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Die RBNZ hat die Zinsen wie erwartet in ihrer Februar-Erklärung bei 2,25 % gelassen und gleichzeitig die Wirtschaftsprognosen aktualisiert, um zu zeigen, dass sie keine Eile mit einer Straffung hat.

Welche NZD-Strategien haben es über die Beobachtungsliste hinaus geschafft, und wie hat sich die Ankündigung einer „zurückhaltenden Haltung” angesichts der durch geopolitische Spannungen und US-Daten ausgelösten Risikoaversion auf die Kursentwicklung ausgewirkt?

Watchlists sind Preisprognosen und Strategiediskussionen, die sowohl durch fundamentale als auch durch technische Analysen gestützt werden. Sie sind ein wichtiger Schritt zur Entwicklung einer hochwertigen diskretionären Handelsidee, bevor ein Risiko- und Handelsmanagementplan ausgearbeitet wird.

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Wir analysieren diese Woche unsere Kiwi-Setups und schauen uns an, wie sich die einzelnen Paare nach der Entscheidung der RBNZ entwickelt haben, während die Märkte die geopolitischen Entwicklungen zwischen den USA und dem Iran sowie die zunehmend hawkische Haltung der Fed verdaut haben.

Das Setup

Was wir beobachtet haben: Geldpolitische Erklärung der RBNZ (Februar 2026) 

  • Erwartung: Die RBNZ wird die Zinsen unverändert bei 2,25 % belassen und eine Forward Guidance zur Straffung herausgeben.
  • Datenergebnis: Die Zentralbank hat die Geldpolitik wie erwartet unverändert gelassen, aber die über dem Ziel liegende Inflation heruntergespielt, was auf ein weniger aggressives Tempo der Zinserhöhungen für das Jahr hindeutet
  • Marktumfeld rund um das Ereignis: Die Märkte waren vor einer weiteren Verhandlungsrunde zwischen den USA und dem Iran nervös, weil Medien berichteten, dass Trump sich auf einen Angriff bis zum Wochenende vorbereiten könnte. Gute US-Daten aus dem mittleren Segment schürten auch die Erwartungen einer restriktiven Geldpolitik der Fed, gefolgt vom FOMC-Protokoll, in dem bestätigt wurde, dass eine Straffung möglich ist, wenn die Inflation hoch bleibt.

Ergebnis des Ereignisses

Die RBNZ gab im Februar wie erwartet bekannt, dass sie ihren früheren Lockerungszyklus pausieren und den OCR bei 2,25 % belassen werde, aber der Ton der Pressekonferenz der neuen Gouverneurin Anna Breman und die aktualisierten Inflationsprognosen deuteten auf einen vorsichtigeren Ansatz bei der Straffung hin.

Außerdem deutete die aktualisierte „Zinsprognose” der RBNZ darauf hin, dass die erste Zinserhöhung erst viel später im Jahr kommen würde, was die Erwartungen einer Straffung schon im September dämpfte.

Wichtigste Erkenntnisse:

  • OCR bleibt bei 2,25 %. Der Ausschuss hat sich darauf geeinigt, die Zinsen unverändert zu lassen, wobei der Forward OCR Path etwas stärkere Wirtschaftsaussichten und ausgewogene Inflationsrisiken widerspiegelt.
  • Die Inflation liegt leicht über dem Zielwert, dürfte aber zurückgehen. Der jährliche Verbraucherpreisindex stieg im Dezemberquartal 2025 auf 3,1 % und lag damit leicht über dem Zielbereich von 1–3 %, aber der Ausschuss ist zuversichtlich, dass er in den nächsten 12 Monaten auf etwa den Mittelwert zurückgehen wird.
  • Über dem Ziel liegende Inflation durch vorübergehende Faktoren bedingt. Derjüngste Anstieg der Inflation ist auf eine höhere Inflation bei handelbaren Gütern zurückzuführen und dürfte sich im kommenden Jahr abschwächen.
  • Wirtschaftliche Erholung breitet sich aus. Als Reaktion auf frühere OCR-Senkungen breitet sich das Wirtschaftswachstum auf Sektoren wie das verarbeitende Gewerbe, das Baugewerbe und Teile des Einzelhandels aus. Das BIP stieg im Septemberquartal um 1,1 %, und für 2026 wird ein weiteres Wirtschaftswachstum erwartet.
  • Arbeitsmarkt stabilisiert sich, aber Arbeitslosigkeit bleibt hoch. Die Arbeitslosenquote stieg auf 5,4 %, aber der Arbeitsmarkt dürfte sich weiter festigen, da sich die wirtschaftliche Erholung bis 2026 ausweiten wird.
  • Die lockere Geldpolitik bleibt noch eine Weile. Wenn sich die Wirtschaft wie erwartet entwickelt, wird die Geldpolitik wahrscheinlich noch eine Weile locker bleiben. Wenn sich die Erholung verstärkt und die Inflation nachhaltig in Richtung des Zielmittelwerts sinkt, wird sich die Geldpolitik allmählich normalisieren.

Der Kiwi, der sich bis zur Entscheidung der RBNZ konsolidiert hatte, fiel stark, als die offizielle Erklärung nicht so hawkisch ausfiel und die vierteljährlichen Wirtschaftsprognosen weniger optimistisch waren.

Der NZD/USD fiel an diesem Tag um rund 1,35 % und sank von knapp 0,6050 vor der Bekanntgabe auf unter die wichtige Marke von 0,6000, während sich der GBP/NZD um +0,64 % erholte, da das Pfund Sterling trotz der zurückhaltenden Erwartungen der BOE seine früheren Verluste gegenüber dem schwächeren Kiwi wieder wettmachte.

Die Marktpreise für Zinserhöhungen durch die RBNZ wurden schnell von einer Wahrscheinlichkeit von etwa 90 % für eine Zinserhöhung im Oktober vor der Sitzung auf etwa 75 % danach zurückgeschraubt.

Ausgelöste fundamentale Tendenz: Bärische NZD-Setups

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Breiter Markt und exogene Faktoren:

Feiertagsvorsicht (Montag–Dienstag): Zu Beginn der Woche war die Liquidität geringer, da die meisten Händler in den USA und Asien den Presidents' Day und die chinesischen Neujahrsfeiertage genossen. Trotzdem war eine gewisse Marktunsicherheit zu beobachten, da sich die Händler auf die Entwicklungen bei den Verhandlungen zwischen den USA und dem Iran, das Protokoll der FOMC-Sitzung, wichtige US-Wirtschaftsdaten und die späteren Entscheidungen der Zentralbanken vorbereiteten.

Anstieg der Nachfrage nach sicheren Anlagen (Mittwoch–Donnerstag): Gerüchte über einen möglichen Krieg zwischen den USA und dem Iran, gefolgt von optimistischen US-Daten aus dem mittleren Segment und einem relativ hawkischen FOMC-Protokoll, führten Mitte der Woche zu einer Flucht aus risikoreichen Anlagen. Die wichtigsten Währungen schienen sich jedoch hauptsächlich auf die unterschiedlichen geldpolitischen Ausrichtungen zu konzentrieren, da die RBNZ eine „zurückhaltende Haltung” ankündigte, während die mögliche vorzeitige Amtsniederlegung von EZB-Chefin Lagarde ebenfalls zur Unsicherheit beitrug. Auch Rohöl widersetzte sich dem Trend, da die Sorgen um die Produktion und die Lieferungen aus dem Nahen Osten einen stetigen Anstieg auslösten.

Überraschung durch den Obersten Gerichtshof (Freitag):Am Freitag standen die Entwicklungenim Zusammenhang mit den Zöllenim Mittelpunkt, als der Oberste Gerichtshof der USA in einer 6:3-Entscheidung Trumps Zölle für illegal erklärte, woraufhin das Weiße Haus umgehend mit der Verhängung von 10 % Ersatzzöllen unter anderer rechtlicher Grundlage reagierte. Die fiskalischen Sorgen angesichts des teilweisen Stillstands der US-Regierung belasteten den Dollar ebenso wie die schwächer als erwartet ausgefallenen vorläufigen BIP-Daten für das vierte Quartal 2025.

Szenario-Scorecard: Wie haben sich die Szenarien entwickelt?

AUD/NZD: Bärisches Ergebnis für den NZD + Risiko-On-Szenario = Vermutlich gute Chancen auf ein insgesamt positives Ergebnis

Unsere AUD/NZD-Watchlist-Idee konzentrierte sich auf eine mögliche Erholung von einem Bereich von Interesse um die wichtige psychologische Unterstützung bei 1,1700, falls die Entscheidung der RBNZ weniger hawkisch ausfallen sollte als erwartet.

Das Paar hatte sich bereits kurz vor dem Ereignis dem Widerstandsniveau angenähert, das sich in eine Unterstützung umgewandelt hatte und in der Nähe des ursprünglichen 50 %-Fibonacci-Retracement-Niveaus lag, da die Marktunsicherheit bereits zu Beginn der Woche vor der Veröffentlichung wichtiger Berichte und geopolitischer Neuigkeiten deutlich zu spüren war. Die Käufer begannen, die Untergrenze zu verteidigen, während die Kiwi-Händler vor der Ankündigung der RBNZ Positionen aufbauten, was dann zu einem starken Ausverkauf führte, als die Forward Guidance der Zentralbank zeigte, dass sie es mit Zinserhöhungen nicht eilig hat.

Die „zurückhaltende Haltung” der RBNZ stand in starkem Kontrast zu dem erwarteten Beginn des Straffungszyklus der RBA und ihrer Offenheit für weitere Zinserhöhungen, die später durch positive australische Arbeitsmarktdaten unterstützt wurden. In Verbindung mit der Anti-USD-Stimmung (Entscheidung des Obersten Gerichtshofs zu Zöllen, schwache US-BIP-Vorschätzungen, teilweiser Regierungsstillstand und Spannungen zwischen den USA und dem Iran), die später in der Woche indirekt Risikoanlagen stützte, führte dies dazu, dass das AUD/NZD-Setup über die Beobachtungsphase hinausging.

Während einige Fluchtbewegungen in sichere Häfen aufgrund der geopolitischen Spannungen zwischen den USA und dem Iran die Risikobereitschaft rund um das Zielereignis belasteten, schienen sich die Bewegungen am Devisenmarkt zu diesem Zeitpunkt hauptsächlich auf die Zinsdifferenzen zu konzentrieren. Zusammen mit der Erholung der Goldpreise stärkten die starken australischen Beschäftigungsdaten die hawkischen RBA-Wetten und ermöglichten es dem Aussie, von der sich stabilisierenden Risikobereitschaft nach dem Zielereignis zu profitieren.

Der AUD/NZD-Kurs bewegte sich den Rest der Woche über den Niveaus nach der RBNZ-Sitzung, da er das Swing-Hoch nahe R1 (1,1788) durchbrach und dann bis zum Handelsschluss am Freitag seinen Anstieg bis zur kleinen psychologischen Widerstandsmarke von 1,1850 fortsetzte.

Trader, die während der Ankündigung der RBNZ eine Long-Position im Bereich des Interesses oder bei einem Durchbruch über den Pivot-Punkt (1,1719) eingegangen sind, konnten den Großteil der Rallye mitnehmen.

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Die „zurückhaltende Haltung” der RBNZ bot denjenigen, die die unterschiedlichen geldpolitischen Maßnahmen vorausgesehen hatten, eine riesige Chance. Wenn du die Strategie hast, aber nicht genug Kapital, um diese Bewegungen wirklich zu nutzen, ist es vielleicht an der Zeit, sich Maven anzuschauen.

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Nicht berechtigt, über die Beobachtungsliste hinauszugehen – NZD/JPY & bullische NZD-Setups

NZD/JPY: Bärisches NZD-Ereignis + Risikoaverse-Szenario

Dieses bärische NZD/JPY-Setup sah einen möglichen flachen Rückgang oder einen Einbruch vor, falls die Entscheidung der RBNZ in einem risikoscheuen Umfeld dovish ausfallen sollte. Das Paar hatte zuvor eine längerfristige aufsteigende Trendlinie nach unten durchbrochen, was auf einen möglichen Abwärtstrend hindeutete.

Obwohl in der ersten Wochenhälfte einige Safe-Haven-Ströme zu beobachten waren, zögerte das Paar, seinen Rückgang unter die wichtige psychologische Unterstützung von 92,00 auszuweiten, die sich durchgehend als solider Boden erwies. Wie sich herausstellte, dämpfte das am Montag veröffentlichte, schwächer als erwartet ausgefallene japanische BIP die Erwartungen einer Straffung durch die BOJ, während das Ausbleiben verbaler und tatsächlicher Yen-Interventionen zur Wochenmitte die Gewinne der Währung in Schach hielt, gefolgt von einem schwachen CPI am Freitag.

Infolgedessen bewegte sich NZD/JPY für den Rest der Woche einfach seitwärts zwischen 92,00 und 92,50, während die yen-spezifische Preisdynamik die allgemeinen Stimmungsänderungen am Markt zu überwiegen schien.

GBP/NZD: Bullisches Ergebnis für den NZD + Risiko-On-Szenario

Unsere GBP/NZD-Beobachtungsliste diskutierte eine mögliche Short-Position, falls das RBNZ-Ereignis sich in einem risikoaversen Umfeld als bullisch für den NZD erweisen sollte, wobei 2,2600 als wichtiger Bereich von Interesse galt – in Übereinstimmung mit dem 200 SMA, dem 50 %-Fibonacci-Retracement des Abwärtstrends vom Februar und dem Pivot Point von 2,2572. Ein anhaltender Handel unter diesem Niveau sollte neuen Verkaufsdruck in Richtung der vorherigen Tiefststände bei 2,2470 auslösen.

Das Ergebnis der RBNZ war NZD-bearish und nicht NZD-bullish – genau das Gegenteil von dem, was diese Konstellation erforderte. Anstatt dass GBP/NZD durch einen hawkischen Kiwi unter Abwärtsdruck geriet, stieg das Paar aufgrund der überraschend dovishen RBNZ stark an. Das Paar baute seine Gewinne in den folgenden Sitzungen aus und bewegte sich deutlich über den Widerstandsbereich von 2,2600, den die Konstellation als Obergrenze erwartet hatte.

Die grundlegende Annahme, dass die RBNZ mit einer hawkischen Haltung überraschen würde, und die technische Annahme, dass das Niveau von 2,2600 als Widerstand halten würde, haben sich eindeutig nicht bewahrheitet. Da beide Bedingungen nicht eingetreten sind, konnte dieses Setup nicht über die Beobachtungsliste hinauskommen.

NZD/CHF: Bullisches NZD-Ereignis + Risikoaverse-Szenario

Unsere Beobachtungsliste für NZD/CHF bullish diskutierte einen möglichen Anstieg in Richtung des R1-Pivot-Punkts (0,4670) und des Widerstandsbereichs von 0,4680 in einem risikofreundlichen Umfeld, falls die aktualisierten Inflationsprognosen der RBNZ auf eine kurzfristige Zinserhöhung hindeuten würden. NZD/CHF hatte vor dem Ereignis die technische Unterstützung im Bereich von 0,4620 gehalten.

Stattdessen überraschte die RBNZ mit einer zurückhaltenden Haltung, die sich eher negativ als positiv auf den NZD auswirkte. Die grundlegende Prämisse – eine frühere oder aggressivere Straffung durch die RBNZ – wurde nicht erfüllt. Die vorsichtigen Äußerungen von Gouverneur Breman und eine Zinsprognose, die die erste mögliche Anhebung weit in das Jahr 2026 oder Anfang 2027 verschob, machten die für dieses Szenario erforderliche bullische NZD-Tendenz zunichte. Das gleichzeitig risikoscheue Umfeld aufgrund der Spannungen zwischen den USA und dem Iran bot keinen ausgleichenden Rückenwind für den risikosensitiven NZD.

Der NZD/CHF durchbrach die bisherige Unterstützung bei 0,4620 und fiel weiter, was bestätigte, dass dieses Szenario nicht über die Beobachtungsphase hinausging.

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Das Fazit

Die Entscheidung der RBNZ entsprach oberflächlich betrachtet den Erwartungen, da die politischen Entscheidungsträger sich darauf einigten, die Zinsen unverändert zu lassen und ihren Lockerungszyklus zu unterbrechen. Ihre aktualisierten Wirtschaftsprognosen und die Pressekonferenz verrieten jedoch die wahre Lage, da die Beamten überzeugt schienen, dass der Preisdruck wieder nachlassen könnte, und klarstellten, dass sie nicht vorhaben, die Politik in nächster Zeit zu straffen.

Insbesondere verschoben sie mit ihrem aktualisierten OCR-Kurs die erste mögliche Zinserhöhung auf Ende 2026 oder Anfang 2027, was weit hinter den von den Märkten eingepreisten fast zwei Zinserhöhungen bis zum Jahresende zurückblieb, was die Kiwi-Händler dazu veranlasste, ihre bullischen Positionen aufzulösen.

Gleichzeitig schienen sich die Devisenmärkte angesichts der allgemeinen Marktunsicherheit aufgrund geopolitischer Schlagzeilen und der Vorsicht vor wichtigen Entwicklungen in den USA auf die geldpolitischen Divergenzen zu konzentrieren. Der Beginn der Straffungsphase der RBA ermöglichte es dem Aussie, seine Dominanz gegenüber anderen wichtigen Währungen zu behaupten, deren geldpolitischer Kurs unklar blieb. Später untergruben wiederaufkommende „Sell America”-Stimmungen aufgrund des Zoll-Dramas und enttäuschender US-Daten die hawkische Haltung der Fed, was zu einer Erholung der Risikobereitschaft führte.

Insgesamt würden wir die Watchlist-Einstellung für AUD/NZD in dieser Woche als„sehr wahrscheinlich”für ein insgesamt positives Ergebnis bewerten. Das Paar reagierte nicht nur wie erwartet auf die zunehmenden Unterschiede in der Geldpolitik der Zentralbanken, sondern auch gut auf die in der Diskussion erwähnten technischen Niveaus und hielt seine Reaktion nach dem Ereignis während der gesamten Woche aufrecht.

Die Kursentwicklung während und nach der Erklärung der RBNZ bot mehrere Gelegenheiten, von kurzfristigen Rückgängen (1,1680 vor dem Ereignis oder 1,1780 nach dem Ereignis) und Durchbrüchen des Widerstands (Pivot-Punkt, wichtige psychologische Marke von 1,1800, R1 und Swing-Hoch) zu profitieren.

Wichtige Erkenntnisse:

Politische Divergenz schafft dauerhafte, mehrtägige Themen
Die Divergenz zwischen RBA und RBNZ – die eine erhöht, die andere hält mit Vorsicht – war keine Geschichte einer einzigen Sitzung. Der Aufwärtstrend des AUD/NZD hielt über mehrere Tage an, unterstützt sowohl durch den anfänglichen Schock der RBNZ als auch durch die anschließende Stärke des australischen Arbeitsmarktes. Wenn sich fundamentale Divergenzen bestätigen und vergrößern, werden Rückgänge oft eher zu besseren Einstiegspunkten als zu Gründen für einen Ausstieg.

Die Positionierung vor dem Ereignis verstärkt die Bewegungen nach dem Ereignis
Der Anstieg des NZD am Dienstag vor der Entscheidung der RBNZ, der auf Spekulationen über eine restriktive Geldpolitik und starken Daten zu den Lebensmittelpreisen beruhte, schuf die Voraussetzungen für eine heftigere Korrektur, als die überraschend zurückhaltende Entscheidung kam. Je größer die Abweichung der Positionierung vor dem Ereignis vom tatsächlichen Ergebnis ist, desto stärker ist die Umkehr. Die Beobachtung der Positionierung und der Preisentwicklung vor dem Ereignis kann dabei helfen, das erwartete Ausmaß der Bewegung einzuschätzen.

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Die Entscheidung der RBNZ im Februar war ein Paradebeispiel dafür, wie Positionierungen Umkehrungen verstärken können. Wenn du über das bloße Lesen von Zusammenfassungen hinausgehen und diese Bewegungen wie ein Profi antizipieren möchtest, musst du sehen, wie die besten „unbekannten” Trader der Welt ihre Strategien entwickeln.

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