This article has been translated from English to Arabic.
المقايضة هي أداة مالية مشتقة تسمح لطرفين بتبادل (أو "مقايضة") التدفقات النقدية أو المتغيرات المالية الأخرى المستمدة من أدوات مالية مختلفة.
المقايضات هي عقود مخصصة، يتم إبرامها خارج البورصة (OTC) وتستخدم في المقام الأول لأغراض إدارة المخاطر والتحوط والمضاربة.
دعونا نستكشف أساسيات اتفاقيات المقايضة وأنواعها الشائعة ومزاياها وعيوبها.
ما هو المقايضة؟
اتفاقية المقايضة هي عقد بين طرفين يتفقان على تبادل سلسلة من التدفقات النقدية بناءً على أداء متغيرات مالية محددة، مثل أسعار الفائدة أو العملات أو السلع.
يُعرف الطرفان المشاركان في المقايضة باسم الأطراف المقابلة.
أكثر أنواع المقايضات شيوعًا هي مقايضات أسعار الفائدة ومقايضات العملات، على الرغم من وجود أنواع أخرى، مثل مقايضات السلع ومقايضات التخلف عن سداد الائتمان.
لا يتم تداول المقايضات في بورصات منظمة، بل يتم التفاوض عليها وتداولها بشكل ثنائي بين الأطراف المقابلة، عادةً من خلال وسطاء ماليين مثل البنوك أو السماسرة.
يمكن تكييف شروط وأحكام اتفاقية المقايضة وفقًا للاحتياجات المحددة وملفات المخاطر للأطراف المعنية.
الأنواع الشائعة للمقايضات
- مقايضات أسعار الفائدة: مقايضة أسعار الفائدة هي اتفاق بين طرفين لتبادل مدفوعات الفائدة على أساس مبلغ أساسي افتراضي. عادةً ما يوافق أحد الطرفين على دفع سعر فائدة ثابت، بينما يدفع الطرف الآخر سعر فائدة متغير، مرتبط بسعر مرجعي (مثل SOFR). تُستخدم مقايضات أسعار الفائدة للتحوط ضد مخاطر أسعار الفائدة، أو المضاربة على تحركات أسعار الفائدة، أو إدارة تكاليف التمويل.
- مقايضة العملات: مقايضة العملات هي اتفاق بين طرفين لتبادل مدفوعات رأس المال والفائدة بعملات مختلفة. تُستخدم مقايضة العملات للتحوط ضد مخاطر العملة، أو تحويل الديون الصادرة بعملة ما إلى عملة أخرى، أو المضاربة على تحركات أسعار الصرف.
- مقايضات السلع: مقايضة السلع هي اتفاق بين طرفين لتبادل التدفقات النقدية على أساس سعر سلعة أساسية، مثل النفط أو المنتجات الزراعية. تُستخدم مقايضات السلع للتحوط ضد مخاطر أسعار السلع، أو إدارة التعرض لتقلبات أسعار السلع، أو المضاربة على تحركات أسعار السلع.
- مقايضات التخلف عن سداد الائتمان: مقايضة التخلف عن سداد الائتمان (CDS) هي عقد يسمح لأحد الطرفين بنقل مخاطر الائتمان الخاصة بكيان مرجعي معين (مثل شركة أو جهة إصدار سيادية) إلى طرف آخر. يقوم مشتري مقايضة التخلف عن سداد الائتمان بسداد دفعات دورية للبائع، الذي يوافق على تعويض المشتري في حالة تعرض الكيان المرجعي لحدث ائتماني، مثل التخلف عن السداد أو الإفلاس.
مزايا اتفاقيات المقايضة
- التخصيص: يمكن تخصيص اتفاقيات المقايضة لتلبية الاحتياجات المحددة وملفات المخاطر الخاصة بالأطراف المقابلة، مما يتيح مرونة أكبر في إدارة المخاطر المالية.
- كفاءة التكلفة: يمكن أن توفر المقايضات طريقة أكثر فعالية من حيث التكلفة لإدارة المخاطر أو تحقيق أهداف مالية محددة مقارنة بالأدوات الأخرى، مثل القروض أو العقود الآجلة.
- إدارة المخاطر: توفر المقايضات أداة فعالة لإدارة المخاطر المالية المختلفة، مثل مخاطر أسعار الفائدة والعملات وأسعار السلع، مما يساعد الشركات والمستثمرين على تحقيق استقرار مالي أكبر.
عيوب اتفاقيات المقايضة
- مخاطر الطرف المقابل: المقايضات هي اتفاقيات ثنائية، وتتعرض الأطراف المعنية لمخاطر عدم وفاء الطرف المقابل بالتزاماته بموجب اتفاقية المقايضة.
- نقص السيولة: يتم تداول المقايضات خارج البورصة، مما قد يؤدي إلى انخفاض السيولة مقارنة بالأدوات المالية المتداولة في البورصة. هذا النقص في السيولة يمكن أن يجعل الخروج من مراكز المقايضة أو تعديلها أكثر صعوبة.
- التعقيد: يمكن أن تكون اتفاقيات المقايضة معقدة، وقد يتطلب فهم آلياتها وتقييمها وتقنيات إدارة المخاطر من المشاركين الجدد اكتساب خبرة كبيرة.
ملخص
المقايضة هي عقد بين طرفين يتفقان على تبادل التدفقات النقدية بناءً على مجموعة محددة مسبقًا من الشروط.
غالبًا ما تستخدم المقايضات لإدارة المخاطر أو للمضاربة على تحركات السوق المستقبلية.
يمكن استخدام المقايضات لأغراض متنوعة، مثل التحوط من مخاطر أسعار الفائدة أو العملات، أو إدارة محافظ الديون أو الأصول، أو الدخول في أسواق مختلفة.
يتم تداولها خارج البورصة (OTC)، مما يعني أنها لا يتم تداولها في البورصة بل يتم التفاوض عليها بشكل خاص بين طرفين.
هناك العديد من أنواع المقايضات، بما في ذلك مقايضات أسعار الفائدة ومقايضات العملات ومقايضات السلع ومقايضات التخلف عن سداد الائتمان.
لكل نوع من أنواع المقايضات شروطه وأحكامه الخاصة، ولكنها جميعها تنطوي على تبادل التدفقات النقدية بين طرفين بناءً على مجموعة محددة مسبقًا من الشروط.