Comme prévu, la RBNZ a laissé ses taux d'intérêt inchangés à 2,25 % dans sa déclaration de politique monétaire de février, tout en actualisant ses prévisions économiques pour montrer qu'elle n'est pas pressée de resserrer sa politique monétaire.

Quelles stratégies sur le NZD ont dépassé le stade de la liste de surveillance, et comment l'annonce d'un « maintien accommodant » s'est-elle traduite en termes d'évolution des prix dans un contexte de flux d'aversion au risque suscités par les tensions géopolitiques et les données américaines ?

Les listes de surveillance sont des discussions sur les perspectives de prix et les stratégies, appuyées par des analyses fondamentales et techniques, une étape cruciale pour créer une idée de trading discrétionnaire de haute qualité avant de bosser sur un plan de gestion des risques et des transactions.

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On analyse nos configurations Kiwi cette semaine et on examine les performances de chaque paire après la décision de la RBNZ, alors que les marchés digèrent les développements géopolitiques entre les États-Unis et l'Iran et le renforcement du thème hawkish de la Fed.

La configuration

Ce qu'on surveillait : déclaration de politique monétaire de la RBNZ (février 2026) 

• Attentes: la RBNZ devrait maintenir ses taux d'intérêt inchangés à 2,25 % et publier des indications prospectives sur le resserrement monétaire.
• Résultats: la banque centrale a maintenu sa politique comme prévu, mais a minimisé l'inflation supérieure à l'objectif, suggérant un rythme moins agressif de hausse des taux pour l'année.
• Contexte de marché : les marchés semblaient inquiets avant une nouvelle série de négociations entre les États-Unis et l'Iran, les médias rapportant que Trump pourrait se préparer à frapper d'ici le week-end. Les données américaines optimistes ont aussi alimenté les attentes d'un durcissement de la Fed, suivies par le compte rendu du FOMC reconnaissant qu'un resserrement est possible si l'inflation reste élevée.

Résultat de l'événement

La déclaration de la RBNZ en février a confirmé la décision attendue de faire une pause dans son cycle d'assouplissement, en maintenant le taux officiel de financement (OCR) à 2,25 %, mais le ton de la conférence de presse de la nouvelle gouverneure Anna Breman et les prévisions d'inflation actualisées ont laissé entrevoir une approche plus prudente en matière de resserrement.

En plus, la mise à jour de la « trajectoire des taux » ou des projections de la RBNZ concernant l'OCR a indiqué que la première hausse des taux d'intérêt n'aurait pas lieu avant la fin de l'année, ce qui a douché les attentes d'un resserrement dès septembre.

Points clés à retenir :

• Le taux directeur est resté à 2,25 %. Le comité a décidé de garder les taux inchangés, la trajectoire du taux directeur reflétant des perspectives économiques un peu plus solides et des risques équilibrés pour l'inflation.
• L'inflation est un peu au-dessus de l'objectif, mais devrait baisser. L'IPC annuel a grimpé à 3,1 % au trimestre de décembre 2025, un peu au-dessus de la fourchette cible de 1 à 3 %, mais le Comité est sûr qu'il va redescendre vers le milieu de cette fourchette au cours des 12 prochains mois.
• L'inflation supérieure à l'objectif est due à des facteurs temporaires. Lesrécentes hausses de l'inflation ont été causées par une inflation plus forte des biens échangeables et devraient ralentir au cours de l'année à venir.
• Reprise économique généralisée. Suite aux précédentes baisses du taux officiel, la croissance économique s'étend à plusieurs secteurs, comme l'industrie manufacturière, la construction et certains secteurs du commerce de détail. Le PIB a augmenté de 1,1 % au trimestre de septembre, et la croissance économique devrait s'accélérer en 2026.
• Le marché du travail se stabilise, mais le chômage reste élevé. Le taux de chômage a augmenté pour atteindre 5,4 %, mais le marché de l'emploi devrait continuer à se renforcer à mesure que la reprise économique s'étendra tout au long de 2026.
• La politique accommodante devrait rester en place pendant un certain temps. Si l'économie évolue comme prévu, la politique monétaire devrait rester accommodante pendant un certain temps. À mesure que la reprise se renforcera et que l'inflation baissera de manière durable vers le point médian de l'objectif, les paramètres de la politique monétaire se normaliseront progressivement.

Le kiwi, qui se consolidait avant la décision de la RBNZ, a chuté brutalement après avoir vu les commentaires pas trop agressifs dans la déclaration officielle et les estimations économiques trimestrielles moins optimistes.

Le NZD/USD a perdu environ 1,35 % sur la journée, passant de près de 0,6050 avant l'annonce à un niveau inférieur à 0,6000, tandis que le GBP/NZD a regagné +0,64 %, la livre sterling ayant récupéré ses pertes antérieures face à un kiwi en baisse malgré les attentes accommodantes de la BOE.

Les anticipations du marché concernant les hausses de taux de la RBNZ ont été rapidement revues à la baisse, passant d'une probabilité d'environ 90 % d'une hausse en octobre avant la réunion à environ 75 % après celle-ci.

Biais fondamental déclenché : configurationbaissière du NZD

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Facteurs généraux du marché et exogènes :

Prudence pendant les vacances (lundi-mardi) : La liquidité était plus faible en début de semaine, car la plupart des traders aux États-Unis et en Asie profitaient des vacances du Presidents' Day et du Nouvel An lunaire chinois. Néanmoins, une certaine inquiétude a été observée sur les marchés, les traders se préparant aux développements des négociations entre les États-Unis et l'Iran, au compte rendu de la réunion du FOMC, aux données économiques clés des États-Unis et aux décisions des banques centrales plus tard dans la semaine.

Hausse des valeurs refuges (mercredi-jeudi) : Les rumeurs d'une guerre imminente entre les États-Unis et l'Iran, suivies par des données américaines moyennes optimistes et un procès-verbal du FOMC relativement belliciste, se sont combinées pour stimuler les flux de fuite vers les valeurs refuges en milieu de semaine. Les principales devises semblaient toutefois se concentrer principalement sur les divergences de politique monétaire, la RBNZ ayant annoncé un « maintien accommodant » tandis que le départ anticipé potentiel de la présidente de la BCE, Christine Lagarde, contribuait également à l'incertitude. Le pétrole brut a également résisté à la tendance, les inquiétudes concernant la production et les expéditions au Moyen-Orient ayant entraîné une hausse régulière.

Surprise de la Cour suprême (vendredi) :les développementsen matière de droits de douaneont volé la vedette vendredi, la Cour suprême des États-Unis ayant déclaré à 6 voix contre 3 que les droits de douane imposés par Trump étaient illégaux, ce qui a ensuite incité la Maison Blanche à réagir rapidement en imposant des droits de douane de remplacement de 10 % en vertu d'une autre autorité juridique. Les inquiétudes budgétaires liées à la fermeture partielle du gouvernement américain ont pesé lourdement sur le dollar, tout comme les données préliminaires du PIB du quatrième trimestre 2025, plus faibles que prévu.

Tableau de bord des scénarios : comment ça s'est passé ?

AUD/NZD: résultat baissier pour le NZD + scénario favorable au risque = bonnes chances d'un résultat positif net

Graphique Forex AUD/NZD sur 1 heure Plus rapide avec TradingView

Notre idée de surveillance pour l'AUD/NZD se concentrait sur un possible rebond autour du niveau psychologique important de 1,1700 si la décision de la RBNZ s'avérait moins restrictive que prévu.

La paire s'était déjà rapprochée de la résistance devenue support autour du niveau de retracement de Fibonacci à 50 % avant l'événement cible, car l'inquiétude du marché était évidente en début de semaine avant la publication des rapports de premier plan et les dernières nouvelles géopolitiques. Les acheteurs ont commencé à défendre le plancher tandis que les traders néo-zélandais ont commencé à se positionner avant l'annonce de la RBNZ, qui a ensuite déclenché une forte vague de ventes lorsque les prévisions de la banque centrale ont révélé qu'elle n'était pas pressée de relever ses taux.

La « position accommodante » de la RBNZ contrastait fortement avec le début attendu du cycle de resserrement de la RBA et son ouverture à de nouvelles hausses de taux, qui ont ensuite été soutenues par des données optimistes sur l'emploi en Australie. Combiné au sentiment anti-USD (décision de la Cour suprême sur les droits de douane, faiblesse du PIB américain avancé, fermeture partielle du gouvernement et tensions entre les États-Unis et l'Iran) qui a indirectement soutenu les actifs à risque plus tard dans la semaine, cela a permis à la paire AUD/NZD de dépasser le stade de la liste de surveillance.

Si certains flux vers les valeurs refuges liés aux tensions géopolitiques entre les États-Unis et l'Iran ont pesé sur la prise de risque autour de l'événement cible, les mouvements du marché des changes semblaient alors principalement axés sur les écarts de taux d'intérêt. Parallèlement au rebond des cours de l'or, les solides données sur l'emploi en Australie ont renforcé les paris sur une RBA belliciste et ont permis à l'Aussie de profiter de la stabilisation de l'appétit pour le risque après l'événement cible.

L'AUD/NZD a passé le reste de la semaine à se négocier au-dessus des niveaux post-RBNZ, franchissant le plus haut niveau proche de R1 (1,1788), puis poursuivant son ascension jusqu'à la résistance psychologique mineure de 1,1850 à la clôture vendredi.

Les traders qui ont pris une position longue dans la zone d'intérêt ou lors du franchissement du point pivot (1,1719) pendant l'annonce de la RBNZ ont pu profiter de la majeure partie de la reprise.

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La « position accommodante » de la RBNZ a créé une opportunité énorme pour ceux qui avaient anticipé la divergence des politiques. Si vous avez la stratégie mais pas le capital nécessaire pour vraiment tirer parti de ces mouvements, il est peut-être temps de vous tourner vers Maven.

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Non éligible pour aller au-delà de la liste de surveillance - NZD/JPY et configurations haussières du NZD

NZD/JPY: résultat baissier de l'événement NZD + scénario d'aversion au risque

Graphique Forex NZD/JPY 1 heure Plus rapide avec TradingView

Cette configuration baissière NZD/JPY prévoyait un possible recul modéré ou une cassure si la décision de la RBNZ s'avérait plus accommodante que prévu dans un contexte d'aversion au risque. La paire avait déjà franchi à la baisse une ligne de tendance haussière à long terme, laissant présager une tendance baissière.

Même si des flux vers les valeurs refuges ont été observés pendant la première moitié de la semaine, la paire a hésité à prolonger sa chute sous le seuil psychologique important de 92,00, qui a tenu bon tout au long de la semaine. En fait, le PIB japonais plus faible que prévu publié lundi a freiné les attentes de resserrement de la BOJ, tandis que l'absence d'intervention verbale et réelle sur le yen en milieu de semaine a limité les gains de la devise, suivie par un IPC décevant vendredi.

Du coup, la paire NZD/JPY a juste fait du surplace entre 92,00 et 92,50 pour le reste de la semaine, alors que la dynamique des prix spécifique au yen semblait l'emporter sur les changements de sentiment plus généraux du marché.

GBP/NZD: résultat favorable pour le NZD + scénario favorable au risque

Graphique Forex GBP/NZD sur 1 heure Plus rapide avec TradingView

Notre liste de surveillance GBP/NZD évoquait une possibilité de vente à découvert si l'événement de la RBNZ s'avérait favorable au NZD dans un contexte d'aversion au risque, avec 2,2600 comme zone clé d'intérêt, alignée sur la moyenne mobile simple à 200 jours, le retracement de Fibonacci à 50 % de la baisse de février et le point pivot à 2,2572. On s'attendait à ce que le maintien des échanges sous ce niveau entraîne une nouvelle pression à la vente vers les plus bas précédents, proches de 2,2470.

Le résultat de la RBNZ a été baissier pour le NZD, et non haussier, soit exactement le contraire de ce que cette configuration exigeait. Plutôt que de subir une pression à la baisse due à un kiwi haussier, la paire GBP/NZD a fortement augmenté grâce à la surprise accommodante de la RBNZ. La paire a prolongé ses gains lors des séances suivantes, dépassant largement la zone de résistance de 2,2600 que la configuration prévoyait comme plafond.

La prémisse fondamentale, selon laquelle la RBNZ surprendrait par une position restrictive, et la prémisse technique, selon laquelle le niveau de 2,2600 tiendrait comme résistance, n'ont clairement pas été respectées. Ces deux conditions ne s'étant pas concrétisées, cette configuration n'a pas pu dépasser le stade de la liste de surveillance.

NZD/CHF: résultat haussier pour le NZD + scénario d'aversion au risque

Graphique Forex NZD/CHF 1 heure Plus rapide avec TradingView

Notre liste de surveillance pour le NZD/CHF haussier évoquait une poussée potentielle vers le point pivot R1 (0,4670) et la résistance de la fourchette 0,4680 dans un environnement favorable au risque si les prévisions d'inflation actualisées de la RBNZ indiquaient une hausse des taux à court terme. Le NZD/CHF avait maintenu un support technique dans la zone 0,4620 à l'approche de l'événement.

Au lieu de ça, la RBNZ a surpris avec une attitude accommodante qui a été négative pour le NZD plutôt que positive. La prémisse fondamentale, à savoir que la RBNZ signalerait un resserrement plus précoce ou plus agressif, ne s'est pas concrétisée. Les commentaires prudents du gouverneur Breman et les prévisions de taux qui repoussaient la première hausse potentielle à fin 2026 ou début 2027 ont invalidé la tendance haussière du NZD nécessaire à ce scénario. Le contexte concomitant d'aversion au risque lié aux tensions entre les États-Unis et l'Iran n'a pas fourni de vent favorable compensatoire pour un NZD sensible au risque.

Le NZD/CHF a franchi le seuil de soutien de 0,4620 qui tenait bon et a continué à baisser, confirmant que ce scénario ne pouvait pas aller plus loin que la phase de surveillance.

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Le verdict

La décision de la RBNZ a été conforme aux attentes, puisque les décideurs politiques ont décidé de garder les taux inchangés et de faire une pause dans leur cycle d'assouplissement. Mais leurs prévisions économiques mises à jour et leur conférence de presse ont révélé la réalité, car les responsables semblaient convaincus que les pressions sur les prix pourraient ralentir à nouveau et ont précisé qu'ils ne prévoyaient pas de resserrer leur politique dans un avenir proche.

En particulier, leur trajectoire actualisée du taux officiel de financement (OCR) a repoussé la première hausse potentielle à fin 2026 ou début 2027, bien en deçà des deux hausses avant la fin de l'année que les marchés avaient anticipées, ce qui a conduit les traders néo-zélandais à dénouer leurs positions haussières.

En même temps, les marchés des changes ont semblé se concentrer sur les divergences de politique monétaire dans un contexte d'incertitude générale sur les marchés, à cause des gros titres géopolitiques et de la prudence avant les développements clés aux États-Unis. Le début de la période de resserrement de la RBA a permis au dollar australien de s'imposer face aux autres grandes devises, dont la trajectoire politique restait incertaine. Plus tard, le retour des sentiments « Sell America » (vendez l'Amérique) liés au drame des droits de douane et aux données américaines décevantes a sapé le discours belliciste de la Fed, entraînant un rebond de la prise de risque.

Dans l'ensemble, on estime que la configuration de la liste de surveillance AUD/NZD de cette semaineest « très susceptible »de favoriser un résultat positif net. Non seulement la paire a réagi comme prévu à l'élargissement des divergences entre les politiques des banques centrales, mais elle a aussi bien réagi aux niveaux techniques mentionnés dans la discussion et a maintenu sa réaction post-événement tout au long de la semaine.

Son évolution pendant et après la déclaration de la RBNZ a donné plusieurs occasions de tirer profit des reculs à court terme (1,1680 avant l'événement ou 1,1780 après l'événement) et des casses de résistance (point pivot, niveau psychologique important de 1,1800, R1 et swing high).

Points clés à retenir :

La divergence des politiques crée des thèmes durables sur plusieurs sessions
La divergence entre la RBA et la RBNZ (l'une relevant ses taux, l'autre les maintenant avec prudence) n'a pas été un événement ponctuel. La hausse de l'AUD/NZD s'est poursuivie pendant plusieurs jours, soutenue à la fois par le choc initial de la RBNZ et la vigueur du marché du travail australien qui a suivi. Lorsque la divergence fondamentale est confirmée et s'accentue, les retracements deviennent souvent de meilleurs points d'entrée plutôt que des raisons de sortir.

Le positionnement avant l'événement amplifie les mouvements après l'événement
La hausse du NZD mardi avant la décision de la RBNZ, qui s'est appuyée sur des spéculations haussistes et des données solides sur les prix des denrées alimentaires, a créé les conditions d'une correction plus violente lorsque la surprise accommodante est arrivée. Plus le positionnement avant l'événement s'écarte du résultat final, plus le revirement est marqué. Surveiller le positionnement et l'évolution des prix avant l'événement peut aider à calibrer l'ampleur du mouvement attendu.

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La décision de la RBNZ en février a été une leçon magistrale sur la façon dont le positionnement peut amplifier les revirements. Si vous voulez aller au-delà de la simple lecture des résumés et commencer à anticiper ces mouvements comme un pro, vous devez voir comment les meilleurs traders « inconnus » du monde élaborent leurs stratégies.

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