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Le marché pensait que la RBNZ allait baisser ses taux de 0,25 % cette semaine, mais la banque centrale a surpris tout le monde avec une baisse encore plus importante de 0,50 %. Ça a fait passer le taux officiel d'escompte (OCR) de 3,00 % à 2,50 %, son plus bas niveau depuis trois ans.
Points clés à retenir de la décision de la RBNZ
- Baisse du taux directeur de 50 points de base à 2,5 %, dépassant les attentes du marché qui tablaient sur une baisse de 25 points de base
- L'inflation devrait revenir à l'objectif de 2 % d'ici le premier semestre 2026
- Le PIB du deuxième trimestre a été faible, avec une baisse de 1,1 % par rapport à l'année dernière, pire que la baisse de 0,9 % prévue
- Le comité reste ouvert à de nouvelles baisses si les pressions inflationnistes continuent de s'atténuer
- Les pressions inflationnistes intérieures s'atténuent, ce qui donne aux décideurs politiques la confiance nécessaire pour agir de manière décisive
- La croissance des partenaires commerciaux s'améliore pour 2025, en particulier en Chine, à Taïwan et dans d'autres économies asiatiques, mais devrait ralentir en 2026
Lien vers la déclaration officielle de la RBNZ (octobre 2025)
Dans leur communiqué officiel, les décideurs politiques de la RBNZ ont justifié cette baisse plus importante que prévu par la faiblesse de l'activité économique jusqu'au milieu de l'année 2025, soulignant que la lenteur de la croissance des revenus disponibles et des prix de l'immobilier continue de peser lourdement sur la consommation.
Les données du PIB du deuxième trimestre ont confirmé ces inquiétudes, avec une contraction plus forte que ce que les économistes avaient prévu. La RBNZ a attribué cette faiblesse en partie aux contraintes d'approvisionnement intérieur dans certaines industries et à l'impact persistant de l'incertitude économique mondiale.
Malgré ces difficultés, la banque a souligné que la baisse des taux d'intérêt commençait à soutenir la reprise de la consommation des ménages. À une majorité de cinq voix contre une, le comité a finalement accepté la baisse de 50 points de base.
Le comité a aussi noté que, même si l'inflation globale pourrait temporairement atteindre 3 % au cours du trimestre de septembre en raison de fortes hausses des prix administrés et des coûts alimentaires, l'inflation intérieure sous-jacente continue de baisser.
Réactions du marché
Dollar néo-zélandais par rapport aux principales devises : 5 min
Superposition du NZD par rapport aux principales devises Graphique par TradingView
La baisse surprise de 50 points de base a fait chuter NZD, qui a perdu beaucoup de valeur par rapport à toutes les grandes devises juste après l'annonce.
Le NZD/USD a mené la danse, perdant environ 0,85 % dans la première heure de trading. Le NZD/CAD a baissé de 0,81 %, tandis que le NZD/GBP et le NZD/AUD ont chacun perdu environ 0,69 %. Même face à des devises un peu plus faibles, le kiwi a eu du mal, l'EUR/NZD gagnant 0,63 % et le NZD/CHF perdant 0,59 %.
