La RBNZ ha lasciato i tassi di interesse al 2,25%, come previsto nella dichiarazione politica di febbraio, aggiornando le previsioni economiche per far capire che non ha fretta di stringere la politica monetaria.

Quali strategie sul NZD sono andate oltre la fase di osservazione e come l'annuncio di una politica monetaria accomodante si è tradotto nell'andamento dei prezzi, in un contesto caratterizzato da flussi di avversione al rischio stimolati dalle tensioni geopolitiche e dai dati statunitensi?

Le watchlist sono previsioni sui prezzi e discussioni strategiche supportate da analisi fondamentali e tecniche, un passo fondamentale per creare un'idea di trading discrezionale di alta qualità prima di lavorare su un piano di gestione del rischio e del trading.

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Questa settimana analizziamo le nostre configurazioni Kiwi ed esaminiamo l'andamento di ciascuna coppia dopo la decisione della RBNZ, mentre i mercati assimilano gli sviluppi geopolitici tra Stati Uniti e Iran e il rafforzamento della linea dura della Fed.

La configurazione

Cosa stavamo osservando: Dichiarazione di politica monetaria della RBNZ (febbraio 2026) 

• Previsioni: la RBNZ dovrebbe mantenere i tassi di interesse invariati al 2,25% e dare indicazioni future sulla stretta monetaria
• Risultati dei dati: la banca centrale ha mantenuto la politica invariata come previsto, ma ha minimizzato l'inflazione superiore all'obiettivo, suggerendo un ritmo meno aggressivo di aumenti dei tassi per l'anno
• Contesto di mercato: i mercati sembravano nervosi prima diun altro round di negoziati tra Stati Uniti e Iran, con i media che dicevano che Trump potrebbe prepararsi a colpire entro il fine settimana. I dati positivi di medio livello negli Stati Uniti hanno anche alimentato le aspettative di una Fed più aggressiva, seguite dal verbale del FOMC che riconosce che una stretta monetaria è possibile se l'inflazione rimane alta.

Risultato dell'evento

La dichiarazione della RBNZ di febbraio ha confermato la decisione prevista di mettere in pausa il precedente ciclo di allentamento, mantenendo l'OCR al 2,25%, ma il tono della conferenza stampa della nuova governatrice Anna Breman e le previsioni aggiornate sull'inflazione hanno indicato un approccio più cauto alla stretta monetaria.

Inoltre, l'aggiornamento del "rate track" o proiezione dell'RBNZ sull'andamento dell'OCR ha segnalato che il primo aumento dei tassi di interesse non avverrà prima della fine dell'anno, smorzando le aspettative di un inasprimento già a settembre.

Punti chiave:

• OCR mantenuto al 2,25%. Il Comitato ha raggiunto un consenso per mantenere i tassi invariati, con il percorso dell'OCR che riflette prospettive economiche leggermente più solide e rischi equilibrati per l'inflazione.
• L'inflazione è leggermente superiore all'obiettivo, ma dovrebbe diminuire. L'IPC annuale è salito al 3,1% nel trimestre dicembre 2025, leggermente al di sopra dell'intervallo obiettivo dell'1-3%, ma il Comitato è fiducioso che scenderà intorno al valore medio nei prossimi 12 mesi.
• L'inflazione superiore all'obiettivo è dovuta a fattori temporanei. Irecenti aumenti dell'inflazione sono stati determinati dall'aumento dell'inflazione dei beni commerciabili e dovrebbero attenuarsi nel corso del prossimo anno.
• Recupero economico in espansione. In risposta ai precedenti tagli dell'OCR, la crescita economica si sta espandendo in settori quali l'industria manifatturiera, l'edilizia e alcuni settori del commercio al dettaglio. Il PIL è aumentato dell'1,1% nel trimestre di settembre e la crescita economica dovrebbe aumentare nel corso del 2026.
• Mercato del lavoro in fase di stabilizzazione, ma disoccupazione elevata. Il tasso di disoccupazione è salito al 5,4%, ma il mercato del lavoro dovrebbe continuare a rafforzarsi con l'ampliamento della ripresa economica nel corso del 2026.
• Politica accomodante ancora per un po'. Se l'economia va come previsto, la politica monetaria dovrebbe rimanere accomodante per un po'. Man mano che la ripresa si rafforza e l'inflazione scende in modo sostenibile verso il punto medio dell'obiettivo, la politica monetaria tornerà gradualmente alla normalità.

Il kiwi, che si era consolidato prima della decisione della RBNZ, ha registrato un forte calo dopo aver visto il commento non così aggressivo nella dichiarazione ufficiale e le stime economiche trimestrali meno ottimistiche.

Il cambio NZD/USD ha perso circa l'1,35% nella giornata, scendendo da quasi 0,6050 prima dell'annuncio a un livello inferiore alla soglia chiave di 0,6000, mentre il cambio GBP/NZD ha recuperato lo 0,64%, grazie al recupero della sterlina rispetto alle precedenti perdite contro un kiwi in calo, nonostante le aspettative accomodanti della BOE.

Le aspettative del mercato per un aumento dei tassi da parte della RBNZ sono state rapidamente ridimensionate, passando da una probabilità di circa il 90% di un aumento in ottobre prima della riunione a circa il 75% dopo la riunione.

Tendenza fondamentale innescata: configurazioniribassiste per il NZD

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Mercato generale e fattori esogeni:

Cautela festiva (lunedì-martedì): la liquidità era più scarsa all'inizio della settimana, poiché la maggior parte dei trader negli Stati Uniti e in Asia era in vacanza per il Presidents' Day e il Capodanno lunare cinese. Tuttavia, si è osservato un certo grado di ansia sul mercato, poiché i trader si preparavano agli sviluppi dei negoziati tra Stati Uniti e Iran, ai verbali della riunione del FOMC, ai dati economici chiave degli Stati Uniti e alle decisioni della banca centrale in programma più tardi.

Impennata dei beni rifugio (mercoledì-giovedì): le voci su una possibile guerra imminente tra Stati Uniti e Iran, seguite da dati statunitensi di medio livello positivi e da un verbale del FOMC relativamente aggressivo, hanno contribuito a stimolare i flussi di avversione al rischio a metà settimana. Le principali valute sembravano però concentrarsi soprattutto sulle divergenze di politica monetaria, con la RBNZ che ha annunciato una "pausa accomodante" e la possibile uscita anticipata della presidente della BCE Lagarde che ha contribuito all'incertezza. Anche il petrolio greggio ha invertito la tendenza, con i timori sulla produzione e le spedizioni in Medio Oriente che hanno spinto a un aumento costante.

Sorpresa della Corte Suprema (venerdì):venerdì i riflettori sono stati puntati sugli sviluppidei dazi, poiché la Corte Suprema degli Stati Uniti ha dichiarato con una decisione di 6 voti contro 3 che i dazi di Trump erano illegali, il che ha poi provocato una rapida risposta da parte della Casa Bianca che ha imposto dazi sostitutivi del 10% in base a un'autorità giuridica diversa. Le preoccupazioni fiscali legate alla chiusura parziale del governo statunitense hanno pesato fortemente sul dollaro, insieme ai dati preliminari sul PIL del quarto trimestre 2025 inferiori alle attese.

Scheda di valutazione degli scenari: come si sono evoluti?

AUD/NZD: Esito negativo per il NZD + Scenario di propensione al rischio = Probabilità discutibilmente buone di un risultato netto positivo

Grafico Forex AUD/NZD a 1 ora Più veloce con TradingView

La nostra idea di watchlist AUD/NZD si concentrava su un possibile rimbalzo da un'area di interesse intorno al supporto psicologico chiave di 1,1700 nel caso in cui la decisione della RBNZ fosse risultata meno aggressiva del previsto.

La coppia si era già avvicinata alla resistenza trasformata in supporto intorno al livello di ritracciamento di Fibonacci del 50% originale che ha portato all'evento target, poiché l'ansia del mercato era evidente all'inizio della settimana prima dei rapporti di alto livello e degli aggiornamenti geopolitici. Gli acquirenti hanno iniziato a difendere il minimo, mentre i trader neozelandesi hanno iniziato a posizionarsi in vista dell'annuncio della RBNZ, che ha poi scatenato una forte ondata di vendite quando le indicazioni prospettiche della banca centrale hanno rivelato che non c'era fretta di aumentare i tassi.

La posizione accomodante della RBNZ ha contrastato nettamente con l'inizio previsto del ciclo di inasprimento della RBA e l'apertura a ulteriori aumenti dei tassi, successivamente supportati dai dati positivi sull'occupazione in Australia. Insieme al sentimento anti-USD (decisione della Corte Suprema sui dazi, debolezza del PIL avanzato degli Stati Uniti, chiusura parziale del governo e tensioni tra Stati Uniti e Iran) che ha indirettamente sostenuto gli asset rischiosi nella seconda parte della settimana, questo ha reso il setup AUD/NZD idoneo a superare la fase di osservazione.

Mentre alcuni flussi verso beni rifugio dovuti alle tensioni geopolitiche tra Stati Uniti e Iran hanno pesato sulla propensione al rischio intorno all'evento target, i movimenti del mercato forex sembravano concentrarsi principalmente sui differenziali dei tassi di interesse. Insieme al rimbalzo dei prezzi dell'oro, i dati positivi sull'occupazione in Australia hanno rafforzato le scommesse su una politica restrittiva della RBA e hanno permesso all'Aussie di approfittare della stabilizzazione della propensione al rischio dopo l'evento target.

L'AUD/NZD ha trascorso il resto della settimana scambiando al di sopra dei livelli post-RBNZ, superando il massimo vicino a R1 (1,1788) e continuando poi la sua ascesa fino alla resistenza psicologica minore di 1,1850 alla chiusura di venerdì.

I trader che hanno aperto una posizione lunga nell'area di interesse o al superamento del punto di rotazione (1,1719) durante l'annuncio della RBNZ potrebbero aver colto la maggior parte del rialzo.

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Non idoneo a superare la watchlist - NZD/JPY e configurazioni rialziste NZD

NZD/JPY: Esito negativo dell'evento NZD + scenario di avversione al rischio

Grafico Forex NZD/JPY a 1 ora Più veloce con TradingView

Questa configurazione ribassista NZD/JPY prevedeva un possibile pullback superficiale o un crollo nel caso in cui la decisione della RBNZ si fosse rivelata più accomodante del previsto in un contesto di avversione al rischio. La coppia aveva precedentemente sfondato al ribasso una linea di tendenza ascendente di lungo termine, suggerendo la possibilità di un trend ribassista.

Anche se nella prima metà della settimana c'è stato un po' di flusso verso beni rifugio, la coppia ha esitato a scendere sotto il supporto psicologico importante di 92,00, che ha tenuto bene come base solida per tutto il tempo. Alla fine, il PIL giapponese più debole del previsto pubblicato lunedì ha smorzato le aspettative di inasprimento della BOJ, mentre la mancanza di interventi verbali e reali sullo yen a metà settimana ha tenuto sotto controllo i guadagni della valuta, seguiti da un CPI deludente venerdì.

Di conseguenza, la coppia NZD/JPY ha semplicemente oscillato lateralmente tra i livelli di 92,00 e 92,50 per il resto della settimana, mentre le dinamiche di prezzo specifiche dello yen sembravano prevalere sui cambiamenti più ampi del sentiment di mercato.

GBP/NZD: risultato positivo dell'evento NZD + scenario di propensione al rischio

Grafico Forex GBP/NZD a 1 ora Più veloce con TradingView

La nostra watchlist GBP/NZD ha discusso un potenziale short se l'evento RBNZ si fosse rivelato rialzista per il NZD in un contesto di avversione al rischio, con 2,2600 come area chiave di interesse, in linea con la SMA 200, il ritracciamento di Fibonacci del 50% del ribasso di febbraio e il Pivot Point 2,2572. Ci si aspettava che un trading sostenuto al di sotto di quel livello avrebbe portato a una nuova pressione di vendita verso i minimi precedenti vicino a 2,2470.

Il risultato della RBNZ è stato ribassista per il NZD, non rialzista, esattamente l'opposto di quanto richiesto da questa configurazione. Anziché subire una pressione al ribasso da parte di un Kiwi aggressivo, la coppia GBP/NZD ha registrato un forte rialzo grazie alla sorpresa accomodante della RBNZ. La coppia ha ampliato i guadagni nelle sessioni successive, superando ampiamente l'area di resistenza di 2,2600 che la configurazione prevedeva come massimo.

La premessa fondamentale, secondo cui la RBNZ avrebbe sorpreso con una posizione aggressiva, e la premessa tecnica, secondo cui il livello di 2,2600 avrebbe tenuto come resistenza, chiaramente non si sono verificate. Poiché entrambe le condizioni non si sono concretizzate, questa configurazione non era idonea a superare la fase di osservazione.

NZD/CHF: Esito rialzista dell'evento NZD + scenario di avversione al rischio

Grafico Forex NZD/CHF a 1 ora Più veloce con TradingView

La nostra watchlist per il rialzo di NZD/CHF parlava di una possibile spinta verso il Pivot Point R1 (0,4670) e la resistenza dell'intervallo 0,4680 in un contesto favorevole al rischio, se le previsioni aggiornate dell'inflazione della RBNZ avessero indicato un aumento dei tassi a breve termine. NZD/CHF aveva mantenuto il supporto tecnico nell'area 0,4620 prima dell'evento.

Invece, la RBNZ ha fatto una mossa inaspettata che è stata negativa per il NZD invece che positiva. La premessa fondamentale, cioè che la RBNZ avrebbe segnalato un inasprimento monetario anticipato o più aggressivo, non si è verificata. I commenti cauti del governatore Breman e le previsioni sui tassi, che hanno spinto il primo potenziale aumento alla fine del 2026 o all'inizio del 2027, hanno invalidato il bias rialzista del NZD necessario per questo scenario. Il contestuale clima di avversione al rischio causato dalle tensioni tra Stati Uniti e Iran non ha fornito alcun sostegno compensativo al NZD, sensibile al rischio.

Il NZD/CHF ha rotto il supporto di 0,4620 che aveva tenuto e ha continuato a scendere, confermando che questo scenario non era adatto per andare oltre la fase di osservazione.

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Il verdetto

La decisione della RBNZ è stata in linea con le aspettative, dato che i responsabili politici hanno deciso di mantenere i tassi invariati e di mettere in pausa il ciclo di allentamento. Tuttavia, le loro previsioni economiche aggiornate e la conferenza stampa hanno rivelato la vera situazione, poiché i funzionari sembravano convinti che le pressioni sui prezzi potessero rallentare di nuovo e hanno chiarito che non intendono inasprire la politica monetaria nel breve termine.

In particolare, il loro aggiornamento dell'OCR ha spostato il primo potenziale aumento alla fine del 2026 o all'inizio del 2027, ben al di sotto dei quasi due aumenti entro la fine dell'anno che i mercati avevano scontato, portando i trader neozelandesi a liquidare le posizioni rialziste.

Allo stesso tempo, i mercati forex sembravano concentrarsi sulle divergenze di politica monetaria, in un contesto di maggiore incertezza dei mercati sui titoli geopolitici e di cautela in vista di importanti sviluppi negli Stati Uniti. L'inizio dell'era di inasprimento della RBA ha permesso all'Aussie di affermare il suo dominio sulle altre principali valute, il cui percorso politico rimaneva poco chiaro. In seguito, il ritorno delle tensioni legate ai dazi e i dati deludenti degli Stati Uniti hanno minato la narrativa restrittiva della Fed, portando a un aumento della propensione al rischio.

Nel complesso, valutiamo la configurazione della watchlist AUD/NZD di questa settimana come"altamente probabile"a sostegno di un risultato netto positivo. La coppia non solo ha reagito come previsto all'ampliamento delle divergenze di politica monetaria delle banche centrali, ma ha anche reagito bene ai livelli tecnici menzionati nella discussione e ha mantenuto la sua reazione post-evento per tutta la settimana.

L'andamento dei prezzi durante e dopo la dichiarazione della RBNZ ha offerto diverse opportunità per trarre vantaggio dal movimento sui pullback a breve termine (1,1680 prima dell'evento o 1,1780 dopo l'evento) e dalle rotture di resistenza (punto di rotazione, livello psicologico importante a 1,1800, R1 e swing high).

Punti chiave:

La divergenza delle politiche crea temi duraturi e multi-sessione
La divergenza tra RBA e RBNZ (una che aumenta i tassi, l'altra che mantiene la cautela) non è stata una cosa di una sola sessione. Il rialzo dell'AUD/NZD è continuato per diversi giorni, aiutato sia dallo shock iniziale della RBNZ che dalla forza del mercato del lavoro australiano. Quando la divergenza fondamentale si conferma e si allarga, i ritracciamenti spesso diventano punti di ingresso migliori piuttosto che motivi per uscire.

Il posizionamento pre-evento amplifica i movimenti post-evento
Il rialzo del NZD di martedì prima della decisione della RBNZ, basato su speculazioni restrittive e dati positivi sui prezzi dei generi alimentari, ha creato le condizioni per una correzione più violenta quando è arrivata la sorpresa accomodante. Maggiore è la divergenza tra il posizionamento pre-evento e il risultato finale, più netta sarà l'inversione di tendenza. Monitorare il posizionamento e l'andamento dei prezzi pre-evento può aiutare a calibrare l'entità del movimento previsto.

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La decisione di febbraio della RBNZ è stata un esempio perfetto di come il posizionamento possa amplificare le inversioni di tendenza. Se vuoi andare oltre la semplice lettura dei riassunti e iniziare ad anticipare questi movimenti come un professionista, devi vedere come i migliori trader "sconosciuti" del mondo costruiscono le loro strategie.

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