This article has been translated from English to Malay.
Bila ketidakpastian melanda, para pedagang memilih pihak—dan sekarang, Bitcoin sedang ketinggalan. Mari kita cuba fahami dan pecahkan dinamik rotasi pasaran semasa ini.
Bitcoin tersekat dalam keadaan yang mengecewakan. Selepas memulakan Januari berhampiran $95,000, mata wang kripto terbesar dunia itu menghabiskan kebanyakan minggu lalu berlegar sekitar $87,000-$88,000, bergelut untuk mendapatkan semula momentum. Sementara itu, emas telah melonjak hebat, melepasi $5,000 satu auns pada hari Isnin, 27 Januari dan mencapai paras tertinggi baharu melebihi $5,100 sebelum turun sedikit.
Ini bukan sekadar dua aset bergerak ke arah bertentangan. Ia tentang perubahan asas dalam bagaimana pedagang berfikir tentang risiko sekarang—dan Bitcoin, walaupun bertahun-tahun dipromosikan sebagai “emas digital”, kelihatan lebih seperti saham teknologi daripada tempat perlindungan yang selamat.
Perbezaannya ketara: Emas telah meningkat kira-kira 17% setakat 2026 (dan kita baru sahaja masuk bulan pertama), manakala Bitcoin telah jatuh kira-kira 7% dari paras tertinggi awal Januari. Dana dagangan bursa kripto mengalami aliran keluar lebih daripada $1.3 bilion sepanjang minggu lalu, menurut data pasaran, menunjukkan bahawa wang institusi sedang keluar. Pada masa yang sama, ETF emas menyaksikan aliran masuk berterusan, dengan bank pelaburan utama seperti Goldman Sachs menaikkan ramalan emas akhir tahun mereka kepada $5,400 satu auns.
Ini adalah bahagian yang menyakitkan untuk peminat kripto: apabila pasaran menjadi cemas—sama ada tentang ketegangan geopolitik, kebimbangan inflasi, atau ketidakpastian politik—pedagang cenderung untuk mengalihkan wang dari aset yang lebih berisiko (seperti mata wang kripto dan saham pertumbuhan) dan ke aset yang lebih selamat (seperti emas dan bon kerajaan). Pergerakan ini adalah apa yang dipanggil oleh profesional pasaran sebagai rotasi “risk-off”, dan Bitcoin nampaknya berada di dalam kategori “aset berisiko”.
Mengapa Ini Berlaku?
Beberapa faktor nampaknya menyumbang kepada perjuangan Bitcoin sementara emas melonjak, dan memahami dinamik ini membantu menjelaskan bagaimana aset berbeza bertindak balas semasa masa yang tidak menentu.
Memahami Risiko-On vs. Risiko-Off
Pertama, mari kita pecahkan apa yang pedagang maksudkan apabila mereka bercakap mengenai persekitaran “risk-on” dan “risk-off”, kerana konsep ini adalah pusat kepada apa yang sedang berlaku sekarang.
Bayangkan sentimen risiko seperti suasana dalam bilik dagangan. Dalam tempoh “risk-on”, pedagang merasa yakin tentang ekonomi dan bersedia mengambil risiko untuk pulangan yang berpotensi lebih tinggi. Mereka membeli saham, mata wang kripto, bon hasil tinggi, dan mata wang pasaran baru muncul—apa-apa sahaja yang mungkin memberikan keuntungan yang besar. Dalam persekitaran ini, aset selamat seperti emas dan bon kerajaan selalunya kurang berprestasi kerana pedagang tidak melihat keperluan untuk perlindungan.
Dalam tempoh “risk-off”, yang sebaliknya berlaku. Apabila ketidakpastian meningkat—mungkin terdapat krisis geopolitik, data ekonomi yang membimbangkan, atau kekacauan politik—pedagang menjadi berhati-hati. Mereka menjual pegangan berisiko mereka dan mengalih wang ke aset yang secara sejarahnya memelihara modal semasa badai melanda. Emas, bon Perbendaharaan A.S., yen Jepun, dan franc Swiss semuanya cenderung naik semasa episod ini apabila modal mencari perlindungan.
Sekarang, pasaran nampaknya dalam mod risk-off, dan Bitcoin terperangkap dalam tekanan jualan bersama saham dan pelaburan berorientasi pertumbuhan yang lain.
Apa yang Menakutkan Pasaran?
Pelbagai kebimbangan nampaknya membebani sentimen pedagang serentak:
Ketegangan geopolitik telah meningkat. Presiden Trump mengumumkan rancangan tarif baru ke atas import Korea Selatan pada hari Isnin, menambah kepada ketegangan perdagangan yang sedang berlangsung. Terdapat juga kebimbangan yang sedang berlangsung tentang hubungan A.S.-Kanada, konflik di Timur Tengah, dan ketegangan atas Greenland yang telah menggoyahkan pasaran.
Risiko penutupan kerajaan A.S. telah meningkat secara signifikan. Senat Demokrat berjanji untuk menyekat rang undang-undang perbelanjaan utama, meningkatkan kemungkinan kekurangan dana menjelang tarikh akhir 31 Januari. Pedagang Kalshi ketika ini memberikan peluang 76% kepada penutupan berlaku sebelum akhir bulan. Secara sejarah, penutupan kerajaan cenderung untuk mencipta ketidakpastian yang menekan aset berisiko sambil meningkatkan tempat perlindungan yang selamat.
Ketidakpastian Rizab Persekutuan menambah satu lagi lapisan kerumitan. Rizab mula mesyuarat dasar dua harinya pada hari Selasa, 27 Januari, dan walaupun pasaran secara meluas menjangkakan kadar faedah kekal tidak berubah (CME FedWatch Tool menunjukkan kebarangkalian 97%), terdapat ketidakpastian yang besar tentang laluan seterusnya. Selain itu, tekanan politik ke atas Fed telah meningkat, dengan siasatan Jabatan Kehakiman terhadap Pengerusi Fed Jerome Powell dan soalan berterusan tentang kebebasan Fed mencipta dinamik yang luar biasa.
Halangan khusus kripto telah meningkatkan tekanan. ETF Bitcoin mengalami tempoh dua bulan terburuk mereka dalam rekod pada November-Disember, kehilangan $4.57 bilion dalam aliran keluar gabungan. Walaupun hari dagangan pertama 2026 membawa pembalikan kuat dengan $670 juta dalam aliran masuk, hari-hari berikutnya menunjukkan turun naik kembali, dengan aliran campuran menunjukkan pelabur institusi kekal tidak pasti tentang prospek jangka pendek kripto.
Mengapa Emas Menang
Overlay of BTC vs. Gold – Chart Faster with TradingView
Sementara Bitcoin bergelut, kenaikan emas nampaknya didorong oleh gabungan faktor penyokong yang melampaui permintaan tempat perlindungan yang selamat semata-mata.
Bank pusat di seluruh dunia telah menjadi pembeli agresif. Goldman Sachs menganggarkan bahawa pembelian bank pusat kini purata kira-kira 60 tan sebulan—lebih daripada tiga kali ganda purata sebelum 2022 sebanyak 17 tan. Bank-bank pusat pasaran baru muncul khususnya telah mengalihkan rizab ke dalam emas, mungkin mempelbagaikan dari aset yang didenominasikan dalam dolar.
Dolar A.S. telah melemah secara signifikan, dengan indeks dolar jatuh kepada sekitar 107 dari paras tinggi baru-baru ini. Kelemahan dolar biasanya menyokong harga emas kerana emas menjadi lebih murah bagi pemegang mata wang lain. Kelemahan dolar ini nampaknya didorong sebahagiannya oleh kebimbangan pasaran tentang kebolehlangsungan fiskal A.S. dan sebahagiannya oleh spekulasi bahawa pengerusi Fed yang seterusnya (siapa pun yang menggantikan Jerome Powell apabila tempohnya berakhir pada Mei 2026) mungkin mengamalkan dasar lebih dovish (mesra pemotongan kadar).
Terdapat juga apa yang beberapa penganalisis panggil sebagai “perdagangan pemerosotan”—pelabur membeli emas sebagai lindung nilai terhadap kebimbangan fiskal dan potensi ketidakstabilan mata wang. Dengan tahap hutang kerajaan A.S. yang tinggi dan soalan tentang kebolehlangsungan fiskal jangka panjang, beberapa institusi kelihatan mempertimbangkan emas sebagai insurans terhadap tekanan sistem monetari.
Apa Maksudnya untuk Pasaran?
Perbezaan antara Bitcoin dan emas menyoroti realiti penting yang harus difahami oleh pedagang baru: tidak semua “aset alternatif” berkelakuan sama semasa tempoh tekanan.
Krisis Identiti Bitcoin
Penyokong Bitcoin telah lama berpendapat bahawa mata wang kripto sepatutnya berfungsi sebagai “emas digital”—aset yang terhad, terdesentralisasi yang memegang nilai apabila kepercayaan terhadap sistem kewangan tradisional terjejas. Persekitaran semasa mencadangkan pasaran masih belum membeli naratif tersebut.
Sebaliknya, Bitcoin nampaknya diperdagangkan lebih seperti aset berisiko, naik dan turun bersama saham dan pelaburan berorientasi pertumbuhan yang lain. Apabila S&P 500 meningkat, Bitcoin sering ikut serta. Apabila selera risiko memudar dan pedagang menjual saham teknologi, Bitcoin cenderung terjejas juga. Korelasi ini mencadangkan bahawa walaupun dengan sifat uniknya, pelabur institusi kini melihat Bitcoin lebih sebagai aset pertumbuhan spekulatif daripada sebagai tempat perlindungan nilai yang selamat.
Navigasi Rotasi dengan Alat Tahap Institusi. Apabila Bitcoin beralih daripada “emas digital” kepada aset berhubungan teknologi berketelusan tinggi, platform pelaksanaan yang tepat menjadi lebih penting dari sebelumnya. Sama ada anda melindung nilai dengan stablecoin atau berdagang pergerakan “risk-off”, Gemini menyediakan kecairan mendalam dan jenis pesanan maju yang diperlukan untuk dinamik pasaran yang kompleks hari ini. Mulakan di sini untuk mengetahui lebih lanjut tentang Gemini
Apa Yang Pedagang Perhatikan
Pandangan jangka pendek untuk kedua-dua aset mungkin bergantung pada beberapa perkembangan utama:
Bagi Bitcoin, keputusan Rizab Persekutuan dan komen Pengerusi Powell pada hari Rabu, 28 Januari, boleh menggerakkan pasaran dengan ketara. Jika Powell menandakan keyakinan terhadap ekonomi dan meremehkan risiko kemelesetan, ia mungkin mendorong pengambilan risiko dan menyokong harga kripto. Sebaliknya, jika dia kedengaran berhati-hati atau mengakui ketidakpastian yang semakin meningkat, perdagangan risk-off mungkin meningkat.
Potensi penutupan kerajaan A.S. menjadi isu besar. Jika Kongres gagal meluluskan perundangan pembiayaan menjelang hari Jumaat, 31 Januari, ketidakpastian yang dihasilkan mungkin memberi tekanan kepada Bitcoin sambil menyokong kenaikan emas. Penutupan sebelumnya biasanya mencipta turun naik jangka pendek untuk aset berisiko.
Keuntungan Big Tech minggu ini (Microsoft, Meta, Tesla, Apple, dan lain-lain) juga boleh mempengaruhi kripto. Oleh kerana Bitcoin telah diperdagangkan dengan korelasi tinggi kepada saham teknologi baru-baru ini, keuntungan yang kuat yang meningkatkan Nasdaq boleh memberikan dorongan kepada kripto. Hasil yang lemah mungkin melakukan sebaliknya.
Bagi emas, pedagang memerhatikan sama ada kenaikan itu boleh mengekalkan tahap tinggi ini. Penganalisis kini meramalkan emas mencapai $6,000 satu auns menjelang akhir tahun 2026, tetapi pergerakan agresif seperti itu biasanya mengundang pengambilan untung. Perak juga telah menyertai parti, melonjak lebih daripada 50% setakat tahun ini ke atas $109 satu auns selepas mencapai paras tertinggi rekod lebih daripada $117 pada hari Isnin, walaupun kedua-dua logam menarik balik dari puncak mereka.
Kesimpulannya
Dinamika pasaran semasa menawarkan beberapa pelajaran penting untuk pedagang yang sedang membangun:
Perilaku aset berubah dengan sentimen. Bagaimana aset berprestasi semasa pasaran yang tenang dan yakin boleh berbeza secara dramatik dari bagaimana ia berkelakuan apabila ketidakpastian meningkat. Emas mempunyai sejarah berabad-abad sebagai pelindung krisis, manakala Bitcoin masih baru dan belum mewujudkan reputasi tempat perlindungan yang konsisten semasa pelbagai kitaran pasaran.
Korelasi penting. Kecenderungan Bitcoin untuk bergerak dengan saham teknologi dan aset berisiko lain bermakna mempelbagaikan portfolio dengan menambah kripto bersama ekuiti mungkin memberikan perlindungan yang kurang semasa kejatuhan daripada yang dijangkakan oleh sesetengah pelabur. Pempelbagaian sebenar memerlukan aset yang berkelakuan berbeza di bawah pelbagai keadaan.
Aliran ETF menandakan pemikiran institusi. Aliran keluar rekod dari ETF Bitcoin pada akhir 2025, diikuti oleh aliran yang tidak menentu pada awal 2026, mencadangkan pelabur institusi sedang menilai semula alokasi kripto mereka. Aliran “duit pintar” ini boleh memberikan petunjuk tentang sentimen profesional, walaupun mereka bukanlah peramal yang sempurna.
Risk-off tidak bermakna jual semuanya. Rotasi dari Bitcoin ke emas menunjukkan bahawa semasa tempoh ketidakpastian, modal tidak hanya pergi ke tunai—ia bergerak antara jenis aset yang berbeza. Memahami aliran ini boleh membantu pedagang memposisikan diri mereka dengan lebih baik untuk keadaan pasaran yang berbeza.
Pelbagai faktor mendorong tindakan harga. Ia jarang hanya satu perkara. Sekarang, Bitcoin menghadapi halangan dari kebimbangan geopolitik, tekanan jualan khusus kripto, ketidakpastian peraturan, dan perbandingan yang tidak menguntungkan kepada momentum emas. Pasaran adalah sistem kompleks di mana pelbagai kuasa berinteraksi.
Berhenti Menonton Pasaran dan Mula Berdagang Pemangkin. Memahami perbezaan antara Emas dan Bitcoin hanyalah langkah pertama. BabyPips Premium membantu meletakkan fundamental dengan teknikal untuk mencipta pandangan berkualiti tinggi. Dari Pandu Acara untuk mesyuarat Fed seterusnya hingga Strategi Jangka Pendek dan Ulasan Mingguan, kami menyediakan analisis berkualiti tinggi yang anda perlukan untuk membina kelebihan anda.
