O RBNZ manteve as taxas de juros em 2,25%, como esperado em sua declaração de política monetária de fevereiro, enquanto atualizou as previsões econômicas para sinalizar que não tem pressa em apertar o cerco.

Quais estratégias para o NZD foram além da fase de observação e como o anúncio de “manutenção dovish” se traduziu em ação dos preços em meio a alguns fluxos de risco estimulados por tensões geopolíticas e dados dos EUA?

As listas de observação são discussões sobre perspectivas de preços e estratégias apoiadas por análises fundamentais e técnicas, um passo crucial para criar uma ideia de negociação discricionária de alta qualidade antes de trabalhar em um plano de gestão de risco e negociação.

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Estamos analisando nossas configurações do Kiwi esta semana e examinando o desempenho de cada par após a decisão do RBNZ, enquanto os mercados digerem os desenvolvimentos geopolíticos entre os EUA e o Irã e o fortalecimento do tema hawkish do Fed.

A configuração

O que estávamos observando: Declaração de Política Monetária do RBNZ (fevereiro de 2026) 

• Expectativa: RBNZ manterá as taxas de juros inalteradas em 2,25% e emitirá orientações futuras sobre o aperto monetário
• Resultado dos dados: o banco central manteve a política inalterada, como esperado, mas minimizou a inflação acima da meta, sugerindo um ritmo menos agressivo de aumentos das taxas para o ano
• Contexto de mercado em torno do evento: os mercados pareciam ansiosos antes de mais uma rodada de negociações entre os EUA e o Irã, com os meios de comunicação a noticiar que Trump poderia estar a preparar-se para atacar até ao fim de semana. Os dados otimistas de nível médio dos EUA também alimentaram as expectativas de uma postura mais agressiva do Fed, seguidas pelas atas do FOMC a reconhecer que o aperto monetário é possível se a inflação se mantiver elevada.

Resultado do evento

A declaração do RBNZ de fevereiro apresentou a decisão esperada de pausar seu ciclo anterior de flexibilização, mantendo a OCR em 2,25%, mas o tom da coletiva de imprensa da nova governadora Anna Breman e as previsões atualizadas de inflação apontaram para uma abordagem mais cautelosa em relação ao aperto monetário.

Além disso, a “trajetória da taxa” ou projeção atualizada do RBNZ para a OCR sinalizou que o primeiro aumento da taxa de juros não ocorreria até muito mais tarde no ano, jogando um balde de água fria nas expectativas de aperto monetário já em setembro.

Principais conclusões:

• OCR mantida em 2,25%. O Comitê chegou a um consenso para manter as taxas inalteradas, com a trajetória futura da OCR refletindo uma perspectiva econômica um pouco mais forte e riscos equilibrados para a inflação.
• A inflação está um pouco acima da meta, mas deve cair. O IPC anual subiu para 3,1% no trimestre de dezembro de 2025, um pouco acima da meta de 1 a 3%, mas o Comitê está confiante de que ela cairá para cerca de 50% nos próximos 12 meses.
• Inflação acima da meta impulsionada por fatores temporários. Osrecentes aumentos na inflação foram impulsionados pela inflação mais alta dos produtos comercializáveis e devem diminuir ao longo do próximo ano.
• Recuperação econômica se ampliando. Em resposta aos cortes anteriores da OCR, o crescimento econômico está se ampliando em setores como manufatura, construção e parte do varejo. O PIB aumentou 1,1% no trimestre de setembro, e espera-se que o crescimento econômico aumente ao longo de 2026.
• Mercado de trabalho se estabilizando, mas desemprego elevado. A taxa de desemprego aumentou para 5,4%, mas espera-se que o mercado de trabalho continue se fortalecendo à medida que a recuperação econômica se amplia ao longo de 2026.
• Política acomodatícia deve permanecer por algum tempo. Se a economia evoluir conforme o esperado, é provável que a política monetária permaneça acomodatícia por algum tempo. À medida que a recuperação se fortalece e a inflação cai de forma sustentável em direção ao ponto médio da meta, as configurações da política monetária se normalizarão gradualmente.

O kiwi, que vinha se consolidando antes da decisão do RBNZ, caiu bastante ao ver o comentário não tão hawkish no comunicado oficial e as estimativas econômicas trimestrais menos otimistas.

O NZD/USD caiu cerca de 1,35% no dia, passando de quase 0,6050 antes do anúncio para abaixo do nível-chave de 0,6000, enquanto o GBP/NZD se recuperou +0,64%, com a libra esterlina recuperando as perdas anteriores em relação ao dólar neozelandês enfraquecido, apesar das expectativas dovish do BOE.

Os preços de mercado para os aumentos das taxas do RBNZ foram rapidamente reduzidos de cerca de 90% de probabilidade de um aumento em outubro antes da reunião para cerca de 75% depois dela.

Tendência fundamental desencadeada: configuraçõespessimistas para o NZD

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Mercado amplo e fatores exógenos:

Cuidado com os feriados (segunda-feira a terça-feira): a liquidez foi menor no início da semana, já que a maioria dos traders nos EUA e na Ásia estava aproveitando os feriados do Dia dos Presidentes e do Ano Novo Lunar Chinês. Mesmo assim, observou-se um certo grau de ansiedade no mercado, já que os traders se preparavam para os desdobramentos das negociações entre os EUA e o Irã, a ata da reunião do FOMC, dados econômicos importantes dos EUA e decisões do banco central mais tarde.

Aumento dos ativos seguros (quarta-feira-quinta-feira): Rumores de que uma guerra entre os EUA e o Irã poderia ser iminente, seguidos por dados otimistas de médio prazo dos EUA e atas relativamente hawkish do FOMC, combinaram forças para estimular fluxos de risco no meio da semana. As principais moedas pareciam focadas principalmente nas divergências da política monetária, já que o RBNZ anunciou uma “manutenção dovish”, enquanto a possível saída antecipada da presidente do BCE, Lagarde, também contribuiu para a incerteza. O petróleo bruto também contrariou a tendência, já que as preocupações com a produção e os embarques no Oriente Médio provocaram uma alta constante.

Surpresa da Suprema Corte (sexta-feira):Os desenvolvimentosdas tarifasroubaram a cena na sexta-feira, quando a Suprema Corte dos EUA declarou, por 6 votos a 3, que as tarifas de Trump eram ilegais, o que levou a uma resposta rápida da Casa Branca, que impôs tarifas substitutas de 10% sob uma autoridade legal diferente. As preocupações fiscais em meio à paralisação parcial do governo dos EUA pesaram fortemente sobre o dólar, juntamente com os dados preliminares do PIB do quarto trimestre de 2025, mais fracos do que o esperado.

Pontuação do cenário: como se desenrolou?

AUD/NZD: Resultado negativo do evento NZD + Cenário de risco = Probabilidade indiscutivelmente boa de um resultado líquido positivo

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Nossa ideia de observação do AUD/NZD focou em uma possível recuperação de uma área de interesse em torno do importante suporte psicológico de 1,1700, caso a decisão do RBNZ fosse menos hawkish do que o esperado.

O par já estava se aproximando da resistência que se transformou em suporte em torno do nível original de retração de Fibonacci de 50%, levando ao evento alvo, já que a ansiedade do mercado era evidente no início da semana anterior aos relatórios de alto nível e às atualizações geopolíticas. Os compradores começaram a defender o piso, enquanto os traders do Kiwi começaram a se posicionar antes do anúncio do RBNZ, o que então provocou uma forte liquidação quando a orientação futura do banco central revelou que eles não tinham pressa em aumentar as taxas.

A postura "dovish" do RBNZ contrastou fortemente com o início esperado do ciclo de aperto do RBA e a abertura para aumentos adicionais das taxas, que mais tarde foram apoiados por dados otimistas sobre o emprego na Austrália. Combinado com o sentimento anti-USD (decisão da Suprema Corte sobre tarifas, PIB avançado fraco dos EUA, paralisação parcial do governo e tensões entre EUA e Irã) que indiretamente apoiou os ativos de risco no final da semana, isso tornou a configuração AUD/NZD elegível para ir além da fase de observação.

Embora alguns fluxos de refúgio seguro devido às tensões geopolíticas entre os EUA e o Irã tenham pesado sobre a tomada de risco em torno do evento-alvo, os movimentos do mercado cambial pareciam focados principalmente nos diferenciais de taxas de juros naquele momento. Junto com a recuperação dos preços do ouro, os dados sólidos sobre o emprego na Austrália reforçaram as apostas hawkish do RBA e permitiram que o dólar australiano aproveitasse a estabilização do apetite pelo risco após o evento-alvo.

O AUD/NZD passou o resto da semana sendo negociado acima dos níveis pós-RBNZ, já que ultrapassou a alta oscilante perto de R1 (1,1788) e continuou sua subida até a resistência psicológica menor de 1,1850 no fechamento da sexta-feira.

Os traders que entraram em uma posição longa na área de interesse ou em uma quebra acima do ponto de pivô (1,1719) durante o anúncio do RBNZ puderam ter aproveitado a maior parte da alta.

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A “postura dovish” do RBNZ criou uma grande oportunidade para aqueles que previram a divergência da política. Se você tem a estratégia, mas não tem capital para realmente aproveitar esses movimentos, talvez seja hora de dar uma olhada na Maven.

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Não elegível para ir além da lista de observação – NZD/JPY e configurações otimistas do NZD

NZD/JPY: Resultado negativo do evento NZD + Cenário de risco

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Essa configuração de baixa do NZD/JPY previa uma possível retração superficial ou uma quebra caso a decisão do RBNZ fosse mais dovish do que o esperado em um cenário de aversão ao risco. O par havia rompido anteriormente abaixo de uma linha de tendência ascendente de longo prazo, sugerindo que uma tendência de baixa poderia estar por vir.

Embora alguns fluxos de refúgio seguro tenham ocorrido durante a primeira metade da semana, o par hesitou em estender sua queda abaixo do importante suporte psicológico de 92,00, que se manteve como um piso sólido ao longo do tempo. No fim das contas, o PIB japonês mais fraco do que o esperado divulgado na segunda-feira enfraqueceu as expectativas de aperto do BOJ, enquanto a falta de intervenção verbal e real do iene no meio da semana manteve os ganhos da moeda sob controle, seguido por um IPC pessimista na sexta-feira.

Como resultado, o NZD/JPY simplesmente se moveu lateralmente entre os níveis de 92,00 e 92,50 durante o resto da semana, enquanto a dinâmica de preços específica do iene parecia superar as mudanças mais amplas no sentimento do mercado.

GBP/NZD: Resultado otimista do evento NZD + Cenário de risco

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Nossa lista de observação do GBP/NZD discutiu uma possível posição vendida se o evento do RBNZ se mostrasse otimista para o NZD em um cenário de aversão ao risco, com 2,2600 como a área de interesse principal — alinhada com a SMA 200, a retração de Fibonacci de 50% da queda de fevereiro e o ponto de pivô 2,2572. Esperava-se que negociações sustentadas abaixo desse nível gerassem nova pressão de venda em direção às baixas anteriores perto de 2,2470.

O resultado do RBNZ foi negativo para o NZD, e não positivo — exatamente o oposto do que essa configuração exigia. Em vez de o GBP/NZD enfrentar pressão de baixa por causa de um Kiwi hawkish, o par subiu bastante com a surpresa dovish do RBNZ. O par ampliou os ganhos nas sessões seguintes, movendo-se bem acima da área de resistência de 2,2600 que a configuração previa como teto.

A premissa fundamental, de que o RBNZ surpreenderia com uma postura hawkish, e a premissa técnica, de que o nível 2,2600 se manteria como resistência, claramente não se concretizaram. Com ambas as condições não se materializando, essa configuração não foi elegível para ir além da fase de lista de observação.

NZD/CHF: Resultado otimista do evento NZD + Cenário de aversão ao risco

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Nossa lista de observação para alta do NZD/CHF discutiu um potencial impulso em direção ao ponto de pivô R1 (0,4670) e à resistência da faixa de 0,4680 em um ambiente favorável ao risco, caso as previsões atualizadas de inflação do RBNZ apontassem para um aumento forte das taxas no curto prazo. O NZD/CHF vinha mantendo suporte técnico na área de 0,4620 antes do evento.

Em vez disso, o RBNZ apresentou uma surpresa dovish que foi negativa para o NZD, em vez de positiva. A premissa fundamental — um RBNZ sinalizando um aperto monetário mais precoce ou mais agressivo — não se concretizou. Os comentários cautelosos do governador Breman e uma trajetória de previsão de taxas que empurrou o primeiro aumento potencial para o final de 2026 ou início de 2027 invalidaram a tendência otimista do NZD necessária para essa configuração. O ambiente simultâneo de aversão ao risco devido às tensões entre os EUA e o Irã não proporcionou nenhum impulso compensatório para um NZD sensível ao risco.

O NZD/CHF rompeu abaixo do suporte de 0,4620 que vinha se mantendo e se estendeu para baixo, confirmando que esse cenário não era elegível para ir além da fase de observação.

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O veredicto

A decisão do RBNZ veio em linha com as expectativas superficiais, já que os formuladores de políticas concordaram em manter as taxas inalteradas e pausar seu ciclo de flexibilização. No entanto, suas previsões econômicas atualizadas e a coletiva de imprensa revelaram a verdadeira história, já que as autoridades pareciam convencidas de que as pressões sobre os preços poderiam desacelerar novamente e esclareceram que não pretendem apertar a política monetária tão cedo.

Em particular, sua trajetória atualizada da OCR adiou o primeiro aumento potencial para o final de 2026 ou início de 2027, bem abaixo das quase duas altas até o final do ano que os mercados haviam precificado, levando os traders do Kiwi a desfazerem suas posições otimistas.

Ao mesmo tempo, os mercados cambiais pareciam se concentrar nas divergências da política monetária em meio à incerteza mais ampla do mercado em relação às manchetes geopolíticas e à cautela antes dos principais desenvolvimentos nos EUA. O início da era de aperto do RBA permitiu que o dólar australiano afirmasse seu domínio sobre outras moedas importantes, cujo caminho político permaneceu incerto. Mais tarde, o ressurgimento do sentimento de “venda dos EUA”, decorrente do drama das tarifas e dos dados abaixo do esperado nos EUA, minou a narrativa hawkish do Fed, levando a uma recuperação na propensão ao risco.

No geral, classificamos a configuração da lista de observação do AUD/NZD desta semana como“altamente provável”de apoiar um resultado líquido positivo. O par não só respondeu como esperado ao aumento das divergências nas políticas dos bancos centrais, como também reagiu bem aos níveis técnicos mencionados na discussão e manteve sua reação pós-evento ao longo da semana.

Sua ação de preço durante e após a declaração do RBNZ ofereceu várias oportunidades para capitalizar sobre o movimento em recuos de curto prazo (1,1680 antes do evento ou 1,1780 após o evento) e quebras de resistência (ponto de pivô, nível psicológico importante de 1,1800, R1 e alta oscilante).

Principais conclusões:

A divergência de políticas cria temas duradouros e multissessões
A divergência entre o RBA e o RBNZ — um aumentando as taxas, outro mantendo-as com cautela — não foi uma história de uma única sessão. A alta do AUD/NZD persistiu por vários dias, apoiada tanto pelo choque inicial do RBNZ quanto pela força do mercado de trabalho australiano. Quando a divergência fundamental é confirmada e se amplia, as retrações muitas vezes se tornam melhores pontos de entrada, em vez de motivos para sair.

O posicionamento pré-evento amplifica os movimentos pós-evento
A alta do NZD na terça-feira, antes da decisão do RBNZ, baseada em especulações hawkish e dados sólidos sobre os preços dos alimentos, criou as condições para uma correção mais violenta quando a surpresa dovish chegou. Quanto maior a divergência do posicionamento pré-evento em relação ao resultado final, mais acentuada será a reversão. Monitorar o posicionamento e a ação dos preços pré-evento pode ajudar a calibrar o tamanho esperado do movimento.

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A decisão do RBNZ em fevereiro foi uma aula magistral sobre como o posicionamento pode amplificar as reversões. Se você quer ir além de apenas ler resumos e começar a antecipar esses movimentos como um profissional, precisa ver como os melhores traders “desconhecidos” do mundo constroem seus planos de ação.

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