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Los mercados absorbieron el martes los datos inesperadamente débiles de las ventas minoristas de diciembre, junto con una menor presión sobre los costes laborales, con una modesta caída de las acciones y un descenso de los rendimientos de los bonos del Tesoro, mientras los operadores sopesaban las preocupaciones sobre el gasto de los consumidores frente a la posible flexibilidad de la política de la Reserva Federal.
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Titulares y datos sobre divisas:
- Variación de la confianza del consumidor de Westpac en Australia para febrero de 2026: -2,6 % (previsión: -2,0 %; anterior: -1,7 %)
- Monitor de ventas minoristas del BRC del Reino Unido para enero de 2026: 2,3 % interanual (previsión del 1,3 % interanual; 1,0 % interanual anterior)
- Índice de confianza empresarial NAB de Australia para enero de 2026: 3,0 (previsión: 3,0; anterior: 3,0)
- Permisos de construcción definitivos de Australia para diciembre de 2025: -14,9 % intermensual (previsión intermensual del -14,9 %; anterior intermensual del 15,2 %); 0,4 % interanual (previsión interanual del 0,4 %; anterior interanual del 20,2 %)
- Tasa de desempleo en Francia para el 31 de diciembre de 2025: 7,9 % (previsión: 7,7 %; anterior: 7,7 %)
- Índice de optimismo empresarial NFIB de EE. UU. para enero de 2026: 99,3 (previsión: 99,8; anterior: 99,5).
- Variación semanal del empleo ADP de EE. UU. para el 24 de enero de 2026: 6,5 mil (7,75 mil anterior).
- Índice de costes laborales de EE. UU. para el 31 de diciembre de 2025: 0,7 % intertrimestral (previsión del 0,8 % intertrimestral; 0,8 % intertrimestral anterior)
- Precios de exportación de EE. UU. para diciembre de 2025: 0,3 % intermensual (previsión intermensual del 0,1 %); 3,1 % interanual (previsión interanual del 2,8 %; anterior interanual del 3,3 %)
- Precios de importación de EE. UU. para diciembre de 2025: 0,1 % m/m (previsión del 0,3 % m/m); 0,0 % a/a (previsión del 0,2 % a/a; 0,1 % a/a anterior)
- Ventas minoristas de EE. UU. para diciembre de 2025: -0,1 % m/m (previsión del 0,3 % m/m; 0,4 % m/m anterior); 2,4 % y/y (previsión del 2,9 % y/y; 3,3 % y/y anterior)
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Evolución general de los precios del mercado:
Índice del dólar, oro, S&P 500, petróleo, rendimiento a 10 años de EE. UU., superposición de bitcoins: gráficos más rápidos con TradingView.
La sesión del martes reflejó una negociación cautelosa, ya que los mercados asimilaron los datos inesperadamente débiles de las ventas minoristas de diciembre, junto con una menor presión sobre los costes laborales, lo que creó una narrativa mixta sobre las perspectivas económicas y la trayectoria de la política de la Reserva Federal.
El S&P 500 bajó un 0,26 % y cerró en torno a los 6943 puntos, ampliando las pérdidas recientes, ya que los inversores en renta variable sopesaron las preocupaciones sobre el gasto de los consumidores frente a la posible acomodación de la Fed. El índice cotizó dentro de un rango relativamente estrecho durante las sesiones de Asia y Londres, antes de repuntar y luego caer durante el horario de negociación en EE. UU. La debilidad pareció producirse pocas horas después de la publicación de los datos de ventas minoristas de EE. UU. a las 8:30 a. m. ET, que mostraron un descenso mensual del 0,1 % frente a las expectativas de un aumento del 0,3 %, conuna decepcionante cifra del grupo de control que cayó un 0,1 % y sugirió que el crecimiento del PIB del cuarto trimestre podría revisarse a la baja. La venta masiva se mantuvo ordenada, sin signos de pánico, ya que los operadores continuaron evaluando el equilibrio entre la debilidad económica y el apoyo de la política monetaria.
El oro bajó un 0,58 % y se situó en torno a los 5029 dólares por onza, retrocediendo desde el repunte del lunes a pesar de los datos económicos más débiles que, por lo general, respaldarían los activos refugio. El metal precioso cotizó a la baja al inicio de la sesión asiática, antes de repuntar de forma constante durante la mañana en Londres y volver a caer durante la sesión estadounidense. Sin catalizadores directos específicos para el oro, es probable que la caída reflejara la toma de beneficios tras el buen comportamiento del metal el lunes, posiblemente debido a que los operadores redujeron sus posiciones ante la espera de señales económicas más claras a lo largo de la semana.
El bitcoin cayó un 1,71 % hasta cotizar en torno a los 68 903 dólares, con un rendimiento inferior al de los activos tradicionales, ya que el apetito por el riesgo siguió siendo moderado. La criptomoneda descendió de forma constante a lo largo de la sesión sin catalizadores directos aparentes, lo que posiblemente refleje una mayor cautela en los activos especulativos ante la preocupación por la debilidad del gasto de los consumidores y sus implicaciones para el crecimiento económico.
El crudo WTI terminó prácticamente sin cambios, con un -0,02 %, para cerrar en torno a los 64,10 dólares por barril, mostrando una notable estabilidad a pesar de la volatilidad de la negociación en otras clases de activos. Los precios del petróleo oscilaron en un rango estrecho a lo largo de la sesión, lo que posiblemente refleja una preocupación equilibrada por las implicaciones de la demanda derivadas de los datos minoristas más débiles frente a las consideraciones de suministro y los factores geopolíticos.
El rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años bajó un 1,50 % hasta situarse en torno al 4,16 %, y el movimiento del mercado de bonos pareció correlacionarse con los datos de ventas minoristas, más débiles de lo esperado. Los rendimientos se habían negociado en un rango estrecho durante las sesiones asiáticas y las primeras horas de la sesión de Londres, antes de caer tras la publicación de los datos a las 8:30 a. m. ET. Es probable que la caída reflejara el aumento de las expectativas de que el descenso del gasto de los consumidores, junto con la relajación de las presiones sobre los costes laborales, pudiera proporcionar a la Reserva Federal un margen adicional para recortar los tipos de interés si el impulso económico sigue ralentizándose. El movimiento se produjo a pesar de que algunos analistas señalaron que las cifras minoristas no están ajustadas a la inflación y pueden haber se visto afectadas por los fuertes descuentos navideños.
Comportamiento del mercado de divisas: dólar estadounidense frente a las principales divisas
Superposición del USD frente a las principales divisas – Gráfico más rápido con TradingView
El dólar estadounidense cotizó de forma irregular y mixta a lo largo del martes, cerrando finalmente con una ligera tendencia alcista frente a la mayoría de las principales divisas, a pesar de los datos económicos nacionales más débiles de lo esperado.
Durante la sesión asiática, el dólar cotizó en su mayor parte de forma lateral, pero podría decirse que con una tendencia alcista neta frente a las principales divisas. Sin publicaciones económicas significativas en EE. UU. que impulsaran el impulso direccional, el comportamiento volátil y mixto del dólar probablemente reflejó la actitud expectante de los operadores ante los datos de ventas minoristas de EE. UU. cuya publicación estaba prevista durante la sesión de Nueva York.
La sesión matinal de Londres trajo consigo un comercio mayoritariamente lateral con un cambio neto bajista. Una vez más, no se publicaron datos ni noticias significativas, lo que dejó la modesta debilidad del dólar potencialmente atribuible al posicionamiento previo a los próximos datos económicos estadounidenses.
La sesión estadounidense fue la que registró la evolución más significativa de los precios. Tras la apertura de los mercados, el dólar cayó frente a las principales divisas tras la publicación, a las 8:30 a. m. ET, de los datos de ventas minoristas de diciembre, que mostraron un descenso mensual inesperado del 0,1 % frente al aumento previsto del 0,3%. La decepcionante cifra del grupo de control cayó un 0,1 % tras un aumento revisado a la baja en el mes anterior, sin alcanzar las expectativas de un crecimiento del 0,4 %.
Sin embargo, la debilidad del dólar resultó ser efímera. La divisa se estabilizó rápidamente en torno a la apertura de la bolsa estadounidense (9:30 a. m. ET) y luego se recuperó lentamente durante el resto de la sesión. Es probable que esta recuperación reflejara el hecho de que los operadores sopesaran la decepción de las ventas minoristas frente a los datos más moderados del índice de costes laborales, que mostraron un aumento de los salarios y las prestaciones de solo el 0,7 % en el cuarto trimestre, el menor avance desde 2021. Esta combinación puede haber sugerido a algunos participantes del mercado que, si bien el gasto de los consumidores se está moderando, la disminución de las presiones sobre los costos laborales podría permitir a la Reserva Federal una mayor flexibilidad en su enfoque de política monetaria.
Al cierre del martes, el dólar estadounidense se mostró en general mixto frente a las principales divisas, pero podría decirse que, en conjunto, fue positivo. El dólar solo experimentó una fuerte caída frente al yen japonés y cotizó ligeramente plano o negativo frente al dólar canadiense. En general, fue un día bastante tranquilo, lo cual es comprensible, ya que todos esperamos con gran interés la actualización de las cifras de empleo en EE. UU. el miércoles y la actualización del IPC de EE. UU. el viernes.
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Próximos catalizadores potenciales en el calendario económico
- Préstamos hipotecarios en Australia para el 31 de diciembre de 2025 a las 12:30 a. m. GMT
- Tasa de inflación de China paraenero de 2026 a la 1:30 a. m. GMT
- Tasa hipotecaria a 30 años y solicitudes de la MBA de EE. UU. para el 6 de febrero de 2026 a las 12:00 p. m. GMT
- Permisos de construcción en Canadá para diciembre de 2025 a la 1:30 p. m. GMT
-
Nóminas no agrícolas de EE. UU. para enero de 2026 a la 1:30 p. m. GMT
- Tasa de desempleo de EE. UU. para enero de 2026 a la 1:30 p. m. GMT
- Ganancias medias por hora en EE. UU. para enero de 2026 a la 1:30 p. m. GMT
- Discurso de Bowman, de la Reserva Federal de EE. UU., a las 3:15 p. m. GMT
- Variación de las reservas de petróleo crudo de la EIA de EE. UU. para el 6 de febrero de 2026 a las 15:30 GMT
- Discurso de Schnabel, del BCE de la zona euro, a las 17:00 GMT
- Resumen de deliberaciones del Banco de Canadá a las 6:30 p. m. GMT
- Declaración presupuestaria mensual de EE. UU. para enero de 2026 a las 7:00 p. m. GMT
La agenda del miércoles está dominada por el esperado informe de empleo de EE. UU. de enero a las 13:30 GMT, que representa la publicación de datos más importante para los mercados esta semana. Las cifras de empleo no agrícola, la tasa de desempleo y los ingresos medios por hora proporcionarán datos cruciales sobre el impulso del mercado laboral tras la lectura más moderada del índice de costes laborales del martes, que mostró el crecimiento salarial más lento desde 2021. Los mercados analizarán si los datos de empleo confirman la relajación de las presiones sobre los costes laborales o sugieren una continua tensión que podría mantener a la Reserva Federal cautelosa en cuanto a los recortes de tipos.
Los datos de inflación de China en enero, que se publicarán durante el horario asiático, podrían ofrecer una primera visión de las presiones sobre los precios y las condiciones de la demanda en la segunda economía más grande del mundo. El discurso de la gobernadora de la Reserva Federal, Michelle Bowman, a las 3:15 p. m. GMT, tras la publicación de los datos de empleo, será seguido de cerca para ver si hay algún comentario sobre las perspectivas de la política de la Fed, dados los señales económicas mixtas del martes, que muestran un menor gasto de los consumidores, pero una relajación de las presiones salariales. La intervención vespertina de Isabel Schnabel, miembro del Comité Ejecutivo del BCE, podría ofrecer una perspectiva adicional sobre la política monetaria europea.
Los mercados siguen siendo sensibles a cualquier señal sobre el equilibrio entre las preocupaciones por el crecimiento y la dinámica de la inflación, y es probable que el informe de empleo del miércoles provoque una volatilidad significativa en todas las clases de activos y configure las expectativas sobre las decisiones de política monetaria de la Reserva Federal en los próximos meses.
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