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Le secteur privé américain a perdu de manière inattendue 33 000 emplois en juin, un résultat bien inférieur aux prévisions qui tablaient sur une hausse de 95 000 emplois. Il s'agit de la première baisse depuis mars 2023, et pour aggraver les choses, le chiffre de mai a été révisé à la baisse, passant de 37 000 à 29 000.
La plupart des pertes ont été enregistrées dans le secteur des services, avec 56 000 emplois supprimés dans les services professionnels et commerciaux et 52 000 dans les services d'éducation et de santé. Il y a quand même eu quelques points positifs : l'industrie manufacturière, la construction, les loisirs et l'hôtellerie ont tous créé des emplois.
Lien vers le rapport ADP sur l'emploi non agricole pour juin 2025
Points clés de la publication :
- Les secteurs des services ont mené la baisse : services professionnels/aux entreprises (-56 000) et services d'éducation/de santé (-52 000)
- L'industrie manufacturière, la construction et les loisirs/l'hôtellerie ont enregistré des gains
- La croissance annuelle des salaires est restée stable à 4,4 % malgré les pertes d'emplois
- ADP a mentionné une « hésitation à embaucher » dans un contexte d'incertitude commerciale
Nela Richardson, économiste en chef chez ADP, a noté que «même si les licenciements restent rares, la réticence à embaucher et à remplacer les travailleurs qui partent a entraîné des pertes d'emplois le mois dernier ».
Réactions du marché
Superposition du dollar américain par rapport aux principales devises Graphique réalisé par TradingView
Le dollar américain avait progressé plus tôt dans la séance, probablement en raison de prises de bénéfices avant la publication du rapport sur l'emploi jeudi. Mais cette dynamique s'est heurtée à un mur lorsque les chiffres de l'ADP ont été bien inférieurs aux attentes.
La baisse n'a toutefois pas duré longtemps. L'USD/JPY et l'USD/CHF ont repris là où ils s'étaient arrêtés après une brève pause, et l'EUR/USD s'est hissé vers la barre des 1,1700.
La réaction modérée du dollar pourrait s'expliquer par deux facteurs. D'une part, l'ADP n'a pas vraiment fait ses preuves en matière de prévisions des chiffres officiels de l'emploi non agricole, de sorte que les traders ne se précipitent pas encore pour se repositionner. D'autre part, malgré des chiffres globaux médiocres, la croissance des salaires est restée stable à 4,4 %, ce qui indique que le marché du travail ne s'effondre pas pour l'instant.
La Fed restant dans l'expectative et observant les répercussions des droits de douane sur l'inflation, les anticipations de baisse des taux d'intérêt à la fin de 2025 limitent pour l'instant toute appréciation significative du dollar.
