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A economia da zona do euro continuou a mostrar um crescimento mínimo em junho, já que os ganhos na produção industrial foram praticamente compensados pela fraqueza persistente no setor de serviços, de acordo com dados preliminares do PMI divulgados na segunda-feira.
Enquanto a Alemanha mostrou sinais preliminares de melhora, a França prolongou sua contração pelo décimo mês consecutivo, destacando a trajetória irregular da recuperação da região.
Principais conclusões dos relatórios preliminares do PMI de junho
- O PMI composto da zona do euro manteve-se estável em 50,2, inalterado em relação a maio, mantendo a sequência de crescimento marginal acima do limiar de expansão de 50,0 por seis meses consecutivos
- A atividade empresarial alemã voltou a crescer para 50,4 (maio: 48,5), impulsionada pela força da indústria, com a produção atingindo uma alta de 39 meses, em 52,6
- A atividade econômica francesa caiu ainda mais para 48,5 (maio: 49,3), marcando uma baixa de dois meses, com a contração dos setores de manufatura e serviços
- A indústria manufatureira apresentou tendências divergentes na região, com o PMI da indústria manufatureira da zona do euro permanecendo inalterado em 49,4, ainda em território de contração, apesar de quatro meses de crescimento da produção
- O setor de serviços se estabilizou em 50,0 para a zona do euro, após cair em contração em maio, enquanto o emprego cresceu marginalmente em toda a região
- A inflação dos custos dos insumos diminuiu pelo quarto mês consecutivo, atingindo o ritmo mais fraco desde novembro, embora os preços de produção tenham subido a um ritmo ligeiramente mais rápido do que em maio
A recuperação provisória da Alemanha traz algum otimismo, com os fabricantes relatando o maior crescimento de novos pedidos em mais de três anos. No entanto, analistas alertam que a melhora pode ser parcialmente atribuída à redução dos estoques pelas empresas, e não à força da demanda subjacente. Os próximos meses provavelmente serão cruciais para determinar se esse impulso pode ser mantido.
Link para o relatório oficial do PMI Flash da HCOB alemã (junho de 2025)
A deterioração contínua da França apresenta um quadro mais preocupante, com a economia agora em contração por dez meses seguidos. A natureza generalizada da queda, que afeta tanto a indústria quanto os serviços, sugere desafios estruturais mais profundos que podem exigir intervenção política.
Link para o relatório oficial do PMI Flash da HCOB para a França (junho de 2025)
A confiança das empresas na zona do euro melhorou para o seu nível mais alto desde janeiro, embora o sentimento continue abaixo das médias históricas. Este otimismo moderado, combinado com a diminuição das pressões sobre os custos dos insumos, poderá dar algum apoio à atividade económica na segunda metade do ano, embora o caminho a seguir continue altamente incerto, dadas as tensões geopolíticas e as incertezas políticas.
Link para o relatório oficial do PMI Flash da HCOB para a zona do euro (junho de 2025)
Reações do mercado
Euro vs. principais moedas: 5 minutos
Sobreposição do gráfico do euro em relação às principais moedas pela TradingView
Os resultados mistos do PMI provocaram uma volatilidade moderada nos pares de moedas com o euro durante a janela de divulgação na manhã de segunda-feira. O euro apresentou uma resposta seletiva, ganhando terreno principalmente em relação às moedas de maior rendimento, enquanto enfrentava dificuldades em relação aos ativos de refúgio.
O EUR/JPY se destacou como o melhor desempenho, com um ganho de +0,35%, provavelmente refletindo o contraste entre as perspectivas de estabilização do crescimento na Europa e os desafios econômicos contínuos do Japão. O euro também avançou +0,30% em relação ao dólar neozelandês, sugerindo que os investidores podem estar se posicionando para trajetórias divergentes de política monetária.
No entanto, a reação da moeda única foi mais moderada em relação aos parceiros comerciais tradicionais da Europa. O EUR/CHF caiu -0,13%, possivelmente refletindo o apelo da Suíça como porto seguro regional, enquanto o EUR/CAD perdeu -0,06%, com as moedas ligadas a commodities mostrando relativa resiliência.
