This article has been translated from English to German.
Die Reserve Bank of Australia (RBA) hat den Leitzins im Septemberbei 3,60 % belassen. Diese Entscheidung war allgemein erwartet worden und spiegelt die vorsichtige Haltung der Zentralbank angesichts gemischter Konjunktursignale wider.
Die einstimmige Entscheidung für eine Beibehaltung kam, weil die neuesten Daten darauf hindeuten, dass die Inflation vielleicht hartnäckiger ist als erwartet.
Die RBA schlug vorsichtige Töne an und merkte an,dass„die jüngsten Daten, obwohl sie unvollständig und volatil sind, darauf hindeuten, dass die Inflation im Septemberquartal höher als erwartet ausfallen könnte”.
Der Vorstand betonte, dass er sich weiterhin an den Daten orientieren werde, und erklärte,es sei„angemessen, vorsichtig zu bleiben und die Einschätzung der Aussichten entsprechend der Entwicklung der Daten anzupassen”.
Wichtigste Erkenntnisse:
- Die RBA behielt den Zinssatz von 3,60 % nach drei Senkungen im Jahr 2025 (Februar, Mai, August)bei.
- Die Entscheidung fiel einstimmig unter den Vorstandsmitgliedern.
- Der monatliche Verbraucherpreisindex stieg im August von 2,8 % auf 3,0 % im Jahresvergleich und erreichte damit den höchsten Stand seit Juli 2024.
- Die Inflation im dritten Quartal „könnte höher als erwartet ausfallen“.
- Der private Konsum zieht mit steigenden Realeinkommen an
- Der Immobilienmarkt wird durch die Zinssenkungen gestärkt
- Das Kreditwachstum beschleunigt sich auf 7,2 % im Jahresvergleich
- Die Arbeitslosenquote blieb im Auguststabil bei 4,2 %.
Link zur offiziellen geldpolitischen Erklärung der RBA für September 2025
Die Zentralbank meinte, dass„Anzeichen dafür, dass die Inflation in einigen Bereichen anhalten könnte”, eine Beibehaltung des Status quo rechtfertigen. Gouverneurin Bullock betonte, dass man erst die vollen Auswirkungen der diesjährigen Zinssenkung um 75 Basispunkte abwarten müsse, bevor man weitere Schritte unternimmt.
In ihrer Pressekonferenz betonte Bullock, dass„wir uns in einer sehr schwierigen Lage mit dem Immobilienmarkt befinden”, hob aber hervor , dass sich die RBA auf ihr Inflationsmandat konzentrieren müsse. Sie warnte, dass höhere Preise „jeden betreffen” und bekräftigte, dass eine Senkung der Inflation nicht gleich Deflation bedeute –„wir senken nur die Rate, mit der die Preise steigen”.
Bullock lehnte es ab, eine Vorausschau zu geben, und erklärte:„Ich werde keine Prognose darüber abgeben, wie sich der Zinssatz in den nächsten drei bis sechs Monaten entwickeln wird.“
Die Märkte hatten allgemein mit einer Beibehaltung gerechnet. Die NAB rechnet jetzt bis Mai 2026 mit keiner Senkung, während die Westpac ihre Prognose vom November beibehält.
Link zur Pressekonferenz der RBA für September 2025
Marktreaktion:
Australischer Dollar gegenüber wichtigen Währungen: 5 Min.
Überlagerung des AUD gegenüber den wichtigsten Währungen, Grafik von TradingView
Der australische Dollar, der seit der Eröffnung der Märkte in Hongkong und China eher bullish war, sprang bei der Entscheidung der RBA, die Zinsen unverändert zu lassen, stark an, weil die Händler ihre Erwartungen für eine Lockerung zurücknahmen.
Die sofortigen Gewinne spiegelten wahrscheinlich die geringere Wahrscheinlichkeit einer kurzfristigen Zinssenkung wider, nachdem die RBA auf die Aufwärtsrisiken für die Inflation und die sich verbessernde Binnennachfrage hingewiesen hatte. Da die Zentralbank signalisierte, dass sie zunächst den vollständigen CPI-Bericht für das dritte Quartal abwarten will, bevor sie weitere Schritte unternimmt, verschoben die Märkte ihre Erwartungen für die nächste Zinssenkung von September auf November oder später.
Die Währung gab dann während der Pressekonferenz von Bullock nach, als die RBA-Chefin den „vorsichtigen, schrittweisen” Ansatz der Bank bekräftigte.
Der Rückgang von AUD nach Bullocks Pressekonferenz spiegelte wahrscheinlich die Enttäuschung darüberwider, dass sie die Inflationsrisiken heruntergespielt hatte, indem sie sagte, dass „die Inflation nicht außer Kontrolle gerät” und die Aussichten als „ziemlich positiv” bezeichnete, anstatt sich gegen die Erwartungen einer Zinssenkung zu wehren.
Ihre Weigerung, eine Forward Guidance zu geben, während sie auf globale Unsicherheiten und den Bedarf an mehr Daten hinwies, wurde so verstanden, dass sie die Tür für weitere Lockerungen offen lässt, falls sich die Bedingungen verschlechtern, was die Renditeattraktivität der Währung beeinträchtigte.
Auch die Kapitalflüsse zum Quartalsende könnten eine Rolle gespielt haben, insbesondere nach den breiten Gewinnen des australischen Dollars Ende letzter Woche.
Die Währung bleibt im Plus, mit den größten Gewinnen gegenüber dem USD, CAD und CHF.
