Resumen del mercado financiero y de divisas: 3 de marzo de 2026

Los mercados asimilaron las repercusiones de la escalada de ataques militares estadounidenses e israelíes contra Irán que comenzó el fin de semana, con el petróleo en alza y los flujos hacia activos refugio dominando la evolución de los precios, mientras los operadores sopesaban los riesgos de inflación derivados de posibles interrupciones del suministro energético frente a los datos de fabricación que muestran presiones persistentes sobre los precios.

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Titulares y datos sobre divisas:

• Este fin de semana estalla un conflicto militar en Oriente Medio después de que EE. UU. e Israel atacaran Irán, seguido de ataques regionales de Irán contra bases y aliados de EE. UU. 
• PMI manufacturero final de S&P Global para Australia en febrero de 2026: 51,0 (previsión de 51,5; anterior de 52,3).
• Índice de inflación TD-MI de Australia para febrero de 2026: -0,2 % intermensual (previsión del 0,2 % intermensual; 0,2 % intermensual anterior).
• Índice PMI manufacturero final de S&P Global para Japón en febrero de 2026: 53,0 (previsión: 52,8; anterior: 51,5)
• Ventas minoristas de Alemania para enero de 2026: -0,9 % intermensual (previsión: 0,5 % intermensual; anterior: 0,1 % intermensual); 1,2 % interanual (previsión: 1,9 % interanual; anterior: 1,5 % interanual)
• Precios de la vivienda en todo el Reino Unido para febrero de 2026: 1,0 % interanual (previsión del 1,1 % interanual; 1,0 % interanual anterior); 0,3 % intermensual (previsión del 0,3 % intermensual; 0,3 % intermensual anterior)
• Ventas minoristas en Suiza en enero de 2026: 1,1 % intermensual (previsión: -0,2 % intermensual; dato anterior: 1,0 % intermensual); -1,1 % interanual (previsión: 1,8 % interanual; dato anterior: 2,9 % interanual).
• Actualizaciones finales del PMI europeo: 
  • PMI manufacturero suizo de procure.ch para febrero de 2026: 47,4 (previsión: 46,5; anterior: 48,8).
  • PMI manufacturero final de Alemania HCOB para febrero de 2026: 50,9 (previsión: 50,7; anterior: 49,1).
  • PMI manufacturero final de la zona euro de HCOB para febrero de 2026: 50,8 (previsión: 50,8; anterior: 49,5).
  • PMI manufacturero final de S&P Global del Reino Unido para febrero de 2026: 51,7 (previsión: 52,0; anterior: 51,8)
• Crédito al consumo del Banco de Inglaterra para enero de 2026: 1810 millones (previsión: 1200 millones; anterior: 1520 millones)
• Aprobaciones hipotecarias del Reino Unido para enero de 2026: 60 000 (previsión: 62 500; anterior: 61 010)
• PMI manufacturero global de S&P de Canadá para febrero de 2026: 51,0 (previsión: 50,7; anterior: 50,4)
• PMI manufacturero final de S&P Global en EE. UU. para febrero de 2026: 51,6 (previsión: 51,2; anterior: 52,4)
• PMI manufacturero ISM de EE. UU. para febrero de 2026: 52,4 (previsión: 51,3; anterior: 52,6)
  • Empleo manufacturero del ISM para febrero de 2026: 48,8 (previsión: 48,0; anterior: 48,1)
  • Precios ISM manufacturero para febrero de 2026: 70,5 (previsión: 58,2; anterior: 59,0)
• Alan Taylor, miembro del Comité de Política Monetaria (MPC), advirtió el lunes que la economía del Reino Unido corre el riesgo de entrar en un estado de «demanda deficitaria» e indicó que el Banco de Inglaterra podría dejar pronto de enfrentarse a la disyuntiva entre combatir la inflación y apoyar una economía en desaceleración.
• El Banco Nacional Suizo afirmó que está dispuesto a intervenir en respuesta a los posibles efectos de la crisis de Irán en el mercado de divisas.

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Evolución general de los precios del mercado:

Índice del dólar, oro, S&P 500, petróleo, rendimiento a 10 años de EE. UU., superposición de bitcoins: gráficos más rápidos con TradingView.

La sesión del lunes presentó fuertes divergencias entre las clases de activos, ya que los mercados se enfrentaron a la crisis geopolítica que se está desarrollando en Oriente Medio y, al mismo tiempo, procesaron datos de fabricación estadounidenses más sólidos de lo esperado que revelaron un aumento de los costes de los insumos.

El crudo WTI se convirtió en el protagonista de la sesión, con una subida del 6,80 % hasta cerrar en torno a los 71,60 dólares por barril. La subida comenzó de forma explosiva al inicio de la sesión del domingo por la noche, con precios que inicialmente se dispararon por encima de los 75 dólares, ya que los operadores reaccionaron a los acontecimientos del fin de semana en Irán, antes de que la recogida de beneficios empujara la materia prima por debajo de los niveles de apertura. El petróleo encontró apoyo y siguió una tendencia alcista durante toda la sesión del lunes, ya que los informes confirmaron que Irán había intensificado los ataques con drones contra instalaciones energéticas clave de la región, dirigiéndose a instalaciones importantes como la refinería de Aramco en Ras Tanura y la de Ras Laffan en Qatar. El avance sostenido probablemente reflejó la creciente preocupación por la casi paralización del tráfico a través del estrecho de Ormuz y la interrupción del funcionamiento de una gran refinería en Arabia Saudí, lo que puso de relieve las posibles amenazas para el suministro mundial de petróleo.

El bitcoin subió un 5,78 % hasta cotizar en torno a los 69 316 dólares, lo que supuso el mejor rendimiento de la criptomoneda entre los principales activos. El avance pareció reflejar el papel cada vez más importante del bitcoin como reserva de valor alternativa en tiempos de incertidumbre geopolítica, aunque la subida se produjo junto con los activos refugio y los activos de riesgo, lo que sugiere una dinámica de posicionamiento compleja en lugar de una apuesta clara por la dirección del sentimiento del mercado.

Los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años subieron un 2,61 % hasta situarse en torno al 4,05 %, revirtiendo la debilidad de la sesión asiática temprana que inicialmente había empujado a la baja los rendimientos debido a la demanda de activos refugio. Los datos que mostraban la expansión de la industria manufacturera, con un aumento de los precios de los insumos, lastraron los bonos del Tesoro. El avance de los rendimientos se aceleró tras la publicación, a las 10:00 a. m. ET, de los datos del ISM manufacturero, que mostraban que el índice de precios pagados había subido de 59,0 a 70,5, la lectura más alta desde junio de 2022. Es probable que este movimiento reflejara el reajuste al alza de las expectativas de inflación por parte de los operadores, dado el aumento de los precios del petróleo, junto con las pruebas de la persistencia de las presiones sobre los costes de fabricación, lo que en conjunto disminuyó las expectativas de recortes de tipos por parte de la Reserva Federal. Los precios del mercado mostraron que los operadores ya están descontando plenamente una primera bajada de tipos por parte de la Reserva Federal en septiembre, y las apuestas por una tercera reducción en 2026 casi se han evaporado.

El oro subió un 1,15 % y cerró cerca de los 5339 dólares por onza, continuando su ascenso hacia niveles récord, ya que las tensiones geopolíticas impulsaron la demanda de activos refugio. El oro superó los 5400 dólares durante la sesión antes de cerrar ligeramente a la baja, con el metal precioso respaldado por su doble función como cobertura contra la inflación en un contexto de aumento de los costes energéticos y como activo refugio en períodos de tensión geopolítica.

El S&P 500 logró una modesta ganancia del 0,30 % y cerró en torno a los 6885 puntos, recuperándose de una caída al inicio de la sesión que había hecho bajar el índice más de un 1 %. Varias empresas tecnológicas con balances sólidos se recuperaron. Las aerolíneas se hundieron. Las acciones de energía y defensa subieron en un contexto geopolítico, mientras que la recuperación de los principales índices bursátiles desde los mínimos de la sesión sugiere que, por ahora, el mercado considera el conflicto como un riesgo geopolítico relevante, pero que sigue estando contenido financieramente a corto plazo.

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Comportamiento del mercado de divisas: dólar estadounidense frente a las principales divisas

Superposición del USD frente a las principales divisas: gráficos más rápidos con TradingView.

El dólar estadounidense se convirtió en la divisa con mejor rendimiento del lunes, registrando ganancias generalizadas debido a las tensiones geopolíticas y al repunte de las expectativas sobre los tipos de interés de la Reserva Federal tras la publicación de los datos del índice ISM manufacturero.

Durante la sesión asiática, el dólar subió frente a las principales divisas en la apertura del domingo por la noche, lo que probablemente refleja el posicionamiento ante las posibles perturbaciones del mercado energético derivadas del conflicto con Irán. Tras alcanzar máximos tempranos, el dólar retrocedió a media mañana en Asia, al producirse una recogida de beneficios y evaluar los operadores la evolución inicial del precio del petróleo. El dólar encontró apoyo y repuntó al inicio de la sesión de Londres, con una recuperación que podría estar relacionada con la estabilización de los precios del petróleo en niveles elevados tras su subida inicial y su posterior retroceso.

La sesión de Londres trajo consigo una evolución irregular del precio del dólar, que inicialmente siguió al alza antes de retroceder a media mañana. El dólar encontró apoyo a corto plazo alrededor de las 6:00 a. m., hora del este, y subió lentamente hasta la apertura de la sesión estadounidense. Durante la mañana europea, el Banco Nacional Suizo emitió una advertencia de intervención no programada que causó revuelo en los mercados de divisas. El SNB dijo que está dispuesto a intervenir en los mercados de divisas, endureciendo su tono sobre el mercado de divisas para responder a las repercusiones de la crisis de Irán. La declaración del banco central hizo hincapié en su disposición a intervenir en el mercado de divisas para frenar una apreciación rápida y excesiva del franco suizo, que pondría en peligro la estabilidad de los precios en Suiza. Tras el anuncio, la moneda cayó hasta un 1,3 %, hasta situarse en 0,7795 por dólar, su nivel más bajo en un mes, lo que supuso uno de los movimientos más dramáticos del lunes en el mercado de divisas.

La sesión estadounidense trajo consigo una mayor volatilidad y una evolución irregular del precio del dólar, que inicialmente bajó tras la apertura de las bolsas estadounidenses alrededor de las 9:30 a. m. ET, antes de repuntar al cierre de Londres a las 11:00 a. m. ET. La publicación del índice ISM manufacturero a las 10:00 a. m. ET supuso una sacudida alcista para los mercados, con el componente de precios pagados subiendo hasta 70,5 frente a los 58,2 esperados, lo que supone un aumento de 11,5 puntos porcentuales con respecto a la lectura de 59,0 de enero y el nivel más alto desde junio de 2022. Los datos sugirieron que las presiones inflacionistas derivadas de los aranceles y las restricciones de la cadena de suministro se estaban intensificando incluso antes de que los precios del petróleo comenzaran su subida impulsada por factores geopolíticos, lo que probablemente reforzó las preocupaciones de los operadores sobre una inflación persistente que podría mantener a la Reserva Federal en espera durante más tiempo.

Tras el cierre de Londres, el dólar se inclinó a la baja, pero mantuvo un patrón de negociación irregular y volátil durante toda la tarde. La debilidad del dólar por la tarde puede haber reflejado la toma de ganancias tras el fuerte avance de la mañana, aunque el dólar conservó la mayor parte de sus ganancias de la sesión hasta el cierre. La compleja evolución de los precios posiblemente reflejó fuerzas contrapuestas: la demanda de refugios seguros y los flujos de petrodólares que respaldan al dólar frente a las expectativas de una mayor inflación, que podrían acabar obligando a la Fed a aplicar una política más agresiva, lo que sería positivo para el dólar pero negativo para el crecimiento.

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Próximos catalizadores potenciales en el calendario económico

• Australia: discurso de Bullock, del Banco de la Reserva de Australia, a las 21:10 GMT
• Permisos de construcción en Nueva Zelanda para enero de 2026 a las 9:45 p. m. GMT
• Tasa de desempleo de Japón para enero de 2026 a las 23:30 GMT
• Inflación de los precios en las tiendas del BRC del Reino Unido para febrero de 2026 a las 12:01 a. m. GMT
• Permisos de construcción preliminares de Australia para enero de 2026 a las 12:30 a. m. GMT
• Cuenta corriente de Australia para el 31 de diciembre de 2025 a las 12:30 a. m. GMT
• Discurso del gobernador del Banco de Japón, Ueda, a las 4:00 a. m. GMT
• Tasa de crecimiento del IPC de la zona euro para febrero de 2026 a las 10:00 GMT
• Declaración económica de primavera del Reino Unido
• Índice de precios del comercio mundial de productos lácteos de Nueva Zelanda para el 3 de marzo de 2026
• Discurso de Williams, de la Reserva Federal de EE. UU., a las 2:55 p. m. GMT
• Discurso de Kashkari, miembro de la Fed de EE. UU., a las 4:55 p. m. GMT

La agenda del martes incluye el esperado informe preliminar sobre la inflación en la zona euro a las 10:00 GMT, que proporcionará información crucial sobre si las presiones de los precios de la energía están empezando a repercutir en los precios al consumo tras la escalada geopolítica. La lectura se produce en un momento en el que los operadores evalúan si la reciente postura cautelosa del Banco Central Europeo sobre nuevas bajadas de tipos requerirá un ajuste, dada la nueva presión inflacionista procedente de los mercados petroleros.

El discurso vespertino del gobernador del Banco de la Reserva de Australia (RBA), Bullock, y el discurso matutino del gobernador del Banco de Japón (BOJ), Ueda, serán analizados minuciosamente en busca de cualquier comentario sobre cómo ven sus respectivos bancos centrales las implicaciones de la inflación del conflicto en Oriente Medio, especialmente dada la gran dependencia de Japón de las importaciones de energía y la posición de Australia como importante exportador de materias primas.

Los portavoces de la Fed Williams y Kashkari, durante la sesión estadounidense, podrían aclarar si los responsables políticos consideran que la prima de riesgo geopolítico en los precios del petróleo es transitoria o una amenaza inflacionista más persistente que podría retrasar el inicio del ciclo de flexibilización de la Fed.

La declaración económica de primavera del Reino Unido podría proporcionar señales de política fiscal que influyan en los mercados de bonos del Estado y en la libra esterlina, especialmente teniendo en cuenta las advertencias del lunes del miembro del MPC Taylor sobre los riesgos de una demanda deficiente, que sugieren una creciente divergencia entre las prioridades de la política fiscal y la monetaria.

¡Mantengan la calma, amigos del mercado de divisas!

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