Finanz- und Devisenmarkt-Rückblick - 6. Januar 2026

Die Märkte gingen am Dienstag auseinander, als die US-Aktien ihre Rallye auf neue Rekordhöhen ausweiteten, während der Dollar leicht zulegte. Die Händler analysierten die schwächer als erwartet ausgefallenen europäischen Inflationszahlen und die schwachen Daten zur US-Dienstleistungsaktivität, die auf eine Abkühlung der Dynamik bis 2026 hindeuten.

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Devisen-Schlagzeilen & Daten:

Allgemeine Marktpreisentwicklung:

Dollar-Index, Gold, S&P 500, Öl, Rendite 10-jähriger US-Anleihen, Bitcoin Overlay -Chart von TradingView

Die Sitzung am Dienstag brachte gemischte Signale für alle Anlageklassen, da die Anleger die enttäuschenden europäischen Inflationsdaten und die gemischte Stimmung im globalen Dienstleistungssektor (einschließlich einer schwächeren Dienstleistungsaktivität in den USA) verdauten, während die Aktienmärkte aufgrund des anhaltenden Optimismus in Bezug auf künstliche Intelligenz neue Höchststände erreichten.

US-Aktien setzten ihren starken Start ins Jahr 2026 fort, wobei der S&P 500 um 0,63 % auf rund 6.944 Punkte stieg und damit ein neues Rekordhoch erreichte. Der Index notierte während der asiatischen Handelssitzung leicht höher und gab zu Beginn der Londoner Handelssitzung nach, bevor er während der US-Handelssitzung, insbesondere vom späten Vormittag bis zum frühen Nachmittag, an Fahrt gewann. Der Anstieg schien durch die anhaltende Begeisterung für AI-bezogene Infrastrukturausgaben getrieben zu sein, wobei sich die Marktteilnehmer offenbar nicht von den schwächeren PMI-Daten für den Dienstleistungssektor beeindrucken ließen, die zeigten, dass die Geschäftstätigkeit so langsam wie seit April 2025 nicht mehr wuchs. Der Anstieg deutete darauf hin, dass sich die Anleger weiterhin auf den seit drei Jahren anhaltenden Bullenmarkt konzentrieren und nicht auf die kurzfristigen wirtschaftlichen Gegenwinde.

Gold verzeichnete einen Anstieg von 0,99 % und schloss bei knapp 4.493 USD, nachdem es während der gesamten Handelssitzung stetig zugelegt hatte. Das Edelmetall stieg seit der Eröffnung in Asien bei rund 4.442 USD während der Londoner Börsensitzung und kletterte während der US-Handelszeiten weiter, erreichte ein Tageshoch von rund 4.494 USD und schloss dann etwas niedriger. Die Stärke spiegelte wahrscheinlich eine Kombination aus der Nachfrage nach sicheren Anlagen angesichts geopolitischer Unsicherheiten und der Positionierung vor dem dichten Wirtschaftskalender dieser Woche wider, der wichtige Beschäftigungsdaten und Kommentare der Zentralbanken umfasst. Der Anstieg erfolgte trotz eines leicht stärkeren Dollars, was darauf hindeutet, dass die zugrunde liegende Nachfrage nach Inflationsabsicherungen robust blieb.

Bitcoin fiel um 1,77 % und notierte zum Handelsschluss bei etwa 92.450 $. Die Kryptowährung war während der US-Morgensitzung starken Schwankungen ausgesetzt und fiel von 94.400 $ auf Tiefststände von fast 91.200 $ um 8:30 Uhr ET, bevor sie sich bis zum Nachmittagsschluss leicht erholte. Da es keine direkten kryptospezifischen Auslöser gab, spiegelte der Ausverkauf möglicherweise Gewinnmitnahmen nach den jüngsten Kursgewinnen oder die Sorge wider, dass traditionelle Aktien aufgrund des anhaltenden AI-Investmentthemas weiterhin Kapitalströme auf Kosten von Kryptowährungen anziehen würden.

WTI-Rohöl musste starke Verluste hinnehmen und fiel um 2,07 % auf rund 56,76 USD pro Barrel, was die schwächste Performance unter den wichtigsten Vermögenswerten darstellte. Öl wurde während der asiatischen und frühen Londoner Handelszeiten relativ stabil um die 58,20 $ gehandelt, bevor es während der US-Handelssitzung, insbesondere nach 8:30 Uhr ET, einem starken Verkaufsdruck ausgesetzt war. Der Rückgang schien mit allgemeinen Bedenken hinsichtlich der Nachfrage zusammenzuhängen und spiegelte möglicherweise den schwächeren US-Dienstleistungs-PMI wider, der auf eine Abkühlung der Konjunkturdynamik hindeutete. Diese Entwicklung erfolgte auch vor dem Hintergrund der anhaltenden Positionierung im Vorfeld der Veröffentlichung der Lagerbestandsdaten in dieser Woche.

Die Renditen von Staatsanleihen bewegten sich während der gesamten Sitzung weitgehend seitwärts und fielen schließlich auf ihren Ausgangswert von rund 4,17 % zurück. Die Renditen blieben während der asiatischen Sitzung relativ unverändert, bevor sie während der Londoner Handelszeit nachgaben, wahrscheinlich beeinflusst durch die überraschend schwachen deutschen CPI-Daten, die mit 1,8 % gegenüber den erwarteten 2,2 % ausfielen – die größte Abweichung seit langem. Der Anstieg der Renditen während der US-Handelssitzung spiegelt wahrscheinlich den Druck auf Anleihen wider, der mit dem schwächeren US-Dienstleistungs-PMI korreliert. Diese Bewegung war begrenzt und kehrte sich um, möglicherweise als Reaktion auf die Äußerungen des Präsidenten der Fed von Richmond, Tom Barkin, der bekräftigte, dass die Zinsen nun innerhalb der neutralen Schätzungen liegen und dass zukünftige Änderungen „fein abgestimmt” werden sollten – eine Formulierung, die die Vorstellung bekräftigt, dass der Zinserhöhungszyklus vorbei ist und die Hürde für eine erneute Straffung hoch ist.

Verhalten des Devisenmarktes: US-Dollar gegenüber den wichtigsten Währungen

Überlagerung des USD gegenüber den wichtigsten Währungen Forex-Chart von TradingView

Der US-Dollar tendierte während der gesamten Sitzung am Dienstag leicht bullisch und konnte trotz erhöhter Volatilität im Tagesverlauf, die durch Datenveröffentlichungen in mehreren Regionen ausgelöst wurde, gegenüber den meisten Hauptwährungen letztlich einen Nettogewinn erzielen.

Während der asiatischen Handelssitzung war der Dollar gegenüber den Hauptwährungen unruhig und meist rückläufig, ohne dass es nennenswerte Impulse für eine klare Richtung gab. Die Bewegungen schienen die vorsichtige Positionierung vor dem umfangreichen Datenkalender des Tages widerzuspiegeln, insbesondere vor den deutschen CPI-Zahlen und dem US-Dienstleistungs-PMI, die später am globalen Handelstag veröffentlicht werden sollten.

Die Londoner Sitzung brachte den wichtigsten wirtschaftlichen Impuls des Dienstags. Die deutschen CPI-Daten sorgten für eine erhebliche negative Überraschung und lagen mit 1,8 % im Jahresvergleich unter den Erwartungen von 2,2 % – eine Abweichung von 40 Basispunkten, die eine der größten Prognoseabweichungen der letzten Jahre darstellte. Auch der Kern-CPI enttäuschte und fiel von zuvor 2,7 % auf 2,4 %. Der französische Verbraucherpreisindex blieb ebenfalls hinter den Prognosen zurück und lag bei 0,8 % im Jahresvergleich gegenüber den erwarteten 0,9 %. Auch die PMI-Werte für den Dienstleistungssektor in der Eurozone fielen stärker als erwartet und sanken von 53,6 auf 52,4. Trotz dieser Welle schwächerer europäischer Daten, die normalerweise zu einer deutlichen Abschwächung des Euro führen würden, reagierte der Dollar relativ verhalten und tendierte nur leicht bullisch. Diese zurückhaltende Dollarstärke spiegelte möglicherweise die Marktpositionierung wider, die bereits mit zurückhaltenden europäischen Daten gerechnet hatte, oder dass Händler auf die Veröffentlichung des US-Dienstleistungs-PMI warteten, bevor sie sich auf Richtungsspekulationen festlegten.

Die US-Handelssitzung begann mit einer moderaten Dollarstärke, die den ganzen Nachmittag über anhielt. Der endgültige S&P Global Services PMI für Dezember lag bei 52,5 und verfehlte damit die Prognose von 52,9. Er fiel gegenüber November (54,1) deutlich zurück und markierte damit die schwächste Expansion seit April 2025. Die Auftragseingänge stiegen so langsam wie seit über 18 Monaten nicht mehr, während die Beschäftigungszahlen stagnierten und zum ersten Mal seit Februar 2025 nicht mehr zunahmen. Trotz dieses klaren Signals für eine Abkühlung der US-Dienstleistungsaktivität behielt der Dollar seine leichten Gewinne bei, anstatt nachzugeben, möglicherweise weil sich die Händler auf das relative Wachstum konzentrierten – denn die US-Daten zeigten weiterhin eine Expansion, während die europäischen Volkswirtschaften mit Stagnation zu kämpfen hatten.

Der Präsident der Fed in Richmond, Barkin, sagte während der Sitzung, dass sich die Wirtschaft in einem „empfindlichen Gleichgewicht” mit symmetrischen Risiken für beide Seiten des doppelten Mandats befinde und dass die Zinssätze jetzt „im Bereich der neutralen Schätzungen” lägen . Sein zurückhaltender Ton schien den Dollar zu stützen, indem er die Erwartungen für aggressive kurzfristige Zinssenkungen dämpfte.

Zum Handelsschluss am Dienstag verzeichnete der Dollar gegenüber den meisten wichtigen Währungen Nettogewinne, wobei er sich gegenüber den Währungen der europäischen Region besonders stark entwickelte. Die Widerstandsfähigkeit des Dollars trotz enttäuschender US-Dienstleistungsdaten deutete darauf hin , dass die relative Wirtschaftsleistung – und nicht die absolute Datenqualität – weiterhin der dominierende Treiber der Devisenströme war, wobei die US-Wirtschaft nach wie vor als leistungsstärker als die anderen Industrieländer angesehen wurde.

Mögliche Impulse im Wirtschaftskalender

• Australischer Verbraucherpreisindex für November 2025 um 12:30 Uhr GMT
• Australien: Baugenehmigungen und Genehmigungen für private Wohnhäuser vorläufig für November 2025 um 12:30 Uhr GMT
• Japan: S&P Global Services PMI endgültig für Dezember 2025 um 12:30 Uhr GMT
• Deutschland: Einzelhandelsumsätze für November 2025 um 7:00 Uhr GMT
• Verbrauchervertrauen in Frankreich für Dezember 2025 um 7:45 Uhr GMT
• Eurozone HCOB-Bau-PMI für Dezember 2025 um 8:30 Uhr GMT
• Arbeitslosenquote in Deutschland für Dezember 2025 um 8:55 Uhr GMT
• S&P Global Bau-PMI für Großbritannien für Dezember 2025 um 9:30 Uhr GMT
• Eurozone: Inflationsrate für Dezember 2025 um 10:00 Uhr GMT
• US-MBA-30-Jahres-Hypothekenzins & Anträge für den 2. Januar 2026 um 12:00 Uhr GMT
• US-ADP-Nationaler Beschäftigungsbericht für Dezember 2025 um 13:15 Uhr GMT
• Kanadischer Ivey-PMI s.a. für Dezember 2025 um 15:00 Uhr GMT
• US-Fabrikaufträge für Oktober 2025 um 15:00 Uhr GMT
• US-ISM-Dienstleistungs-PMI für Dezember 2025 um 15:00 Uhr GMT
• US-JOLTs-Stellenangebote und Kündigungen für November 2025 um 15:00 Uhr GMT
• US-EIA-Rohölvorräte für den 2. Januar 2026 um 15:30 Uhr GMT
• Rede von Fed-Mitglied Bowman um 21:10 Uhr GMT

Der Kalender für Mittwoch ist stark auf US-Arbeitsmarktdaten ausgerichtet, wobei der ADP National Employment Report und die JOLTs Job Openings beide für den Nachmittag geplant sind. Diese Veröffentlichungen werden nach den Äußerungen von Fed-Präsident Barkin am Dienstag, in denen er das „empfindliche Gleichgewicht” zwischen der Abkühlung des Arbeitsmarktes und anhaltenden Inflationsrisiken betonte, genau beobachtet werden.

Der ISM-Einkaufsmanagerindex für Dienstleistungen wird zusätzliche Aufschlüsse darüber geben, ob die enttäuschenden Zahlen von S&P Global vom Dienstag auf eine echte Abschwächung im dominierenden Dienstleistungssektor hindeuten oder lediglich eine vorübergehende Schwäche widerspiegeln.

Die vorläufige Inflationsschätzung für die Eurozone könnte zu Schwankungen bei den europäischen Währungspaaren führen, vor allem wenn die Daten den überraschend schwachen deutschen Verbraucherpreisindex vom Dienstag bestätigen. Die Märkte reagieren weiterhin empfindlich auf alle Signale, die die Erwartungen hinsichtlich der Geldpolitik der Zentralbanken verändern könnten, da die Händler einschätzen, ob die Disinflationserwartungen an Bedeutung gewinnen oder ob anhaltender Preisdruck die Geldpolitik länger restriktiv halten wird.

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