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Heute Abend hat der US-Präsident etwa 90 Minuten lang eine Live-Sendezeit im Fernsehen, und die Händler werden genau hinhören.

Es ist die Rede zur Lage der Nation, und dieses Jahr hat sie besonders viel Gewicht. Die Zollpolitik ist chaotisch, die Ölpreise steigen und Teile der Wirtschaft kühlen sich langsam ab.

Reden wie diese geben oft Hinweise auf zukünftige Schritte in Sachen Handel, Steuern und Außenpolitik, und diese Hinweise können schnell die Erwartungen in Bezug auf Währungen, Anleihen, Aktien und Rohstoffe verändern.

Hier ist eine einfache Übersicht darüber, was wichtig ist und warum sich die Märkte bewegen könnten.

Warum ist die Rede dieser Woche so wichtig?

Die letzte Woche war für die Märkte hart. Am 20. Februar hat der Oberste Gerichtshof die meisten von Trumps weitreichenden Zöllen gekippt und mit 6:3 Stimmen entschieden, dass er seine rechtlichen Befugnisse überschritten hat, indem er Notfallbefugnisse genutzt hat, um sie zu verhängen.

Trump nahm das nicht einfach so hin. Innerhalb weniger Stunden unterzeichnete er eine neue Durchführungsverordnung, mit der er unter Verwendung eines anderen Rechtsinstruments – Abschnitt 122 des Handelsgesetzes von 1974 – einen globalen Zoll von 15 % auf Importe verhängte. Diese neuen Zölle laufen jedoch in 150 Tagen aus, und die Demokraten im Senat haben bereits versprochen, jede Verlängerung zu blockieren.

Außerdem lag das BIP im vierten Quartal bei nur 1,4 % – weit unter den von Ökonomen erwarteten 2,5 % –, was zeigt, dass sich die Wirtschaft schneller abkühlt, als es dem Weißen Haus lieb ist. Außerdem hat Trump wegen des Atomprogramms des Iran mit dem Säbel gerasselt und damit die Ölpreise auf ein Sechsmonatshoch getrieben.

Stell dir die Märkte im Moment wie ein Auto vor, das auf Eis fährt. Sie bewegen sich vorwärts, aber jeder unerwartete Ruck könnte sie ins Schleudern bringen. Heute Abend muss Trump entscheiden, wie vorsichtig er lenkt.

Was wird Trump wohl sagen?

Das Weiße Haus hält sich mit Einzelheiten bedeckt, aber Reporter und Analysten haben einen wahrscheinlichen Fahrplan zusammengestellt:

Zölle: Es wird erwartet, dass Trump seine neue Abgabe von 15 % verteidigt und das Urteil des Obersten Gerichtshofs als Fehler darstellt. Er hat bereits gedroht, dass jedes Land, das nach dem Urteil „Spielchen“ spielt, mit noch höheren Zöllen rechnen muss. Achten Sie auf neue Drohungen gegen China oder die EU – diese könnten die Devisenmärkte schnell in Bewegung bringen.

Die Wirtschaft: Rechnet mit einer Siegesrede über die Gewinne an den Aktienmärkten, die Beschäftigungszahlen und die große Steuersenkung vom letzten Jahr. Er wird wahrscheinlich sagen, dass seine Politik funktioniert, auch wenn die meisten Amerikaner in Umfragen sagen, dass es ihnen schlechter geht. Rechnet nicht damit, dass er sich lange mit dem schwachen BIP-Wert aufhält.

Iran: Das ist die große Unbekannte des Abends. Trump hat offen mit Militärschlägen gegen iranische Atomanlagen gedroht und Teheran eine Frist für Verhandlungen gesetzt. Jede eskalierende Äußerung heute Abend – selbst eine beiläufige Bemerkung – könnte sofort zu einem Anstieg der Ölpreise führen.

Einwanderung: Unter Trumps Aufsicht sind die Grenzübertritte auf dem niedrigsten Stand seit 50 Jahren.

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Wie könnten die Märkte heute Abend reagieren?

US-Dollar (DXY)

Der Dollar hat eine schwierige Phase hinter sich, ist seit Anfang 2025 um rund 10 % gefallen und liegt beim DXY-Index bei etwa 97,9. Die Märkte mögen keine Unsicherheit, und Trumps Zoll-Kehrtwenden haben für jede Menge davon gesorgt.

Eine ruhige, selbstbewusste Rede mit einer klaren Botschaft zur Handelspolitik könnte dem Dollar kurzfristig Auftrieb geben. Wenn Trump aber vom Skript abweicht, aus heiterem Himmel mit neuen Zöllen droht oder sich mit dem Obersten Gerichtshof anlegt, steigt die Wahrscheinlichkeit, dass der Dollar weiter fällt.

US-Aktien (S&P 500)

Der S&P 500 schloss am vergangenen Freitag nach einer volatilen Sitzung aufgrund der Entwicklungen im Zollbereich bei 6.909 Punkten, aber vor dem Ereignis stabilisieren sich die Kurse.

Was die Aktienmärkte jetzt brauchen, ist Klarheit – jedes Anzeichen für eine Stabilisierung der Handelspolitik könnte eine Erholungsrally auslösen. Ein unberechenbares, konfrontatives Auftreten könnte hingegen dazu führen, dass Geld aus Aktien abgezogen und in sicherere Anlagen wie Gold und Staatsanleihen investiert wird.

Öl (WTI / Brent)

Öl könnte heute Abend der Markt sein, der am stärksten auf Auslöser reagiert. Brent-Rohöl liegt schon bei fast 71 Dollar pro Barrel – ein Anstieg von 11 Dollar seit Jahresbeginn –, wobei Goldman Sachs schätzt, dass etwa 6 Dollar dieses Anstiegs allein auf die Angst vor einem Krieg mit dem Iran zurückzuführen sind.

Eine aggressive Äußerung zu Militärschlägen könnte den Rohölpreis in die Höhe treiben. Eine diplomatisch klingende Bemerkung zu einem Abkommen könnte ihn sofort wieder fallen lassen. Wenn du Positionen im Energiesektor hältst, solltest du dem Abschnitt über den Iran in der heutigen Rede deine volle Aufmerksamkeit schenken.

Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen (US10Y)

Die Renditen sind nach der Zollentscheidung auf 4,09 % gestiegen. Stell dir die 10-Jahres-Rendite als einen Sorgenbarometer des Anleihemarktes vor – wenn Investoren wegen Inflation oder Staatsausgaben nervös sind, steigen die Renditen.

Wenn Trump heute Abend seine Versprechen für hohe Ausgaben bekräftigt, könnten die Renditen weiter steigen. Jeder Hinweis auf eine restriktive Finanzpolitik könnte sie wieder sinken lassen.

Marktrisikosentiment

Eine aggressive, unvorhersehbare Rede könnte die Märkte in den „Risk-off”-Modus versetzen – das heißt, Händler würden Aktien und Rohstoffe zugunsten sicherer Häfen wie Gold, dem japanischen Yen und US-Staatsanleihen meiden.

Ein ruhiger, beruhigender Trump würde wahrscheinlich das Gegenteil bewirken.

3 wichtige Lektionen für neue Händler

Reden können die Märkte weniger beeinflussen als Taten. Der eigentliche Handel kommt in der Regel durch Folgemaßnahmen zustande – Durchführungsverordnungen, Kongressabstimmungen, militärische Entscheidungen. Beobachten Sie, was in den Tagen nach heute Abend passiert, nicht nur die unmittelbare Reaktion.

Unsicherheit hat ihren Preis. Der seit einem Jahr anhaltende Rückgang des Dollars hängt nicht nur mit den Zollsätzen zusammen. Wenn sich die Politik ständig unvorhersehbar ändert, bauen die Märkte eine „Chaosprämie“ ein. Klarheit – auch wenn die Nachrichten schlecht sind – ist für die Märkte oft besser als ständige Überraschungen.

Handeln Sie nicht aufgrund der Rede, sondern aufgrund der Reaktion. Die ersten Reaktionen nach wichtigen politischen Ereignissen sind oft emotional und kehren sich schnell um. Erfahrene Händler warten in der Regel ab, bis sich die Lage beruhigt hat, bevor sie handeln.

Fazit

Die Märkte gehen bereits angeschlagen in die Rede heute Abend – schwaches BIP, ein Zollsystem in rechtlicher Ungewissheit und eine Situation im Iran, die jederzeit eskalieren könnte. Trump hat eine echte Chance, mit einer fokussierten, zielgerichteten Rede für Stabilität zu sorgen. Aber er ist auch dafür bekannt, dass er oft vom Skript abweicht.

Behalte zwei Dinge im Auge: Was sagt er über Zölle (klingt er zurückhaltend oder kämpferisch?) und wie stellt er den Iran dar (diplomatischer Ausweg oder militärische Bedrohung?). Diese beiden Themen werden heute Abend mehr als alles andere den Dollar, Öl, Aktien und die allgemeine Risikostimmung beeinflussen.

Die Rede beginnt um 21 Uhr ET. Was auch immer passiert, die Reaktion des Marktes wird schnell sein – stellen Sie also sicher, dass Ihr Risikomanagement geregelt ist, bevor er das Podium betritt.

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