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A giugno, i prezzi al consumo negli Stati Uniti sono saliti dello 0,3%, segnando il più grande aumento mensile degli ultimi cinque mesi e portando il tasso di inflazione annuale dal 2,4% di maggio al 2,7%.
Questo aumento è stato più alto di quanto ci aspettassimo (2,6% su base annua) e ha messo in evidenza le pressioni che stanno arrivando dalle politiche commerciali, anche se l'inflazione di fondo è rimasta sotto le stime su base mensile.
Escludendo i costi dei generi alimentari e dell'energia, le pressioni sui prezzi sono aumentate dello 0,2% su base mensile rispetto alla previsione dello 0,3%, ma il dato core su base annua è comunque salito al 2,9%.
Punti chiave
- IPC complessivo: +0,3% su base mensile (rispetto allo 0,3% previsto), +2,7% su base annua (rispetto al 2,4% precedente)
- IPC core: +0,2% su base mensile (rispetto allo 0,3% previsto), +2,9% su base annua (rispetto al 2,8% precedente)
- Costi degli alloggi: aumento dello 0,2% su base mensile, continuando a essere il principale motore dell'inflazione
- Settore energetico: +0,9%, con i prezzi della benzina in aumento dell'1,0% nel mese
- Inflazione dei prezzi dei generi alimentari: aumento dello 0,3% su base mensile, con un aumento dello 0,4% per i generi alimentari consumati fuori casa
- Primi segnali sui dazi: pressioni sui prezzi evidenti nei mobili per la casa (+12,4% su base annua), nei beni ricreativi (+9,7%) e nell'abbigliamento (+5,3%)
I primi segnali di aumenti dei prezzi legati alle tariffe sono apparsi in diverse categorie. Frutta e verdura sono aumentate dell'11,5% su base stagionale annualizzata, mentre l'arredamento per la casa ha registrato un balzo del 12,4% con aumenti generalizzati nei mobili e negli elettrodomestici.
Link all'indice ufficiale dei prezzi al consumo degli Stati Uniti (giugno 2025)
Tuttavia, alcuni fattori compensativi hanno fornito un po' di sollievo. La componente cruciale degli alloggi, che ha un peso del 40% nell'IPC core, ha mostrato una moderazione con un aumento mensile dello 0,2%. I prezzi dei veicoli nuovi sono diminuiti dello 0,3% e quelli delle auto usate dello 0,7%, sfidando le aspettative di aumenti determinati dai dazi nel settore automobilistico.
L'indebolimento dei prezzi dei beni di base, in particolare il calo mensile dello 0,04% esclusi i veicoli, suggerisce che l'impatto dei dazi potrebbe essere più ritardato di quanto inizialmente previsto. Ciò è in linea con i modelli storici, secondo cui gli effetti dei dazi emergono in genere circa tre mesi dopo la loro introduzione.
Reazione del mercato:
Dollaro USA rispetto alle principali valute: 5 minuti
Grafico USD rispetto alle principali valute di TradingView
Il dollaro si è rafforzato su tutti i fronti dopo la pubblicazione dell'indice dei prezzi al consumo, con l'USD in rialzo rispetto alle principali valute, poiché gli operatori hanno ridimensionato le aspettative di un taglio dei tassi da parte della Federal Reserve.
Secondo il CME FedWatch Tool, la probabilità di un taglio dei tassi a luglio è scesa al 2,6% circa dal 6% circa di inizio settimana. Anche le probabilità di un taglio dei tassi a settembre sono diminuite al 54% circa dal 60% circa, riflettendo la rivalutazione da parte degli operatori di mercato del probabile percorso politico della Fed.
L'andamento dei prezzi per il resto della sessione statunitense ha mostrato la resilienza del dollaro, con notevoli guadagni rispetto allo yen giapponese (+0,82%), all'euro (+0,77%) e al dollaro australiano (+0,73%) poche ore dopo la pubblicazione dell'IPC.
