goldes zu neuen Allzeithochs erfolgte trotz des Fehlens direkter goldspezifischer Katalysatoren, was auf eine breite Nachfrage nach alternativen Wertanlagen inmitten anhaltender Bedenken hinsichtlich der Unabhängigkeit der Geldpolitik hindeutet.
US-Aktien verzeichneten solide Gewinne, wobei der S&P 500 um 0,71 % auf rund 6.952 Punkte stieg und damit den Anstieg vom Januar fortsetzte. Der Index legte während der gesamten Sitzung stetig zu, möglicherweise begünstigt durch die Sektorrotation hin zu Energie- und Versorgeraktien, da die Erdgaspreise zum ersten Mal seit Ende 2022 über 7 Dollar pro Million British Thermal Units stiegen. Energieversorger legten aufgrund der Erwartungen einer erhöhten Stromnachfrage während der extremen Kältewelle stark zu, während die allgemeine Marktstimmung durch den Optimismus im Vorfeld der wichtigen Gewinnberichte von Megacap-Technologieunternehmenwie Meta, Microsoft, Tesla und Apple gestützt wurde. Der Anstieg erfolgte trotz der zunehmenden Debatte über die Renditen von Investitionen in die Infrastruktur für künstliche Intelligenz, wobei die Märkte offenbar bereit waren, Bewertungsbedenken vor der Veröffentlichung konkreter Gewinnzahlen außer Acht zu lassen.
Bitcoin fiel um 1,99 % auf fast 87.458 US-Dollar, gab bei Börsenbeginn nach und setzte damit seine jüngste Schwäche fort. Der Rückgang der Kryptowährung erfolgte trotz der Dollarschwäche, die normalerweise digitale Vermögenswerte stützt, und spiegelt möglicherweise Gewinnmitnahmen nach den jüngsten Schwankungen oder Bedenken hinsichtlich der Risikobereitschaft vor einer ereignisreichen Woche mit Gewinnberichten und der Sitzung der US-Notenbank wider. Der schwache Start deutete auf Positionsanpassungen über Nacht hin, wobei Bitcoin nicht von den allgemeinen Turbulenzen am Devisenmarkt profitieren konnte, die Gold auf neue Höchststände getrieben hatten.
Öl fiel um 0,49 % und schloss bei etwa 60,72 $ pro Barrel, trotz der unterstützenden Faktoren durch den Wintersturm. Die leichte Schwäche spiegelte wahrscheinlich Gewinnmitnahmen nach den jüngsten Kursgewinnen oder Bedenken hinsichtlich einer Nachfrageschwäche aufgrund der extremen Wetterbedingungen wider, die die Wirtschaftstätigkeit beeinträchtigten, obwohl die Kältewelle zu erheblichen Ausfällen in der Erdgasproduktion führte und Aktien aus dem Energiesektor stützte.
Die Renditen für Staatsanleihen gingen leicht zurück, wobei die 10-jährige Rendite um 0,54 % auf etwa 4,21 % fiel. Die Bewegung am Anleihemarkt spiegelte wahrscheinlich die Nachfrage nach sicheren Anlagen angesichts der Volatilität am Devisenmarkt und der Positionierung vor der Entscheidung der Fed am Mittwoch wider, bei der die Entscheidungsträger voraussichtlich die Zinsen unverändert lassen, aber möglicherweise den Zeitpunkt künftiger Senkungen signalisieren werden. Der Renditerückgang erfolgte trotz anhaltender Fragen zur Ausrichtung der Politik der US-Notenbank und anhaltender Spannungen hinsichtlich der Unabhängigkeit der Zentralbank.
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Verhalten des Devisenmarktes: US-Dollar vs. Hauptwährungen
Überlagerung des USD gegenüber den wichtigsten Währungen Forex-Chart von TradingView
Der US-Dollar hatte am Montag einen unruhigen und volatilen Handelstag und schloss schließlich als die am schlechtesten performende Hauptwährung, da Spekulationen über eine koordinierte Währungsintervention der USA und Japans die Marktstimmung dominierten.
Während der asiatischen Handelssitzung eröffnete der Dollar mit einem anfänglichen Rückgang gegenüber den Hauptwährungen und setzte damit die Schwäche fort, die am späten Freitag einsetzte, nachdem Berichte aufgetaucht waren, dass die Federal Reserve Bank of New York Zinsprüfungen für den Yen durchgeführt hatte. Diese Anfragen, bei denen Händler nach den aktuellen Wechselkursniveaus gefragt werden, werden weithin als vorbereitende Schritte vor einer offiziellen Intervention interpretiert. Nach diesem anfänglichen Rückgang erholte sich der Dollar jedoch und stabilisierte sich während der restlichen asiatischen Handelssitzung, da die Händler wahrscheinlich die Wahrscheinlichkeit einer tatsächlichen Intervention gegenüber einer routinemäßigen Überwachung abwägten. Der starke Anstieg des Yen am Freitag schien einige Gewinnmitnahmen auszulösen, wodurch sich der Greenback von seinen Tiefstständen erholen konnte.
In der Londoner Handelssitzung blieb der Dollar so stabil wie am Ende des asiatischen Handels. Die deutschen Geschäftsklimadaten enttäuschten die Erwartungen: Der Ifo-Index fiel auf 87,6 gegenüber einer Prognose von 88,4, und sowohl die Komponente für die aktuelle Lage als auch die für die Erwartungen verfehlten die Schätzungen. Anstatt den Dollar durch relative wirtschaftliche Unterschiede zu stützen, lösten die schwachen europäischen Daten nur eine begrenzte unmittelbare Reaktion der Währungen aus, wobei die Märkte offenbar die Entwicklungen während der US-Handelssitzung abwarteten. Während der Londoner Handelssitzung am Vormittag bewegte sich der Dollar gegenüber den meisten wichtigen Währungen in einem relativ engen Bereich, was darauf hindeutet, dass die Händler angesichts möglicher Schlagzeilen über Währungsinterventionen oder Kommentare von japanischen oder US-amerikanischen Vertretern vorsichtig positioniert waren.
Die US-Handelssitzung brachte trotz besser als erwarteter Daten zu langlebigen Gütern erneuten Verkaufsdruck auf den Dollar. Nach der Eröffnung der US-Märkte fiel der Dollar gegenüber den wichtigsten Währungen, was wahrscheinlich auf eine Kombination aus Positionsanpassungen und anhaltenden Bedenken hinsichtlich einer koordinierten Intervention zurückzuführen war. Etwa eine Stunde nach Eröffnung der US-Aktienmärkte fand der Dollar jedoch schließlich seinen Tiefpunkt, möglicherweise weil die Händler zu der Einschätzung gelangten, dass keine unmittelbaren Interventionsmaßnahmen zu erwarten waren. Von diesem Tagestief erholte sich der Dollar im Laufe des Nachmittags leicht, blieb aber unter Druck. Die Spekulationen über Währungsinterventionen schienen die positiven Daten zum US-Fertigungssektor und die Erwartungen hinsichtlich der Entscheidung der Fed am Mittwoch zu überwiegen. Die Volatilität des Dollars im Tagesverlauf spiegelte wahrscheinlich mehrere zusammenwirkende Faktoren wider, darunter die Auflösung von Yen-Carry-Trades, da Spekulanten ihre Short-Positionen deckten, die Befürchtung, dass eine koordinierte Intervention auf der Grundlage des japanischen Interventionspräzedenzfalls von 2024 Dollarverkäufe in Höhe von bis zu 100 Milliarden Dollar nach sich ziehen könnte, sowie die jüngsten Fragen zum Status des Dollars als Reservewährung und zur Unabhängigkeit der Zentralbanken.
Mögliche Katalysatoren im Wirtschaftskalender
- Australien NAB-Geschäftsklimaindex für Dezember 2025 um 12:30 Uhr GMT
- Industriegewinne in China (seit Jahresbeginn) für Dezember 2025 um 1:30 Uhr GMT
- Neuseeland: Kreditkartenausgaben für Dezember 2025 um 2:00 Uhr GMT
- Frankreich: Verbrauchervertrauen für Januar 2026 um 7:45 Uhr GMT
- USA ADP-Beschäftigungsänderung wöchentlich für den 10. Januar 2026 um 13:15 Uhr GMT
- Kanadische Großhandelsumsätze für Dezember 2025 um 13:30 Uhr GMT
- US-Hauspreisindex für November 2025 um 14:00 Uhr GMT
- US-S&P/Case-Shiller-Hauspreisindex für November 2025 um 14:00 Uhr GMT
- US-Richmond-Fed-Index für das verarbeitende Gewerbe für Januar 2026 um 15:00 Uhr GMT
- CB US-Verbrauchervertrauen für Januar 2026 um 15:00 Uhr GMT
- US-Dallas-Fed-Dienstleistungsindex für Januar 2026 um 15:30 Uhr GMT
- Eurozone: Rede von EZB-Präsidentin Lagarde um 17:00 Uhr GMT
- US-Geldmenge für Dezember 2025 um 18:00 Uhr GMT
Am Dienstag steht um 15:00 Uhr GMT der Bericht zum US-Verbrauchervertrauen auf dem Programm, der einen Einblick in die Stimmung der Haushalte zu Beginn des Jahres 2026 geben könnte, während die Debatten über die Unabhängigkeit der Federal Reserve und den bevorstehenden Führungswechsel bei der Fed weitergehen. Die um 14:00 Uhr GMT veröffentlichten Immobilienpreisindizes werden einen Ausblick auf die Dynamik des Immobilienmarktes zu Beginn des neuen Jahres geben, auch wenn diese rückblickenden November-Daten angesichts der Spekulationen über Währungsinterventionen und der FOMC-Entscheidung am Mittwoch nur begrenzt Beachtung finden dürften.
Auf dem Programm steht außerdem die Rede von EZB-Präsidentin Lagarde um 17:00 Uhr GMT, die genau beobachtet werden wird, um zu sehen, ob sie sich zu den jüngsten Turbulenzen auf den Devisenmärkten äußert und ob die europäischen Entscheidungsträger koordinierte Interventionen als potenziell unterstützend oder destabilisierend für die globalen Finanzbedingungen ansehen. Die Märkte reagieren weiterhin sehr empfindlich auf alle Entwicklungen im Zusammenhang mit der Yen-Intervention, und die Händler warten auf weitere Kommentare von japanischen oder US-amerikanischen Vertretern, die Klarheit darüber schaffen könnten, ob die Zinsprüfungen vom Freitag eine echte Vorbereitung auf Maßnahmen oder lediglich eine routinemäßige Marktbeobachtung darstellen.
