DOJ Menyasarkan Powell: Siasatan Fed Yang Mengejutkan Emas ke $4,600

Pada hari Isnin, pasaran global bermula dengan letupan. Berita bahawa pengerusi Federal Reserve disiasat untuk kes jenayah mengejutkan pasaran.

Emas meletup melepasi $4,600, dolar menurun, dan saham entah bagaimana masih berjaya ditutup pada paras tertinggi dalam sejarah.

Selamat datang ke salah satu hari paling pelik dalam sejarah kewangan moden—dan pelajaran penting mengenai mengapa kebebasan Fed penting untuk setiap dagangan yang anda lakukan.

Apa Sebenarnya Yang Berlaku

Pada hari Jumaat, 9 Januari 2026, Jabatan Kehakiman AS menyampaikan sapina juri besar kepada Federal Reserve yang boleh membawa kepada tuduhan jenayah.

Penjelasan rasmi berpusat pada keterangan Pengerusi Jerome Powell pada bulan Jun 2025 mengenai pengubahsuaian pejabat pusat Fed, projek yang kosnya melonjak dari bawah $2 bilion kepada $2.5 bilion.

Namun dalam kenyataan video yang belum pernah terjadi sebelum ini yang dikeluarkan pada malam Ahad, Powell menyebut siasatan itu sebagai “alasan untuk intimidasi politik.” Beliau menambah bahawa ancaman tuduhan jenayah adalah akibat langsung daripada Fed menetapkan kadar faedah berdasarkan penilaian terbaiknya tentang apa yang berkhidmat untuk orang ramai, dan bukan mengikut kehendak presiden.

Suasana di sini penting. Presiden Trump telah menghabiskan berbulan-bulan secara terbuka mengkritik Powell kerana tidak memotong kadar lebih cepat.

Fed memang melaksanakan tiga penurunan kadar pada akhir 2025, meletakkan kadar dasar pada 3.5% hingga 3.75%, tetapi Trump telah mendesak untuk pemotongan yang lebih mendalam untuk merangsang pertumbuhan dan mengurangkan kos pinjaman kerajaan. Dia berulang kali mencadangkan idea untuk memecat Powell, yang termnya berakhir pada bulan Mei.

Apabila ditanya mengenai siasatan, Trump menafikan mempunyai pengetahuan sebelumnya mengenainya tetapi menambah bahawa Powell harus merasakan tekanan kerana, menurutnya, kadar faedah masih terlalu tinggi.

Mengapa Kebebasan Bank Pusat Sebenarnya Penting

Ahli politik hampir selalu mahukan kadar faedah yang lebih rendah menjelang pilihan raya. Wang murah meningkatkan pertumbuhan, pasaran merasa baik, dan pengundi tetap gembira.

Masalahnya adalah apabila bank pusat mula melakukan apa yang presiden mahukan, inflasi cenderung menjadi tidak terkawal dan mengubah masa ledakan menjadi kemelesetan yang menyakitkan.

Sejarah menjelaskan ini. Pada awal 1970-an, Presiden Nixon menekan keras Pengerusi Fed Arthur Burns untuk mengekalkan kadar rendah menjelang pilihan raya 1972. Ia berkesan dalam jangka pendek, tetapi ia juga membantu mencetuskan inflasi yang mengambil masa hampir satu dekad untuk diatasi. Berkali-kali, negara-negara dengan bank pusat yang bebas berakhir dengan inflasi yang lebih rendah dan lebih stabil daripada yang di mana ahli politik mengendalikan dasar monetari.

Baru-baru ini, Presiden Turki Erdoğan mendesak kadar faedah rendah walaupun inflasi melonjak menghampiri 85%, langkah yang dengan cepat meningkatkan kerosakan. Ia tidak sampai dia melonggarkan cengkamannya pada 2023 dan membolehkan dasar kembali lebih ortodoks bahawa inflasi mula reda, dan walaupun begitu, ia memerlukan kadar faedah yang sangat tinggi—lebih dari kira-kira 40–50%—untuk mula membersihkan kekacauan.

Itulah sebabnya menggunakan siasatan jenayah untuk mempengaruhi dasar Fed melampaui batas. Ini bukan kritikan politik rutin atau malah bercakap tentang menggantikan seorang bank pusat. Ini adalah kuasa sistem undang-undang yang ditujukan langsung kepada keputusan dasar monetari, dan itu mengubah kedudukannya dengan cara yang pasaran tidak dapat abaikan.

Bagaimana Pasaran Berpecah Mengenai Berita Ini

Dagangan pada hari Isnin menunjukkan perpecahan yang luar biasa antara aset.

Saham panik, kemudian bersahaja. Niaga hadapan S&P 500 dibuka turun 0.4%, dan Dow turun lebih daripada 300 mata pada awal sesi. Menjelang penutupan, semua itu tidak penting. S&P 500 tamat naik 0.2% pada rekod baru 6,977, menghantar mesej bahawa pasaran ekuiti melihat ini sebagai teater politik dan bukannya perkembangan yang akan mengubah secara material dasar Fed.

Tempat perlindungan selamat melonjak. Emas naik mendadak, melepasi $4,600 satu auns buat kali pertama, sementara perak melonjak melepasi $85. Pergerakan itu menunjukkan sesuatu yang saham tidak sepenuhnya mengambil kira: premium risiko politik yang semakin meningkat yang berkaitan dengan institusi AS. Apabila pelabur mula mempersoalkan peraturan permainan, mereka cenderung mencapai aset keras.

Dolar melemah. Indeks Dolar menurun manakala hasil Perbendaharaan meningkat kerana pelabur menuntut pampasan tambahan untuk ketidakpastian. Jika keyakinan terhadap kebebasan Fed terhakis, ia pasti memberi tekanan pada peranan dolar sebagai mata wang rizab dunia.

Apa Yang Peniaga Perlu Tahu

Risiko politik bukan hanya tentang perang dan pilihan raya. Apabila institusi teras seperti Fed disasarkan dengan siasatan jenayah, pasaran memasukkan jenis ketidakpastian baru. Peningkatan emas kepada rekod sementara saham mencapai paras tertinggi memberitahu anda pelabur yang berbeza melihat risiko yang berbeza.

Kekuatan dolar bergantung kepada institusi yang boleh dipercayai. Pasaran mata wang bertindak balas lebih negatif daripada ekuiti kerana mereka memahami sesuatu yang penting: Keluasan global dolar sebahagiannya bergantung pada kepercayaan bahawa Fed membuat keputusan berdasarkan data, bukan yang bermotivasi politik.

Ini tidak berakhir pada bulan Mei. Walaupun tempoh Powell tamat secara semula jadi, precedent ini penting. Jika siasatan jenayah menjadi alat untuk menekan bank pusat, itu mengubah cara setiap pengerusi Fed masa depan beroperasi. Pasaran sedang mengambil kira perubahan institusi jangka panjang itu.

Tempat perlindungan selamat berfungsi dalam krisis institusi juga. Peniaga baru sering berfikir emas hanya pelindung inflasi. Tetapi ia sama-sama melindungi terhadap ketidakpastian politik dan keruntuhan institusi. Hari Isnin membuktikan itu sekali lagi.

Apa Yang Seterusnya

Powell berjanji untuk tetap teguh. Senator Republikan Thom Tillis mengatakan dia akan menyekat semua calon Fed sehingga “masalah undang-undang ini diselesaikan sepenuhnya.” Kemudian pada bulan Januari, Mahkamah Agung dijadualkan untuk menimbang kes yang berkaitan dengan usaha Trump untuk memperluaskan kemampuannya untuk memecat pegawai Fed, termasuk Gabenor Lisa Cook—keputusan yang boleh menetapkan preseden penting.

Mesyuarat Fed seterusnya adalah pada 27-28 Januari. Tiada perubahan kadar dijangka, tetapi sidang media Powell akan diperhatikan dengan teliti untuk sebarang petunjuk bahawa tekanan politik berfungsi.

Bagi peniaga, perhatikan bagaimana pertempuran institusi ini dimainkan. Peningkatan menyokong emas dan melemahkan dolar. Penyelesaian boleh mencetuskan rali melegakan merentasi aset. Tetapi semakin lama ini berlarutan, semakin banyak pasaran akan menuntut premium untuk risiko politik dalam aset AS.

Dan ingat: Dasar monetari mempengaruhi setiap pasaran yang anda dagangkan. Apabila mereka yang menetapkan kadar berada di bawah siasatan jenayah, itu bukan bunyi latar belakang—itu adalah persekitaran dagangan anda berubah secara asasnya.