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A maggio, i prezzi al consumo in Canada sono saliti dell'1,7% su base annua, in linea con il dato di aprile, mentre l'inflazione core è rimasta ostinatamente al di sopra dell'obiettivo del 2% fissato dalla Banca del Canada, riducendo probabilmente le possibilità di un taglio dei tassi a luglio.
Su base mensile, l'IPC complessivo è salito dello 0,6% contro lo 0,5% previsto dal consenso per il mese, mentre l'IPC core ha registrato un'accelerazione dallo 0,5% allo 0,6% su base mensile. I dati hanno rivelato che le pressioni sottostanti sui prezzi sono persistite, con alcuni segnali di un possibile allentamento dei guadagni legati ai dazi su alcuni beni, mentre altri settori hanno mostrato una tenuta inaspettata.
Punti chiave
- Inflazione complessiva stabile: l'IPC si è mantenuto all'1,7% su base annua, in linea con aprile e al di sotto della fascia obiettivo dell'1-3% della BoC.
- Indicatori core in aumento: sia l'IPC troncato che l'IPC mediano sono scesi leggermente al 3,0% rispetto ai livelli di aprile, ma rimangono ben al di sopra dell'obiettivo del 2%.
- Costi degli alloggi in calo: l'inflazione degli affitti è scesa al 4,5% dal 5,2% di aprile, pur continuando a rappresentare uno dei principali fattori di aumento
- Prezzi dei veicoli in aumento: i prezzi delle auto sono saliti dello 0,9% su base mensile e del 3,2% su base annua, indicando persistenti pressioni inflazionistiche
- L'inflazione dei servizi è forte: è rimasta al 3,2% su base annua, con i servizi di viaggio che hanno registrato un aumento dell'8,4% e i prezzi dei telefoni cellulari che sono saliti del 7,2% su base mensile
- Pressioni più ampie sui prezzi: il 47% del paniere di base è ora al di sopra del 3% di inflazione, in aumento rispetto al 42% di aprile
Diverse categorie hanno mostrato una forza inaspettata durante il mese. Le spese delle famiglie sono aumentate a causa di un aumento del 7,2% su base mensile dei prezzi dei servizi di telefonia mobile, mentre la categoria dell'abbigliamento ha registrato aumenti significativi nei gioielli (10,1%) e nell'abbigliamento per bambini (5,7%). I servizi ricreativi sono rimasti stabili, con i costi dei viaggi che sono aumentati dell'8,4%.
La componente degli alloggi, che di solito è quella che contribuisce di più all'inflazione, ha mostrato segni di raffreddamento, con gli aumenti degli affitti che sono scesi al 4,5% su base annua dal 5,2% di aprile. Tuttavia, questo dato rappresenta ancora uno dei principali motori della crescita dei prezzi su base annua, evidenziando le persistenti difficoltà dei consumatori canadesi nell'accedere a un alloggio a prezzi accessibili.
Link all'indice ufficiale dei prezzi al consumo del Canada (maggio 2025)
Forse la cosa più preoccupante per i responsabili politici è l'ampliamento delle pressioni inflazionistiche, con il 47% del paniere di base che registra ora un aumento dei prezzi superiore al 3%, rispetto al 42% di aprile. Questa espansione dell'ampiezza della pressione sui prezzi suggerisce che l'inflazione potrebbe diventare più radicata in tutta l'economia.
Reazioni del mercato
Dollaro canadese rispetto alle principali valute: 5 minuti
Sovrapposizione del CAD rispetto alle principali valute Grafico di TradingView
Il dollaro canadese, che si era consolidato con una leggera tendenza ribassista prima della pubblicazione dell'IPC, è salito leggermente dopo che il rapporto ha indicato pressioni inflazionistiche di fondo più forti che hanno ridotto le probabilità di un allentamento della politica monetaria da parte della Banca del Canada a luglio.
Il CAD ha registrato un breve rialzo su tutta la linea per circa un'ora dopo la pubblicazione dei dati, prima di riprendere il suo calo rispetto al CHF (-0,85%), al JPY (-0,29%) e alla GBP (-0,24%), ma lottando per mantenere la posizione rispetto alle sue rivali comdoll AUD (+0,04%) e NZD (+0,12%).
