This article has been translated from English to Spanish.
La economía de la zona euro siguió mostrando un crecimiento mínimo en junio, ya que las ganancias en la producción manufacturera se vieron compensadas en gran medida por la persistente debilidad del sector servicios, según los datos preliminares del PMI publicados el lunes.
Mientras que Alemania mostró signos tentativos de mejora, Francia prolongó su contracción por décimo mes consecutivo, lo que pone de relieve la trayectoria desigual de la recuperación en la región.
Principales conclusiones de los informes preliminares del PMI de junio
- El PMI compuesto de la zona euro se mantuvo estable en 50,2, sin cambios respecto a mayo, manteniendo la racha de crecimiento marginal por encima del umbral de expansión de 50,0 durante seis meses consecutivos.
- La actividad empresarial alemana volvió a crecer hasta situarse en 50,4 (mayo: 48,5), impulsada por la fortaleza del sector manufacturero, cuya producción alcanzó su máximo en 39 meses, con un 52,6.
- La actividad económica francesa se redujo aún más hasta situarse en 48,5 (mayo: 49,3), lo que supone su mínimo en dos meses, ya que tanto el sector manufacturero como el de servicios se contrajeron.
- La industria manufacturera mostró tendencias divergentes en toda la región, con el PMI manufacturero de la zona euro sin cambios en 49,4, todavía en territorio de contracción a pesar de cuatro meses de crecimiento de la producción.
- El sector servicios se estabilizó en 50,0 en la zona euro tras caer en contracción en mayo, mientras que el empleo aumentó ligeramente en toda la región.
- La inflación de los costes de los insumos se moderó por cuarto mes consecutivo hasta alcanzar su ritmo más débil desde noviembre, aunque los precios de producción subieron a un ritmo ligeramente superior al de mayo.
La tímida recuperación de Alemania ofrece cierto optimismo, ya que los fabricantes han registrado el mayor crecimiento de nuevos pedidos en más de tres años. Sin embargo, los analistas advierten que la mejora puede atribuirse en parte a la reducción de las existencias por parte de las empresas, más que a la fortaleza de la demanda subyacente. Los próximos meses serán probablemente decisivos para determinar si este impulso puede mantenerse.
Enlace al informe oficial del PMI Flash de HCOB para Alemania (junio de 2025)
El continuo deterioro de Francia presenta un panorama más preocupante, con una economía que se contrae por décimo mes consecutivo. El carácter generalizado del descenso, que afecta tanto a la industria manufacturera como a los servicios, sugiere que existen retos estructurales más profundos que pueden requerir la intervención de las autoridades.
Enlace al informe oficial del PMI Flash de HCOB para Francia (junio de 2025)
La confianza empresarial en la zona euro mejoró hasta alcanzar su nivel más alto desde enero, aunque sigue por debajo de la media histórica. Este moderado optimismo, junto con la relajación de las presiones sobre los costes de los insumos, podría proporcionar cierto apoyo a la actividad económica en la segunda mitad del año, aunque el camino a seguir sigue siendo muy incierto, dadas las tensiones geopolíticas y la incertidumbre política.
Enlace al informe oficial del PMI Flash de HCOB para la zona euro (junio de 2025)
Reacciones del mercado
Euro frente a las principales divisas: 5 min
Superposición del gráfico del EUR frente a las principales divisas por TradingView
Los resultados mixtos del PMI provocaron una volatilidad moderada en los pares de divisas del EUR durante la ventana de publicación del lunes por la mañana. El euro mostró una respuesta selectiva, ganando terreno principalmente frente a las divisas de mayor rendimiento, mientras que tuvo dificultades frente a los activos refugio.
El EUR/JPY se situó como el más fuerte, con una ganancia del +0,35 %, lo que probablemente refleja el contraste entre las perspectivas de estabilización del crecimiento en Europa y los continuos retos económicos de Japón. El euro también avanzó un +0,30 % frente al dólar neozelandés, lo que sugiere que los inversores podrían estar posicionándose ante la divergencia de las políticas monetarias.
Sin embargo, la reacción de la moneda única fue más moderada frente a los socios comerciales tradicionales de Europa. El EUR/CHF cayó un -0,13 %, lo que posiblemente refleja el atractivo de Suiza como refugio regional, mientras que el EUR/CAD perdió un -0,06 %, ya que las divisas vinculadas a las materias primas mostraron una relativa resistencia.
