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A economia da zona do euro continuou a mostrar um crescimento mínimo em junho, já que os ganhos na produção industrial foram em grande parte compensados pela fraqueza persistente no setor de serviços, de acordo com dados preliminares do PMI divulgados na segunda-feira.
Enquanto a Alemanha mostrou sinais tímidos de melhora, a França prolongou a sua contração pelo décimo mês consecutivo, destacando a trajetória irregular da recuperação da região.
Principais conclusões dos relatórios preliminares do PMI de junho
- O PMI composto da zona euro manteve-se estável em 50,2, inalterado em relação a maio, mantendo a sequência de crescimento marginal acima do limiar de expansão de 50,0 por seis meses consecutivos
- A atividade empresarial alemã voltou a crescer para 50,4 (maio: 48,5), impulsionada pela força da indústria, com a produção atingindo o maior nível em 39 meses, em 52,6
- A atividade económica francesa recuou ainda mais para 48,5 (maio: 49,3), marcando uma baixa de dois meses, com a contração dos setores de manufatura e serviços
- A indústria transformadora apresentou tendências divergentes em toda a região, com o PMI da indústria transformadora da zona euro a permanecer inalterado em 49,4, ainda em território de contração, apesar de quatro meses de crescimento da produção
- O setor de serviços estabilizou em 50,0 para a zona do euro, após cair em contração em maio, enquanto o emprego cresceu marginalmente em toda a região
- A inflação dos custos dos insumos diminuiu pelo quarto mês consecutivo, atingindo o ritmo mais fraco desde novembro, embora os preços de produção tenham subido a um ritmo ligeiramente mais rápido do que em maio
A recuperação provisória da Alemanha traz algum otimismo, com os fabricantes a reportar o maior crescimento de novas encomendas em mais de três anos. No entanto, os analistas alertam que a melhoria pode ser parcialmente atribuída à redução dos inventários das empresas, em vez da força da procura subjacente. Os próximos meses serão provavelmente cruciais para determinar se este impulso pode ser mantido.
Link para o relatório oficial do PMI Flash da HCOB alemã (junho de 2025)
A deterioração contínua da França apresenta um quadro mais preocupante, com a economia agora em contração por dez meses consecutivos. A natureza generalizada do declínio, que afeta tanto a indústria como os serviços, sugere desafios estruturais mais profundos que podem exigir intervenção política.
Link para o relatório oficial do PMI Flash da HCOB para a França (junho de 2025)
A confiança das empresas na zona euro melhorou para o seu nível mais alto desde janeiro, embora o sentimento continue abaixo das médias históricas. Este otimismo moderado, combinado com a diminuição das pressões sobre os custos dos fatores de produção, poderá dar algum apoio à atividade económica no segundo semestre do ano, embora o caminho a seguir continue altamente incerto, dadas as tensões geopolíticas e as incertezas políticas.
Link para o relatório oficial do PMI Flash da HCOB para a zona euro (junho de 2025)
Reações do mercado
Euro vs. principais moedas: 5 min
Sobreposição do gráfico do EUR em relação às principais moedas pela TradingView
Os resultados mistos do PMI provocaram uma volatilidade moderada nos pares de moedas com o EUR durante a janela de divulgação na manhã de segunda-feira. O euro apresentou uma resposta seletiva, ganhando terreno principalmente em relação às moedas de maior rendimento, enquanto lutava contra os ativos de refúgio.
O EUR/JPY emergiu como o par com melhor desempenho, com um ganho de +0,35%, provavelmente refletindo o contraste entre as perspectivas de estabilização do crescimento na Europa e os desafios económicos contínuos do Japão. O euro também avançou +0,30% em relação ao dólar neozelandês, sugerindo que os investidores podem estar a posicionar-se para caminhos divergentes de política monetária.
Mas, a reação da moeda única foi mais moderada contra os parceiros comerciais tradicionais da Europa. O EUR/CHF caiu -0,13%, possivelmente refletindo o apelo da Suíça como um porto seguro regional, enquanto o EUR/CAD perdeu -0,06%, com as moedas de commodities mostrando relativa resiliência.
