L'Australia ha pubblicato un altro dato positivo, con una crescita complessiva dello 0,8% nel quarto trimestre del 2025 rispetto allo 0,4% previsto.

Tuttavia, i dati sul PIL sottostante hanno mostrato un quadro più preoccupante per quanto riguarda la spesa e l'accumulo di scorte, scatenando un trend ribassista dell'AUD in un contesto di mercato complesso e caratterizzato da sviluppi geopolitici tesi. Vediamo come si è evoluta la situazione!

Le watchlist sono previsioni sui prezzi e discussioni strategiche supportate da analisi fondamentali e tecniche, un passo fondamentale per creare un'idea di trading discrezionale di alta qualità prima di lavorare su un piano di gestione del rischio e del trading.

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La configurazione

Cosa stavamo osservando: PIL australiano (Q4 2025) 

• Previsioni: l'economia australiana dovrebbe crescere dello 0,8% su base trimestrale dopo la precedente crescita dello 0,4%.
• Risultato dei dati: il PIL australiano si è attestato allo 0,8% come previsto per il quarto trimestre 2025, portando il dato annuale al 2,6% rispetto alla previsione del 2,5%.
• Contesto di mercato: i mercati sembravano nervosi, con l'attenzione concentrata principalmente sul conflitto tra Stati Uniti e Iran e sulla chiusura dello Stretto di Hormuz, anche se le materie prime energetiche hanno trovato sostegno nelle preoccupazioni relative all'offerta e il rialzo dei titoli del settore della difesa ha mantenuto gli indici statunitensi in un intervallo ristretto.

Risultato dell'evento

L'Australia ha registrato un ritmo di crescita più rapido, pari allo 0,8% su base trimestrale per il quarto trimestre del 2025 rispetto all'espansione dello 0,4% del periodo precedente, portando il dato annuale del PIL dal 2,1% al 2,6%, il livello più alto dal 2023.

I dati alla base mostrano che gran parte della crescita è stata spinta da un aumento dello 0,4% delle scorte, che ha superato il modesto aumento dello 0,1% dei consumi delle famiglie, suggerendo che le aziende stanno accumulando scorte, ma i consumatori non hanno fretta di comprare.

Punti chiave:

• PIL complessivo: +0,8% su base trimestrale come previsto, in aumento rispetto alla precedente espansione dello 0,4%.
• PIL annuale: +2,6% su base annua rispetto alla previsione del 2,5%, in aumento rispetto alla precedente crescita del 2,1%.
• I consumi delle famiglie sono cresciuti dello 0,1%, trainati dalle categorie discrezionali, tra cui alberghi, bar e ristoranti, grazie alle promozioni del Black Friday e del Boxing Day, ai grandi eventi sportivi e al periodo delle vacanze scolastiche
• Il tasso di risparmio delle famiglie è salito al 6,9% dal 6,1%del trimestre di settembre, poiché la crescita del reddito disponibile (+1,8%) ha superato la crescita della spesa nominale (+1,1%)
• Le scorte hanno contribuito alla crescita per lo 0,4%, grazie al moderato aumento delle scorte di carbone nel settore minerario
• Il commercio netto ha sottratto lo 0,1% alla crescita, poiché l'aumento delle importazioni di beni e servizi (+1,8%) ha superato le esportazioni (+1,4%).

Il dollaro australiano era già in calo prima della pubblicazione del PIL, perché i flussi di rischio si sono prolungati nei mercati a causa di una forte vendita di azioni asiatiche. La valuta è scesa nonostante i dati positivi, perché gli operatori si sono subito concentrati sui dati sottostanti che mostravano prospettive meno ottimistiche.

L'AUD ha continuato a scendere nelle ore successive alla pubblicazione del rapporto sul PIL, ignorando i dati PMI leggermente positivi provenienti dalla Cina, mentre l'attenzione del mercato è rimasta concentrata sulla guerra in corso tra Stati Uniti e Iran e sui dati positivi degli Stati Uniti che hanno alimentato le aspettative di un atteggiamento aggressivo da parte della Fed.

Bias fondamentale innescato: data la divergenza tra i dati principali e quelli sottostanti, abbiamo considerato il risultato neutro e con un peso probabilmente minore sull'AUD rispetto al sentiment generale del mercato.

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Mercato generale e fattori esogeni:

Sconvolgimenti geopolitici (lunedì-martedì): lasettimana di trading è iniziata in modo frenetico, con gli operatori di mercato che si sono affrettati a scontare il premio di guerra in Medio Oriente dopo che gli Stati Uniti hanno attaccato l'Iran durante il fine settimana. I dati positivi degli Stati Uniti e i commenti della Fed hanno anche alimentato le aspettative di un aumento dei tassi di interesse, sostenendo il dollaro come valuta rifugio, mentre il dollaro canadese, legato al petrolio, ha trovato slancio grazie alle difficoltà di approvvigionamento a livello globale.

Rimbalzo della propensione al rischio (mercoledì): un'altra serie di dati statunitensi migliori del previsto sembra aver placato i timori di recessione, scatenando questa volta un rally del rischio invece di una fuga verso la sicurezza. Il rimbalzo dei titoli tecnologici statunitensi ha spinto al rialzo i principali indici, favorendo anche il bitcoin, mentre l'oro e il petrolio hanno comunque guadagnato qualcosa grazie all'incertezza geopolitica.

Correlazioni di mercato confuse (giovedì-venerdì):letradizionalicorrelazioni di rischio sono state fuori sincrono nella seconda metà della settimana, poiché le classi di attività hanno preso spunto da singoli catalizzatori. Il petrolio greggio ha continuato a salire verso nuovi massimi da tempo di guerra grazie agli sforzi della Cina per conservare le scorte, mentre lo Stretto di Hormuz rimaneva bloccato. L'oro ha perso terreno, mentre il dollaro statunitense e i rendimenti dei Treasury sono rimasti alti per le preoccupazioni sull'inflazione, con la deludente pubblicazione dei dati NFP che ha visto una debolezza limitata del dollaro, dato che la domanda di beni rifugio è rimasta alta.

Scheda di valutazione degli scenari: come si sono evoluti?

AUD/CHF: risultato negativo dell'evento AUD + scenario di avversione al rischio = probabilità discutibilmente buone di un risultato netto positivo

Grafico Forex AUD/CHF a 1 ora Più veloce con TradingView

La watchlist originale identificava l'AUD/CHF come la mossa di avversione al rischio per un risultato ribassista del PIL. Il prezzo era in rialzo all'interno di un canale ascendente ben definito, con il Pivot Point vicino a 0,548 che convergeva con il supporto del canale. La tesi era semplice: un risultato deludente del PIL in un contesto avverso al rischio avrebbe potuto attirare venditori da quell'area, rompere il fondo del canale e aprire la strada verso S1 a 0,544 e l'estensione S2 a 0,540.

Il risultato del PIL non è stato il catalizzatore ribassista netto richiesto dalla configurazione. La crescita dell'Australia nel quarto trimestre è stata dello 0,8% su base trimestrale, in linea con le previsioni e in netto aumento rispetto allo 0,4% del terzo trimestre. Il dato non è stato deludente. Le componenti sottostanti erano abbastanza deboli da smorzare l'entusiasmo rialzista sull'AUD, ma non sufficienti a innescare un orientamento fondamentale ribassista. Il risultato dell'evento è stato effettivamente neutro, il che significa che la premessa di trading originale è stata soddisfatta solo in parte.

Dopo l'evento relativo al PIL, abbiamo rivalutato i dati e il contesto e abbiamo deciso che la posizione corta sull'AUD/CHF era ancora una buona opzione, cercando un rimbalzo verso il massimo di lunedì / resistenza pivot R2 e modelli di inversione ribassista come potenziale area per operazioni corte.

Sembra che siamo stati un po' troppo cauti con i nostri tempi, perché da quel momento l'AUD/CHF è sceso, dato che il contesto di rischio generale è diventato più negativo a causa del conflitto in Medio Oriente. Quindi si è mosso come ci aspettavamo, ma i trader che cercavano l'ingresso perfetto probabilmente hanno perso il movimento al ribasso. Per i trader più creativi e flessibili con il loro ingresso, è molto probabile che abbiano ottenuto un risultato netto positivo, dato che la coppia si è mossa di 60 pip dalla nostra discussione di rivalutazione.

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Non idoneo a superare la watchlist - EUR/AUD e configurazioni rialziste dell'AUD

EUR/AUD: risultato dell'evento ribassista sull'AUD + scenario di propensione al rischio

Grafico Forex EUR/AUD a 1 ora Più veloce con TradingView

La watchlist EUR/AUD richiedeva sia un dato debole sul PIL che uno scenario di propensione al rischio per un potenziale ritorno alle medie mobili in calo e all'area di ritracciamento di Fibonacci dai livelli depressi intorno a 1,6462. Abbiamo effettivamente assistito a un rialzo della coppia prima dell'evento e poi a un calo prima della pubblicazione, a causa dell'aumento della volatilità generale del mercato.

Al momento della nostra rivalutazione, quando pensavamo che il risultato del PIL fosse neutro per l'AUD, ritenevamo che l'EUR/AUD giustificasse una prospettiva ribassista, dato che l'esposizione dell'Europa al conflitto avrebbe probabilmente superato altri fattori trainanti per la coppia. Ma con la coppia già in calo, secondo noi, l'EUR/AUD non giustificava un movimento oltre la fase di osservazione in quel momento.

Detto questo, l'EUR/AUD ha registrato un altro rimbalzo prima della fine della settimana, creando un'altra opportunità per vendere allo scoperto l'euro all'interno del trend ribassista a prezzi favorevoli, con un potenziale risultato positivo per chi ha seguito il trend prima della chiusura settimanale.

AUD/USD: risultato rialzista dell'evento AUD + scenario di propensione al rischio

Grafico Forex AUD/USD a 1 ora Più veloce con TradingView

Questa configurazione della watchlist AUD/USD si è concentrata sul range a breve termine con supporto al livello psicologico minore di 0,7050 a S1 e resistenza intorno a 0,7135, prevedendo un potenziale superamento del massimo o un rimbalzo dal minimo nel caso in cui il PIL australiano avesse registrato una forte sorpresa al rialzo.

Anche se il dato principale era in linea con le aspettative di una crescita più veloce rispetto al trimestre precedente, i componenti sottostanti hanno mostrato un quadro più preoccupante che ha messo in dubbio le aspettative di una politica monetaria restrittiva da parte della RBA.

La combinazione di un aumento delle scorte aziendali e di una spesa dei consumatori fiacca, insieme all'incertezza geopolitica prevalente, ha reso questa idea rialzista sull'AUD/USD non idonea ad andare oltre la fase di osservazione. 

Dopo aver colmato il gap del fine settimana, l'AUD/USD è sceso bruscamente al livello di apertura settimanale e al supporto del range, mentre i mercati continuavano a scontare le implicazioni di un conflitto prolungato tra Stati Uniti e Iran, portando infine a una rottura al di sotto del minimo mentre le tensioni rimanevano elevate. Il prezzo ha rimbalzato su S2 (0,6890), ma il supporto del range rotto ha tenuto come resistenza dopo la pubblicazione del PIL australiano, provocando un altro calo ai minimi infrasettimanali.

Anche se il rimbalzo del rischio a metà settimana ha dato il via a un rally più forte, l'AUD/USD ha presto ceduto alla forza del dollaro, alimentata dal miglioramento dei dati economici statunitensi e dalla domanda di beni rifugio, mentre l'incertezza geopolitica persisteva. L'AUD/USD si è ritrovato a testare ancora una volta i minimi settimanali a S2, mantenendosi al di sotto del precedente minimo del range, mentre i mercati rimanevano concentrati sulla guerra tra Stati Uniti e Iran.

GBP/AUD: risultato rialzista dell'evento AUD + scenario di avversione al rischio

Grafico Forex GBP/AUD a 1 ora Più veloce con TradingView

I nostri analisti hanno notato una tendenza al ribasso costante sul GBP/AUD, con la coppia che esita a continuare il calo intorno al supporto psicologico importante di 1,8900. L'idea della watchlist si è concentrata su una possibile rottura al di sotto del consolidamento a breve termine nel caso in cui il PIL australiano sorprendesse al rialzo in un contesto di avversione al rischio.

Anche se il dato sul PIL è stato quasi in linea con le stime, la crescita è stata guidata soprattutto dalle scorte delle imprese, mentre i consumatori sembravano un po' titubanti a spendere. Questo ha indebolito le prospettive di crescita dell'Australia e ha offuscato le aspettative di un aumento dei tassi da parte della RBA a marzo, rendendo questo GBP/AUD ribassista non idoneo a superare la fase di osservazione.

La coppia ha già registrato un forte rimbalzo dalla zona di supporto, mentre i flussi di avversione al rischio hanno pesato maggiormente sull'AUD, che offre rendimenti più elevati rispetto alla GBP, all'inizio della settimana. La pubblicazione del PIL australiano ha innescato un leggero rialzo al di sopra del punto di pivot (1,9000) e dell'importante resistenza psicologica, anche se un rimbalzo del rischio a metà settimana ha costretto la coppia a ritirarsi al supporto di 1,8900.

Tuttavia, la coppia GBP/AUD ha guadagnato maggiore slancio nella sua risalita, trasformando infine l'area 1,9000 in supporto ed estendendo il suo rally a 1,9100, poiché la sterlina ha trovato qualche vento favorevole dai rapporti ottimistici sul mercato immobiliare britannico, mentre l'AUD ha subito un'altra ondata al ribasso a causa dei dati negativi sulla bilancia commerciale e sulla spesa delle famiglie australiane.

Il verdetto

Sebbene il rapporto sul PIL australiano abbia mostrato risultati migliori del previsto, l'aumento delle scorte delle imprese e i dati negativi sulla spesa dei consumatori hanno suggerito che il quadro della crescita non era così roseo. Sullo sfondo delle crescenti tensioni in Medio Oriente, ciò ha spinto i trader a cercare la sicurezza, mentre i rialzi del rischio sono rimasti limitati.

La configurazione AUD/CHF ha offerto il rapporto rischio/rendimento più chiaro per una configurazione ribassista a breve termine in un contesto di mercato altamente fluido, particolarmente sensibile alle notizie geopolitiche, che richiedeva flessibilità e una gestione attiva del rischio.

La resistenza al centro del canale superiore e R1 ha tenuto abbastanza bene, nonostante le dichiarazioni della BNS che inizialmente hanno scoraggiato l'acquisto di franchi, portando a una brusca inversione di tendenza e a una vendita massiccia fino al fondo del canale, anche prima della pubblicazione del PIL australiano. Il supporto ha tenuto brevemente, provocando un pullback prima dell'evento target, che ha poi innescato un altro test del minimo.

Nel complesso, consideriamo le discussioni e la rivalutazione della watchlist di questa settimana come "probabilmente" favorevoli a un potenziale risultato positivo per chi ha puntato subito sul ribasso dell'AUD/CHF dopo la rivalutazione, dato che il dollaro australiano ha avuto una reazione ribassista ai deboli dati del PIL e alla prevalente propensione al rischio derivante dagli eventi geopolitici. L'AUD ha guadagnato pochissimo terreno durante i brevi rialzi di rischio a metà settimana, riprendendo la sua traiettoria ribassista mentre la guerra tra Stati Uniti e Iran si prolungava giorno dopo giorno, senza riuscire a recuperare i livelli precedenti all'evento con il passare della settimana.

Punti chiave:

I dati sottostanti contano

Anche se il dato sulla crescita sembrava impressionante e a sostegno delle scommesse hawkish della RBA, i trader hanno guardato di più ai dati sul PIL che potrebbero avere un peso maggiore sulla direzione della politica a lungo termine. Dopotutto, l'aumento dei tassi della RBA a marzo sembra essere stato ampiamente scontato, quindi i mercati sono più interessati a capire se la banca centrale può continuare il suo ciclo di inasprimento o no.

In pratica, guarda oltre i dati principali per capire se le metriche sottostanti raccontano una storia diversa. Non affrettarti a prendere posizioni solo perché i risultati sono molto al di sopra o al di sotto delle stime, e prenditi un attimo per vedere come reagiscono i mercati alla pubblicazione dei dati.

La geopolitica può prevalere su tutto

Anche se ci sono ancora alcuni segnali positivi nel rapporto sul PIL australiano, il clima di avversione al rischio sembra aver tenuto i trader sul chi vive e super sensibili a qualsiasi dato negativo che alimenti i timori di recessione. Ricorda che i rapporti macroeconomici sono in genere retrospettivi e che i rischi di crescita globale più grandi, come la guerra, possono mettere in ombra anche le narrazioni di ripresa più positive.

Il rumore esogeno può mascherarsi da conferma

Il forte movimento iniziale dell'AUD/CHF verso l'obiettivo ribassista della watchlist è stato guidato dalla geopolitica, dal PMI cinese contrastante e da un potenziale scenario di "compra la voce, vendi la notizia", non dal mancato raggiungimento del PIL richiesto dalla configurazione short. Solo perché il prezzo raggiunge un'area target non significa che l'idea di trading sia valida se il motivo originale dell'operazione non si è verificato. Se il prezzo si muove come previsto, ma i dati chiave o il catalizzatore non confermano l'idea, trattate il movimento con cautela piuttosto che dare per scontato che la configurazione abbia funzionato.

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