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Os mercados absorveram os dados inesperadamente fracos das vendas a retalho de dezembro na terça-feira, juntamente com pressões mais suaves sobre os custos de mão de obra, com as ações a caírem modestamente e os rendimentos do Tesouro a descerem, enquanto os traders ponderavam as preocupações com os gastos dos consumidores em relação à potencial flexibilidade da política do Federal Reserve.
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Manchetes e dados do mercado cambial:
- Variação da confiança do consumidor Westpac da Austrália para fevereiro de 2026: -2,6% (previsão de -2,0%; anterior de -1,7%)
- Monitor de vendas a retalho BRC do Reino Unido para janeiro de 2026: 2,3% a/a (previsão de 1,3% a/a; 1,0% a/a anterior)
- Confiança Empresarial NAB da Austrália para janeiro de 2026: 3,0 (previsão de 3,0; anterior de 3,0)
- Permissões de construção finais na Austrália para dezembro de 2025: -14,9% m/m (-14,9% m/m previsto; 15,2% m/m anterior); 0,4% a/a (0,4% a/a previsto; 20,2% a/a anterior)
- Taxa de desemprego na França para 31 de dezembro de 2025: 7,9% (previsão de 7,7%; anterior de 7,7%)
- Índice de otimismo empresarial NFIB dos EUA para janeiro de 2026: 99,3 (previsão de 99,8; anterior de 99,5)
- Variação semanal do emprego ADP dos EUA para 24 de janeiro de 2026: 6,5 mil (7,75 mil anterior)
- Índice de Custos de Emprego dos EUA para 31 de dezembro de 2025: 0,7% q/q (previsão de 0,8% q/q; anterior de 0,8% q/q)
- Preços de exportação dos EUA para dezembro de 2025: 0,3% m/m (previsão de 0,1% m/m); 3,1% a/a (previsão de 2,8% a/a; anterior de 3,3% a/a)
- Preços de importação dos EUA para dezembro de 2025: 0,1% m/m (previsão de 0,3% m/m); 0,0% y/y (previsão de 0,2% y/y; 0,1% y/y anterior)
- Vendas a retalho dos EUA para dezembro de 2025: -0,1% m/m (previsão de 0,3% m/m; anterior de 0,4% m/m); 2,4% y/y (previsão de 2,9% y/y; anterior de 3,3% y/y)
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Ação dos preços no mercado em geral:
Índice do dólar, ouro, S&P 500, petróleo, rendimento de 10 anos dos EUA, sobreposição de Bitcoin – Gráficos mais rápidos com o TradingView
A sessão de terça-feira refletiu negociações cautelosas, com os mercados a absorverem dados inesperadamente fracos das vendas a retalho de dezembro, juntamente com pressões mais suaves sobre os custos de mão de obra, criando uma narrativa mista sobre as perspetivas económicas e a trajetória da política do Federal Reserve.
O S&P 500 caiu 0,26%, fechando em torno de 6.943, ampliando as perdas recentes, à medida que os investidores em ações ponderavam as preocupações com os gastos do consumidor em relação à possível acomodação do Fed. O índice foi negociado dentro de uma faixa relativamente estreita durante as sessões asiática e londrina, antes de se recuperar e depois cair durante o horário de negociação nos EUA. A fraqueza pareceu surgir algumas horas após a divulgação dos dados de vendas a retalho dos EUA às 8h30 (horário da costa leste), que mostraram uma queda mensal de 0,1% contra expectativas de um ganho de 0,3%, como decepcionante número do grupo de controlo caindo 0,1% e sugerindo que o crescimento do PIB do quarto trimestre pode ser revisado para baixo. A liquidação permaneceu ordenada, sem sinais de pânico, com os traders continuando a avaliar o equilíbrio entre a fraqueza econômica e o apoio da política monetária.
O ouro caiu 0,58%, fechando em cerca de US$ 5.029 por onça, recuando da recuperação de segunda-feira, apesar dos dados económicos mais fracos que normalmente apoiam os ativos de porto seguro. O metal precioso foi negociado em baixa no início da sessão asiática, antes de se recuperar de forma constante durante a manhã em Londres, e depois cair novamente durante a sessão nos EUA. Sem catalisadores diretos específicos para o ouro, a queda provavelmente refletiu a realização de lucros após o desempenho positivo do metal na segunda-feira, possivelmente porque os operadores reduziram as suas posições antes de sinais económicos mais claros esperados no final da semana.
O bitcoin caiu 1,71%, sendo negociado a cerca de 68 903 dólares, com um desempenho inferior ao dos ativos tradicionais, uma vez que o apetite pelo risco permaneceu moderado. A criptomoeda caiu de forma constante ao longo da sessão, sem catalisadores diretos aparentes, refletindo possivelmente uma cautela mais ampla em relação aos ativos especulativos, em meio a preocupações com a fraqueza dos gastos do consumidor e suas implicações para o crescimento económico.
O petróleo bruto WTI terminou praticamente inalterado, com -0,02%, fechando em torno de US$ 64,10 por barril, mostrando notável estabilidade, apesar da volatilidade nas negociações de outras classes de ativos. Os preços do petróleo oscilaram em uma faixa estreita ao longo da sessão, possivelmente refletindo preocupações equilibradas sobre as implicações da demanda a partir de dados mais fracos do varejo em relação a considerações de oferta e fatores geopolíticos.
O rendimento do Tesouro dos EUA a 10 anos caiu 1,50%, para cerca de 4,16%, com o movimento do mercado de obrigações parecendo estar relacionado com os dados de vendas a retalho mais fracos do que o esperado. Os rendimentos foram negociados numa faixa estreita durante as sessões asiáticas e no início da sessão de Londres, antes de caírem após a divulgação dos dados às 8h30 (horário da costa leste dos EUA). A queda provavelmente refletiu o aumento das expectativas de que o enfraquecimento dos gastos do consumidor, combinado com a redução das pressões sobre os custos de mão de obra, poderia dar ao Federal Reserve mais espaço para reduzir as taxas de juro se o ritmo da economia continuar a desacelerar. O movimento ocorreu apesar de alguns analistas observarem que os números do retalho não são ajustados pela inflação e podem ter sido afetados pelos grandes descontos das festas de fim de ano.
Comportamento do mercado cambial: dólar americano vs. principais moedas
Sobreposição do USD em relação às principais moedas – Gráfico mais rápido com TradingView
O dólar americano foi negociado de forma instável e mista ao longo da terça-feira, fechando com uma ligeira tendência de alta em relação à maioria das principais moedas, apesar dos dados económicos domésticos mais fracos do que o esperado.
Durante o pregão asiático, o dólar foi mais ou menos estável, mas com uma tendência de alta em relação às principais moedas. Sem dados econômicos importantes dos EUA para dar um impulso, o comportamento instável e misto do dólar provavelmente refletiu a atitude cautelosa dos traders antes dos dados de vendas no varejo dos EUA, que devem sair durante o pregão de Nova Iorque.
A sessão matinal de Londres trouxe negociações principalmente laterais, com uma mudança líquida de baixa. Mais uma vez, nenhum dado ou notícia significativa foi divulgada, deixando a fraqueza modesta do dólar potencialmente atribuível ao posicionamento pré-dados antes dos próximos lançamentos económicos dos EUA.
O pregão nos EUA apresentou a ação de preço mais significativa do dia. Após a abertura dos mercados, o dólar caiu em relação às principais moedas após a divulgação, às 8h30 (horário da costa leste dos EUA), dos dados de vendas no varejo de dezembro, que mostraram uma queda mensal inesperada de 0,1% em relação ao ganho esperado de 0,3%. O número decepcionante do grupo de controle caiu 0,1% após um ganho revisado para baixo no mês anterior, ficando aquém das expectativas de crescimento de 0,4%.
No entanto, a fraqueza do dólar provou ser de curta duração. A moeda estabilizou rapidamente por volta da abertura das ações dos EUA (9h30, horário da costa leste) e, em seguida, recuperou-se lentamente durante o resto da sessão. Essa recuperação provavelmente refletiu os traders ponderando a decepção das vendas no varejo em relação aos dados mais fracos do Índice de Custos de Emprego, que mostraram que os salários e benefícios aumentaram apenas 0,7% no quarto trimestre, o menor avanço desde 2021. A combinação pode ter sugerido a alguns participantes do mercado que, embora os gastos do consumidor estejam a enfraquecer, a redução das pressões sobre os custos de mão de obra poderia permitir ao Fed mais flexibilidade na sua abordagem política.
No encerramento da terça-feira, o dólar americano apresentou um desempenho misto em relação às principais moedas, mas pode-se dizer que foi positivo no geral. O dólar só registou uma forte queda em relação ao iene japonês e foi negociado ligeiramente estável a negativo em relação ao dólar canadiano. Um dia bastante tranquilo no geral, o que é compreensível, já que todos aguardamos a tão esperada atualização dos dados de emprego nos EUA na quarta-feira e a atualização do IPC dos EUA na sexta-feira.
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Próximos catalisadores potenciais no calendário económico
- Empréstimos imobiliários na Austrália para 31 de dezembro de 2025 às 12h30 GMT
- Taxa de inflação da China parajaneiro de 2026 às 1:30 GMT
- Taxa hipotecária de 30 anos e pedidos de empréstimos hipotecários nos EUA para 6 de fevereiro de 2026 às 12h00 GMT
- Licenças de construção no Canadá para dezembro de 2025 às 13h30 GMT
-
Folha de pagamento não agrícola dos EUA para janeiro de 2026 às 13h30 GMT
- Taxa de desemprego nos EUA para janeiro de 2026 às 13h30 GMT
- Rendimento médio por hora nos EUA para janeiro de 2026 às 13h30 GMT
- Discurso de Bowman, do Fed dos EUA, às 15h15 GMT
- Variação dos estoques de petróleo bruto da EIA dos EUA para 6 de fevereiro de 2026 às 15h30 GMT
- Discurso de Schnabel, do BCE da zona do euro, às 17h00 GMT
- Resumo das deliberações do Banco do Canadá às 18h30 GMT
- Declaração orçamental mensal dos EUA para janeiro de 2026 às 19:00 GMT
A agenda de quarta-feira é dominada pelo tão aguardado relatório de emprego dos EUA de janeiro, às 13h30 GMT, que representa a divulgação de dados mais importante para os mercados nesta semana. Os números relativos aos empregos não agrícolas, à taxa de desemprego e aos ganhos médios por hora fornecerão evidências cruciais sobre o dinamismo do mercado de trabalho, após a leitura mais fraca do Índice de Custos do Emprego na terça-feira, que mostrou o crescimento dos salários no ritmo mais lento desde 2021. Os mercados analisarão se os dados sobre o emprego confirmam a diminuição das pressões sobre os custos laborais ou sugerem uma continuidade da rigidez que poderia manter a Reserva Federal cautelosa em relação aos cortes das taxas de juro.
Os dados da inflação da China em janeiro, durante o horário asiático, podem fornecer uma visão inicial das pressões globais sobre os preços e das condições de procura na segunda maior economia do mundo. O discurso da governadora do Federal Reserve, Michelle Bowman, às 15h15 GMT, após a divulgação dos dados sobre o emprego, será acompanhado de perto para qualquer comentário sobre as perspetivas da política do Fed, dados os sinais económicos mistos de terça-feira, que mostraram uma desaceleração nos gastos do consumidor, mas uma diminuição nas pressões salariais. A participação da membro do Conselho Executivo do BCE, Isabel Schnabel, à noite, pode oferecer uma perspectiva adicional sobre a política monetária europeia.
Os mercados continuam sensíveis a quaisquer sinais sobre o equilíbrio entre as preocupações com o crescimento e a dinâmica da inflação, com o relatório de emprego de quarta-feira provavelmente a gerar uma volatilidade significativa em todas as classes de ativos e a moldar as expectativas para as decisões de política do Federal Reserve nos próximos meses.
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