This article has been translated from English to Malay.

Swap adalah satu instrumen derivatif kewangan yang membolehkan dua pihak menukar (atau "swap") aliran tunai atau pembolehubah kewangan lain yang berasal daripada instrumen kewangan yang berbeza.

Swaps adalah kontrak yang disesuaikan, ditukar di luar bursa (OTC) yang digunakan terutamanya untuk tujuan pengurusan risiko, lindung nilai, dan spekulasi.

Jom kita selami asas-asas perjanjian swap, jenisnya yang biasa, serta kelebihan dan kekurangannya.

Apa itu Swap?

Perjanjian swap adalah kontrak antara dua pihak yang bersetuju untuk menukar satu siri aliran tunai berdasarkan prestasi pembolehubah kewangan tertentu, seperti kadar faedah, mata wang, atau komoditi.

Pihak yang terlibat dalam swap dikenali sebagai pihak lawan.

Jenis swap yang paling biasa adalah swap kadar faedah dan swap mata wang, walaupun terdapat variasi lain, seperti swap komoditi dan swap kegagalan kredit.

Swaps tidak didagangkan di bursa yang teratur tetapi sebaliknya dirundingkan dan didagangkan secara dua hala antara pihak lawan, biasanya melalui perantara kewangan seperti bank atau broker.

Terma dan syarat perjanjian swap boleh disesuaikan mengikut keperluan khusus dan profil risiko pihak yang terlibat.

Jenis-Jenis Swap yang Biasa

  1. Swap Kadar Faedah: Swap kadar faedah adalah perjanjian antara dua pihak untuk menukar bayaran faedah berdasarkan jumlah prinsipal nominal. Biasanya, satu pihak bersetuju untuk membayar kadar faedah tetap, sementara pihak yang lain membayar kadar faedah terapung, yang dikaitkan dengan kadar penanda aras (contohnya, SOFR). Swap kadar faedah digunakan untuk melindung nilai risiko kadar faedah, berspekulasi mengenai pergerakan kadar faedah, atau menguruskan kos pembiayaan.
  2. Swap Mata Wang: Swap mata wang adalah perjanjian antara dua pihak untuk menukar prinsipal dan bayaran faedah dalam mata wang yang berbeza. Swap mata wang digunakan untuk melindung nilai risiko mata wang, menukar hutang yang dikeluarkan dalam satu mata wang kepada mata wang lain, atau berspekulasi mengenai pergerakan kadar pertukaran.
  3. Swap Komoditi: Swap komoditi adalah perjanjian antara dua pihak untuk menukar aliran tunai berdasarkan harga komoditi asas, seperti minyak atau produk pertanian. Swap komoditi digunakan untuk melindung nilai risiko harga komoditi, menguruskan pendedahan kepada turun naik harga komoditi, atau berspekulasi mengenai pergerakan harga komoditi.
  4. Swap Kegagalan Kredit: Swap kegagalan kredit (CDS) adalah kontrak yang membolehkan satu pihak memindahkan risiko kredit entiti rujukan tertentu (contohnya, sebuah syarikat atau penerbit berdaulat) kepada pihak lain. Pembeli CDS membuat bayaran berkala kepada penjual, yang bersetuju untuk mengganti pembeli jika entiti rujukan mengalami peristiwa kredit, seperti gagal bayar atau muflis.

Kelebihan Perjanjian Swap

  1. Penyuaian: Perjanjian swap boleh disesuaikan untuk memenuhi keperluan khusus dan profil risiko pihak lawan, membolehkan lebih fleksibiliti dalam menguruskan risiko kewangan.
  2. Kecekapan Kos: Swaps boleh menawarkan cara yang lebih kos-efektif untuk menguruskan risiko atau mencapai objektif kewangan tertentu berbanding instrumen lain, seperti pinjaman atau kontrak hadapan.
  3. Pengurusan Risiko: Swaps menyediakan alat yang berkesan untuk menguruskan pelbagai risiko kewangan, seperti risiko kadar faedah, mata wang, dan harga komoditi, membantu perniagaan dan pelabur mencapai kestabilan kewangan yang lebih besar.

Kekurangan Perjanjian Swap

  1. Risiko Pihak Lawan: Swaps adalah perjanjian dua pihak, dan pihak yang terlibat terdedah kepada risiko bahawa pihak lawan mungkin gagal memenuhi kewajipan di bawah perjanjian swap.
  2. Kekurangan Kecairan: Swaps didagangkan OTC, yang mungkin menyebabkan kurang kecairan berbanding instrumen kewangan yang didagangkan di bursa. Kekurangan kecairan ini boleh menjadikannya lebih mencabar untuk keluar atau mengubah kedudukan swap.
  3. Kerumitan: Perjanjian swap boleh menjadi kompleks, dan memahami mekanik, penilaian, dan teknik pengurusan risiko mungkin memerlukan keluk pembelajaran yang curam bagi peserta baru.

Rumusan

Swap adalah kontrak antara dua pihak yang bersetuju untuk menukar aliran tunai berdasarkan satu set terma yang telah ditetapkan.

Swaps sering digunakan untuk menguruskan risiko atau untuk berspekulasi mengenai pergerakan pasaran masa depan.

Swaps boleh digunakan untuk pelbagai tujuan, seperti melindung nilai risiko kadar faedah atau mata wang, menguruskan portfolio hutang atau aset, atau mendapatkan pendedahan kepada pasaran yang berbeza.

Mereka didagangkan di luar bursa (OTC), yang bermakna mereka tidak didagangkan di bursa tetapi sebaliknya dirundingkan secara persendirian antara dua pihak.

Terdapat banyak jenis swaps yang berbeza, termasuk swap kadar faedah, swap mata wang, swap komoditi, dan swap kegagalan kredit.

Setiap jenis swap mempunyai terma dan syaratnya sendiri, tetapi semuanya melibatkan pertukaran aliran tunai antara dua pihak berdasarkan satu set terma yang telah ditetapkan.