Règle du Sahm

La règle de Sahm est une mesure économique informelle qui s'est avérée efficace pour prédire les récessions aux États-Unis.

Développée par Claudia Sahm, une économiste américaine, cette règle offre une méthode simple pour détecter le début d'une récession, principalement à travers les changements dans les taux de chômage.

La règle de Sahm a été élaborée dans le cadre de sa proposition politique visant à envoyer automatiquement des chèques de relance aux familles dès le début d'une récession.

À l'origine, elle n'avait pas pour but de prévoir une récession, mais elle est maintenant utilisée pour identifier les ralentissements économiques plus tôt que les évaluations traditionnelles.

Comment fonctionne la règle de Sahm

Elle part du principe que quand la moyenne mobile sur trois mois du taux de chômage national (U3) augmente de 0,50 point de pourcentage ou plus par rapport à son niveau le plus bas des 12 mois précédents, l'économie est en récession ou sur le point de l'être.

Sahm a mis au point cet indicateur en se basant sur les récessions passées. Elle a constaté que dans les mois précédant les récessions, le taux de chômage avait tendance à dépasser ce seuil de 0,5 point de pourcentage.

Historiquement, une fois la règle de Sahm déclenchée, le chômage a continué de s'aggraver.

L'idée, c'est que de petites hausses du chômage au début d'un ralentissement économique peuvent être un signe avant-coureur d'une récession.

Cette approche s'apparente à la surveillance d'un signe vital de l'économie, offrant une alerte précoce en cas de ralentissement économique.

La règle de Sahm est relativement simple à comprendre et à appliquer, et elle s'est avérée plus efficace que d'autres indicateurs de récession, comme la définition d'une récession sur deux trimestres.

En effet, la règle de Sahm se concentre sur le taux de chômage, qui est un indicateur retardé de l'activité économique, mais qui est aussi très sensible aux changements sur le marché du travail.

La règle de Sahm a été utilisée pour prédire les récessions de 1990, 2001, 2008 et 2020. Dans chacun de ces cas, la règle a signalé une récession avant que le Bureau national de recherche économique (NBER) ne la déclare officiellement.

La règle de Sahm n'est pas un indicateur parfait des récessions, et il est arrivé qu'elle annonce une récession qui ne s'est pas produite.

Cependant, elle a fait ses preuves et constitue un outil utilisé par les économistes et les décideurs politiques, car elle peut potentiellement fournir un signe avant-coureur de l'affaiblissement de la conjoncture économique.

Avantages de la règle de Sahm

• Simplicité et accessibilité : l'un des principaux atouts de la règle de Sahm est sa simplicité. Elle repose sur des données facilement accessibles sur le chômage et évite les calculs complexes.
• Bilan : elle a fait ses preuves dans la prévision des récessions. Comme elle se base sur un indicateur retardé, elle est moins susceptible d'être influencée par le bruit dans les données.
• Facilité de compréhension : grâce à sa simplicité, la règle de Sahm est facile à comprendre, pas seulement pour les économistes, mais aussi pour le grand public, ce qui la rend super utile dans le débat public.
• Adaptabilité : bien qu'initialement conçue pour l'économie américaine, la règle de Sahm peut être adaptée à d'autres pays, ce qui en fait un outil polyvalent pour l'analyse économique mondiale.

Limites de la règle de Sahm

Malgré ses avantages, la règle de Sahm n'est pas sans limites :

• Problèmes de précision : même si la règle de Sahm est un indicateur fiable, elle n'est pas infaillible. Les conditions économiques sont complexes et la règle peut parfois donner de faux signaux. Par exemple, elle peut être déclenchée par des facteurs autres qu'une récession, comme une forte augmentation du taux de chômage due à une catastrophe naturelle.
• Dépendance vis-à-vis des données sur le chômage : l'efficacité de la règle dépend fortement de la précision et de la ponctualité des données sur le chômage, qui peuvent parfois être incohérentes.
• Portée limitée : la règle se base uniquement sur les taux de chômage et ne tient pas compte d'autres indicateurs économiques qui pourraient donner une vision plus complète de la santé de l'économie.

Dans l'ensemble, la règle de Sahm se distingue par son approche conviviale de la détection des récessions, ce qui en fait un outil précieux pour les décideurs politiques et le grand public.

Bien qu'il s'agisse d'un système d'alerte précoce efficace, il est important de l'utiliser en conjonction avec d'autres indicateurs économiques pour avoir une compréhension plus complète des tendances et des conditions économiques.